证券业科技小微企业金融研究

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1.河南省证券业科技小微企业现状及分析

1.1科技小微企业的认定标准

1.1.1小微型企业

小微企业顾名思义就是小型企业和微型企业的简称，而世界各国对小微企业的定义不同。我们先从世界银行定义看起，世界银行认为小型企业为雇员人数在11-50之间，总资产为和年销售额100万-300万美元的企业，微型企业为雇员人数1-10，总资产和年销售额在100万美元以下的企业。欧盟给出了相似的定义，指出：微小企业是雇员人数49人以下，总资产和年销售额在1000万欧元以下的企业。另外欧盟还对企业的控制权做出平均股权25%以上股权或控制权的规定。2011年6月18日，工信部、国家统计局、财政局联合的《关于印发小微企业划型标准规定的通知》中做出了明确规定：根据企业从业人员、营业收入、资产总额等指标，结合行业特点，将小微企业划分为中型、小型、微型三种类型。

1.1.2科技型小微企业

科技型小微企业是种新兴事物，其定义也没有权威统一的界定。但从学者的研究中我们也可得到较为准确的定义。秦瑶（2012）对科技型小微企业的定义是从事高新技术研究与开发、高科技技术产品生产与经营、独立核算或能相对独立合算的智力密集型企业，并具有高新技术开发和产品的生产经营能力的小微企业，主要集中在新能源、新材料、生物技术、节能环保、物联网、服务外包等新兴产业。科技型小微企业特点是规模小、投资少；人员素质高、年龄构成年轻化；市场灵敏度高，时效性强。

1.2河南省金融体系现状与分析

1.2.1证券业

1.2.1.1证券公司与证券营业机构情况。截至2016年12月，河南省辖区内的证券公司有1家，期分公司有50家，有287家证券营业部在河南省开展经营活动。证券营业部股票投资数为686.85万个，证券营业部客户托管资产总额到到6572.52亿元。申万宏源证券股份有限公司4家、国泰君安证券有限责任公司6家、国信证券股份有限公司2家、长江证券股份有限公司6家、东方证券股份有限公司1家、中国银河证券股份有限公司5家、渤海证券股份有限公司1家、海通证券股份有限公司5家、广发证券股份有限公司6家、招商证券股份有限公司1家、光大证券有限责任公司1家、华泰证券有限责任公司2家、东海证券股份有限公司14家、国元证券股份有限公司2家、联储证券股份有限公司6家、西藏东方财富证券股份有限公司3家、财达证券股份有限公司1家、国金证券股份有限公司2家、平安证券股份有限公司2家、西部证券股份有限公司1家、中国中投证券有限责任公司6家、宏源证券股份有限公司1家、中泰证券股份有限公司2家、山西证券股份有限公司2家、东北证券有限责任公司3家、国海证券股份有限公司1家、东吴证券有限责任公司1家、中信建设证券有限公司合肥3家、西南证券有限责任公司1家、长城证券股份有限3家、浙商证券有限责任公司1家、民生证券股份有限公司15家、新时代证券股份有限公司12家、大同证券股份有限公司2家、华融证券股份有限公司1家、国都证券有限责任公司5家、信达证券股份有限公司2家、国盛证券股份有限公司1家、中原证券股份有限公司55家。从机构设置情况来看，河南省证券业已经初步规模，具有较强的证券金融服务能力。科技小微企业应重视与证券业的合作，努力突破融资瓶颈。同时，证券业也应强化为科技小微企业服务的能力，创造双赢局面。

1.2.1.2经营情况。河南省境内上市的公司的数量达到74家，境外上市公司数量达到34家，在全国处于一般水平。上市公司数量最多的是郑州市。河南省已上市公司中，属于科技型企业的35家，约占总数的32%；。这些公司有的仍为中小企业，都经历过科技小微企业的阶段。这说明了两个问题：一是河南省科技型企业上市的比重在增加，二是证券业在支持科技型小微企业做大做强的过程中，发挥的作用正在增强。

1.2.2其他金融业

1.2.2.1银行。几乎所有的全国性银行都在河南省设立了营业机构。郑州银行是河南省辖内的地方性银行。根据中国人民银行郑州中心支行初步统计数据，2017年1月河南省银行业向各类型企业贷款37383.5亿元，小型企业占比最高，达到33%。微型企业占比最低，但绝对额并不低，达到400亿元。

1.2.2.2信托、保险、农信社、财务公司。2014年度，河南省集团本级原保险保费收入1036.08亿元，原保险赔付支出324.03亿元，净结余再加上杠杆作用，具有相当规模的资金运用空间。河南省目前辖内信用社有河南省农村信用社联合社（农信社），农信社是我国金融体系的重要组成部分，是农村金融的主力军和联系广大农民的金融纽带。

2.河南省证券业服务科技小微企业的对策建议

与银行业相比，河南省证券业金融支持小微企业（科技小微企业）相对滞后。可借鉴深圳市《深圳证券业服务中小微企业共同宣言》等发达地区的做法，充分发挥证券业在直接融资中的优势，为地方小微企业（科技小微企业）发展服务。

2.1直接股权融资服务

2.1.1风险投资

证券公司作为风险投资主体（或者通过其建立的风险投资基金）。针对科技小微企业，具体建议包括：帮助企业确定如何以风险投资的方式发展高新技术（券商投资银行业务）；通过主办投资银行与上市公司共同发起设立风险投资基金，以投资基金的方式进行风险投资运作；券商自行筹资直接投资于风险企业（科技小微企业）。证券公司作为风险投资中介。针对科技小微企业，具体建议包括：协助风险资本家和风险管理基金公司对企业或具体的项目进行考察、筛选、论证和培育，介入投资后，经过一定的期间，再对企业或项目进行包装、经营和退出。

2.1.2私募股权融资

私募股权融资是中小型创业企业的首选方式，证券公司在其中的角色主要是：资金提供者、资金管理者、融资顾问、退出购买者。

2.1.3境内、境外上市融资

证券公司在科技小微企业境内、外上市融资过程中的作用主要是上市辅导，努力提高辅导保荐的效果。证券公司应转变经营理念，尽早介入科技小微企业的尽职调查活动，有针对性地解决企业存在的信息披露、经营管理问题。

2.2债券融资服务

债券融资的主要特点是规模大、期限长、成本低，是具有高成长性的科技小微企业融资的一种选择。债券融资是证券公司的重要主营业务之一。

2.2.1企业债券融资

证券公司在企业债券融资中的作用与中小企业集合债券类似，主要作用是承销企业债券。由于企业债券融资的规模较大，通常适合处于成长中期或后期的科技小微企业，或者与大企业有紧密联系的科技小微企业（从大企业债券融资中获得分配资金）。

2.2.2中小企业私募债券

证券公司可以借助中小企业私募债梳理可拓展业务，纵向可以完善投行业务链，寻找优质科技小微企业进行业务拓展，横向可以整合固定收益、投行、资管业务，更好地为企业或投资者服务。同时，还能通过中小企业私募债构建银证合作的新通道，增加科技小微企业的融资来源。

2.3金融创新服务

2.3.1综合金融服务创新业务

证券公司为适应对内、对外双向开放，自主创新的要求，互联网金融带来的冲击与业务融合的压力，新产品、新业务、杠杆率及流动性等对风险管理能力带来的挑战，必须依靠综合金融服务。科技小微企业能够从证券公司的综合金融服务创新中获益，主要是金融产品更加丰富，融资效率提高，融资成本更加低廉。

2.3.2资产证券化

单个科技小微企业利用资产证券化融资通常规模太小，导致融资成本上升。证券公司可以通过政府信用平台，把科技小微企业的优质资产集中起来纳入基础资产池，通过增信措施和交易结构设计，打包卖给投资者，帮助企业实现融资。结论科技型小微企业需要全社会共同来关注，更需要政府和政策的支持，这样才能够给企业注入新的血液，让企业有更好的发展。

参考文献：

[1]巴曙松.将小微金融作为改革的重点[J].中国金融,2013(01):18-19.

[2]赵玲,李建林.科技型小微企业多维金融支持体系的完善[J].南华大学学报社会科学版,2012.

[3]徐希燕.科技型小微企业政策研究[M].北京：中国社会科学出版社,2014(12):124-129.

作者:薛豆豆 单位:郑州财税金融职业学院