财务风险论文汇总十篇

序论：好文章的创作是一个不断探索和完善的过程，我们为您推荐十篇财务风险论文范例，希望它们能助您一臂之力，提升您的阅读品质，带来更深刻的阅读感受。

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1.1费率风险：即在确定费率或给付、赔付标准时不准确产生的风险。主要有两类：费率定价过低和给付、赔付标准过高。

1.2系统风险：又称市场风险，即引起资产或负债价值变化的风险，包括：利率风险和基本风险。寿险公司根据利率的变化衡量和管理资产、负债，其股票、公司债券和质押贷款与利率基准点的变化紧密相连，任何利率的变化都直接影响到这些投资产品的回报率。

1.3信用风险：即由于债务人因其财务状况恶化或担保物价值贬值无法履行责任而产生的风险。由于寿险公司的资产有相当部分是公司债券，因此这种风险对其影响较大。

1.4流动风险：即由于无法预测的事件造成资产流动性不足引起的风险。

1.5其他风险：包括经营风险以及法律法规变化所产生的法律风险。

2.我国寿险公司所面临的具体财务风险

2.1责任准备金亏空严重

由于资金运用的不当、寿险责任准备金被当作寿险业务损益的“调节器”，加之擅自设计寿险条款或自行修改总颁条款、没有严格的核保核赔制度，导致保单责任扩大，保险风险加大等诸多原因，造成了寿险行业严重的偿付能力不足。给寿险公司经营带来了巨大的财务风险。

2.2资产结构不合理，利用效率低

一是实收资本严重不足，导致资产负债比率过高，寿险责任准备金被挤占的问题十分突出。二是银行存款等流动资产占比过大，使本应增值的寿险资金得不到充分运用，降低了资产使用效率。

2.3寿险资金投资形式狭窄

现有的寿险资金未得到充分有效的利用，致使历史包袱不但得不到消化，而且呈进一步扩大的趋势。寿险资金运用受政策影响渠道偏窄，不利于寿险公司运用各种渠道充分有效地运用资金，实现寿险资金的有效增值。

3.防范寿险公司财务风险的几点措施

3.1建立科学的风险控制体系

风险控制体系的目标是:能够及时、准确、有效地识别、评估和控制各类风险,将总风险控制在预算范围内。风险控制体系的核心是资产负债匹配管理和风险预算管理。

3.1.1资产负债匹配管理

实施资产负债匹配管理,能够有效的控制利率风险。根据实际经验,可采用久期、凸性来测量资产负债的利率敏感性,用缺口管理来调整资产负债的匹配度,保证资产和负债在数额、期限、成本、收益上的基本匹配。采用上述方法后,能够保证资产负债的基本匹配,并根据市场情况进行灵活调整。

3.1.2风险预算管理

风险预算管理能够有效控制投资总风险。根据寿险公司的资本和财务状况计算最大风险承受能力,然后根据各部门的投资业绩和市场情况,将风险限额合理分配到各业务部门,将各业务部门的风险额度再分配到各投资品种；按照统一的风险值计量标准,定期计算各部门和各风险类别的风险值,按照风险预算控制投资风险,如果某个业务部门或投资品种的风险值超过预算额度,则要调整投资组合,这样就能将投资的全部风险控制在预算范围内。

3.1.3信用管理体系

借鉴国际先进的信用风险管理方法,构建以内部信用评级为核心的信用风险管理体系。

内部信用评级。参考国际信用评级体系,建立自己的内部信用评级体系,制定相应的信用评级管理办法,按照统一的财务与非财务指标体系和标准,以偿债能力为核心,对各类机构和信用产品开展整体债务评级(长期、短期)和特定债务评级,为准确评估和控制信用风险奠定基础。

信用额度管理。研究开发一套先进的授信额度计算模型,根据信用等级的不同,量化计算投资授信额度,并严格按照授信额度开展业务。

信用风险分析与评估。从定性的角度,分析公司投资业务承担的主要信用风险点及未来信用风险的变动趋势,并重点分析相关行业未来变动趋势，同时从定量的角度,运用先进的计量模型定量计算信用风险头寸的风险值,并纳入到整体风险预算管理中。3.1.4绩效评估体系

绩效评估与投资管理是相辅相成的:一方面,它可以科学地计量和评估投资绩效；另一方面,又可以为投资决策提供信息,用来指导投资活动。绩效评估与风险控制是一个事物的两个方面,绩效评估是对一段时间以来投资绩效的评价,它以历史数据为基础,计算风险和收益；风险控制是对未来一段时间的预测,也是以历史数据为基础,预测未来的风险和收益,并构建相应的控制体系。因此,建立高效科学的绩效评估体系对投资管理和风险管理来讲都是非常重要的。

3.2建立高效的财务风险管理组织架构与运行机制

为了更有效的发挥风险控制体系的作用,必须建立一个能够相互制约、相互监督的组织架构和高效的运行机制，主要分为三个层面。

3.2.1公司层面

在寿险公司设置独立于投资部门的风险管理部。风险管理部负责制定公司风险管理的宏观政策、重要决策和管理规范,提出指导性、方向性和原则性的风险管理意见；协调、指导公司其他部门配合投资部门进行风险管理工作；根据公司投资和风险管理的具体要求制定风险控制指引,并对投资部门的资金运作独立进行监督检查。

3.2.2部门层面

在投资部门内部设立风险控制部。按照风险管理的实际需要,设置风险预算岗、信用管理岗、内控管理岗和绩效评估岗等四个岗位,对投资风险进行全方位、全过程的监控与评估。

3.2.3操作层面

操作层面指的是投资部门内的各业务部门,在投资过程中,贯彻风险管理的原则和指导思想,严格按照岗位职责和操作流程进行投资操作,把风险管理的流程、制度、方法融入到投资决策、资产配置、组合管理、证券选择、清算结算等各个业务环节中。

3.3处理好投资效率与风险管理的关系，投资运作中坚持透明化

就是在资金运作的各个环节如投资决策、资产配置、组合管理、证券选择、投资操作、清算结算等等,对风险控制部门是开放的,风险控制部可以参加各部门的业务工作会议,所有关于投资运作的方法、数据和流程都在风险控制部的监控之下，在遵循保险资金运用规律的前提下,寻求风险和收益的动态平衡。

3.4加大创新力度，进一步拓宽寿险资金运用渠道

随着市场环境的变化,寿险资金运用和风险管理面临很多新问题。如,市场利率逐级走低,长期债券的收益率大幅度下降,甚至已经低于长期寿险资金的运作成本,这种趋势短期内还没有改变的迹象,而保费收入却在持续增长。长期收益率的大幅度降低,不仅给寿险资金运用带来严重困难,而且给风险管理特别是资产负债匹配和利率风险管理带来了严峻挑战。如何应对新形势下投资与风险管理面临的新问题,我们认为创新和发展是解决问题的根本,要强化创新意识,加大创新力度,在发展中创新,在创新中发展。

3.5加强保险产品的创新

应当加大保险产品的创新力度,突破目前的产品模式。一方面,在目前市场利率水平较低的情况下,设计出具有较强保险保障功能新产品；另一方面,产品研发部门应当加强与投资部门的相互沟通在产品设计中体现风险管理的基本思想,运用创新方法提高产品本身防范各种风险的能力。

4.结论

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融资风险主要发生在风险投资行业进行投资运作的第一阶段。风险投资的领域多数为高新技术或者是产品研发领域，成功与失败的可能性都很大。成功的话，拥有高额的资金收益，失败的话也要风险共担。这样的投资伴随着高收益的同时，也有着很高的风险，因此很难从银行或者资本市场进行资金的筹集。风险投资的筹资方式，一般是通过股权募集、或者是吸收直接投资来筹集风险投资的资金。这样的情况下，风险投资要多多的考虑资金供给的成本，即融资风险。

1.2经营管理风险

经营管理风险主要发生在投资和管理阶段，主要包括对投资项目评估的风险、投资决策的风险、财务监控风险等。对于投资项目评估的风险，主要是由于风险投资的企业管理者各自能力不同，工作背景不同，对当前经济形势判断不一，再加上风险投资的技术性较强，投资项目的不确定性，由此带来了投资项目评估的风险。对于投资决策方面的风险，涉及的因素较多，包括投资项目的商业规划、管理者团队的能力、项目可行性分析、国家产业政策分析等。财务监控制度就是要求企业的会计人员按照一定的法律、法规对该企业经营活动在财务账目上表达准确的信息。但是，由于我国的财务监督制度存在着一定的漏洞和不足，所以企业内部的财务监督难以发挥实效，为投资产业的进一步发展造成了障碍。

1.3资本退出风险

资本退出风险是风险投资运作最后一个阶段的风险。在进行了风险投资以后，在投资成功并获得了一定的收益后，怎么样将资金进行安全退出或者是更高利益的退出是最后一个阶段，总的说来，一共有四种方式：收购、兼并、股权回购和清算。这四种资本退出方式分别适用于企业发展的不同状态，通过不同的方式的选择，降低资本退出造成的损失。

2风险投资财务风险防范的对策

2.1深入调研分析，降低融资风险

风险投资多数为高新技术或者是产品研发领域。面对新研发的产品或者是技术，投资公司要通过调研，深入分析该产品的市场前景和潜在消费量。随着生活水平的提高，人们越来越多关注的是健康、绿色、环保和便捷。在这样的情况下，符合人们新理念的产品要更有市场。其次，对于产品的潜在消费群体进行调研和分析，针对不同的消费群体进行不同的市场营销。再次，要对市场进行细分，新产品的上市要符合市场空白。简而言之即确保风险投资的项目具有较强的收益率。最后进行融资的时候，在正当合法方式的基础上，选择较为安全可靠的资本进行融资。

2.2多措并举，降低经营管理风险

2.2.1提高财务风险管理意识首先要在企业内部形成财务风险管理的氛围。以企业的资产负债表和利润表为数据依据，进行偿债能力、资产运行能力和盈利能力进行分析。其中偿债能力包括短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。通过流动比率和速动比率等财务指标分析，体现企业的短期偿债能力。通过长期负债与总资产和权益资本的比例关系，体现企业的长期偿债能力和发展前景。资产运用效率分析主要是通过流动资产周转情况指标、固定资产周转情况指标和总资产周转情况指标，来分析企业的各项资产的运用能力。盈利能力分析通过主营业务利润率、成本费用利润率、总资产报酬率和净资产收益率的数值变化，了解一定时期内企业的经营业绩。2.2.2提高财务会计人员素质一是提高会计人员的专业技能。重视对企业会计人员的培训和继续教育，对会计人员从严考核、从严要求，提高会计人员的业务水平。同时在企业内部建立严格的奖惩机制。对于业务熟练知识扎实的会计人员给予奖励，对于工作中不断出错的会计人员则进行一定的惩罚，以此来激励会计从业人员不断的提高自身的素质和水平。二是要加强企业负责人的责任意识。企业负责人要有较高的和较强的法律意识和风险意识，不仅要懂得业务知识，还应具备参与管理、决策、进行分析的能力，以适应现代企业管理的需求，全面提高会计工作的水平。2.2.3加强监督检查首先要将会计监督落实到基层，放在会计工作的首要位置。不仅让会计人员知道，更是要企业的负责人重视起来。从而帮助企业负责人正确认识会计监督的重要地位，使违法违纪行为遏制在会计工作初始阶段。其次，要让企业负责人明确会计工作以及数据信息的真实性，自己也是需要履行职责的，转变他们只是抓生产和利润的管理信念。最后，企业负责人要对企业的内部会计信息进行适时监督检查。

2.3加强市场预测，降低资金退出风险

一是要建立相应的风险预警体制，在对企业进行财务指标分析的同时，注意企业其他相关信息的披露，结合市场经济中的相关政策信息等，对企业未来的发展方向进行预测。二是要联系企业寿命周期、产品寿命周期等情况进行分析，综合考虑国家宏观政策、国际国内政治气候、所处行业的变化情况等方面的因素等，真实反映企业的综合发展能力。三是根据风险投资的主要目的，即在回收资本时套取高额利润，而并不是参与企业的分红。因此，要在合适的阶段选择有利的资金退出方式，从而降低资金的退出风险，达到风险投资获得高利润的目的。

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财务风险的界定。什么是财务风险：财务风险是风险中最为常见的一种，对财务风险的概念有两种认识：第一种认识，财务风险属经营风险的一种，它不同于一般的经营风险它特指股份制企业在生产经营中的资金运动风险，包括筹资、融资、投资和用资等活动中所面临的各类风险。第二种认识，企业所有的经营风险都可以认为是财务风险，财务风险是经营风险的货币化的表现形态。

财务风险管理的必要性。首先，企业的生产经营活动是一种以盈利为目的的风险活动，风险与收益同在这一规律决定了对财务风险进行管理的必要性。其次，企业财务管理的目标股东财富最大化包含了对风险进行管理的要求。再次，近年来，国内许多大型企业破产倒闭的事实从反面说明了对企业财务风险进行管理的必要性。中国珠海的巨人集团曾经辉煌一时但因投资决策失误被巨额负债拖垮。创维集团总裁黄宏生出道时看好彩电业却因技术落后大亏一本之后又投资于丽音机，却因操之过急几乎血本无归。因此，企业界存在的这种现象说明了无论是百年基业还是后起之秀加强财务风险管理都是刻不容缓的事情。

财务风险的规避。财务风险规避涉及的内容很多，针对不同的风险形式有不同的规避方法本文主要讨论会计责任风险和经营中的财务风险规避问题。

一、会计责任风险的规避

新颁布的会计法不仅强调了单位负责人是本单位会计行为的主体，而且还扩大了单位主要负责人的法律责任。对单位负责人来说如何维护会计资料的真实性、防范可能出现的会计责任风险是至关重要的。从我国现阶段会计信息失真的原因看，既有人为的因素也有会计技术因素的影响，既有单位负责人的因素，也有会计人员自身因素的影响。但在很大程度上是单位负责人为自己的业绩或企业自身的利益，而指使会计机构弄虚作假而致虚假的会计信息给企业带来的。针对上述原因本文认为单位负责人要防范会计责任风险应重视以下几点：第一点，加强单位负责人自身的法律意识，提高其综合素质，这是贯彻执行会计法避免会计责任风险的关键。第二点：设置总会计师岗位充分发挥总会计师在企业中的作用第三点，加强内部会计监督以保证会计信息的真实可靠第四点，提高财会人员的业务素质和职业道德水平。单位负责人必须配备有资格且高素质的财会人员拒绝任何法制观念淡薄职业道德水平低技术不过硬的人员。

二、企业经营中财务风险的规避

这里的生产经营主要是指：企业的生产和营销在企业的生产和营销方面由于市场条件的变化和企业管理方面的问题会在企业财务方面造成风险。生产方面，在通过市场采购生产资料的条件下，机器设备和原材料的供应数量和价格都存在着不确定因素。在营销方面，消费者数量的变化、销售渠道的变化、其他代用品市场供求变化、竞争者情况的变化都会企业产品在销售上出现的风险。企业财务压力的风险贯穿于经营活动中，但并不说明企业束手无策。相反，企业可以通过各种风险经营策略采取主动措施化险为夷，以下重点说明几种风险经营策略。

1、从营销的角度谈风险规避的问题。首先是超前防范经营风险的市场细分策略。其次，是用多角化策略分散风险。再次，用市场营销组合来综合防范风险。市场营销组合分成4类：产品product、价格price、销地place、和促销promotion、简称4p组合。产品策略主要包括：产品组合策略、产品寿命期、经营策略、新产品开发以及产品包装品牌策略等。

2、从生产的角度谈风险规避的问题。这里成本控制是一重要手段，要建立成本分级分口管理的责任制度要处理两个方面的内容：首先，处理企业总部与下属各个生产单位包括车间班级在成本管理中的关系。其次，处理财务部门和其他业务部门在成本管理中的关系形成贯穿企业上下连接整个企业左右的成本控制系统。企业总部负责制订全企业的成本管理制度、成本计划并进行成本目标分解。车间分部成本管理的主要内容是：在车间内组织贯彻企业成本管理制度编制车间分部成本计划把车间分部成本指标、分解给班组组织车间分部成本核算并报告总部，检查分析车间分部成本计划执行情况，督促班组完成成本计划。以上是从纵向落实成本控制，以下是从横向来落实成本控制，财务部门负责全面成本管理，生产计划部门负责分管与产品产量出厂期等有关的成本管理，物资部门负责分管与原材料外购协作件燃料消耗等有关的成本管理，技术工艺部门负责分管与原材料消耗新产品制造和老产品改进以及技术革新技术改造产品设计等有关的成本管理，质量管理部门负责分管与产品质量有关的成本管理，劳动工资部门负责分管与工资劳动定额劳动保护等有关的成本管理，行政管理部门负责分管与行政管理有关的成本管理。

总的说来企业经营的风险可以概括为下列5个方面：第一、市场需求市场对企业产品的需求越稳定，经营风险越小；反之市场对产品的需求波动越大企业经营的风险也越大。第二、产品售价越越稳定，经营风险越小；反之，产品售价波动越大企业经营风险越大。第三、产品成本产品成本是产品收入的抵减，抵减后就得到产品利润产品成本波动大在产品收入不变时产品利润波动也大，经营风险随之增大；反之，产品成本波动小经营风险也小。第四、调整价格的能力。企业在经营中经常会发生投入资源价格上升的情况，当产品成本变动时如果企业具有较强的调整价格的能力，经营风险就小；反之企业如果缺乏这种调整能力那么经营风险也大。第五、固定成本的比重，在企业的全部成本当中固定成本比重较大时单位产品分摊的固定成本便大；当产品销售量变动时单位产品固定成本随之变化引起单位产品变化也会比较大从而导致利润的变化比较大，这样经营风险也比较大；反之，在企业的全部成本中固定成本比重较小时，单位产品成本中单位固定成本所占的比例也比较小；当产品销售量变动时，产品的产量相应的变动单位产品固定成本也相应的变动；但由于它占的比例比较小所引起单位总成本的变化也比较小从而利润变化也小于是经营风险也比较小。

结论

风险的规避是决定企业成功与否的关键因素之一，所以使财务风险管理提上议程，相信随着我们对财务风险越来越重视，我们有能力把风险降到最低，从而有助于企业的稳定、健康发展。

参考文献

[1]王海翔．论企业财务风险及其控制．首都经济贸易大学．2005.32～34

[2]单静．财务风险预警研究.东北林业大学．2005.74～75

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酒店财务风险预警是以酒店财务信息为基础，通过设置并观察一些敏感性指标的变化。对其可能或将要面临的财务风险实施有效监控和预报。酒店财务风险预警包括财务风险和财务预警两个方面。财务风险是指在财务活动中由于各种因素导致经济损失的机会和可能性：财务预警是度量某种财务指标偏离预警线而发出的预报，它可以帮助企业避免或降低可能的经济损失。依据酒店经营特点建立一套科学的财务风险预警指标体系是准确预警财务风险的关键。

本文所阐述的酒店财务风险预警指标体系是基于预测功能而建立的，它的建立可为酒店财务风险预测提供科学直观的基本预警方法及预警标准，有助于酒店财务风险预警系统及时有效地发挥作用，显著提高酒店财务管理水平。

一、酒店财务风险预警指标的特征及体系建立的原则

酒店财务风险预警指标体系是依据酒店经营特点确立的一系列敏感性财务指标及相关数值的集合，具有较强的预测功能。财务风险预警指标应具备以下两个基本特征：一是高度的敏感性，一旦财务风险因素萌生，就能够在财务指标值上迅速得到反映；二是较强的预测性，它们是财务风险萌生时的先兆指标，而非已陷入严重危机状态的结果指标，能预示财务风险可能或将要发生。

确立酒店财务风险预警指标体系必须坚持以下原则：一是科学性原则。所建立的指标体系必须能够准确地反映财务数据与经营管理活动的内在联系，客观地反映财务及经营活动中潜在的风险。不科学的指标体系会导致预测结果的错误及调整措施的不当，甚至给未来经营造成严重损失。二是系统性原则。从酒店经营内容、经营特点人手，建立一套能够全面检测酒店财务运行及经营活动状况的财务风险预警指标体系。三是实用性原则。指标必须具有极强的可操作性，必须能在实践中真正起到预警作用。指标体系的设计必须易于理解、易于取值、易于计算、易于预警。四是重要性原则。注重成本效益，根据酒店经营内容、经营特点，有侧重地选择、确定能够揭示酒店财务运行规律和如实反映重大潜在风险的指标。五是预测性原则。在建立财务风险预警指标体系过程中，要注意该指标体系应有依赖历史财务信息分析预测未来的特性，能够及时预测到引发财务风险发生的潜在因素的变化，及早提出预警。六是动态性原则。所建立的财务风险预警指标体系要具有可以不断更新的特性，其设计不仅能满足静态截面的分析，而且能用于财务运行状况的实时监控。

二、酒店财务风险预警指标体系的构建

酒店财务风险预警指标体系主要由一系列基础财务指标及一定时期的基础财务指标预警数值组成，这些指标及相关的预警指标值能从整体上说明酒店企业财务风险出现的可能性，其主体指标应包括现金状况、盈利状况、负债状况等的预警指标及预警标准值(见图1)。

1．现金状况预警指标

酒店经营与其他行业在财务流程上有很大差异。正常经营酒店的财务特点主要体现在：一次性的资金投入和持续的现金流出，现金管理在酒店财务管理中具有重要地位。针对这一特点，其现金状况预警指标应包括基本现金置存标准、现金流量指数、营业现金流量指数、营业现金流量纳税保障率、营业现金净流量偿债贡献率和自由营业现金流量比率。

(1)基本现金置存标准。该标准是指企业一定时期基本现金置存的最低标准值。酒店应依据自身经营规模和财务活动要求进行确定。在酒店经营过程中．当实际现金存量低于这个最低标准值时可能引发现金风险，应发出预警。

(2)现金流量指数。它等于现金流入量除以现金流出量表明酒店现金流入对现金流出的总体保障能力。该指数大于1时，表明企业对各种现金支付的需求有保障；小于1时，表示经营活动现金流入量不足以弥补其现金流出量，持续下去，将引发财务风险。

(3)营业现金流量指数。它等于营业现金流入量除以营业现金流出量。营业现金流量是酒店整体现金流量的主要构成部分，是良好现金支付能力存在的保障。营业现金流量指数是对整体现金流量状况的进一步分析，该指数大于1，表明企业现金支付保障基础较好；反之，表明企业收益质量低下，营业现金流入匮乏，支付能力下降，长此以往．会发生财务风险，甚至导致企业破产倒闭。

(4)营业现金流量纳税保障率。它等于(营业现金净流量+所得税+营业税)／(营业税+所得税)。纳税现金流出量具有刚性特征，因企业一旦取得应税收入或利润，无论其质量如何或有无足够的现金流入量保障，都必须及时履行依法纳税的责任，否则将受到处罚。因此，该比率应大于1。如果小于1．企业将不得不通过借款或压缩未来营业活动必要现金支出的方式来上缴税款，这势必对未来的经营活动以及现金流入能力造成危害，增大财务风险出现的机率。

(5)营业现金净流量偿债贡献率。它等于(营业现金净流量一应纳税款)／到期债务本息。营业现金净流量偿债贡献额是指企业所取得的营业现金流入量弥补了营业现金流出量、支付了应纳税款后，可用于偿付到期债务的额度。营业现金净流量偿债贡献率大于1，说明企业完全可以依靠营业活动现金流入量偿付到期债务；若小于1，则说明企业不得不通过举借新的债务或其他现金融通途径来偿付到期债务。

(6)自由营业现金流量比率。它等于自由营业现金流量除以营业现金净流量。自由营业现金流量=税后营业现金净流量一维持当前现金流量能力必须追加资本性支出一到期债务及利息。自由营业现金流量是企业未来发展的基本能力与稳健性的保障，企业对其有充分的自主支配权，并且该部分现金无论怎样处置以及实际效果如何，都不会对企业未来发展的基础构成危害。因此，自由营业现金流量比率越高、金额越大，表明企业的财务风险越小、现金支付能力越强，同时企业价值与股东财富也就越大。

2．盈利状况预警指标

盈利状况指标可以间接地揭示财务风险的大小。盈利能力越强，财务风险越小；反之，财务风险越大。依据酒店经营特点和盈利方式。盈利状况预警指标应包括营业收入净利润率与毛利率、资产净利润率、成本费用利润率、营业收入现金率和资产现金率。

(1)营业收入净利率与毛利率。营业收入净利率=净利润／营业收入．表明市场竞争力与盈利能力的高低。正常情况下，该指标较低或持续下降，说明酒店的市场竞争力与盈利能力在下降，如不能得到及时改善。可能导致现金短缺、财务状况恶化、所投资产及设备价值逐步丧失，从而预示财务风险即将爆发。毛利=营业收入一营业成本，毛利率=毛利／营业收入。当企业净利率为正数时。表明毛利有可能为负数或在较低水平，所以净利率有可能掩盖主营业务的真实市场竞争力，而毛利率能对此进行较准确的反映。因此毛利率较低或持续下降。更应引起管理者的警惕。由于各酒店经营规模、经营方式、所在地区均存在较大的差异性。因此。应依据自己的实际情况来确定净利率与毛利率的预警标准值。一旦发现净利率与毛利率有异常变动。应立即实施风险预警。

(2)成本费用利润率指标。成本费用利润率=营业利润／成本费用总额。该指标越高，酒店成本费用盈利能力越强。即该酒店能以较小的投入取得较大的利润：如果该指标较低或持续下降，尤其是低于同行业平均水平或企业设置的警戒值，说明主营业务市场竞争力与盈利能力在下降，成本费用有可能严重超支，如不及时预警纠正，极易引发财务风险。此指标还可以按不同经营项目进行设置、测算。以便更准确地发出预警信号。

(3)营业现金流人比率。它等于营业现金流人量除以营业收入净额。营业现金流人量是酒店生存的命脉，该比率越高，其现收能力越强、财务状况越安全。如果该比率较低或持续下降，说明酒店营业收入的质量不高，现金收款状况较差，应收账款过高：如不及时预警控制，随着现金流人量的减少．将发生现金支付困难，爆发财务风险。此指标预警标准值．应依据酒店实际经营需要结合现金预警指标加以确定。

(4)资产净利率(总资产报酬率)。它等于净利润／f(期初资产总额+期末资产总额)／2，反映每元资产赚取净利润的能力。该指标越高，说明企业资产的利用效率越高，总资产盈利能力越强，所面临的财务风险较小；如果该指标较低或在下降。说明企业市场竞争力、盈利能力、资产价值均在下降。管理者应及时予以调整。否则将引发财务心风险。

(5)净资产收益率(权益报酬率)。它等于净利润，(期初所有者权益合计+期末所有者权益合计)／2，全面反映了酒店资产的盈利能力。一般来讲，该指标越高，企业权益资本盈利能力越强，在财务状况良好的情况下。短期内不会出现财务风险。但如果该指标过高于同行业水平，说明该酒店可能是一个高负债、高利息费用的企业。一旦财务状况恶化。由高债务带来的高风险将一触即发。净资产收益率是监测企业财务风险的一个极其重要的指标。其预警标准值应依据企业实际经营情况确定。

3．偿债状况预警指标

偿债状况预警指标包括短期偿债和长期偿债指标。短期偿债指标主要包括流动比率、速动比率和应收账款周转率。该类指标体现企业流动资产变现能力的强弱。可以预警企业短期偿债能力的恶化。长期偿债指标主要包括资产负债率和本息偿付倍率。该类指标表明企业偿还其债务本金与支付利息的能力。可以预测企业长期偿债能力的变化。

(1)流动比率。它等于流动资产除以流动负债(取期末值或平均值)，反映企业的短期偿债能力。该比率越高。企业的偿债能力越强，一般认为2比较安全。即每l元流动负债至少应该备有2元的流动资产。由于酒店行业资产负债表中的存货较少．其最大的存货实际为客房，因此其流动比率保持在1．2～1．5范围内较为合适。具体预警标准值在不同规模的酒店间会存在一定的差异，酒店应依据自身情况来确定。如果企业实际流动比率低于警戒线或存在持续下降趋势，则应及时预警。

(2)速动比率。它等于速动资产除以流动负债(取期末值或平均值)。由于酒店行业存货较少，速动资产应等于现金、银行存款、有价证券、应收票据和应收账款之和。由此可见，速动比率的敏感度明显高于流动比率，该指标能进一步说明企业短期偿债能力。该比率的最佳值一般为l，但由于酒店经营规模、经营项目等存在较大差异，所以预警标准值应由企业视自己的实际情况确定。

(3)应收账款周转率。它可以用应收账款周转次数或周转天数表示。为了取值方便，我们用周转次数表示。应收账款周转率=赊销收入净额／应收账款平均值．赊销收入净额=营业收入一现金收入一营业收入折扣与退回，应收账款平均值=(期初应收账款+期末应收账款)／2。当酒店销售规模稳定提高时，该比率越高，其资金回收越快，短期偿债能力越强。由于酒店经营中存在大量的赊销客户．如果不加强管理，会导致现金流人量降低，出现潜在的财务风险。可是，过分严格的信用政策会提升应收账款的周转率，同时也会导致客户的流失、销售规模及市场占有率的下降，最终将导致企业经营困难、利润下降和财务风险爆发。因此．管理者应依据企业实际状况和发展要求来确立应收账款周转率预警标准．对应收账款实施有效的预警与控制。

(4)资产负债率。它等于负债总额除以资产总额，反映企业的负债状况。该比率越高．企业面临的财务风险越大，具体预警比率应依据企业规模、风险意识、盈利状况和管理者对财务风险的承受能力来确定；如果企业的资产负债率超出了警戒线或持续居高不下，则应发出预警信号。

(5)本息偿付倍率。它等于息税前利润／(利息支出+到期负债本金／l-所得税税率)．表明企业一定时期的本息偿付能力。该指数大于l，说明企业有充分的收益来偿付本息；若小于l，说明企业到期盈利无法偿还本息，有可能发生财务风险。

三、运用酒店财务风险预警指标体系应注意的问题

一般来说，财务风险预警指标体系运用的有效性与酒店的财务会计数据资料、财务风险预警制度等因素有关，因此，在使用时还应注意以下几方面的问题。

一是财务会计数据资料的真实与规范。酒店财务风险预警需要引用、分析、计算大量的财务会计数据资料，财务会计数据资料的真实性与规范性将直接影响到财务风险预警的准确性。因此要求在使用财务风险预警指标进行计算分析时，必须保证所使用财务会计数据资料的真实与规范。

二是结合经营管理特点，建立完善的财务风险定期预警制度。酒店经营一般具有季节性的特点，在建立其财务风险预警系统时，应充分考虑其经营特点、经营规模与经营方式，建立较为完善的财务风险定期预警制度．及时向管理者发出预警信号。超级秘书网

三是确定合理的财务风险预警标准值和波动区间。酒店的经营与发展呈现出一定的周期性，不同时期的财务状况将呈现不同的特征，譬如经营淡季会出现利润和经营现金流量较低的状况。因此在依据主要财务风险预警指标确定财务风险预警标准值和波动区间时，必须结合各酒店的经营发展周期，计算确定符合其实际经营状况的、较合理的财务风险预警标准值和波动区间．以保证风险预警的准确性。

四是结合趋势分析法．长期跟踪比率的变化趋势，及早发出财务风险预警。酒店发生财务风险是由经营管理不善等因素的长期积累造成的。在使用财务风险预警指标进行预警计算时．可以结合趋势分析法．将该期的计算结果与前期进行比较．观察其变化趋势，及早向管理者发出财务风险预警。

篇（5）

改革开放以前，西安仅有十来家国营房地产企业，市政建设比较落后；改革开放以来，西安的房地产企业获得长足的发展。截至2007年3月1日，西安房地产企业突破545家，而越来越多的房地产企业已经把西安建设的更加宏伟壮观。但是，由于西安房地产企业起步较晚、基础较差、规模较小、规范性较差，因而总体上与国内其他省会城市的房地产行业存在较大的差距。目前，西安不少房地产企业的资产负债率高达70%以上，个别甚至突破90%，这给其发展带来巨大的财务风险。因此，如何化解房地产企业的财务风险，保障其健康、有序地发展，是目前西安房地产企业亟待解决的核心问题之一。

一、财务风险的概念和特点

财务风险是企业在各项财务活动中，由于各种不确定因素的影响，使企业在一定时期、一定范围内所获取的最终财务成果和预期的经营目标所发生的偏差，具体包括筹资风险、投资风险、经营风险、收益分配风险等四项。其中，筹资风险是指企业因借入资金而产生的丧失偿债能力的可能性和企业利润的可变性；投资风险是指投资项目不能达到预期投资率的可能性，从而影响企业盈利水平和偿债能力的风险；经营风险是指无法销售产品并回收垫付本金的可能性；收益分配风险是指由于收益的取得和分配而导致的产生损失的可能性。

财务风险具有客观性、时间性、全面性、损益性、激励性等特征。其中，客观性是指财务风险是不以人的主观意志为转移而客观存在的经济事项；时间性是指财务风险的大小随着时间的延续而发展变化；全面性是指财务风险存在于企业财务管理活动的各个环节之中，并体现在多种财务关系上；损益性是指企业的风险越大则收益越高，风险越小则收益越低；而激励性是指由于风险普遍存在，为了持续经营，企业不得不面对与防范它，并想方设法降低风险的危害，从而引导企业自身主动地去完善其财务制度，规范财务行为，加强财务管理，提高经济效益。

二、西安房地产企业财务风险的主要成因

对于西安房地产企业而言，其财务风险同样包括筹资风险、投资风险、经营风险、收益分配风险，以及和财务风险相关的其他风险。现分述如下：

1.筹资风险的具体表现

(1)负债金额巨大

房地产开发的特点决定了房地产企业筹资金额巨大。西安的大部分房地产企业在初期阶段均以投入债务资金为主，自有资金相当低，而有些企业根本没有自有资本，而大量的开发资金主要来源于银行借款。近年来，西安房地产贷款增长率持续偏高。在所谓的高回报利益的驱动下，很多房地产企业盲目举债，提高了企业的资金成本，加重了企业的财务风险。

(2)盲目再筹资

再筹资是房地产企业实现项目滚动开发最常使用的办法。西安不少房地产企业没有真正从现有的企业内部挖掘资金潜力，利用自己的积累资金和设法追回应收款项而取得资金来源，而是想方设法对外借款。在西安一些大型房地产集团，往往还会出现连锁筹资担保链，一旦“链”中的某一环断裂，将会给企业经营带来致命的威胁。它会导致原有的财务风险扩大化。

(3)利率与市场变动

从某种意义上说，利率和市场变动可能引起的房地产定价和定位的不准确风险，成为企业面临的诸多风险中最为致命的不测风险。目前，国内与国际通货膨胀的预期比较明显。为了降低通货膨胀，我国中央银行2007年连续六次加息，而2008年的预期加息行为也比较显著。对于房地产企业而言，一旦贷款利率发生增长变化，必然会增加公司的资金成本，从而抵减相应的预期收益。如果在一定时期内，房地产投资收益不足以抵消贷款利息，则房地产投资将无利可图。同时，房地产项目的市场定位也成为影响企业市场风险的主要因素，而价格和当地对该同类项目的供需情况是影响其市场风险的主要原因。

2.项目投资的盲目性较大

西安的有些房地产开发商认为，只要能够取得土地使用权，组织施工队按照设计图纸施工，再投入相应的资金，工程项目能够按期交工使用，就会产生相应的经济效益。因此，不少房地产企业纷纷化费巨额资金购置土地使用权，进行所谓的“圈地运动”。但是，如果房地产企业没有对开发的房地产项目从征地的成本上、资金的运作方面、经济效益的回报率方面上做出细致的财务预算，那么企业就无法确立目标利润，更谈不上各项成本指标的测算及分解落实工作。这可能造成项目投资的盲目操作，从而加大项目投资的成本。

3.项目经营过程缺乏理财依据

西安的有些房地产企业，只注重工程的进度和质量，忽视了财务部门的事中监督职能，没有发挥财务部门自身拥有的优势。在工程项目的成本核算上过于简单、粗糙，没有针对自己企业的特点进行成本管理，忽视了内部各职能部门进行全过程成本核算的重要作用。这导致成本管理工作与财务预算偏离差大，影响了企业的经济效益。

4.没有正确处理消费与积累的关系

西安的房地产企业基本上属于高利润行业。许多房地产企业在获得高额收益之后，大大提高员工的薪酬待遇，尤其是管理层的薪酬水平。但是，当前我国东部、南部的房地产企业大力进军西部。它们拥有较高的管理水平、技术设备，这对西部的房地产企业造成巨大的挑战和压力。如果西安的房地产企业不能正确处理好自身内部的消费与积累的关系，在分配环节耗费资金较多，必然给自己的进一步发展带来巨大的风险。

5.财务管理人员素质低下，缺乏财务管理意识

西安的很多房地产开发企业的内部财权主要集中在关键人物手中。他们要么过于注重控制，要么疏于管理。而企业的财务人员的工作仅仅局限在登记账簿的范围内，没有全面发挥财会人员的财务管理职能。同时，财务人员的房地产专业知识缺乏，会计实务水平不高。

三、西安房地产开发企业财务风险的控制措施

由于房地产企业财务风险相对较大，因此应加强对其财务风险的动态管理。也就是说，西安房地产企业应该在筹资环节、投资环节、经营环节、利润分配环节，以及和财务风险相关的其他环节，全方位、多层次地对其可能发生的财务风险进行全过程的预测和管理，以便将财务风险控制在最小程度的范围内，以促进企业的健康发展。

1.针对筹资环节的预防财务风险的策略

(1)优化资本结构，降低筹资风险

一般而言，随着负债比例的上升，企业的债务风险也会逐渐加大。对房地产企业来说，一方面可以利用本身的良好信用、土地使用权进行银行贷款，充分发挥财务杠杆的作用；另一方面，应把债务风险控制在企业可以接受的范围内。企业要安排适当的负债比例，寻求最佳资本结构。通过合理安排企业权益资金与债务资金的比例关系，使它们达到理想组合。

(2)缩短预售时间，减少款项回收风险

由于房地产具有投资品和消费品的二元性，因而房地产投资回收的不确定性较大。另外，房地产投资还涉及政策法规、金融动向、区域供求状况、需方消费倾向等各个方面，因而易受各因素变动影响，造成变现风险，容易引起资金链断裂。因此加强资金回收和集中管理尤为重要。如果能及时回收相应的款项，由公司统一调配使用，对公司的发展将是很大的资金支持。

(3)注重融资策略的创新

对于规模较大的西安房地产企业而言，为了取得广泛的资金来源，应该在遵守国家财经法纪的前提下，积极地、主动地探索通过发行股票、发行公司债券，并通过房地产信托基金等途径，以取得广泛的资金来源，避免主要依靠银行举债来获得发展资金。只有通过多种途径筹集企业发展所需的资金，才能为企业的发展开创广阔的天地。(4)规范融资担保，控制债务风险

一般的房地产企业都有很多下属公司，母公司对子公司融资担保业务时常发生。子公司合理有效地运用融资资金，是公司整体健康发展的有力保证。母公司应在事先调查预测的基础上，制定全年融资计划，分解下达至各子公司并列入考核指标。有权独立融资的子公司按照计划融资，必须先填写“融资担保审批表”，在上面注明贷款银行、金额、期限以及所贷资金的用途和可能产生的资金效益等，上报母公司确认后，再由母公司出面进行融资担保。经同意由母公司担保融资的子公司，还必须每月上报准确的融资情况报告，如需在核定的范围之外追加融资，仍需重新履行申请、审批手续。

(5)建立西安房地产公司的财务预警系统

所谓财务预警系统，就是通过设置并观察一些敏感性财务指标的变化，利用财会、金融、企业管理、市场营销等方面的理论，采用比例分析、数学模型等方法，发现企业存在的风险，并向经营者示警，从而能对企业可能或将要面临的财务危机进行预测或预报的财务分析系统[3]。企业财务预警通常采用定性和定量两种方法进行。其中定性方法包括标准化调查法、“四阶段症状”分析法、管理评分法；而定量方法包括财务指标分析法、盈亏平衡分析法、Z计分模型、F分数模型。西安的房地产企业应根据自己的具体情况建立相应的财务预警系统。

2.针对投资环节的预防财务风险的策略

房地产公司应通过事先对投资项目进行定性和定量分析，以及综合评估比较，对决策过程中选定的投资方案，针对其可能面临的风险，单独或同时采取下列措施进行投资风险的预防与控制:(1)合理预期投资效益，加强投资方案的可行性研究;(2)运用投资组合理论，合理进行投资组合;(3)采取风险回避措施，避免投资风险;(4)积极采取其他措施，控制投资风险。

3.针对经营环节的预防财务风险的策略

(1)做好房地产企业的全面预算

全面预算作为一种管理机制，目的之一是建立有效的预算系统。通过该系统，将非正常的经营活动控制在萌芽之中，减少企业不必要的损失。并通过滚动预算，不断通过实际与预算的比较以及两者差异的确定和分析，制定和采取调整经济活动的措施，对企业潜在的风险进行揭示和预防。同时，全面预算体系还可以初步揭示企业下一步的预计经营情况，根据所反映出来的预算结果，预测其中的风险所在，以预先采取的风险控制措施，达到规避与化解风险的目的。

(2)财务集中管理，规避财务风险

为了提高经营效益，降低经营风险，确保财务安全，西安房地产企业应在公司内实施财务集中控制，体现财务管理功能。如果公司分权过多，则会带来现实中的一系列问题，诸如各成员单位追求各自利益最大化而造成资金调度困难、资产调拨困难等，这会影响企业规模经济效益的发挥。公司的财务管理应集中而不能放开。只有这样，公司才能充分利用规模优势，规避财务风险。实行财务集中控制，有利于保证公司内部财务目标的协调一致，减少人为控制现象发生，有利于实现公司整体利益的最大化。

(3)委派财务主管，加强财会监督

对于西安的房地产集团企业而言，为保证子公司的经营活动正常有序进行，可以由母公司挑选优秀财会人员经过理论培训和轮岗锻炼，以“双向选择”的形式，委派到下属子公司担任财务主管。同时赋予财务主管代表母公司行使监督职责的必要权限，根据母公司的要求和有关制度的规定，有权对可能导致损失、危害投资人、债权人和职工利益的财务收支行为实行否决。通过有效监督，化解子公司经营活动中的财务风险。

(4)适时进行财务分析与监督

进行财务监督的目的是为了降低成本，取得更大的经济效益。西安房地产企业不但要做好投资回收衔接和提高资金运用效率，而且要加强投资项目的风险分析和方法研究。要对资金利用率、开发成本、销售价格、费用支出等，进行财务指标分析。准确的财务预测可以把风险降到最低限度，有效地防范、抵御各种风险。

4.针对分配环节的预防财务风险的策略

对西安房地产企业而言，应以经营活动产生的现金流量净额应作为分配决策的主要财务指标。由于现金流量反映出企业在报告期内经营活动中现金收支状况，所以现金流量往往比利润更为重要。如果企业的利润在上升，现金净流量却在减少，这说明企业当年实际收益在下降；如果现金流量净额小于同期利润总额，则意味着本期有不真实的或未到账的利润存在。在考虑上述主要因素的前提下，注重约束房地产企业高级管理人员过高的薪金报酬，以便为企业的发展积累较多的资金。

5.建立健全其他预防西安房地产企业财务风险的内部控制制度

(1)进行市场调研，防范市场风险

西安房地产企业应该设立专门的市场调研机构，经常派人进行市场调查，及时了解市场房地产的容量及波动情况，以及竞争对手、潜在竞争对手的优劣等，掌握房地产市场的第一手资料。企业除了关注目前的市场，还要着眼于市场的未来需求，认真调查市场容量和社会承受能力，以便为项目投资获取信息资料。

(2)加强企业财务人员素质的修养与提高

目前，西安房地产企业财务人员素质偏低，从而严重影响了企业的经济效益的实现。房地产企业应该高度重视财会人员的素质培养，开展相关人员的业务培训工作，提高他们的业务水平，使财务人员能较好地适应不断出现的新问题和新情况，其中最为重要的是加强相关财务人员的职业道德水平。此外，企业可以进行定期的考试、考核，引进竞争机制，为从整体上提高房地产企业的经济效益做出贡献。

(3)建立健全财务管理制度，加强内部财务控制

对于西安房地产企业的财务管理人员而言，应该主动根据房地产开发企业经营活动及其财务管理的特点，积极探索整个经营过程的财务管理制度，构建内部财务控制体系，并在实践中根据实际情况进行修订。在企业的资金管理中，对所有的财务往来都要按照规章制度严格执行，定期清查，发现账实不符的要及时查明原因，落实原因。

四、结束语

总之，由于房地产企业独特的经营特点，其财务风险相对较大。因此，强化对西安房地产企业财务风险的研究，提高其相应的抗风险能力，促进西安房地产企业持续健康的发展，具有重要的意义。

参考文献：

[1]姚杰:浅谈房地产企业财务风险管理[J].商场现代化，2005（15）:125

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张桂杰(2009)认为融资结构是否合理是公司融资效率状况良好的必要条件，由于家族企业发展阶段和发展规模的不同，家族企业的融资结构呈现出不同的特征。一般情况下，高成长性的公司由于资产的扩张会显得资金比较紧张，负债率较高。这种情况在中小规模的家族企业中表现比较明显。但是上市家族企业却有不同的特点，上市家族企业更加偏向于股权融资，因而往往表现为较低的资产负债率。对于发展规模较小的家族企业，他们偏向于债务融资，从而获得发展资金。此时不同经营状况的家族企业融资困难程度不同，一般而言，经营状况良好的优质企业比较容易获得银行贷款，但是由于自身的资金积累和负债的破产偿债风险影响，家族掌控者更加偏向于稳健发展采用比较低的资产负债率。

叶山梅（2007）认为内源融资是民营中小企业的一个重要渠道，在我国民营中小型企业的资本来源比例中，自我融资高达90.5%。由于民营中小企业很难取得外援融资，加上自身的资本有限，所以其发展资金很大程度上依赖于民间借代，但是这种债务融资方式多数具有高利贷性质，成本高，风险大。

（二）家族企业债务融资影响因素

1．金融发展

金融发展对经济增长具有一定的作用。唐松、杨勇（2009）通过对中国上市公司的债务融资与金融发展程度之间的研究得出结论。若债务比例增加1%，金融发展水平高的地区与低的地区相比，公司市场价值平均多提高0.54%，并且债务融资与公司价值的正相关关系只在金融发展水平高的地区才存在。

张山梅（2007）认为我国金融体制存在弊端，中小型金融结构发展缓慢，不能满足民营型企业的资金需求。另一方面，我国大部分地区民营企业信用担保体系发育程度比较低，民营企业信用担保公司资金规模小，政府扶持力度弱，业务开展非常缓慢。此外，银企之间的信息不对称增加了融资的难度，银行为了了解企业真是的经营状况和发展前景将付出高昂的信息费用，为了减少成本支出，银行变紧缩对民营中小企业的贷款。

2．市场竞争

中国人民大学教授吴晓求(2009)认为，处于不同竞争状态的行业对公司资本结构的要求也不尽相同，充分竞争的行业更倾向于股权融资，倾向于分散风险，而相对垄断的行业更倾向于债务融资。

3．成本理论

对于实行现代管理模式的家族企业，还会遇到成本的问题，表现在：（1）在经营者持有企业股权水平不变的条件下，企业债务融资比例的增加会提高经营者的相对投资份额，增加经营者的工作动力。（2）股票融资需要企业支付红利，债务融资需要企业支付利息，但利息支付具有强制性。这就减少了企业的“自由现金流量”（剩余留利和折旧费之和），经营者从事企业价值非最大化行为的活动余地缩小（Jensen，1986）。（3）债务融资和股票融资相比，债务融资使企业的破产概率上升，经营者所受到的压力加大，为避免破产风险，经营者会更加努力地工作，减少不必要的奢侈消费。这些都有助于缓解经营者与股东之间的利益冲突，降低了人成本，从而构成了债务融资的收益。

二、家族企业债务风险控制研究

（一）债务风险涵义

朱忱(2009)指出，债务融资风险是指由资金供需情况、宏观经济环境等因素变化，企业筹集资金给财务成果带来的不确定性，即与企业债务融资相关的风险。它有两层含义，一是指债务筹资导致企业所有者权益下降的风险；二是指债务筹资可能导致企业财务困难甚至破产的风险。

以朱清香、宁宏义（2009）为代表的学者认为债务融资是企业资本结构中债务资本比率变化带来的风险，企业有可能会因为债务比率过高而发生现金支付危机，从而不能偿还到期债务，风险的积聚会严重影响企业的生存和发展。

（二）家族企业债务风险产生原因

家族企业债务等资的风险主要来源于以下几个方面：

1．吴元波，王晟（2008）认为家族企业债务风险来自于家族企业投资利润率和借入资金利息率的不确定性

企业投资利润率即投资报酬率，是指企业所得利润初始投资额的比率；借人资金利息率是企业借款时按市场利率计算的利息与借人资金的比率。由于企业某个期间所获利润无法确切估量，同期市场利率也处于变化之中，因而，企业投资利润率和借人资金利息率都具有不确定性。当投资利润率高于借入资金利息率时，使用一部分借入资金，可以利用财务杠杆作用提高自有资金利润率；当投资利润率低于借入资金利息率时，企业使用借入资金将使自有资金利润率降低，甚至发生亏损，严重的则因资产负债率过高或不良资产的大量荇存，导致资不抵债而破产。

2．家族企业经营活动的成败

朱冰心（2005）提到家族企业还本付息资金最终来源于企业收益。企业收益与其日常经营管理密切相关，经营管理的好坏，影响当期收益的高低，决定现金流的多少，从而影响偿还到期债务本息“保证金”的充足与否，决定财务风险的高低。根据信号传递理论，企业经营管理不善，会给市场传递一种不良信号，使企业信誉受损，降低其在融资市场中的信用等级，导致筹资困难，使企业面临再融资资金短缺的风险，无法满足后续发展需要，使企业发展缓慢或停滞。

3．家族企业负债结构不合理

尹建中（2006）指出，负债结构是企业负债中各种负债数量的比例关系，尤其是短期负债资金的比例。影响负债结构的主要因素有：l、企业使用长期借款融资，其利息费用将在相当长的时期内固定不变；采用短期借款融资，其利息费用可能会有大幅度波动。2、企业大量举借短期借款用于长期投资，当借款到期时，可能会出现难以筹措到足够的现金偿还到期债务的风险；此时，若债权人由于企业财务状况差而不愿将借款展期，企业经营将陷入困境。3、长期借款融资速度慢，资金成本较高，并且附带一些限制性条款。

4．市场利率和汇率变动

岳红梅（2009）认为企业等措资金，可能面临利率或汇率变动带来的风险，利率和汇率水平的高低直接决定企业资金成本的大小。当国家实行“双紧”政策，即紧缩的财政政策和货币政策时，货币的供给量萎缩，贷款利息率不断提高，使得企业所负担的经营成本增加。反之当国家实行“双松”政策，即扩张的财政政策和宽松的货币政策时，货币供给量增加，贷款利息率不断降低，企业筹资的资金成本降低，所负担的经营成本减少。同样，国际货币市场汇率的变动也给企业带来厂外币的收付风险。

（二）家族企业债务风险防范和预警

1.基于融资结构角度

陈强（2007）认为确定适度的负债比率、保持合理的负债结构和债务期限结构有助与家族预防债务风险。家族企业的负债比例要与自身具体情况相适应，实现风险与报酬的最优组合。企业应不定期进行测算，掌握资产、负债状况，并进行横向和纵向对比，根据实际情况，对比率进行适当调整，维持一个适度的负债规模。此外，他还指出对一些生产经营好，产品适销对路，资金周转快的企业，负债比率可以适当高些；反之，负债比率应适当低些，否则就会使企业在原来商业风险的基础上，又增加了筹资风险。同样，家族企业还应对长期债务与短期债务和债务偿还期限进行合理安排，防止在日后经营过程中本金和利息的偿付风险。

许月悦、叶涛（2009）在企业债务融资风险及对策研究一文中指出企业可以通过合理安排资本结构预防负债筹资风险。他们认为最佳资本结构是指加权资金成本最低、企业价值最大的资本结构。企业根据经营规模所拟定的资金需要量可以用多种筹资方式进行筹资,在资金总额既定的条件下,各种筹资方式不同的资金额就构成了不同的资本结构方案。分别计算各筹资方案的加权平均资金成本,然后对其进行比较,选择其最低的筹资方案。

2.基于现金流角度

(1)吴元波，王晟（2008）认为企业应根据现金流建立信用批准与信用条件。企业建立信用批准体系的目标是将坏账风险控制在可接受的水平内，对信用批准程序的改进受到信用风险控制要求的限制，在审核时应考虑客户的信用额度、信用批准程序以及信用限额，信用批准成本不能超过坏账的金额。信用批准过程不能太慢，企业应该经常对信用审核速度进行检查。在某些可行的情况下可以用电话对信用申请进行批准。此外，企业通过追查客户是否存在延期支付的纪录，也可以减少等待信用调查而延误的时间。企业在审核客户信用时还应考虑需要进行信用批准的最低限额。通常每个行业都有自己的信用标准，30天内全额付款是常见的信用条件，它要求在开出发票后30天内全额付款，没有任何折扣。在一些竞争非常激烈的行业，信用条件则更多是60天内全额付款或90天内全额付款。当然，信用条件会根据经济环境的变化而变化，但重要的是，企业一开始就应同客户明确支付条件，对于大额的订单，应要求客户在定货时交纳10％左右的定金。

(2)杨静，张新刚（2005）认为企业根据现金流加强订单与信用方面管理。企业应根据市场的具体情况，对供应商进行详细区分并分别进行管理，从而达到控制原材料存货和付款期限的目的，进而实现对物资流和现金流的有效控制。虽然信用条件通常为行业标准，但也应该有一定协商余地。大企业经常能够从小供应商处得到更优惠的信用条件；部分谈判可能会涉及在信用期长短和价格高低之间进行权衡。如果供应商对提前支付给予一定的折扣，那么所获得的利益应该超过提前支付所花费的成本。如果企业能够向供应商提供一个有保障的支付体系或计息支付方式，那么供应商就会乐于提供较长的信用期。

(3)叶山梅（2007）认为企业在生产循环中加强现金流量管理。在企业生产循环中，和现金流量有关的主要是存货周转的速度。该循环中的关键控制点是在保证正常生产的前提下，尽量缩短存货周转期。企业应定期报告存货周转期及其变化并说明持有存货的成本。有关存货周转的资料可以编制在定期报告中，原材料、低值易耗品、在产品、产成品可以分别编制。在报告中，根据项目的购买、使用或销售方式进行归类分组。不重要的项目可以忽略不计。通过编制报告，企业可以判断出周转期正在改善和正在恶化的存货项目；这些变化所带来的成本或收益；如何改善恶化的存货周转期或巩固已改善的存货周转期。在生产循环中，控制企业现金流量最好的办法是实行适时制(justinTime)。适时制是一种由需求驱动的组织生产流程技术，其应用可以减少浪费和库存，以实现高质量的快速灵活生产。采用适时生产系统带来的第一个影响就是库存的急剧下降，随之而来的是由于现金循环的缩短而节约的利息费用。适时生产系统通过缩短存货周转期和降低库存量为企业带来财务利益，因此，财务管理人员应通过报告这些潜在的财务收益来鼓励适时生产系统的实施。在企业尚无能力实行适时制时，可采用确定经济订购量、再订购点和安全存货量等措施对存货进行管理。企业通过运用上述手段对生产循环进行管理，可以提高存货周转率，降低存货资金占用，从而使企业将更多的存量资金用于生产、投资等活动以及偿还债务，实现风险控制的目标。

(4)狄娜，顾强（2004）认为根据现金流对发货与存货加以控制。在发货环节中，影响现金流人速度的因素包括发货的速度，因为货物被发出后才能开具发票；收货确认书的返回，如果需要客户确认发货单或其他单据才能开据发票，那么应尽快将这些文件送交开票人；准确性，发货本身以及发货单据的错误会阻碍现金回收的过程。存货控制同样十分重要，当有了订单却没有存货进行供给时，现金流人速度就必然延缓。原材料库存的短缺阻碍生产进程，产成品短缺阻碍发货进程。如果向客户发货的进程受到阻碍，将会产生连锁反应。在对存货控制的检查中，企业应注意由于存货短缺而产生的无法履行的订单和延迟履行的订单数量。如果这一情况发生频繁，则意味着收款循环周期的拖延。

(5)狄娜，顾强（2004）认为需要根据现金流对应收账款加以控制。如果所有客户都全额准时支付货款，那么在收款循环阶段就不存在任何问题。然而，现实中许多客户都做不到准时付款，所以企业应该加强对应收账款的控制。应收账款控制包括了解每项应收账款的欠款人、金额及到期日；了解客户逾期应收账款的金额，是否还有其他未到期的欠款或其他订单；尽量高效快速地处理客户的质询；督促逾期未付款者付款；对未结清的应收账款定期编制报告。企业应按照个别账户监督与总账监督相结合的思路编制账龄分析表，按时间顺序详细列出每项逾期未付的款项，监督客户的支付情况，以利于催款人员追收。此外，相关人员还要定期计算企业的平均收账期，与同行业和本企业的历史情况对比，并随时调整企业的信用政策。此外，企业还应定期检查客户投诉、质询的次数以及妥善处理的速度。如果对客户质询处理得太慢，必然会导致大量应收账款无法及时收回。对逾期客户的最后手段是提请诉讼，企业应该确立一个有效的内部控制制度，以确定发出提醒函的次数、频率以及对拒付者应采取的措施。企业在销售与收款循环中采取上述方法对现金流量进行管理，必将提高应收账款周转率，加速资金回笼，实现安全系数目标，提高现金销售能力比率，从而降低企业经营风险。

篇（7）

收入风险。现阶段，高速公路经营过程中最主要的收入来源是收取车辆通行费，同时高速公路经营公司的主要收入来源还有服务区收入与经营开发收入。其中，车辆通行费收入是受国家价格管制部门控制的，经营公司无法将其改变，而根据货币实际购买力，车辆通行费存在不断降低的可能性，车流量又由运输的实际需求及公路连接地段的交通情况来决定，这样就导致经营公司面临着巨大的风险。服务区的主要收入来源靠着往来的车流量，这也是经营公司无法有效控制的因素之一。从经营公司的角度出发，控制能力高的要属经营开发收入，不过，该收入会被高速公路沿线的客观条件所限制，无法进一步的拓展。所以，高速公路运营过程中，收入风险是其瓶颈。舞弊风险。财务舞弊现象屡见不鲜，由于高速公路经营公司有着十分复杂的收入来源，并且，成本支出项目比较多，因此，存在着一系列的舞弊现象。当前，高速公路公司中新加入的投资者与管理者均不具备高速公路经营管理方面的经验，管理漏洞多，而部分不法人员会借着这些漏洞干违法的事情，致使公司发生严重的损失。

在高速公路财务管理中，一个核心环节就是成本费用的管理，其直接的反映了财务管理水平的高低。从成本的经济性质角度上看，可将营运成本划分为两种，一种是管理费用，一种是维修养护费用。成本费用控制的关键在于预算，关于成本的测算以及费用预算计划应详细和准确，同时，将其落实到各部门中，明确各自的职责，将预算执行情况与奖惩制度联系起来。具体做法是：财务部门在每年的年末把制定的统一表格分发到相关的业务部门中，然后，业务部门再结合实际情况对第二年的成本费用开支进行一番预算，并如实的填入表格中，最后交给财务管理部门。财务人员在将各部门提交上来的数据汇总后，根据第二年的经营状况、历年的经验数据等诸多因素进行认真全面的分析及合理的调整，最后编制一套行之有效的预算方案，在确立预算方案之后进入到具体的实施阶段。应严格实行预算方案，对预算的执行过程加以有效的监督与控制，对实际执行和预算方案两者间存在的差异进行详细的分析并制定有效的解决措施；预算方案必须按照公司年度经营计划的变动情况加以必要的动态调整，以确保其切实可行。要想使预算方案具有较高的准确度和顺利的实施，就必须健全预算制度。一套健全的预算制度具体涵盖了预算编制流程的规定、奖惩措施的规定等等内容。

篇（8）

本项目在研究A公司财务风险管理时，主要依据了COSO、国资委、财政部五部委等部门关于风险管理的重要理论政策COSO风险管理框架：COSO于1985年在美国成立，其全称为反欺诈财务报告全国委员会发起组织委员会。COSO相继了《内部控制-整合框架》和《企业风险管理-整合框架》，成为内部控制体系中的权威文献，在国际企业风险管理体系中得到了广泛应用。国资委全面风险管理指引和国家五部委内部控制基本规范：2006年，国资委《中央企业全面风险管理指引》。该指引在COSO企业风险管理整体框架基础上，对风险管理体系的构建以及风险管理工作的实施进行了相应的细化。2008年，国家五部委联合了《企业内部控制基本规范》。该基本规范成为我国企业内部控制框架的基石，有着重要的意义。

2.研究方法

文献研究法：本问查阅分析了大量国内外文献，综合相关统计数据对国内外各种类型企业的风险管理进行研究分析，借鉴成功经验，为A公司的财务风险管理提供参考和指导。访谈法：通过对A公司有关部门负责人、内部员工进行走访问询，针对不同人员特征提出相应问题，全方位、多角度地准确获得所需财务管理信息。鱼骨图分析法：本文应用原因型鱼骨图，根据财务风险点作为问题点，通过头脑风暴及文献查找等方法对其原因进行分析，全面考察A公司财务风险存在的原因并提出应对方案。

二、公司现状研究

1.同行业财务风险现状

改革开放以来，我国建材企业所处的经营环境日趋复杂，市场竞争日趋激烈。近年来，建材行业更是处在一个发展环境复杂，自身发展方式不断转变的阶段。建材企业面临着许多财务风险，如产业政策、供大于求、原材料价格变化、需求减弱、出口市场不景气、行业整合风险、结构性产能过剩等。因此，财务风险管理的实施，有助于集团公司提高风险管理意识和风险应对能力，提高公司的管理水平和经营效益。

2.公司财务风险现状

A公司是以生产销售预拌混凝土为主的企业，依托母公司强大的品牌后盾以及水泥产业的后方支持，始终保持着高速发展的势头。长春市建材企业多为民营企业，整体管理水平不高，不规范经营现象较严重，A公司的经营管理水平远领先于同行业，但公司风险管理意识薄弱，战略管理等相对不足。例如，财务部门有员工或管理者利用职责之便贪污或挪用公司资金的风险。针对这一财务风险，公司采取了只在公司结算中心开设基础账户和定期检查账务的管理措施。然而，公司目前的管理现状依然存在不足，仍然需要完善。

三、应对方案

针对上文提到A公司的财务风险，我们利用鱼骨图进行因果分析，得出具体应对措施。同时制定相应的制度来保障财务风险的控制。要规范A公司财务管理制度，就要对投融资等行为作出明确规定，对自身业务活动做出科学、准确定位，对所处环境做出客观判断，合理处理自身与外界的各种关系和矛盾。公司要明确采用的会计核算方法，规范会计核算流程，同时健全财务报告授权批准制度，制定财务分析制度等。但企业的财务风险并不仅仅局限于财务部门，其他部门也在一定程度上对财务风险有一定的影响，也应制定相应的规章制度来应对风险。

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1、内部缘由因素

（1）内部管理中关系混乱。在企业管理中，企业与上级企业相互之间，内部各个职能部门之间关系的复杂，使得其资金管用、利益分解等权利责任模糊、管理凌乱，进而引起资金使用不充分，流失严重，因而企业出现风险的可能性增大。

（2）企业财务从业人员对风险认识缺乏。如前文所述，企业财务风险是客观地存在着的。随着我国经济水平提升，买方市场已经逐步形成，产品滞销情况非常常见，为了提高市场占有，卖家采取赊销手段，这就导致各企业应收账款数额剧增，从而致使企业资产被占用流动性减弱，安全性堪忧，进而带来一定程度风险。

（3）决策失误较多。企业财务决策缺乏科学性，多为凭借以往经验和主观认识做出判断，一旦出现失误性决策，便会导致财务风险的发生。而对此，投资者又没有充分认识到，因此会导致大量投资损失，对投资效益产生负面影响，给企业财务造成风险隐患。

2、外部环境缘由

现代企业模式下，企业管理所处大环境瞬息万变，难以捉摸，一些企业财务管理系统与周边大环境脱轨运行。近些年来，通货膨胀持续上升，企业资金供给表现出严重不足，货币性资产贬值严重，企业成本加大。同时，利率的不稳定变动也可能会引发一种利率风险，主要包括利息开支巨大、不能履行债务等方面的风险。

二、防范企业财务风险发生的举措探析

1、进行财务风险分析，科学设置内部控制系统，着力提升从业人员风险意识企业财务风险的有效防范，需要管理者通盘掌控各个因素，尽力降低主观性决策发生概率，减少失误发生次数。企业高层管理者应该对财务风险防范这个工作给予高度关注，明确各个职能部门权责关系，有效降低风险。企业决策可以提出一系列可以实施的方法，反复论证，分析确定，努力使最终做出的决策更加科学，达到最优化。此外，财务人员也应该提升自身业务素质，发扬良好的职业道德，树立财务工作各个环节关联性意识，明晰自身责任，各司其职，真正从源头上减少风险发生概率。

2、试行风险预警机制预防风险发生

随着现代企业制度不断进步，未来在企业财务风险防控方面，风险状况分析和科学预测将成为大势所趋，这也将为企业管理者提供一种科学决策参考。具体而言，这种预警机制包含以下几个方面的核心要素：一是具备真实准确可靠的财务信息作为基础；二是利用企业财务相关资料及收集到的数据，放入科学模型，进行定量科学化评价，从而从中发现潜在风险，及时对财务风险做出警报提示。三是科学编制现金流量预算，降低资金流动方面潜存的风险。这种方法具有一定科学性，各企业可以尝试合理采用这种方式，以减少由于管理不善而导致的风险，提升企业管理现代化、科学化水平，确保企业财务安全稳定性，保障企业战略决策科学合理，最终提升企业综合竞争力和发展潜力。

3、强化资产管理环节，不断提升财务机制市场适应性

在现代企业管理过程当中，财务可谓是核心环节，企业运营的任一部分都与此相关，而资产管理又可谓是财务管理的心脏，起着至关重要的作用。全球经济金融危机等周期性外部环境变化则是对一个企业管理，特别是资产管理的重要考验。面对这些情况，企业应该加强合同订单管理评估，提高应收账款回收率，合理配置资产，确保资金合理周转，保障企业盈利能力，树立良好的对外形象。

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1.筹资阶段的风险

筹资阶段的主要风险在于筹资不足，即是筹资难的问题。目前我国风险投资的资金来源并不广泛，个人投资不占主要地位，这说明筹资渠道和政策对风险投资的支持力度不够，对规范风险投资的筹资工作并没有可以寻求的旧例，风险投资公司的信誉、管理体系、管理原则、专业的投资队伍，良好的投资项目或者成功的投资行为。投资者对于投资的选择是很谨慎的，而双方都明白风投的最大问题，盈利和不确定性。筹资中的财务管理，在这个阶段主要通过完善的财务管理体系，专业的财务管理团队，创新的财务管理方式，完整的投资计划书和执行过程的风险控制体系建立办法，打消投资者的疑惑，争取募资成功。

2.投资阶段的风险

在投资阶段一般都分为两个环节。一是投资对象的选择和依据投资对象关于投资项目的资金使用预算报告，确定风险项目。这里要求财务管理从业人员具有较高的综合素质，对风险项目所属的行业和科技具有较清晰的认识，并可以通过聘任第三者为客观评价项目，论证可行性和未来的市场期许。二是按照研发、生产、市场化推广把投资分为三个阶段，按照实际需要投入资金，并加强各阶段财务管理，落实资金使用中的财务审核，帮助风险企业建立符合发展要求的财务管理体系，也就是我们说的增值服务。在不同的阶段投入不同比例的资金，审慎投资，依据经济运行环境和风险项目计划执行的实际，及时修改投资计划。这要求风险投资公司按照选定的投资项目组建一个专门的项目组，组内成员需要具备两个基本素质：项目涉及领域的专业知识和敏锐的洞察力，最好具备财务管理方面的综合能力。在市场化推广的后期，还要依据风险项目的运作情况做好退出的准备。投资阶段可以合并为两大问题，投资什么和怎么做好投资管理。在这个阶段的主要风险是决策失误、风险项目不具备发展所需的管理能力、资源浪费、市场环境变化、类似产品出现并具有很强的竞争力等。这个阶段具有较强的依赖性，投资决策需要风险投资公司的决策者具有丰富的知识、敏锐的眼光，更重要的是要能够知人善任，把专业人才放置到专业岗位，运用集体的力量避免决策失误；同时，要求风险投资公司延伸自己的财务管理链条，帮助风险企业科学、合理地运用资金，严格项目管理，逐步落实责任，推动项目的健康运行；建立良好的沟通机制，及时收集有可能影响项目发展的信息，做好沟通，避免因信息不对称造成的风险。

3.退出阶段的财务风险

退出是收获的阶段，当然对于不成功的项目来说谈不上收获，只能尽量减少损失。当前我国风险投资的退出方式一般是：上市、股权出售、转让、企业重组、资产清算等。合理选择退出时机和方式，要求财务管理部门在项目运作过程中收集信息，通过财务运行状况制定出风险资金的退出规划。这个阶段对风险投资公司提出了更高的要求。

4.项目分红阶段的财务风险

一般认为，这个阶段不存在太大的风险；其实不然，作为风险投资公司的财务管理不能把募资和分红看做单个项目的行为，还要综合考虑公司的财务状况和发展。募资行为不是孤立的，转化投资者把分红投入新的项目，是双赢的结果；避免投资者因个案的投资失败对风险投资公司产生不利影响。从四个阶段的风险来看，投资阶段是财务管理最为艰难的阶段，每个阶段的特点不同，要求风险投资公司的财务管理人员具备的素质不同，财务管理的方式也因管理对象而差别对待，整体的管理过程既要有区别的对待实际问题，又要通过财务管理的全程性、综合性来统筹解决问题。

二、风险投资公司的财务管理建议

近年来针对风险投资的风险对策做研究的单位和个人很多，许多专家和一线财务管理人员都给出了很多规避风险的建议或对策。不论从宏观的经济环境还是从微观的项目运作出发，得出的结论都对风险投资公司的管理具有现实意义。笔者以为，风险投资的高风险和高回报对风险投资公司从业人员提出的要求是——高素质。经济行为归根结底是人的行为，从业人员的综合素质决定了投资行为的结果。财务管理在风险投资管理中的作用不言而喻，对从业人员的要求同样是高素质。不论是审核风险项目的投资计划、运作项目、收集信息、及时调整投资规划、制定退出计划，还是募资行为都对财务管理人员的整体素质具有较高的依赖性。要解决管理的问题首先要结局人的问题。财务管理人才的遴选、使用、素质提升是风险投资公司管理者要解决的第一个问题。目前我国处于风险投资的初步发展阶段，从业人员尤其是财务管理的从业人员距离风险投资的需要还有差距，经验的积累、综合素质的提高，需要激励机制的引导和考核机制的管理；建立财务管理人员的管理机制是需要解决的第二个问题。如何发挥全体人员的作用，形成合力，也就是建立什么样的公司运行信心沟通体系，是第三个问题。