时间：2023-06-19 16:14:44
序论：好文章的创作是一个不断探索和完善的过程，我们为您推荐十篇公司财务战略研究范例，希望它们能助您一臂之力，提升您的阅读品质，带来更深刻的阅读感受。
近年来，我国的民用航空行业发展迅速。为了在激烈的市场竞争中站稳脚跟，许多大型的民用航空企业都开始完善企业内部的财务管理体系。有些大型民用航空企业由于资产结构不合理，导致资产负债率严重超标，成为其他航空公司积极避免的对象。因此，如何对企业的财务风险进行有效管理已经成为许多民航企业关注的问题之一。
一、国内航空公司财务管理特点
航空业与其他行业一样都有着自身的行业特点，对于航空业来说，快速流动的大量货币资金、巨大的资产规模和亟待改善的融资渠道等都是进行管理时需要注意的。下面，就这三个方面对国内航空公司的财务管理特点进行分析。
1、货币资金流动量大且流动迅速
和其他行业相比，航空业在财务管理方面较大的特点是航空公司在营运的过程中需要较大的资金流支持。例如在运营时客人空乘和货物运输的款项在迅速聚集之后又用于各项成本费用需要支付。此外，航空业作为典型的资本密集型企业，需要大量的资金构建全国分布的营业网点，网点的建设和运营也对航空业资金流动规模和流动性提出了巨大的要求。
2、巨大资产规模需要更加科学的管控
对于航空业而言，如何对这些资金进行管控也是很重要的问题。飞机和飞机维修航材等都是公司的大规模资产，这些固定资产对于航空企业至关重要，如何将这些高度专业性的材料与公司的财务管理系统相融合是航空企业需要思考的重大议题。正因如此，航空业就更加需要精细化管理。只有加深航空企业精细化管理，才有可能在巨额的资产规模上进行成本的节约，在行业内取得成功。
3、通过融资渠道的多样化实现最优融资
对于任何一个企业，融资行为都是相当重要的，因为企业可以通过融资行为确定自己的资本结构，使自身的资本成本最小化。通常来说，为了维持资金的平衡，当企业资金短缺时，企业在基本市场筹资主要是通过借款、发行股票或者债券；当企业资金富余时，企业在自身没有更好的投资项目时会选择合适的直接投资或者间接投资的方法将资金放出去。那么，对于资产规模巨大的航空企业，往往是处于资金需求方，其融资方式也是有自己行业的特殊性的。这些融资决策是决定着企业未来的资本模式和状态，需要企业在决策时考虑渠道多样性，实现对企业最为合适的融资方案。
二、航空企业财务风险的主要类型
正如前文所述，航空企业的财务管理有着特殊性，需要的是更为专业以及合适的财务精细化管理以规避财务风险。对于航空公司，财务风险有宏观方面的也有微观方面的，有源自自身经营的也有源自行业环境的。在这里我们主要讲述和航空公司有关的原材料风险、利率风险和投资风险。
1、与燃料价格有关的风险
航空燃料是航空企业最为关注的运营原材料，每一次航空燃油的大涨大跌都会对航空企业造成较大的影响。在2005年左右，航油的价格逐步上升，而2013年又开始下降，航空公司的经营利润也随着航油的价格起起落落。据统计，航油成本占据航空公司运营总成本的百分之四十，成为影响航空公司经营业绩的最重要因素之一。虽然航油价格的涨跌并不能够为企业所控制，但是航空企业应重视对航油价格变动带来的财务风险管理。
2、与利率有关的风险
我国的航空企业，大多数都是负债经营的。也就是说，因为借款得来的资金不但占据企业经营资本的大部分，而且借款产生的利息费用对企业经营利润表影响巨大。一旦借款利率出现较大变动，航空企业的经营效益也会跟着变动。当利率升高时，航空企业借款的成本就会相应地增加，其盈利率也就降；当利率降低时，借款的成本降低，需要付出的利息减少，自然其经营业绩也会上升。利率风险和航油风险一样都是宏观环境决定，企业应当针对不同的利率环境都有所准备，这样才能更好地把握利率风险。
3、与投资有关的风险
航空公司的筹资活动具有自身的特殊性，需要谨慎进行。事实上，资金筹集来以后如何进行更好地投资也是企业需要关注的问题。对于航空公司，投资风险分为内部投资风险和外部投资风险两类。内部投资风险主要是指飞机型号选择以及基建项目的选择。一种典型的错误就是企业在进行飞机机型的选择购买时缺乏经济性分析，导致引进的机型在运行之后就会出现亏损，或即使飞机机型的经济性可行，但是在进行项目建设时的可行性分析盲目乐观，导致机型和项目不匹配，引发财务风险。在外部投资方面，主要是由于企业的盲目扩建，公司的资金摊归于庞大，容易给民航公司资金运转造成负担，给航运主业务运行形成制约。
三、针对航空公司财务风险的应对措施
1、对航油等原材料的价格风险控制
总的来说，航空燃油作为一种高级石油燃料，其价格主要还是受到国际油价的高低而决定的。对于石油这种价格变动频繁的产品，最理想的就是运用石油期货手段帮助控制石油价格。虽然我国并没有建立期货市场，但是航空公司可以签订国际订单，利用国外较为完善的期货市场。石油现货的价格波动频繁，如果航空企业仅仅依靠石油现货，那么其成本也将会受到影响，造成其利润的不稳定性。期货市场具有降低价格波动速度、规避风险等特点，利用期货市场可以弥补现货市场的内在缺陷。就目前来说，我国企业的财务会计对于现货和期货都是分开核算成本收益的，对于期货的核算也多是采取账面价值，而账面价值多是现在的亏损未来的收益。如果不能将会计核算改革成为可以真正显示期货真实价值的核算方式，那么企业还是对期货市场的运用积极性不高。因此，对航油等原材料的价格风险控制不仅需要企业使用石油期货市场，还要对财务会计系统改革以适应期货的真实水平。
2、加强对债务风险的管理
目前，我国大多数民用航空企业的负债率都普遍偏高，要从根本上解决这一问题，必须开拓企业的融资渠道，并对企业资本运作的方式进行改革。对于相关债务的风险管理主要有两个重点。一是企业应合理控制其债务水平，根据自身的发展水平控制债务规模的增长速度。二是筹集资本在满足其发展水平的同时，还应想办法降低其负债水平，逐步降低资产负债率，规避因为负债水平过高而带来的财务风险。
3、控制公司投资风险、筹资风险
与项目相关的筹资风险、投资风险是航空公司财务风险的重大来源之一。因此，企业应该在基建项目的建设方面更加慎重小心的决策，要根据公司可以承受的范围，注重项目的经济性，争取在规避流动性风险的同时做出相应的决策。股权融资、债券融资、本国银行贷款、出口融资及租赁型融资等都是航空公司可以选择的融资方式，多样化的融资方式可以减少企业的财务风险。要注意的是，在确认融资方式的时候，要与航运收益率相匹配，在投资额度上要适量，以保障航运主业正常运转为主，切不可因急于扩大规模而无序投资。
四、对航空公司财务战略的建议
1、提升公司治理水平，合理选择融资渠道降低融资成本
在对历来各个公司的财务管理研究中，不难发现融资结构与公司治理结构是紧密不可分离的。表面上看企业融资渠道问题的解决需要通过融资结构下指导的融资途径，但融资结构实际上是一个与公司治理结构密切相关的系统。也就是说，公司即使能够通过各种融资渠道筹集资金，但是公司的治理水平决定了公司投资的基建项目能不能如期开展，能不能有效运营，能不能最终为公司获利。因此，在基建、融资的同时应考虑公司治理问题。在融资方面，出口融资及租赁型融资等新兴融资方式公司可以仔细考量、大胆尝试，只有谨慎的选择才能找到合适的融资渠道降低融资成本。
2、制定合理的资本结构指导公司财务行为，从而控制负债风险
无论是在学术界还是实务界，大家一致认为资本市场的完美状态的可能性为零，但是公司总是可以通过许多手段提升自身企业价值。根据MM理论，不完美的资本市场中企业价值受到负债水平的影响，公司应当积极对自身的情况进行评估，过对自身盈利能力、偿债能力的综合分析，确定最优最适度的负债规模。在负债规模确定后，负债结构也是应该慎重设定，债务种类、债务期限是确认负债结构的重要考虑因素。
3、建立偿债保障机制，确保负债经营的有序进行
偿债保障机制在我国尚属于初步发展阶段，但是许多国际性的大公司却因为在针对大量债务建立偿债保障机制而失败。对于航空公司这种资产规模大、负债高的企业更需要的是稳健的财务机制来规避财务风险。具体来说，有效的偿债机制包括偿债能力的预警机制评析、偿债能力的体系评析和偿债能力的体系。只有这三个体系的有效运行，偿债保障机制才能有效发挥作用，从而帮助企业规避财务风险。与国外许多航空企业相比，我国航空公司起步晚，财务管理建设也不完善，跟国外先进航空企业还有很大的差距。正是因为这种差距，我们才可以占有后发展优势，积极学习已经成熟的理论，吸收成功的经验，结合自身情况，建设一套适合自身发展的财务管理体系。只有不断完善健全财务管理体制，才能够为航空公司的健康发展提供保障。
作者:杜红琴 单位:中国航空油料有限责任公司
参考文献:
[1]杨娜娜：刍议民用航空行此财努风险管理的评价与控制[J].财会学习，2015（10）.
一、物业管理行业财务管理目前存在的主要问题
上世纪80年代,随着改革开放的潮流,物业管理行业正式被引入国内,当时,其运作模式和财务管理都是学习香港、新加坡等的物业管理,并结合我国情况,总结出了适合我国当时实际的“收支平衡,略有节余”、“取之于民,用之于民”、“一业为主,多种经营”等财务管理的基本指导方针,进入90年代,深圳等一些物业管理较为发达的地区又进一步发展总结出“保本微利”、“量出为入”、“独立核算”和“保证佣金”、“多退少补”等既保证业主利益,也保证企业利益,同时又促进行业发展的物业管理财务管理思路。如今,我国的物业管理行业已发展约30年,随着时过境迁的变迁与与时俱进的潮流,业主的服务要求越来越高,相反,物业行业的服务水平与管理模式却呈现落后,笔者将其归纳如下:
1、 物业管理行业管理者理财观念相对落后
如今,随着物业服务需求的进一步扩大,物业管理行业已经逐步市场化、专业化、规模化和智能化。但长期以来,受“物业管理工作就是简单的维修保养、清洁卫生以及环境绿化和保安”等观念的影响,致使一些物业公司尤其是一些中小型物业企业,缺乏现代管理理念和科学的市场定位,没有长远的经营谋略,形不成规模效益,再加上不重视财务管理工作,人、财、物、信息等资源未能优化配置,甚至存在严重浪费,致使企业经济效益低下。因此,物业管理企业经营者应树立现财观和成本核算观。
2、 物业管理行业内部财务控制相对落后
当前,我国物业管理公司内部财务存在着诸多问题,其原因归根到底是因为物业管理公司还没有完整的财务管理办法可供遵循,很多物业管理公司甚至没有制定相应的内部财务管理制度,这对于物业公司来说都是不合理的。大部分企业需要设立账目,但会计基础管理薄弱、依法建账不到位,并没有按照会计科目的要求分门别类的设置明细的账目,这不仅不利于公司及时的向业主客户反映物业管理费的使用情况,而且会计信息也不能得到真实的反映。
3、 物业管理行业内部资金管理的力度不够
主要包括物业管理的启动资金,即资本金;物业维修资金;日常综合管理服务费及经营性收入。至于其他渠道,如银行借款资金,由于物业管理企业几乎都是中小企业,其注册资本较少,资本实力有限,土地、房屋等银行认可的不动产资产数量较少,缺乏信用保证,所以难以取得银行贷款。
4、 物业管理行业内部财务报表过于笼统
各层次的管理需要物业公司根据会计制度的要求,对外提供的报表。现今大多数物业管理公司只有资产负债表、利润表、现金流量表,数据过于笼统和宏观,缺少管理需要的各种报表。如提供给业主的各房屋维修基金使用情况表、提供给业务部门的各小区各楼宇、各项目成本费用明细表和利润表、应收未收物业费明细表、提供给公司决策者使用的资金状况表、客户付款周期表和客户信用档案等各种财务信息,只能采取统计办法获取,耗时耗力,且容易出现差错,无法满足内部管理的需要。
二、物业管理行业财务战略管理的目标和理念
众所周知,物业财务管理就是物业管理公司资金运行的管理,在资金运行过程中,包括整个物业经营出租、管理服务收费等资金的筹集、使用、耗费、收入和分配,必须遵循有关规定。只有规范了财务行为,加强了财务管理和经济核算,物业管理行业财务管理才会更加完善。首先,物业财务管理的对象就是物业经营、管理、服务的资金费用和利润。为了提高经济效益,扩大收入来源,使物业不断保值增值,这就需要物业管理企业加大经营力度,建立多元化经营,仅此而言,便是增添了财务管理的工作量,这就需要物业企业建立更新更完善的财务管理模型,只有如此,才能使得公司本身在竞争中立于不败之地。笔者在此尝试拟定,其管理模型内容是:对资金筹集运用的管理,固定资产和出租房产租金的管理,租金收支管理,商品房资金的管理,物业有偿服务管理费的管理,流动资金和专用资金的管理,资金分配的管理,财务收支汇总平衡等。而其应当建立的主要任务是:
1、筹集、管理资金
主要是保证物业经营的需要,加快资金周转,不断提高资金运用的效能,尤其是提高自有资金的收益率。物业管理公司的主要经济来源是房租收入、物业有偿服务管理费收入,要大力组织租金收入,加强有偿服务管理费的收费工作,做到应收尽受,提高回收率。另外,在资金使用上,对各项支出要妥善安排,严格控制,注意节约,防止浪费。充分发挥资金的效果。
2、经济核算
本文通过财务活动加强经济核算,改善经营管理,降低修缮、维修、养护成本,降低消耗,增加积累,提高投资效益和经济效益的最好方法之一。
3、多元经营
积极组织资金,开辟物业经营新市场,所谓“一业为主,多元经营”,只有不断寻求物业经营的新生长点,不断拓展物业经营的新领域,形成新优势才能使得企业走的更远。
4、财务监督
物业管理公司的经营、管理、服务,必须依据国家的方针、政策和财经法规以及财务计划,对公司预算开支标准和各项经济指标进行监督,使资金的筹集合理合法,资金运用的效果不断提高,确保资金分配兼顾国家、集体和个人三者的利益。
总而言之,物业管理行业未来发展的发展战略、投资扩张规模和对资金巩固及管理,应当兼顾资金筹措的难易程度和成本高低等因素,做出合理的筹资规模和结构决策。将资金投放战略的重点建立在对集团内部的资金需求及时进行了解和分析,以提高集团的整体效益为出发点,根据集团内部和外部理财环境及其变化趋势,对资金进行整体和长期的规划,合理运用集团公司的财务分配功能,适当集中核心企业的收益,发挥资金的规模效益,培育利润增长点。此外,重点培养和吸引一些熟悉国际理财规则、经济分析专家、风险控制专家等知识型财务高级管理人才,为集团提升国际竞争力提供理财方面的人才储备。
三、战略财务管理措施
财务战略管理是现代企业财务管理的一个研究领域,有其发展的客观性和迫切性。物业管理行业由于其特殊性,按照国际水准管理企业的各项经营活动、前瞻性地制定企业财务战略十分有必要。本文作者力图在这一方面做出新的尝试,从战略财务管理的角度提出以下建议:
1、货币资金集中管理
货币资金是企业的血液,任何企业的启动和发展必须靠足够的资金来解决,如果一个企业没有资金或者是资金不足,再好的计划、项目,都是空想,再好的投资活动都有可能中途搁浅。因此,物业管理行业加强资金的管理及控制具有十分重要的意义,而建立健全的管理体制,对物业管理行业经营环节实施有着根本上的影响。所以,物业管理企业务必做到对资金统一筹措、统一调度和统一监控。一方面将货币资金结算集中在集团的银行存款结算户,减少资金沉淀,确保经营的正常进行,另一方面,加强对经营单位资金使用的计划管理,利用资金收支的时间差合理安排银行贷款和还款计划,节约资金利息支出。
2、统一财务会计制度
一般说来,财务管理是基于企业再生产过程中客观存在的财务活动和财务关系而产生的,会计是运用凭证、帐簿和专门报表,采用以货币为主要计算单位的各种计量方法,收集、分类、记录、报告、分析、比较和评价特定单位经济活动和经济效益的一种管理工作。所以,物业管理企业只有严格的遵从国家制定的会计制度的基础上,再进行企业内部一系列会计制度的建立,只有严格遵守会计制度,才会进行会计工作、保证会计工作秩序、提高会计工作质量的重要前提。只有如此,各公司在费用管理、会计核算、资金管理等方面,执行集团统一制定的管理制度,及时、准确地填报内外部会计报表。
3、统一财务机构的设置和财会人员的管理
主要是各分公司的财务经理由企业财务部委派,其工资奖金由集团考核发放,分公司财会人员按集团的标准任用。以改革会计核算体制为契机,从严定岗,以岗定人,务必对全公司财会人员进行培训、调整,使财会人员的综合业务素质得到普遍提高。
4、统一税务管理
0 前言
我国财务开发的相关领域因为起步阶段落后于国际上同类企业的起步时间，所以在发展阶段就不可避免的存在着一定的缺陷。然而随着我国现阶段企业规模的快速扩大和业务范围的不断增长，这些现实情况的存在都要求我国的财务开发公司能够对我国的企业发展提供必要的帮助，但是我国财务开发公司却存在着种种限制性的因素，甚至部分企业自身存在都存在着严重的经济问题，连生存问题都十分严重更谈不上对我国的企业发展提供帮助。所以，为了我国企业的发展，为了帮助我国的财务开发领域取得与国际同类公司相提并论的程度，适时的进行相关领域的理论研究是十分必要的。在本文中，笔者将通过分析多年来一线财务开发控制管理的实践经验，在结合相关财务开发控制管理相关理论研究的基础上进行有关于我国财务开发控制管理领域的战略规划的阐述，来为我国财务开发行业的经济发展指出一条具有实践意义的道路，从而使得财务开发行业能够在一个较短时间内走向一个较为成熟的阶段。
1 我国财务开发公司相关经济领域内的现状研究
在我国现阶段的财务开发公司的相关经济领域内主要存在着以下几种情况影响着我国的财务开发领域的长远健康发展。要想真正实现我国财务开发公司相关经济领域的建设与战略规划，解决这些存在与我国财务开发公司中的主要限制性问题具有十分重要的意义。首先是来自人才资源上的限制，因为我国的财务开发领域发展起步阶段较晚，所以相关的人才梯队的建设不够完善，这在一定程度上限制了相关行业的发展。其次就是与财务开发公司相关的经济领域的理论发展不够完善，无法满足其应用的现实需要，这一切都导致了我国财务开发公司的经济发展缺乏一个具有战略性的规划。所以，本文将针对我国财务开发企业在经济领域发展缺乏一个战略规划的问题展开相关解决措施的讨论，以求能够帮助相关领域的发展迈上一个新的台阶。
（1）缺乏相匹配的经济型复合人才
作为整个财务开发公司发展的基石，相关人才的培养对于财务公司的发展起到了举足轻重的作用。可以说我国现阶段财务开发公司经济领域的发展打不到相关行业的要求最为主要的一个影响因素就是相关人才的极度缺乏，进而制约了相关机构的进一步升级与换代。作为一种较为新型的产业，企业财务开发公司的发展可以说完全是建立在我国企业快速更新换代基础上得到发展的，而企业财务开发公司的经济发展领域则是一个附属于我国财务开发公司的子行业。作为这个行业的母行业财务开发的发展在现阶段也处在一个并不是十分乐观的阶段，更不用说是我国的经济领域，所以，要想提高我国财务开发领域相关经济方面的战略规划实现，加强对于相关人才的培养是其中最为应该值得注意的地方。
（2）对于相关国家政策的熟悉程度不够
国家政策是一个行业发展的导向型风向标，如果不能够对国家政策有一个较为深入的了解自然无法对相关行业的战略规划做出有针对的现实引导。随着全球一体化晋城的不断加快以及我国企业对外交流程度的不断加快，越来越多的企业开始与国外进行对外交流，在这种大的市场先决条件影响下，自然而然的要求与企业息息相关的财务开发控制领域要加强对于外国的了解程度。我国的很多企业因为涉及到对外交流的需要，这就要求我国的财务开发控制公司能够提供相对应的财务上的指导，能够帮助其加快提升其在国外的竞争力。但是我国的财务开发公司因为长期以来都处在一个竞争相对较少的国内环境，对于国外业务的熟悉程度不够，这也就造成了二者之间十分严重的矛盾，所以企业财务开发经济领域相关方面的战略规划要针对经济领域进行规划。
（3）自身的技能素养达不到相关企业的业务需求
除了以上两点之外，现阶段另外一个十分严峻的问题就是相关从业的技能水平较差，无法满足先关企业赋予其的行业要求，承担不起应该承担的责任，所以就无法满足相关的产业升级的要求。在财务开发公司发展之初，在里面担任主要职能任务的大多数都是管理专业毕业的人才，相对来说经济领域的人才较少，所以这也就使得我国的财务开发的经济领域得不到专业人才专业技能的有效支持，进而影响到了企业财务公司发展的进一步需求。所以要想提高我国相关产业的产业支持力度，实现对于经济型和管理型符合人才的训练与吸收是行业进行战略规划的十分重点的影响因素。
2 如何规划我国财务开发公司的相关经济发展战略
（1）加强对于国际先进财务开发控制理论的研究与追踪
要想实现我国的财务开发公司经济领域战略规划的有效实施，加强对于国际先进财务开发控制理论的研究与追踪就显得十分必要，只有实现了对国际前沿理论的学习，才能够不断的提高自身落后的理论水平。首先，应该定时定期的对国际上的最新理论进行系统的学习与分析，探讨存在于其中的可取之处。其次，针对自身服务企业的实际情况进行具体细致的落实，做到理论知识与实际情况的同步，进而实现通过理论知识的提高达成企业财务开发控制相关经济领域的战略规划。因为我国相关行业的起步阶段较晚，理论水平较为落后，选择这种办法具有十分现实的意义。
（2）增强财务开发相关人才梯队的建设与培养
人才是一个行业进行不断发展的基础所在，所以要想让企业财务开发相关经历领域的战略规划落到实处，开始有关财务开发相关人才梯队的建设就显得十分必要。我国的财务开发相关经济领域的人才建设可以从以下两个方面入手。首先是要提高对于合理人才梯队的建设，使得人才梯队年龄合理、专业技能搭配能够符合公司的发展。其次就是要注重引进与经济领域相关人才的工作，经济领域在财务开发控制工作中具有不可替代的作用，所以不应对其忽视。
（3）转变传统的行政管理模式，充分发挥政府的主要引导性作用
政府是一个国家进行产业规划的标志性旗杆，关系到企业禅院发展的未来道路，所以要想真正呢个让企业的战略规划落到实处，政府就必要主动的发挥其自身应该担负的责任，加强对于相关行业的产业引导作用。首先，政府应该从转变传统的财务开发控制行业的审批上入手，使得自身的行政审批流程能够符合企业财务开发的实际需要。其次，政府应该关注该行业未来发展的趋势所在，并针对这种趋势做出自己的预判，进而引领整个行业走向正常和健康发展的长远道路。
3 结语
我国的财务开发相关经济领域是关系到我国财务开发公司发展的重中之重，而财务开发公司能否正常运作又关系到我国企业的竞争力，可以说如果缺少了对于我国财务开发相关经济领域的战略规划，必然会导致我国的企业发展陷入一个较为落后的境地，进而影响到我国整个的经济形势。所以，相关行业的从业人员要注重对于相关理论知识的学习，进而实现产业的长远健康发展。
一、国有电力公司的改革与发展
伴随着我国国有企业改革的不断深入与发展，作为国民经济重要组成部分的国有电力企业也在进行着各项深入改革。垄断经营格局的打破，企业面临竞争的加剧，市场化的用人机制、分配机制与经营机制在电力企业将不断得到深层次的实施。从目前来看，电力体制改革已经取得了突破性进展，特别是2012年电价改革将进一步推动电力体制改革进一步深化；为了保障电力安全稳定运行，规范电力市场秩序，促进电力事业科学发展和经济平稳较快发展，目前电力监管工作将进一步加强，安全监管、市场准入监管、成本与价格监管、电力交易监管、节能减排监管、居民用电服务质量监管将成为监管工作的重点；随着电力企业体制改革发展的推进，电力企业开始逐渐成为自主经营和自负盈亏的经济实体，为了能够提高并增强市场竞争力，对于电力企业来说，降低运营成本、降低管理支出，控制风险并提高企业营运能力和效率，已经成为电力企业改革发展提高整体经济效益的主要目的。
财务工作是企业管理的一个重要组成部分，是组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作，是企业各项活动管理的核心，是企业发展的重要环节。因此，财务管理工作的改革与发展成为了电力企业改革与发展工作的核心内容。寻找一个能够提升电力企业整体经济效益的有效财务策略成为了问题的关键。
二、基于国有电力公司改革发展需要的财务策略
1.提高财务管理内控意识，建立健全内控制度
内控制度作为现代企业加强内部监管控制的重要手段，能有效保证企业内部资料的完整性和真实性，帮助企业及时有效发现预算管理中存在的问题并及时纠正，提升预算管理的水平。因此电力企业管理人员应认识到财务管理的重要性，提高企业管理人员的内控意识，加强对财务管理的重视程度，通过树立现代化的财务管理理念，避免“重会计核算，轻财务管理”现象的发生。其次应在企业内部建立科学的内控评价体系和完善的监督机制，以便及时发现存在的问题和缺陷，有利于保证企业内控制度的有效实施，贯彻落实相应的管理制度，为企业内部更加科学有序地运行创造良好条件。
2.加强财务预算管理工作，健全风险管理机制
在财务管理过程中，预算管理不仅是最核心的内容，同时也是企业财务管理的保障和必要条件，其主要包含三个关键环节：预算编审、预算控制和预算考评。实施并推行全面预算管理，符合客观形势对电力企业自身发展的要求。在财务预算管理过程中，首先应落实权责，以保障预算工作规范化及程序化运行。成本费用预算是电力企业财务预算的重点，需财务人员不断拓宽预算内涵，形成产供销全过程预算体系。面对伴随着电力企业日常运营所产生的财务风险，则要求管理者必须树立和加强正确的风险意识，将风险管理观念渗透并贯穿于企业财务管理工作的各个环节中。同时电力企业应建立健全财务风险预警机制、短期及长期识别防御机制，通过科学预测和合理手段及时发现并规避运营风险，制定各种应变措施应对和化解风险，不断降低给企业带来的影响及损失。目前发达国家的电力企业已经通过建立完善的企业治理结构和风险控制机制来实现经营的绩效可持续发展。如英国国家电网公司在董事会授权下成立了六个专门委员会，包括：执行委员会、风险与责任管理委员会、薪酬管理委员会、审计委员会、财务金融委员会、提名委员会。治理结构的完整以及权利的合理分配与有效约束，使公司战略管理机制、内部控制和风险管理机制、金融财务管理机制和激励约束机制得以高效运作，从体制上保障了电力公司实现可持续发展。
3.强化资金及资产管理，促进企业价值提升
强化资金管理是财务精细化管理的应有之义，通过对日常活动中资金使用和资金流动管理，能够真正实现对现金流量的控制。首先应明确资金管理目标并转变其观念，从而提高企业资金使用效率，为电力企业获取更大的经济效益；其次必须对资金进行统一管理，避免分散现象，为企业节约利息，创造利润；再次应根据社会经济发展的需要，不断地完善和优化资金管理制度，以便更好地促进电力行业发展及资金运行管理；最后应建立并完善监督考核机制，对资金进行集中控制，实现企业运营流程中计划、统筹、监控的集中性。如若想做好企业的经营管理工作，就要提高资金与资产的使用效率。企业需通过流通、裂变、组合及优化配置等方式进行有效运营，将所拥有的一切有形与无形资产转化为能够增值的活化资本。其中固定资产作为电力企业正常运转的基础，加强其管理，确保其完整显得尤为重要。应及时盘活闲置固定资产，并通过多种渠道减少固定资产闲置情况发生，加强资产管理信息化和固定资产内控制度管理，使企业更好地完成各项任务，以便最大限度地实现资产增值。
4.严格工程全过程财务管理，有效降低投资成本
工程财务管理的基本任务是贯彻执行国家相关法律法规和方针政策，加强工程资金预算、监督及考核，合理筹集和使用建设资金，严控成本，降低投资。通过实施工程财务风险管理，能够达到规范电网工程财务管理行为的目的，有利于强化财务监督，防止造价虚高，提高投资效益。具体对策主要有以下几方面：一是建立风险预警体系，包括财务内部收益率、财务净现值和净现值率、投资总额、投资利润率和回收期等，企业在建立和实施工程项目内部控制过程中，应着重强化这些关键环节的风险控制；二是明确财务管理职责；三是重视对工程合同的管理，要求严格把关控制项目施工过程中的施工安全、经济效益和经济安全等环节，将工程风险降至最低；四是实施工程竣工决算控制，竣工决算报告应能够准确核定新增资产价值并反映竣工项目决算成果，作为办理固定资产交付手续的依据；五是注重财务稽核，既可以是专项稽核，也可以是全过程的稽核，其目的是加强工程财务决算的真实性，降低项目的实际成本，提高资金使用率和企业效益，从而降低企业风险。
5.加强内部控制体系建设，确保流程规范高效
电力企业应切实加强内部会计控制，以促进电力企业内部控制高效有序进行。一是建立健全电力企业内部会计控制制度，内部会计控制包含财务和会计两方面，其是电力企业资产安全完整和会计信息真实可靠的根本保障；二是构筑严密的企业内控体系，包含建立监控防线、设立事中监督、完善事后检查机制三个控制层面；三是建立全方位成本费用控制体系，包括推行成本费用的预算管理、建立成本费用责任中心、实行成本费用的全面考核；四是建立内部会计控制检查评价机制及考核措施，及时发现企业经营管理中存在的问题，理顺企业发展方向，保障企业健康发展；五是应加强企业内部人员素质培养，对在岗会计人员进行能力考核，大力培养复合型人才，加强对财会人员后续教育。
6.推动开展财务信息化建设，增强系统控制能力
信息时代的到来为信息化财务管理模式提供了重要技术支持，推进财务管理信息化建设能够实现信息交流（下转第122页）（上接第120页）的快捷和共享，提高财务工作质量，降低财务风险，有利于电力企业内部财务管理的监控，提升企业核心竞争力及应变能力，确保电力企业可持续发展。主要对策有以下几方面：一是应建立现代化电力企业财务管理体系，高度重视和普及财务信息化，努力提高电力企业财务信息化水平；二是对财务信息化采用高度集中的管理模式，即实现信息集中，这样有利于解决财务信息孤岛问题，方便企业领导及财务主管指导工作；三是应大力发展边远和落后地区的信息化水平，尽快在企业管理结构、网络资源的开发利用上与经济发达地区接轨；四是企业管理人员应加大对信息系统的投入，与软件开发商商议研发适合自身的信息系统。同时应大力培养财务信息化建设的高端人才和拥有创新能力的复合型人才，通过多种渠道建设一支高素质的信息技术队伍，充分发挥其在财务工作中的重要作用。
7.努力提高电价管理水平，提升自身发展能力
一是应从电力企业自身抓起，强化内部电价管理部门工作地位和力度；二是要完善考核制度，包括加强对用户用电情况、用电性质、用电调整的核查等等；三是要完善自身服务方式，对用户群体进行合理划分，对于不同类型用户的需要，应设计出不同的电价管理模式和服务手段，从而提升电价管理水平；四是应适时强化自身技术创新能力，降低成本，提升效率，快捷服务，为创造优质的电价管理模式提供基础保障；五是电力企业应在国家相关法律法规指引下，多方面进行考察，以电力行业特有的技术、知识产权等无形资产为纽带，着力开展上下游产业联营模式，做好其可行性论证，与上下游产业进行多样化合作，最大程度降低成本，以保障电力市场供应及持续发展能力。
参考文献
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中图分类号：F83
文献标志码：A
文章编号：1673-291X（2012）31-0062-02
自从财富财产制度确立以来，财富管理一直被作为一种财富保障的方式、资产管理的方式和经济治理的重要方式。随着货币的兴起和经济金融化这个趋势，财富管理演变成为金融机构或者资产管理机构，利用它掌握的客户信息和金融产品，帮助客户实现理财目标的一系列服务过程。2008年国际金融危机对全球财富管理市场产生了强烈的冲击，发生了新的变化。中国财富市场的崛起吸引了众多金融机构的关注，中国高净值财富人群总体可投资资产的分配中，信托领域所占份额仅在4%~5%左右，信托业开展财富管理业务的潜力巨大，财富管理业务是信托业未来的蓝海。
一、后金融危机时代财富管理的发展趋势
（一）新兴市场的财富分布和投资增长迅速
目前欧美发达国家的经济陷入困境，财富市场增长速度减缓。2008—2011年间，欧美市场的复合增长率只有6.3%，而新兴市场中亚洲地区复合增长率达到20%，财富份额占全球财富份额的比重达到26%。在全球的财富管理市场中，中国最有吸引力，中国财富市场的崛起，已经成为全球财富管理的重要趋势，中国财富管理的市场空间非常广阔。
（二）客户财富管理的需求多元化
金融危机之后，投资者更加深刻的认识风险，风险偏好趋于中性和稳健。贝恩咨询调查显示，2011年全球约70%的投资者倾向于在控制风险的前提下获得中等的收益。价值偏好方面，追求更多的财富目标的重要性下降，追求高质量的生活，财富安全，财富继承、子女教育的偏好明显上升。产品和服务偏好多元化的配置，特别是横跨货币、资本、房地产、贵金属、衍生品、私募股权、艺术品这种市场的综合性理财方案受到欢迎。
（三）财富管理投资组合变化显著
房地产投资占比趋于下降，房地产中实物投资的比重降低，而房地产的投资信托基金的比例迅速上升；另类投资受到关注，私募股权、对冲基金、结构性产品等增速迅猛。结构性的产品在过去两年的增长率高达160%。
（四）财富管理的盈利模式发生变化
财富管理长期以来的盈利来源主要在于带给客户交易所收取的佣金，比重高达90%。但是这种方式，容易导致财富管理机构和客户之间容易发生利益冲突。现在财富管理的盈利模式逐渐的变为按照客户的资产规模和理财方案的知识含量收费。这样可以有效的避免这种利益冲突，减少客户承担的风险。
二、中国的财富管理发展现状
（一）财富管理需求显著增长
近年来，随着中国经济的持续快速发展，财富人士的数量快速增加，财富积累出现集中趋势。波士顿咨询公司的《2012年全球财富报告》中指出，在大量首次公开募股及主要由企业家产生的新增财富的推动下，中国的百万美元资产家庭数量有望继续保持强劲增长，至2012年底，全国个人拥有的可投资资产总额预计达到62万亿元人民币，高净值家庭总数将达到121万户。报告预测，从2011年底至2016年，中国的财富增长速度预计会达到15%，超过全球每年的平均增速。
在高净值财富增加的同时，后危机时期的全球经济震荡不断，在中国高通胀和产业转型的大背景下，越来越多的高净值人群认识到财富保值增值、资产配置和风险管理的重要性。财富管理需求的急剧增加，催大了中国的财富管理市场，吸引了中外金融机构的高度关注，银行、券商、信托、保险、基金、第三方理财公司等纷纷涌入财富管理领域，借助各自优势，各种新型投资工具层出不穷，投资渠道日益多元化，中国财富管理业务逐步走上正轨。
（二）财富管理业务发展情况
目前中国的财富管理业务仅处于初级发展阶段，业务的形式与内容还不够完善，主要体现在：一是以客户为中心的资产配置的转变才刚开始；二是产品结构雷同、形式单一，产品推介和增值服务不够深入；三是专业人才和产品类型的缺乏是阻止财富管理服务机构进一步发展的瓶颈；四是金融机构之间的业务竞争激烈，银行、信托公司、基金公司、保险公司和证券公司都对财富管理市场虎视眈眈，想从中分得一杯羹。
三、中国信托公司财富管理业务的发展策略分析
（一）信托公司的未来发展方向
第一，财富管理不仅仅是信托公司行业的未来模式，也是整个理财市场或者金融市场各类机构共同的发展模式。信托公司独家能做的业务，其他类型金融机构都在纷纷效仿；信托公司或许也要通过各种方式去切其他类型机构的蛋糕了。这就是所谓“大信托”的现象，前年、去年的时候这些似乎还是端倪，现在已经非常明晰和确定了。所以，信托公司确定自己的方向，应把自己放在更大的金融市场变迁的背景下。第二，中国金融市场近年来发展较快，变化不断，今后变化会更快，但万变不离其宗的是为客户提供服务。这是信托公司确定未来方向的基本出发点。从这个角度看，未来信托公司可能分为专门私人客户服务的、企业客户服务或为金融市场同业服务的不同类型。当然，这个分类可能还可以细分，不同的公司可以在其中组合选择，又生成专业化或综合化的不同发展类型。
（二）高端财富管理市场的竞争格局
毫无疑问，整个金融市场的竞争将会越来越激烈，高端财富管理市场的竞争尤其激烈。过去的竞争比较多的是金融同业间的竞争，比如银行与银行、信托与信托，现在已经逐渐发展到行业间的竞争，未来一定是全市场范围的竞争，甚至大批非持牌金融机构也来参与这个市场。
这个过程中，信托公司的牌照优势、甚至我们现在还以此为傲的制度优势都将逐步消失。当然，其他机构的相应优势也会逐步消失，那就要比拼公司的产品、服务、品牌这些内在的能力了。进军财富管理市场其实意味着迎接全新而艰巨的挑战，富人们不仅看某家公司富丽堂皇的贵宾厅、豪车和游艇，他更看重的是这家公司的投资管理能力、解决问题的能力和效率以及对他和家庭生活质量、境界的提升。这些要求对信托公司而言，意味着巨额的投入、长期的坚持以及管理的磨炼，还要面临来自市场的竞争压力。
（三）信托公司开展财富管理的发展策略
信托公司做好财富管理应当对三件事有认识：一是财富管理是什么，简单地说，它不是销售又离不开销售；二是公司的资源禀赋或基础在哪里；三是公司进入这个市场的目标是什么。这三个问题解决之后，才是如何做的问题。信托公司开展财富管理业务的大致思路是：第一，以客户需求为中心，以资产配置实现产品的量身定制。财富管理的核心在于资产配置和组合运用，最关键的就是改善产品供给能力、坚持从客户需求出发进行产品的开发设计，以产品锁定客户。第二，加强品牌建设，实施交叉销售和联盟合作策略。信托公司应将品牌建设突破点，通过多种形式整合资源，以点带面，全方位地传播宣传信托公司财富管理品牌，持续提升品牌价值。第三，提供综合化产品服务，完善客户服务内容。合理配置经济资源和人力资源。信托公司根据财富管理业务的特点、区域经济发展状况，合理配置划分业务部门、设置分支机构和资源配置，招募大批知识面广、业务能力强、敢于竞争、懂技术、会管理的高素质、复合型的人才。第四，推进优势技术，努力开拓新型服务渠道。目前财富管理服务渠道自动化、网络化趋势非常明显。信托公司应建立统一、标准的信息中心，形成大型的信息网络，建立客户数据库，从个体客户需求出发，充分挖掘现有电子化服务系统的服务功能，建立客户关系管理及营销一体化的系统。
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当前，发展战略性新兴产业成为世界主要国家抢占新一轮经济和科技发展制高点的重大战略选择，我国作出了加快培育和发展战略性新兴产业的重要决定。在当前产业结构调整和转型升级的关键时期，广东省也把加快培育和发展战略性新兴产业作为加快经济发展方式转变的重要举措和突破口。根据《广东省战略性新兴产业发展“十二五”规划》精神，“十二五”期间，省财政集中投入220亿元支持战略性新兴产业发展，加强财政资金与金融资本结合，同时设立省战略性新兴产业创业风险投资资金和创业投资引导基金。总之，广东省政府在产业规划、金融、财政税收、资本市场等方面都为战略性新兴产业发展建立了较为完善的支撑体系，当前，战略性新兴产业迎来了新一轮的发展契机。在此背景下，研究广东省战略性新兴产业财务状况，对于优化战略性新兴产业投融资结构和效益，加快发展具有重要的现实意义。
一、广东省战略性新兴产业上市公司总体分布情况
（一）广东省战略性新兴产业总体发展情况
近年来，广东省战略性新兴产业发展迅速，日益成为新的经济增长点，在全国战略性新兴产业发展中具有举足轻重的地位。2010年全省战略性新兴产业规模达1.1万亿元，增加值2 800亿元，居全国前列；掌握了一批关键核心技术，在高端新型电子信息、新能源汽车、LED三大领域共申请专利1 800多项，其中发明专利300多项，取得突破性技术50多项；拥有一批行业龙头骨干企业，培育发展了一批核心竞争力较强的战略性新兴产业龙头骨干企业，如华为、中兴、广晟、TCL、风华高科、比亚迪、达安基因、广药集团、联邦制药、三九医药、康美药业、中山明阳电器等。
（二）广东省战略性新兴产业上市公司总体分布情况
笔者通过巨潮资讯、Wind资讯、上市公司网站等途径收集到了财务资料比较齐全的广东省战略性新兴产业上市公司，共有118家。其分布情况如下：从坐落城市来看，以深圳的70家为最多，其次是广州的15家和珠海的10家，再次是佛山的5家、汕头的5家和中山的4家，其他省内城市也有少量分布，如东莞2家，惠州2家，梅州2家，江门1家，云浮1家，肇庆1家；从分布产业来看，以新一代信息技术产业最多，为49家，其次为节能环保产业28家和生物产业16家，再次为新能源产业和新能源汽车产业，均为7家，最后是新材料产业和高端装备制造产业，分别为6家和5家；从上市板块来看，以中小板最多，为55家，而创业板和主板各分布有42家和21家（见上页表1）。
二、广东省战略性新兴产业上市公司总体财务状况
本文运用SPSS20对搜集到的118家广东省战略性新兴产业上市公司财务状况，从偿债能力、盈利能力和成长能力三方面对其财务指标体系进行描述性统计分析（见表2）。
（一）偿债能力分析
偿债能力是指企业到期偿还债务本息的现金保障能力，即偿还各种债务的能力。这里我们选择了资产负债率指标，它反映企业的资产总额中有多少是通过举债而得到的，反映企业偿还债务的综合能力，比率越高，企业偿还债务的能力越差；反之，偿还债务的能力越强。合理的资产负债率通常为40%-60%，规模大的企业适当大些。从表2可以看出，这118家上市公司的资产负债率平均水平较低，且近三年逐年下降，一方面说明企业财务风险较小，另一方面反映了进一步利用财务杠杆获得收益的机会。
（二）盈利能力分析
盈利能力是指企业获取利润的能力，企业的盈利能力越强，则其给予股东的回报越高，企业价值越大，同时能带来的现金流量越多。这里我们选择了净资产收益率和每股收益两个指标。前者是企业一定时期的净利润同平均净资产的比率，是反映上市公司盈利能力的最主要指标。净资产收益率越高，上市公司自有资本获取净收益的能力越强，股东获得的投资回报也就越多；后者是反映企业普通股股东持有每一股份所能享有企业利润或承担企业亏损的业绩评价指标。从表2可以看出，这118家上市公司的净资产收益率均值从2009年至2011年出现了逐年下降的趋势，每股收益均值虽然在2010年略有上升，但在2011年也出现了明显下降，这一方面表明企业自有资金的投入产出能力有所下降，另一方面也表明公司为普通股股东所创造的剩余收益是不稳定的。
（三）成长能力分析
成长能力是指企业未来生产经营活动的发展趋势和增长潜力。这里我们选择了总资产增长率和净利润增长率两个指标来描述成长能力。前者用来考核企业资产投入的增长幅度，是本年总资产增加额与年初资产总额之比；后者用来反映经营净利润的增长幅度，是本年净利润增长额与上年净利润额之比。从表2可以看出，这118家上市公司的总资产增长率均值从2010年至2011年出现了大幅度下降，净利润增长率均值更是明显减小，这一方面说明企业资产规模虽然在增加，但增长幅度却在减小，另一方面说明企业发展和业务扩张面临极大风险。
特别值得注意的是，净利润增长率在2010年的标准差高达1 241.45%，为了解释出现这一结果的原因，我们重新审视了各样本值，发现有一家上市公司出于某种不可知原因（兼并收购、获得巨额投资等）在2010年的净利润增长率竟高达13 476.26%。这一数据远远大于其他样本值，并对样本总体均值和标准差产生了极大影响。为了更真实地反映上市公司的整体实际情况，我们应将其剔除，重新计算结果。
三、广东省战略性新兴产业上市公司各产业财务状况
同上述总体财务状况分析类似，我们将这118家广东省战略性新兴产业上市公司按产业分类，进一步运用SPSS20对其进行描述性统计分析（见表3）。
（一）偿债能力分析
从表3可以看出，生物产业、新材料产业、节能环保产业和新一代信息技术产业的资产负债率均从2009年的最高值逐年下降至2011年的最低值；新能源产业和新能源汽车产业的资产负债率虽然在2010年略有上升，但在2011年同样出现下降；高端装备制造产业的资产负债率则是先降后升，先是在2009年达到最高，然后在2010年下降至最低点，但在其他产业普遍下降的2011年却出现小幅上升。这些变化表明各产业债权人所提供的资金占全部资金的比重均有着不同程度的下降，而企业资产对债权人权益的保障程度均有着不同程度的提高，也就是说各产业上市公司的偿债能力均有所加强。
（二）盈利能力分析
从净资产收益率来看，除了新能源汽车产业先升后降，在2010年达到最大值外，其他产业无一例外地都经历了逐渐下降的趋势，这说明企业所有者权益，即自有资本获得净收益的能力减弱。就每股收益来看，生物产业、新材料产业、高端装备制造产业和新一代信息技术产业表现出先升后降的变化，最大值均在2010年，其中生物产业、新材料产业和新一代信息技术产业的最小值出现在2011年，高端装备制造产业的最小值出现在2009年；节能环保产业和新能源汽车产业每股收益逐年上升，在2011年达到最大；而新能源产业独树一帜，成为唯一一个逐年下降的产业。这表明不同产业的普通股获利能力有显著差异。
（三）成长能力分析
从总资产增长率来看，生物产业、新材料产业、新能源产业和新能源汽车产业均有提高，而节能环保产业、高端装备制造产业和新一代信息技术产业则均有减小，反映出不同产业的资产规模有着不同的变化趋势。就净利润增长率来看，除了新能源汽车产业2011年比2010年有增加外，其他产业均不同程度的下滑，其中新能源产业和高端装备制造产业在2011年发生了负增长。这表明不同产业的盈利能力虽然几乎都有所增加，但幅度波动较大。
四、结论
综合以上分析，广东省战略性新兴产业上市公司在偿债能力方面表现较好，这可能主要与战略性新兴产业处于成长期以及负债融资能力与公司稳健经营理念有关；在盈利能力方面虽然有着不俗表现，但在不同年份的盈利稳定性较差；与市场的高成长性预期相比，目前广东省战略性新兴产业上市公司在成长能力方面的优势暂不明显，并且不同产业之间与不同上市公司之间存在显著性差异。因此，广东省战略性新兴产业上市公司有待于通过技术创新、融资结构优化、市场培育等手段进一步改善其财务状况，从而提升公司财务绩效等。上述结论，主要基于可以获得的有关财务数据进行的分析，指标方面可能存在不足，有待于收集更多的数据，在以后的跟踪研究进行补充和完善。
参考文献：
我国学者对财务战略的研究起步较晚，但也进行了诸多有益的尝试，如刘志远（1997）、陆正飞（1999）、阎达五（2000）、黄国良（2004）、谢国珍（2006）、王满（2008）、曹玉珊（2010）、闫华红（2011）、戴天婧（2012）等。借鉴国内外学者的研究成果，本文中我们认为财务战略是指在特定环境下，企业基于公司特定目标，对未来财务活动的目标、方向、实施手段等进行的指导性规划。
二、跨国公司财务战略
当下，经济全球化纵深发展，国际市场竞争加剧，财务战略的制定与管控对跨国公司而言至关重要。在本文中，跨国公司财务战略是指跨国公司在特定环境下和一定时期内，为实现公司整体战略目标，对未来财务活动的目标、方向、实施手段等从总体上作出的指导性规划。跨国公司的特殊性导致其具有不同于一般公司财务战略的特点，具体表现为，系统性与整体性、范围的广阔性、风险的全面性等。
三、跨国公司财务战略管控面临的主要挑战
（一）汇率风险、税率风险与利率风险
汇率风险又称“外汇风险”，是指由于汇率变动引起的货币计价的收支款项、资产负债造成损失或收益的不确定性。汇率变动直接影响资产负债表项目的变动，同时导致跨国公司现金流量的不稳定性。税率风险是由于各国政府税收政策的变化或管制松紧程度的变化导致原预测税负的不确定性。利率风险，是指由于利率的变动导致损失或收益的可能性。
（二）信用风险与国家风险
信用风险又称“违约风险”，是指交易对手未能履行契约义务而造成经济损失的风险。国家风险，是指在对外投资、贷款和贸易活动中，外国资产在东道国面临的危险程度，这是源于因别国政治或经济形势变化而导致的外国暴露价值的变化。国家风险往往会给跨国公司带来致命性的打击。
（三）资本结构管控风险
跨国公司财务战略的主要内容之一就是优化资本结构，保证资本成本最小化，从而实现公司价值最大化。跨国公司在资本结构管控中面临的风险因素主要包括筹资决策不当、投资行为不规范、资本结构缺乏弹性等。
四、跨国公司财务战略的管控原则
（一）现金流转平衡原则
现金流转平衡是财务战略的一项基本原则。跨国公司从事全球性生产经营活动，现金流转平衡对其而言尤为重要。一般而言，当跨国公司现金短缺时，我们建议其提高财务杠杆、增加权益资本、降低股利支付率或将资金从价值毁灭型项目中抽回。当跨国公司现金剩余时，我们一般建议其扩大内部投资或增加股利支付。
（二）风险与收益相匹配原则
风险与收益相匹配原则要求公司对每项财务活动分析其风险性和收益性，使公司可能获得的收益与可能承担的风险相互匹配，并据此作出财务决策。实际操作中，我们建议公司一方面树立风险防范意识，建立激励――约束机制；另一方面也鼓励公司善于承担风险，巧妙化解风险的不利因素，将风险转化为收益。
（三）系统性和集成性原则
跨国公司应当重视财务战略基础上的系统性和集成性管理，强调跨国公司在全球范围内构成一个不可分割的整体，并在全球范围内优化资源配置，以发挥整体财务效应的优势。跨国公司应当追求系统的、集成的财务目标，各子公司在此基础上优化内部分工协作。
（四）动态管控原则
财务战略的稳定性是相对的，国际市场变化莫测，跨国公司的财务战略也必须保持动态的调整。当环境出现小幅变动时，可以在稳定性前提下对财务战略进行适当调整。当环境变化导致财务战略不合时宜时，则应考虑改变财务战略，以变制变。
五、跨国公司财务战略的实施策略
（一）制定合理的筹资决策，优化公司资本结构
筹资决策的核心是确定筹资规模、筹资方式，力求获得资本成本最低的资金来源。实际操作中，跨国公司还需注意以下几点：第一，明确投资需要，确定筹资规模。第二，结合公司实际情况，合理选择筹资方式。第三，权衡筹资风险，建立偿债保障机制。筹资决策的重点之一就是优化公司资本结构。跨国公司在此过程中应当注意融资方式和融资工具的优化组合，力争达到最优资本结构。
（二）规范跨国公司投资决策，合理管控投资风险
跨国公司的投资决策应当遵循系统性、可行性、应变性和效应性原则，按照一定的程序进行。管理层在投资决策管控中应当注意建立投资风险约束机制和投资监管体系。巧妙利用多种风险管理工具，合理管控投资风险。
（三）建立健全全面风险管控体系
跨国公司财务风险的多样性和复杂性，要求其建立全面风险管理体系。跨国公司建立健全全面风险管理体系可以参考以下流程进行：第一，风险信息采集与风险监测；第二，风险识别与风险分析；第三，风险度量与风险分级；第四，风险预警报告；第五，风险处理措施；第六，监督与改进。值得注意的是，全面风险管理是一个动态的循环过程，需要不断调整和更新。
六、结语
一、公司背景
SD公司是随着我国汽车、橡胶工业的发展而成长起来的国内最大的橡胶助剂提供商之一。纵观国内、外橡胶助剂市场，国内最多时涌现出200多家橡胶助剂的提供商。质量差、规模小、技术水平低、竞争无序和高成本、高能耗、高污染是国内橡胶助剂行业的特点。美国FLEXSYS、美国CHEMTURA等国外主要橡胶助剂供应商，拥有全球约50%的市场份额。并且正在国内上演着一幕幕“大鱼吃小鱼”，“外鱼吃内鱼”的大戏。面对来自国内、外的激烈竞争，处在这个时期的SD公司比他的同行更迫切的感受到“成长的烦恼”。
面对来自竞争对手在国内市场的兼并收购，是等待被收购还是主动收购他人？
过去5年公司通过大力拓展国际市场，使得产品的销量大幅增长，远超公司设定的业务目标，但利润和股东价值增长却不理想；
准备引进的新产品线生产的新产品近年来市场销售疲软，公司是否应延迟，以等待市场繁荣时再开始引进；
新产品线的引进需要投资3亿元，相对于公司目前偏高的资产负债结构，公司是应该从银行借款、发行债券、引进战略投资者还是减少股利发放来融资。
“逆水行舟不进则退”。如何对财务资源进行优化配置、控制风险、实现企业规模化、专业化、国际化的企业战略目标就显得尤为重要。
二、财务战略评述
20世纪60年代小阿尔弗雷德.D.钱德勒的《战略与结构》揭开了企业财务战略研究的序幕，之后1981年，英国学者西蒙兹运用财务数据来构建企业战略，这是战略管理会计的提出。而国内的企业界和理论界都在进行不同视角的公司财务战略的管理实践和研究。基于不同生命周期、价值链、财务与战略的融合和现金流等不同视角的财务战略的实证研究也在国内的实业界和理论界落地开花。本质上讲，企业财务战略管理的核心是现金流管理，也是财务战略区别于其他业务战略和职能战略的本质不同点。
三、SD公司财务战略的实施
（一）资金筹集战略的实施
05年到2007年是公司的高速发展期，公司的盈利能力强，负债比率低，所以在资金筹集上多采用留存利润和负债融资为主要的融资方式，融资总额8亿元，期间贸易融资40%，项目贷款20%万元，并购贷款40%，以保证融资结构合理和较低的综合资金成本，以实现平衡相关利益方利益条件下的股东价值最大化。
面对国内外的市场机遇，2008年引进PE资金8700万美元。 有助于SD公司实现规模化的扩张、产品技术的升级优化和营销网络的铺设的业务战略目标：。
（二）投资战略实施
自建年产5000吨促进剂生产基地项目---原始积累推动下的公司规模发展的起步。发展清洁工艺的环保型助剂是重点。TBBS是替代促进剂NOBS的绿色、高效、环保型橡胶助剂产品。并经三角、玲珑等国内和米其林、固特异等国际知名轮胎企业应用，效果优良，一直发展迅速。到2008年，需求量年增长率超过40%。
公司自建年产10000吨防焦剂一体化绿色基地项目---融资困境下的首次银行借款。防焦剂CTP，是公认的最优秀的橡胶防焦剂之一，公司通过近几年的摸索整理和科研攻关已掌握了该产品的先进技术工艺，并获得了国家专利保护，具有技术壁垒优势。公司的防焦剂CTP 目前处于供不应求的状况，根据市场需求，公司投资建设年产10000 吨橡胶防焦剂一体化绿色基地项目。
接连收购两家橡胶助剂企业---试水资本运作。DXLanx化学的橡胶防老化剂中国市场的占有率达到10%，辽宁助剂厂的不溶性硫磺中国市场占有率达20%。90%以上的销售来自于增速最快的中国、印度和其它新兴亚洲市场；
辽宁助剂厂技术优势是基于先进的工艺、受专利保护、且被证明是可以持续的。SD公司不具备的新产品线的整合有助于推动销售额增长，拓展了公司新的业务增长点，并丰富了公司的产品线。通过公司组织业内的财务、法律、技术专家对被并购对象进行尽职调查，以确定并购对象的资产负债和经营成果，避免期间的信息炸弹，实现信息对称，并在此基础上，经与转让方协商确定以9倍的EBITD为交易价格。
（三）股利分配战略的实施
从2006年，SD公司保持一贯的现金红利的股利分配政策，并且现金股利分配的比例保持相对稳定，均在30%以上，累计现金分配股利3.46亿元，对于稳定公司价值和团结股东信心起到了良好的作用。
四、SD公司财务战略实施评价
（一）资金筹集战略的评价
在流动资金贷款方面，与有贸易融资和应收帐款保理有优势的银行重点开展合作，实现公司应收账款贸易融资和保理的全覆盖，获得最高流动资金授信。同时不仅保证了公司运营的资金需求，在公司大规模扩建和兼并收购过程中更是离不开融资，特别是收购辽宁和安徽生产基地时就是因为有充足的资金储备，从而使得国外竞争对手止步于尽职调查前。
从维护健康稳定的资产负债结构来看，公司的资本机构基本保持在40-65%的合理区间，还本付息的履约率100%。健康稳定的资本结构既能使得融资成本在税前扣除，提高了“税盾”的边际效应，同时又能使得公司的债务融资的财务杠杆的效应放大。
从保持较低的融资成本来看，公司的综合资金成本率基本保持在低于3%的较低水平。
（二）投资战略的评价
从公司的橡胶助剂产品多元化来分析，资金换产品得以实现。公司扩建5000吨促进剂、10000吨防焦剂和收购辽宁和安徽生产基地后实现七大产品系列的专业橡胶助剂产品。同时，资金换市场的目标基本实现，橡胶助剂的产能规模扩展了30多倍。总资产也从1000万扩张到2008年的23亿元。
（三）股利分配战略的评价
财务战略或者战略性财务管理作为一个新的研究方向，逐渐为国内学者所关注。甚至有的学者认为，由于业务的泛财务化和财务的泛业务化，企业财务管理已经全面地进入财务战略管理时代。但是，相对于许多财务管理概念是从西方管理理论引入中国不同，财务战略的说法在国际上并不多见。笔者曾经检索相关国际文献，也证实了西方财务管理中使用财务战略或者战略财务管理的概念并不普遍。一般情况下是使用财务决策或者财务规划来代替，只是在论述时强调了财务决策的战略性影响或者在讨论公司战略时要把财务决策作为其中的一项核心组成部分来考虑。
1.财务战略是公司业务战略的货币体现
首先讨论财务战略管理和一般性财务管理活动的区别。财务战按照英国学者凯斯・沃德在《公司财务战略》中给出的定义：为适应公司总体竞争战略而筹集必要的资本并在组织内有效地管理与运用这些资本的方略。印度注册会计师事务所给出的定义为：战略性财务管理是公司战略计划中组成要素之一，它包括为达到特定的总体目标而要求的最优投资和融资决策。而国内使用比较多的定义为为谋求企业资金均衡有效地流动和实现企业战略，为增强企业财务竞争优势，在分析企业内外部环境因素对资金流动影响的基础上，对企业资金流动进行全局性、长期性和创造性的谋划，并确保其执行的过程。无论是国内或者是国际上对财务战略的定义，都可以看出财务战略管理的范畴区别于一般性的财务管理活动，因为前者主要研究对企业整体竞争优势至关重要的全局性、长期性问题，而后者仅仅是影响企业局部的技术性、操作性问题。阎达五、陆正飞（2012）对财务战略和财务管理活动模糊性划分，如把所有企业财务活动都认为具有“战略”意义的成分，无助于财务战略的研究；而曹玉姗（2013）的讨论则进入另外一个极端，紧紧把财务战略限定在财务规划或预测环节，即资金“量”的决策，或者融资规模决策。这种划分把财务战略中最核心的内容即企业资源的最优配置和资产组合排除在财务战略之外。笔者认为财务战略至少应该包括融资战略、投资战略（含资产组合战略）、股利战略，以及企业风险管理，而企业日常性的操作活动比如会计核算、资金管理、跨部门沟通等活动虽然在某种意义上都具有战略含义，但是从研究角度这些活动被认为是一般性的财务活动而应该排除在财务战略核心内容之外。
2.财务管理战略新思维
2.1创造企业价值
创造企业价值就是财务活动直接增加企业价值。如在回报率高于利息率的情况下利用财务杠杆的负债融资；符合公司战略导向且净现值为正的投资活动；通过合法合理的税收筹划，降低企业整体税负；通过开展预算管理整合企业资源，提高资源使用效率；通过资金集中管理，降低企业集团的资金沉淀和财务费用；通过开展营运资本管理，提高资产周转率，降低资金占用；通过开展价值工程、目标成本管理、作业成本管理等成本管理活动降低和控制企业成本费用等等。
2.2支持企业价值
支持企业价值就是财务活动通过支持管理决策和运营活动，间接为企业创造价值。例如及时提供真实、完整、相关有用的法定会计信息和管理会计信息，为管理决策和运营活动提供信息支持等等。保持企业价值是指财务活动在直接和间接创造企业价值的同时，也要保持既有的企业价值不受损害和丧失。如财务人员走出财务部门参与采购、生产、销售和研发等业务循环的关键环节，提供财务支持的同时进行财务监督；通过建立完整的内部控制体系保证财务与管理活动整体受控。
3.可持续财务管理战略对策
3.1适应企业内外部环境
战略是一定环境下的产物，制定企业战略时必须考虑内外部环境的影响和企业自身的资源和能力，财务管理战略也不例外。制定财务管理战略必须评估企业所处的内外部环境，尤其是对财务管理产生较大影响的环境因素，这样所制定的战略才有生命力，才能为企业取得长期的竞争优势。
3.2基于企业财务管理现状出发
财务战略一方面要具有前瞻性，超越现状地提出未来财务管理的方向；另一方面也要基于企业现状尤其是财务管理现状，有针对性地解决一些关键性的财务矛盾；同时，财务管理现状对财务战略的实施进度也会造成影响。因此制定财务战略要评估企业的财务管理现状。对企业内外部环境尤其是对企业财务管理活动有着直接影响的环境进行详细的分析，通过分析寻找其中的关键因素及其对企业财务战略产生的重要影响。企业发展战略作为重要的内部环境因素应重点进行分析。系统诊断企业的财务管理现状，评估其合法合规性、自身提升价值的功能、对当前及未来内外部环境的适应性、对企业战略的匹配性，通过评估对财务管理战略的制定奠定基础。通过环境分析和现状评估，制定企业未来较长一段时期内财务管理活动总体目标、发展方向以及实现财务战略目标的总体思路和路径。财务战略的总体定位非常重要，它决定企业如何系统地规划财务管理行为。
4.结束语
战略是一定环境下的产物，制定企业战略时必须考虑内外部环境的影响和企业自身的资源和能力，财务管理战略也不例外。制定财务管理战略必须评估企业所处的内外部环境，尤其是对财务管理产生较大影响的环境因素，这样所制定的战略才有生命力，才能为企业取得长期的竞争优势。
1 企业财务战略与企业社会责任内涵
1.1企业财务战略
企业财务战略，是指为谋求企业资金均衡有效的流动和实现企业整体战略，为增强企业财务竞争优势，在分析企业内外环境因素对资金流动影响的基础上，对企业资金流动进行全局性、长期性与创造性的谋划，并确保其执行的过程。企业财务战略关注的焦点是企业资金流动，这是财务战略不同于其他各种战略的质的规定性；企业财务战略的目标是确保企业资金均衡有效流动而最终实现企业总体战略；企业财务战略应具备战略的主要一般特征，即应注重全局性、长期性和创造性。
1.2企业社会责任
《企业内部控制应用指引第四号――社会责任》文件对企业社会责任的定义作了重新界定，该指引所称的社会责任，是指企业在经营发展过程中应当履行的社会职责和义务，主要包括安全生产、产品质量（含服务）、环境保护、资源节约、促进就业、员工权益保护等。美国大卫・施沃伦博士的研究实践认为，勇于承担社会责任对企业的盈利有一种积极的、肯定的影响，企业承担社会责任是一种实施利润驱动的社会行为。
企业履行社会责任可促进企业创造利润。企业创造的利润越多，上缴税收和分红就越多，员工的年薪和工资也就随之升高，从而为国家、股东和员工做出贡献，同时促进客户发展，最终实现企业价值最大化的财务目标。这在本质上也属于履行社会责任。在这一过程中，企业如果不能做到安全生产、提升产品质量、重视环境保护和资源节约，将受到来自政府、客户、员工以及社会各方面的惩罚、诉讼，就不得不赔偿损失，损失客户，减少收入，流失人才，最后导致企业经营的失败，如三鹿奶粉质量问题直接导致三鹿集团的倒闭，丰田汽车质量问题导致丰田汽车大量召回，不仅损失了大量收入和利润，也很大程度上损害了企业的社会形象。只有通过主动承担社会责任以求得社会对企业的认可和支持，营造一个良好、和谐的内外部经营环境，才能实现企业总价值最大化。
2 企业财务战略应与企业社会责任互相匹配
企业资金来源之初就应该与企业社会责任相匹配。所以，在制定企业筹资战略时，应将企业社会责任纳入筹资战略规划全过程。传统杠杆理论认为，任何公司都存在着最佳的杠杆比，公司的筹资决策就是要使得加权平均资本成本为最低。权衡理论认为，最佳资本结构取决于债务的边际成本等于边际收益时的水平，因此存在一个理想的财务杠杆比例目标和回复到该目标的趋势。尽量使用低成本的融资方式，不仅起到节约企业资源的作用，也使得社会资金配置更加优化。而企业的社会责任恰在于此。
北京德青源农业科技股份有限公司是一家致力于可持续发展的生态养殖企业。公司在成立后短短6年内，先后7次成功融资，累计融资额高达3亿元人民币，并得到了国际知名投资机构的高度评价。究竟是什么让一家高风险、微利的初创农业中小企业在融资活动中屡获佳绩？
创立之初，德青源就将企业社会责任整合入企业发展战略，提出发展科技农业、生态农业，为消费者提供高品质的绿色食品。当前，德青源已经形成了一条由订单农业到生态养殖，再到食品加工、清洁能源以及有机种植的循环经济产业链。原料采购、饲料加工、蛋鸡养殖、环境控制、兽医防疫、废弃物处理、蛋品加工等各生产过程均有严格的制度管理。德青源不仅关注食品安全和环境保护，还关注工人身体健康和当地居民的利益。通过沼气发电、污水处理、太阳能利用等生态科技，实现了资源的最大化利用和保护。上述因素正是德青源吸引资金关注的主要原因。
2007年1月，两家国际机构投资者―今日资本集团和全球环保基金（GEF）正式签约入股，其中，后者最为关注的不是当前公司财务业绩，而是德青源对于动物福利的看法。
3 强化企业社会责任，提高企业价值
在一些跨国公司和国际组织的倡导下，企业社会责任已经有具体的量化指标评价体系，甚至有不少欧美国家开始实施包括SA8000社会责任标准体系在内的社会责任标准认证。SA8000认证体系不仅明确了企业的社会责任规范，而且将企业的道德责任和法律责任联合起来，在很大程度上约束了企业的行为，有助于改善劳动条件，保障劳动者权益。我国基本制度与西方国家不同，应当深入研究基本国情，根据具体情况建立一条适合我国企业的社会责任标准和评价体系，把环境保护、促进社会事业发展、社会进步等方面纳入到对企业的评价体系中，构建属于自己的评价体系，使企业更好地承担社会责任。
企业承担社会责任不再是一种简单的利他主义，而是一种既利己也利他的最优抉择。公司财务战略作为企业经营的中心枢纽，如何更好地与企业社会责任相匹配，并转化可实施的战略决策和行动方针，将是一项需要长期关注的研究领域。理论和实践都表明，企业社会责任与企业财务战略互相匹配、相辅相成。以企业价值最大化的财务战略目标为出发点，在财务战略决策中融合对社会责任的关注有利于提高企业有形资产硬实力与社会形象软实力协同效应，增强融资能力，提高投资回报，优化收益分配，创造和谐、稳定的财务环境，从而促进企业可持续健康发展。
参考文献：
