企业投资分析汇总十篇
时间：2023-06-19 16:14:57
序论：好文章的创作是一个不断探索和完善的过程，我们为您推荐十篇企业投资分析范例，希望它们能助您一臂之力，提升您的阅读品质，带来更深刻的阅读感受。
篇（1）
近几年，随着国家“走出去”战略的不断实施，我国企业海外矿产资源领域的投资逐年增长。在海外矿产资源投资开发取得进展的同时，我国企业在走出去的过程中，面临的挑战和压力也不断加大，在新的形势下，我国企业在进行海外矿产资源投资开发时，建议从公司内部管理、尽职调查、交易架构、整合重组等方面进行加强和完善，以完成投资目的、降低投资成本、有效风险防控。
一、公司内部成立项目组
矿业并购涉及面广、耗时长，风险控制应当从项目选定甚至是日常管理工作开始做起。因此必须成立项目组，并由公司副总经理级别以上领导当任组长，下设综合组、地质组、技术组、法律组、财务组、商务组等，明确各自责任，形成对外与内部工作流程。如与目标公司对接，项目资料接收，由综合组负责，同时开设资料服务器，建立资料库，资料共享。
二、尽职调查
尽职调查是一项复杂而有艰巨的工作，应与有经验、合格的中介机构密切配合，事先制定出有针对性方案、列出调查提纲和问题，要全过程参与其中，通过尽职调查来研究并确定项目问题的大小、性质，上报给公司决策层。
首先，对目标公司的目的、实力、资信等状况必须有适当的了解，然后开展财务、法律、资源等尽职调查工作，尽职调查做的彻底、全面、客观、准确，就会给正确决策打下坚实的基础，海外矿业并购尽职调查需要注意的重点问题如下：
2.1 资源调查
2.1.1 验证资源量、储量、品位、回收率等指标
通常国外公司有意识的增大储量、提高品位、回收率、减少有害杂质等指标，因为这些指标和项目估值有直接的关系。因此需通过专业矿业公司派出有经验的地质、采矿、选矿等专业的专家到现场实地查看目标公司做的地质工作、岩心库，通过打一定数量的验证孔取样化验等手段，验证上述指标。
2.1.2 考察和项目有关的基础设施、建设条件等硬件设施
开发矿业是复杂的系统工程，需要一定的基础设施和建设条件，缺一不可，如道路、电、水、通讯、车站、码头等设施。在进行可研及对项目估值时要把这些不利因素考虑进去，综合评价。
2.2 目标企业资产及资格调查
目标企业的资产、尤其是资产中的矿业权部分必须严格审查。目标企业各项资产的真实性、是否设定质押抵押、是否涉及诉讼仲裁，以及企业的税费缴纳状况、对外负债状况等，需进行审查。
目标企业矿业权的“合法有效性”无疑处于核心地位，但必须同时给予重视的是目标矿业权的矿产种类、地域范围、期限、延期和审批等事项；以及目标企业在其他与生产相关的安全、环保、土地等方面是否符合有关要求、拥有相关证照和权利等。
除了目标企业的生产资格，交易资格也必须足够重视。交易是否已经履行了必需的内部决策程序、是否获得了有权部门的批准、甚至是否履行了应当的披露程序，是并购双方都必须关注的、关系到交易有效性的问题。
2.3 所在国法律法规、政策调查
必须尊重和遵守目标所在国《矿业法》、《土地法》、《环境法》、《劳工法》及相关税收等法律法规，它们对交易条件（包括交易主体资格、交易模式、交易场所以及交易程序等）的规定、对生产营运条件（包括企业资金规模、技术水平、安全生产监督、环境保护以及劳工福利水平等）的规定，和对在矿业领域影响甚大的税收标准的规定、对资源进出口的限制性规定等都是不可违背的。
各国《矿业法》对探矿权、采矿权的设立、取得、流转、有效期、股份限制都有不同规定。有的国家对矿权实行许可证管理，有的国家是许可证加合同管理，规定每年需要投入的工作量和投资额，如果不能按规定投入轻者是罚款、重者吊销矿权，因此，尽职调查必须对目标国矿业法律的相关问题进行准确把握。
《土地法》，目前世界上多数国家实行的是土地私有制，土地作为私有财产被写入宪法，被视为神圣不可侵犯的，在尽职调查过程中，对于土地的性质、取得、使用和转让等问题必须高度重视。矿业用地涉及到原住民问题时，应尤须重视。
另外，国外中央政府及地方政府的法律法规、特殊政策和地方惯例等事项必须足够重视，必须与相关政府部门进行良好的接洽、没有很好的把握当地的需求并采取适当的行动或进行相应的规划，并购可能很难获得实质的推进。
2.4 “环境”调查
“环境风险”，是并购中的一项综合性较强的风险，主要指软件环境：如项目所在地的宗教及文化、风俗习惯、劳工状况、社区关系等。这些可能不是一场并购中的核心要素，但其对并购完成后项目的推进，对并购目的的实现，却有着决定性的影响。企业必须进行PR（公关关系）与当地政府、媒体、居民等良好沟通，融为一体。
2.5 税收与外汇管制
与开发海外矿业项目有关的税费、费主要有：增值税、所得税、资源税、权利金等。有的国家对矿产品销售有一定的限制，有的国家对外汇汇出有限制、有的国家对红利返回母国征收较高的红利税，目的国的税、费对矿业项目的并购、开发、运营、效益有很大的影响，尽职调查时都要搞清楚，设计合理的交易架构。
三、交易方案的设计
交易方案的设计是并购中最核心的一环。根据尽职调查的结果，要做出一系列的选择：
资产并购还是股权并购，不论是资产并购还是股权并购，投资的目的在于保障资源，建议不要过分追求绝对控股权，一是投资大，二是导致被并购方所在国家产生政治猜忌，而应该以取得矿产资源的销售权为主，获得资源保障。
项目定价：在项目质量、软硬件环境状况、税费标准等条件的基础上，进行的合理“项目定价”以及后期项目推进的建设方案和资金投入方案；
决定要采取的融资方案和项目价款的支付方式；决定是否要先行协调当地的劳工关系；决定是否要将未来可能发生的法规、政策变化会造成的利益变动写入协议，从而约定届时另行分配的利益格局；以及决定是否把尽职调查材料清单作为协议的附件等；最终确定的交易方案将会是双方在各自所掌握信息的基础上进行博弈的结果。
四、并购后的整合重组
1、思维与文化
海外的资本投入和经营管理是我们首先关注的重点，但在一个陌生的国家如何以当地人能够接受的思维和处事方式处理劳资关系，搞好政府公关，是真正的难点所在。以国际化的思维去审视矿业并购，尊重对方、平等互利，以双方可以接受的方式进行交往、谈判及并购整合，才能使企业的海外并购行动避免因思维的差异而失败。
2、营运风险
矿业并购时双方经过紧张激烈的谈判，达成交易协议，却忽视了并购后矿产项目的实施和企业运营的开展，没有考虑合作后的项目开发费用。取得股权或者资产权益只是第一步，实现矿产资源的生产、利用和贸易才是并购的最终目的，所以并购后运作资金的保证，企业财务、人员、甚至文化的整合都是至关重要的。
五、海外矿业并购新趋势
资源国家主义，即政府宣布对国家资源拥有更大控制权，公司被要求或有义务披露其在资源项目上对政府支付的金额。资源国家主义的实现形式：
1、冲突，使用军事干预来保证或保护自然资源的安全；
2、征用，通过资产国有化有偿或无偿的征用私人投资者的股份；
3、许可证，使用许可证和管制规则来控制勘探资源的权力从而最大化政府的利益；
4、税收及特权使用费，使用税收系统以及特权使用费来占用采掘和销售的中更多的利润；
篇（2）
二、企业投资职业教育的机遇
1.企业的机遇
随着市场经济的发展,企业投资职业教育得到的回报将会越来越大,企业会得到更多的机遇。(1)为企业培养专门技术人才。在国际社会激烈竞争的现实环境下,企业为了自身的发展与生存必须关心教育、参与教育,通过教育培养它所需要的人才[4]。企业给职业教育投资,职业学校会为企业培养人才。如德国的“教育职业”就是根据企业实际需求设定职业学校,这些职业学校所开设的专业以职业为基础,根据校企合作中企业所需进行设定[5]。在这种情况下,职业学校培养的技术人才是企业发展所缺乏的,能够满足企业对人才的需求,从而促进企业的发展。(2)提高企业竞争力。企业在职业学校设置奖学金能够为企业树立一个良好的形象,既能提高企业的声誉又能吸引更多的人才,从而提高企业的竞争力。企业参与职业学校的科研,共享其成果,会使企业的生产技术得到提高,也会使其竞争力增强。总之,企业投资职业教育对企业发展是一个很大的机遇,对企业的可持续发展具有深远意义[6]。
2.职业学校的机遇
随着企业对职业教育投资的扩大,职业学校也会得到快速的发展。(1)完善职业学校的基础设施。职业学校有了企业的资金投入就会有充足的经费来完善学校的教学设施、招收更多的学生、进行更多的科研活动。企业为职业学校的学生提供实习场所、专业师资和实习指导,并为职业学校的毕业生提供就业机会,全方位解决了职业教育面临的很多问题。(2)扩大师资力量。企业对职业教育的投资使职业学校有足够的资金聘请高质量的师资,职业学校的教师也有机会到企业参与实践,职业学校教师的理论知识资源和企业的物质资源结合在一起,拓展了教师活动空间,有利于培养“双师型”教师,从而提高了职业学校的师资水准[7]。
三、企业投资职业教育面临的挑战
1.职业学校与企业之间合作不协调
职业学校与企业之间合作不协调,主要表现在当企业不能提供职业教育经费时,职业学校可能就会因为资金不足而不能培养现代化的职业人才。反之,如果职业学校不能培养出足够的职业人才,也会导致企业人才的短缺,特别是专门技术人才的短缺。目前我国很多企业都面临着专业人才不足的问题,其重要原因在于职业学校与企业之间不能做到互相协调。有一些企业基于自身利益考虑,认为职业教育投资并不能得到理想的效果,职业学校培养出来的学生也不一定会回报企业,因而放弃对职业教育的投资。
2.企业投资职业教育的体制不完善
当前企业对职业教育投资面临的挑战并不完全来自于企业或者职业学校,还有一个更重要的原因是体制问题。尽管我国《职业教育法》明确规定职业教育要建立企业参与的经费来源模式,但在企业对职业教育投资方面,仍缺乏明确、详细的规定,这使很多企业在校企合作问题上徘徊不定[8]。造成企业对职业教育的投入流于形式,对职业教育的发展并没有真正的发挥作用。
四、改善企业投资职业教育的措施
1.加强企业与学校之间的合作
加强企业与学校的联系,使企业和职业学校都意识到企业投资职业教育的重要性。德国企业之所以积极投入职业教育是因为职业教育与企业自身的发展息息相关。通过职业教育培训的员工,比直接招聘的雇员更优秀,且成本更低。此外,政府的大力支持也是企业积极参与职业教育的重要原因,为了鼓励企业投资职业教育,德国政府为企业提供一定的培训补助、税收优惠政策和人力物力等支持[9]。为了保证职业学校培养的人才将来为投资企业所用,企业还会与职业学校签订协议,使企业有了投资安全的保障。所以德国的企业会非常关注职业教育,积极参与职业教育投入。从目前我国职业教育发展情形看,首先应该让企业意识到职业教育对其自身发展的重要性,让企业深入职业学校,了解职业学校人才培养模式与类型。认识到职业教育培养的人才会使企业找到他们需要的雇员;另一方面,我国政府应该向德国学习,鼓励企业投资职业教育,为企业投资职业教育提供更多的便利,尽管当前我国可能无法提供德国那样多的优惠政策,可以根据国情,为企业投资职业教育提供一个和谐平等的环境,使企业看到投资职业教育带来的利益。职业学校也应该从双方签订的协议出发,为企业培养需要的技术技能型人才,从各个方面加强企业与职业学校之间的联系,为两者之间的合作创造更多有利的条件。
篇（3）
1 引言
高科技企业区别于传统企业的最大特点是技术起点高，因此，在技术、产品、生产和市场的成熟度等方面都存在更大的不确定性，即高风险。另外，高科技企业随着规模的扩大，其资金需求量大、增长快速的特点也很明显。风险投资分析风险投资缺乏数据借鉴，这给利用已有的风险评价与控制方法给高科技企业进行带来了困难，因为风险控制往往建立在充分利用历史数据基础上。如收益率均值-方差模型、多因子定价模型、VAR（Value At Risk）风险测定法等均是基于大量历史数据及事前信息的有效性，对事后信息考虑甚少。在高科技企业的投资风险评价方面，国内外主要处于定性分析阶段，定量研究较少，且主要集中于风险投资的某一阶段或是仅从风险或价值方面去分析，缺乏从生命周期的宏观和整体上进行的研究，不利于对高科技企业进行全面的评价。
笔者根据高科技企业的特点，对其生命周期的各阶段的主要风险进行分析，找出主要指标，在此基础上，利用模糊层次分析法，建立高科技企业风险投资的分析模型，从整个生命周期对高科技企业的投资风险进行分析，同时结合其他思想，对产品的市场占有率、盈利水平等也做了说明和预测，以帮助进行风险投资决策。
2 高科技企业风险投资分析
2.1 高科技企业的生命周期
科技企业的生命周期一般包括六个阶段，即研究与开发期、创业期、早期成长期、加速成长期、稳定成长期和成熟期。研究开发期要通过市场研究以确定所研究的产品或劳务的市场潜力，此时投资需求较小。创业期要开发出最初产品以向市场展示，并保证第一笔业务成交。这一阶段对资本的需求显著增加，包括工资、设备和推销费用等。早期成长期，企业已完成生产线的开发，市场逐步扩大，然而企业仍然处于亏损阶段，需借外部资金增加设备、招收业务骨干，并着手下一代产品开发。到了加速成长期，企业的产品或劳务已被广大消费者接受，销售额和利润开始加速增长，现金流入可以满足企业大部分需要，但新的机会不断出现，企业仍然需要外部资金来实现高速膨胀，直到企业进入熟期。
2.2 不同阶段的风险分析
依高科技企业的生命周期理论，可把高科技企业的分为以下几个阶段来考察风险投资的风险：
（1）种子期（Seed Stage），相当于生命周期中的研究开发期。是技术酝酿与开发的阶段，创业者仅有产品的构想和初步设计，为实现实用化和商品化需进行产品、工艺流程、设备等方面的研究。由于开发高科技并将其转化为现实产品具有明显的不确定性，技术失败是此阶段的主要风险。
（2）创建期（（Start-up Stage），相当于生命周期中的创业期。一般指技术创新和产品试销阶段。此阶段的主要任务是市场导入、创立企业和进行规模化生产。此阶段产品的技术风险逐渐减少，但由于市场化过程中新产品的推广和被潜在顾客接受需要时间，企业经营面临许多外部的不确定性因素，市场风险和经营风险成为主要风险。
（3）成长期（Growth Stage），相当于生命周期中的早期成长期。企业已经建立，技术、产品也基本完善，主要任务是产品的市场推广。企业将在本阶段开始产生利润。企业应综合考虑市场容量、市场接受时间、价格因素，确立市场战略，将产品迅速推向市场，避免市场风险。此阶段企业面临的另一重要风险为财务风险，成本的控制至关重要。
（4）扩张期（Expansion Stage），相当于生命周期中的加速成长期和稳定成长期的前期。扩张期是市场份额逐步扩大、经营业绩逐渐上升的阶段，企业在本阶段实现累计盈利。但为进一步扩大生产和开拓市场，还需要更大的资金投入。同时，因技术开发成熟，可能有新的竞争者加入，企业将面临竞争威胁，这将使企业的财务风险成为本阶段的主要风险。
（5）成熟期（Bridge Stage），相当于生命周期中稳定成长期的后期和成熟期。是技术成熟和产品进入大生产阶段，企业的产品和市场占有率已得到承认，生产规模扩大，技术、管理日趋成熟，销售和利润大幅增加，已超过盈亏平衡点，开始进入盈利期；企业的技术、财务和市场风险已降得很低，其知名度和信誉度开始建立。此时企业利润率已变得不再诱人，风险资本开始考虑为上市做准备，以实现成功退出。
3 风险投资分析方法
3.1 高科技企业风险分析
根据以上分析，可以把高科技企业的风险分为五个阶段，在五个阶段的风险中又可细分。因此，层次分析法（Analytic Hierarchy Process AHP）是一种很好的工具。
3.1.1 建立指标体系
如上所述，可以得到风险投资的综合评价指标（见附图）。
3.1.2 确定权重
设准则层对应的权重为a1，a2，a3，a4，a5，子准则层对应的权重分别为a11，a12，a13，a14，a15，a16，a17，a21，a22，a23，a24，a25，a26，a27，…，a51，a52，a53，a54，a55，a56，a57。记A=（a1，a2，a3，a4，a5），A1=（a11，a12，a13，a14，a15，a16，a17），A2=（a21，a22，a23，a24，a25，a26，a27），A3=（a21，a32，a33，a34，a35，a36，a37），A4=（a41，a42，a43，a44，a45，a46，a47），A5=（a51，a52，a53，a54，a55，a56，a57）。
3.1.3 建立模糊集合
（1）评价指标集合：U={U1，U2，U3，U4，U5}，其中U1={u11，u12，u13，u14，u15，u16，u17}，U2={u21，u22，u23，u24，u25，u26，u27}，…，U5={u51，u52，u53，u54，u55，u56，u57}。
（2）评价评语集：V={v1，v2，v3，v4，v5}。其中，分别表示指标的评语为“优”、“良”、“中”“一般”、“差”，对应的相关投资风险的大小程度为投资风险“低”、“较低”、“中等”、“较高”、“高”。
3.1.4 确定评价隶属矩阵
以上指标虽然可得到确定的评语，但其合理性却有较强的模糊性。因此，在确定各个指标对评语集V的隶属度时，要按一定标志选若干人（专家）组成评价组，采用专家调查和民意测验等方法对子准则层确定等级。若采用简单算术平均数来确定评判隶属矩阵，则方法如下，设uij对评语集V的隶属向量Rij为：Rij=（pij1，pij2，pij3，pij4，pij5），其中，pijk=vijk/n，k=1，2，…，5，n为参评专家人员总数；vik是参评专家中认为指标Uik属于Vk等级的专家人数，评判隶属矩阵为：
Rij=pij1pij2pij3…pijk=pij11 pij12 pij13 pij14 pij15pij21 pij22 pij23 pij24 pij25pij31 pij32 pij33 pij34 pij35… … … … …pijk1 pijk2 pijk3 pijk4 pijk5
因此，U1，U2，U3，U4，U5的隶属向量构成5个隶属矩阵，分别为：
RU1=（R11，R12，R13，R14，R15，R16，R17）T
RU21=（R21，R22，R23，R24，R25，R26，R27）T
RU3=（R31，R32，R33，R34，R35，R36，R37）T
RU4=（R41，R42，R43，R44，R45，R46，R47）T
RU5=（R51，R52，R53，R54，R55，R56，R57）T
3.1.5 多因素层次模糊综合评价
在风险投资的综合评价指标图中，把影响高科技企业投资风险Z大小的指标分为2个层次，由于已经确定了第2层次指标对评语集V的隶属度矩阵，所以可通过模糊矩阵合成对第1层次目标进行单因素模糊评价，即确定U1，U2，U3，U4，U5对V的隶属度矩阵，进而就可以确定Z对评语集V的隶属度向量。
（1）准则层模糊综合评价。设Bi=AiRyi，对Bi进行归一化处理的结果记为Bi，则Bi表示Ui对V的隶属向量，其中i=1，2，3，4，5，并记Rz=（B1，B2，B3，B4，B5，B6）T，其中“”是模糊矩阵合成算子符号，其代表的意义是将Aij中第一行的各元素与Rij中第一列的各元素之间进行两两比较，在相应的两元素之间先取最小值，然后在一组最小值中取最大值，并以此类推求得Aij第一行各元素与R其他各列的各元素的比较结果。
（2）目标层模糊综合评价。记R=ARz=（b1，b2，b3，b4），对R进行归一化处理的结果记为R，则R表示Z对V的隶属向量，并记R=（b1，b2，b3，b4），式中，b1，b2，b3，b4便是高投资风险Z对评语V1，V2，V3，V4的隶属度向量。
3.2 高科技企业投资收益
以上分析了高科技企业投资的风险，并给出了一种适合于定量与定性相结合的分析，以下讨论一种方法对高科技企业的成长模型分析，从收益的角度来考察风险投资。
高科技风险企业所处的生存空间NES包含环境、环境和环境三个维度，其中间接企业生产函数且为只能接受而不可选择的随机变量称为参变量，记自然环境中的参变量为Nα，经济环境中的参变量为Eβ，社会环境中的参变量为Sγ，设企业在某时期所处生存空间参变量Nα、Eβ、Sγ为给定值，风险企业种子期初始为0，成熟期末时点为T。其余变量约定如下：xi为企业投入要素，i=1，2，…，m；yj为产出产品，j=1，2，…，n；Pj为第j种产品的市场价格；ri为第i种投入要素的市场价格；y（pi）为第j种产品的预期市场均衡量；Rj为企业产品j的市场占有率；R为企业产品的综合市场占有率。则单一产品的市场占有率为：Rj=■（1）
因为yj=yj（xi，yj，pj，Nα，Eβ，Sγ）所以
Rj=■yj（xi，yj，pj，Nα，Eβ，Sχ）（2）
高科技企业的产品具有多样化的特点，多种产品综合市场占有率表征其成长性为宜。产品j占产品市场总价值的权重为：Rj=■（3）
其中，■为预期市场均衡价格，■（pj）为预期市场均衡产量。其产品综合市场占有率为：R=■wjRj（4）
由于高科技风险企业一般在生存期方能实现盈利，累计实现盈利更是在扩张期后，用企业利润作为其生存能力的判定指标并不适宜，为此选择期权定价方法，将高科技风险企业的股权价值视为期权，采用Black-Scholes公式其价值，即
Ve=SN（d1）-Xe-（T-1）N（d2）。
d1=■；
d2=d1-?坠■（5）
其中，Ve为企业股权的看涨期权价值；S为企业股权的当前价值；X为看涨期权的执行价格；T为距期权到期日的时间；R为期权有效期间的无风险利率；σ2为企业股权价格的自然对数的方差。
4 结语
高科技企业的需要大量资金支持，而高科技企业投资的高风险性，让人望而却步。从两个方面对高科技企业风险投资进行了分析，即高科技企业的风险及高科技企业市场和收益的预测。笔者涉及到了一些可行的方法，并没有对所提出的方法进行实例论证，但整个分析思路都可以在计算机上实现，具有一定的意义。希望通过的量化分析为评价投资项目风险从而做出科学正确的投资决策提供依据。使高新科技企业的投资决策更加正规化和合理化，同时也为高科技企业创造条件，为吸引投资提供。
参考
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7 赵尚志，张宪.高科技风险投资价值分析[J].价值工程，1999（5）
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9 许树柏.实用决策方法——层次分析法原理[M].天津：天津大学出版社，1988
篇（4）
中图分类号：F83 文献标识码：A
原标题：运用SWOT分析法分析中小企业风险投资
收录日期：2013年12月22日
中小企业在我国经济社会发展中发挥着巨大作用，但是中小企业在发展过程中，融资困境无疑是制约其发展的瓶颈。因此，发展风险投资来拓宽中小企业融资渠道，将国际上使用较多的风险投资同我国中小企业的实际相结合，对我国中小企业的融资来说是一个巨大的创新和挑战。
一、SWOT分析方法与风险投资
SWOT分析是为决策情境提供系统方法和支持而分析内外部环境的一种常用工具。SWOT分析方法是通过对企业内、外部的条件进行综合和概括，找出企业的优势、劣势及核心竞争力之所在的企业战略分析方法。
风险投资是指向主要属于科技型的高成长性风险企业提供股权资本，并为其提供经营管理和咨询服务，以期在风险企业发展成熟后，通过一定的退出方式获得中长期资本增值收益的投资行为。风险投资对象主要是那些处于启动期或发展初期却快速成长的中小型企业，并主要着眼于那些具有发展潜力的高科产业。
二、运用SWOT分析法分析中小企业风险投资
（一）优势分析
1、风险投资具有高收益。风险投资是一种高风险投资，高风险就意味着高收益。风险投资的对象是具有巨大发展潜力的高成长企业，风险投资家会慎重选择投资项目，提高成功率、降低风险。中小企业一旦受到风险投资家的青睐，借助于风险投资家的先进技术和管理理念，企业会有足够的信心获得较高的收益。风险资金进入中小企业后，会大大提高中小企业的效益，吸引社会资金对中小企业的再投入，从而可以推动中小企业全面发展，形成一种良性循环。
2、风险投资是一种权益资本。风险投资与其他传统的融资方式不同，不像银行贷款那样贷款手续复杂，按期支付利息和偿付本金；不像租赁融资那样，要以固定的租金支付成为企业的负担；也不像债权融资那样，企业必须如期如数归还。风险投资是一种权益投资，期限较长，对于企业而言没有还本付息的压力，不加重中小企业的债务负担，并且其不要求控股，也不需要任何的担保或者抵押，适合资金比较紧张的中小企业融资。
3、风险投资属于长期投资。风险投资是一种长期的、流动性低的权益资本，不需要担保和抵押，它的目的不是获得企业所有权，而是为了高增值和高收益，它可以满足中小企业对技术创新、产品研发、组织营销等各环节以及不同发展阶段对资金的需求，有利于企业提高自主研发能力，同时通过引导企业进行品牌建设，改善形象，以利于中小企业保护其自主知识产权，提高社会地位和信用度。
4、风险投资严格规范并完善中小企业的运行管理机制。风险资本与被投资企业的管理层即“委托”关系，在风险资本的运行过程中，也即风险资本对被投资企业的经营管理过程的监管过程。风险投资会出于其自身利益的考虑，在整个运行过程中，对其所投资的企业项目进行全面、细致的调查和研究，提高投资项目的可行性和可靠性，减少投资的盲目性。同时，会对企业进行财务监督，提高资金利用效率。同时，要求企业遵守各种法律、法规、政策的规定，有利于规范中小企业经营行为。投资者与企业是风险利益共同体，因而风投者会积极参与企业经营管理，促进中小企业改变其传统的家族式管理，同时为企业引进先进生产设备和现代化的经营管理理念，建立一套现代化的企业管理制度。
（二）劣势分析
1、风险投资的筹资渠道窄。在国外，养老金、银行资本以及各种民间资本是构成风险资本的主要来源，约占风险资本总量的1/3左右。然而，中国风险投资以政府为主，风险资本主要来源是政府拨款与政策性银行贷款，约占风险投资的80%。在我国养老金本身规模小，民间资本受政策限制，商业银行追逐利益最大化的目标等原因导致风险资本增长缓慢、风险投资率较低，从而制约着我国小企业风险投资的发展。
2、中小企业自身缺陷。中小企业存在着资产数量少、经营规模小、体制不健全、核心技术能力匮乏、技术储备力量不足等很多问题，所以技术、财务和市场风险很大，如果再没有相关的特殊政策的保护与支持，一般来讲，风险投资者是不愿意进入这样的中小企业的，即使风险资本进入到中小企业，资金的到位率与资金的支配自由度也会很差。
3、风险投资环境较差。首先，风险投资的运行机制对相关法律要求是很严格的，然而我国风险投资现有的法律、法规制度比较落后，还没有与发展风险投资相适应的中小企业管理法规等。政府没有给予足够的专项基金支持，而且也没发挥税收优惠政策对风险投资的支持；其次，从事按投资业务的专业性人才比较缺乏，风险投资的中介服务机构也不够完善。另外，没有一个多元化、多层次、社会化的风险投资市场体系，无论在主板市场还是在二板市场上市的门槛都很高，中小企业很难通过发行股票和发行债券筹集资金。
（三）机遇分析
1、国内经济环境与政策的改善。首先，我国社会主义市场经济的确立与发展为中小企业风险投资的发展奠定了体制基础；其次，政府正在积极采取措施制定相关的法律法规，鼓励和规范风险投资的发展。另外，我国居民储蓄存款正以较快速度增长，为中小企业风险投资提供了巨大的筹资空间，中小企业风险投资的潜力巨大。
2、风险投资的国际化趋势。虽然风险投资在我国发展还不是很成熟，但是在世界其他国家却有很广泛的使用。宽松的政策环境，优惠的税收政策，中小企业管理局等政府担保机构的成立，宽松的上市标准，高效灵活的风险投资退出机制，广泛的资金来源，发达的风险投资信托，这些宝贵的风险投资经验对我国中小企业风险投资有很好的借鉴启示作用。
（四）威胁分析
1、高风险。高收益必然伴随着高风险，风险投资注定就是高风险性的化身。风险投资的高风险性是与其投资对象相联系的。而风险的对象则是刚刚起步或还没有起步的中小企业的技术创新活动，它看重的是投资对象潜在的技术能力和市场潜力，因此具有很大的不确实性即风险性。这种风险由于来源于技术风险和市场接纳风险、财务风险等风险的串联组合，因此就表现出一着不慎、满盘皆输的高风险性。据统计，美国风险投资基金的投资项目中有50%左右是完全失败的，40%是不赚不赔或有微利，只有10%是大获成功，成功率平均只有30%。
2、企业主体自由度降低。从企业控制权及企业经营者受到约束程度，也就是从资金融入方受到融出方的控制及约束程度的角度来看，风险投资具有很强的参与性，它不像传统信贷不介入企业或者项目管理，风险投资中融出方往往参与到企业或者项目的经营管理，并从债权到股权角度对企业进行有效的监控，因此其对主体的制约是最强的。
3、退出机制不完善。风险投资退出环节是风险投资运作过程的一个重要的、最后的部分，要使资本循环得以完成，退出是实现投资目的的唯一途径。然而，我国缺乏多层次的资本市场的支持以及产权市场不够发达，缺乏交易场所，使得风险投资家难以收回资金。
4、政府主导作用过强。我国风险投资基本上市政府主导型，这种类型的风险投资被视为政府行为，并且主要依靠行政手段去推动风险投资的发展，其导致的结果是支持风险投资的国家扶持政策长期缺位，民间资金缺乏对中小企业投资的积极性，不利于风险投资发挥对中小企业融资的支持作用。
综上所述，通过分析方法得出中小企业风险投资SWOT分析表，如表1所示。（表1）
三、发展中小企业风险投资对策建议
（一）完善中小企业自身条件。中小企业应认识到加大技术创新力度，使自己的产品和服务能满足市场的需求，形成独具创意和成长性高的项目，这是吸引风险投资的前提和关键。另外，企业应该从自身现状和特点出发，创新管理制度，提升管理水平，明晰产权，完善财务管理制度等，这样更利于风险投资方深入地了解企业经营状况，确立投资的信心。
（二）建立多元化的中小企业风险投资筹资渠道。继续发挥政府资本作用，虽然政府资本从长远来讲不宜占主导地位，但政府资本可以给投资者以更大的市场信心，因此，政府适度以融资担保参股和投资损失补偿、政府采购等方式可以极大地带动风险投资的资本来源。加大吸收银行资金涉足风险投资，我国可以借鉴国外的经验，建立信用担保基金，为银行向中小企业风险投资提供担保。可以放宽对保险基金和养老基金投资领域的限制，在保证投资组合安全的前提下，以适当的比例资金进入风险资本市场。另外，鼓励私人资本或者民间资本进行风险投资，资金实力雄厚的个人投资者可以开办私人风险投资公司，普通居民可以通过购买风险投资公司发行的股票或债券等方式进行风险投资等都是拓宽筹资的良好渠道。
（三）建立和健全良好的风险投资市场体系、退出机制以及相关的法律法规。为了更好地加大风险投资的投资规模，首先应该建立和健全良好的风险投资市场体系，而其关键在于建立多元化的风险投资主体和相应的风险投资市场机制，形成了一个多元化、多层次、社会化的风险投资市场体系；其次是建立和完善风险投资的退出机制，建立高技术产权交易所，以提高交易水平，切实起到支持风险投资股权转让的作用。
（四）加大政府对风险投资支持力度。政府应推出优惠政策、改善投资环境，降低投资风险。政府部门应出台一系列针对风险投资和中小企业风险融资的政策优惠，例如采取税收倾斜政策扶持风险投资的发展，减少对其融资的政策性歧视。政府应该委托相关培训机构，加快风险投资专业人才的培养进度，风险投资不仅要求从业人员是懂技术、金融、财务、管理等知识的复合型人才，而且还得具备敢于冒险、敢于创新的精神。所以，我国在发展风险投资的同时更应该注重对风险投资专业人才的培养，政府部门可以委托相关培训机构或者学院，培养具有风险投资专业知识的人才。与此同时，政府职能部门应该加快立法进度，推进中小企业风险投资方面相关的法律法规尽快出台，提高执法力度。
总之，风险投资对解决中小企业融资难有特别明显的作用，发展风险投资要以市场为导向，加以政府规范扶持和引导，实现私人、金融和非金融机构等投资主体多元化，根据中小企业自身的融资需求和特点，不断优化风险投资结构，完善风险投资环境，以充分发挥风险投资促进中小企业成长“孵化器”的功能。
本文运用SWOT分析方法具体分析了中小企业风险投资的优势、劣势、机遇以及面临的威胁，并针对上述的分析提出了解决中小企业风险投资的对策及建议，目的是使中小企业能够继续发挥优势，抓住机遇，降低风险，努力利用风险投资解决其融资难的问题。
主要参考文献：
[1]周姬梅.发展风险投资业解中小企业创业融资之困[J].会计之友，2005.11.
[2]邹婷.风险投资存在问题及解决对策[J].财会通讯，2009.5.
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中图分类号：TM72 文献识别码：A 文章编号：1001-828X（2016）025-0000-02
一、引言
电力行业是典型的资本密集型行业，生产和投资都具有显著的规模效应。多年来，中国电力市场一直处于严格的监管体制下，按照计划经济模式运营和发展。21世纪初，随着厂网分开、主辅分离改革的推进，传统的电力计划经济体制开始向市场经济体制转型。同时，国资委在包括电网企业在内的大型中央企业中开始推行以价值管理为基础、以经济增加值为主要工具的考核体系。外部环境的变化促使电网企业的规划、投资、经营要逐步转到商业轨道上。
目前对于电网企业投资的研究主要集中在投资效益评价、投资策略决策两大方面。例如，曹阳、朱鑫榕、陈旭卯等从电网投资效益评价入手，分析影响电网投资效益的经济及社会类因素、构建电网投资效益的评价体系；陈武对电网投资决策理论进行了综述，将其分为五种类型，分别是静态方法、动态方法、实物期权方法、期权博弈理论和动态方法。
在电网企业投资分析的研究中，研究者们基本都是从某个角度对电网企业投资的单个过程或方法进行分析和说明。然而，电网企业项目投资问题是一个动态的和涉及理论方法众多的系统问题。目前的研究中，尚未有人提出一个全面的电网企业投资分析的系统框架。因而，本文从系统工程角度出发，引入价值管理作为电网企业投资分析的主线，构造电网企业投资分析系统。
二、基于价值管理的电网企业投资分析系统
企业是由若干个要素构成的集合体，构成企业的各个要素之间相互联系、相互作用、相互影响，共同构成一个有机的整体系统。企业通过一系列的生产、经营、管理等活动，在维持生存的基础上，不断谋求发展，通过价值创造活动获得利润，实现价值的增加，可以认为企业是一个价值增值系统。价值管理是以价值和价值评估为基础，以企业价值最大化为目标，适时地根据环境变化进行战略制定和战略调整，合理配置资源，是为企业持续创造价值的一个动态管理过程。在价值管理时代，如何实现企业价值最大化成为企业界和理论界关注的焦点问题。
在应用价值管理思想研究企业投资时，首先应该明确企业投资的价值（V），如经济价值、社会价值等，并建立科学的投资价值评估体系，其次，以投资价值最大化为目标，进行一系列的投资事件（S），即投资方案或措施；最后，作为投资分析的基础，需要明确企业投资所处的环境（H），这里环境为广义上的定义，包括影响到投资事件的全部因素。基于此，可以建立企业投资的环境-事件-价值分析系统，即H-S-V系统。系统内，投资事件与投资价值相互影响，投资事件又与投资环境存在耦合关系。基于价值管理的企业投资分析系统框架如图1所示。
图1 企业投资分析系统框架
将企业投资分析的H-S-V系统应用于电网企业，可以很好的帮助电网企业投资相关决策人员对投资项目进行宏观把控。同时，通过不断对系统元素进行细化分解和元素间关系的模型量化求解可以为决策实施人员提供指导。进一步，H-S-V系统可以用来支持电网投资策略决策及其后评价的研究。下面对电网企业H-S-V系统的每个核心组成进行分析。
1.电网投资价值（V）分析
电网企业投资价值是企业所处经营环境中各种主客观因素共同驱动的结果，而这些因素是影响或推动价值创造的决策变量，是结果的决定因素。电网投资价值评估作为价值管理的基础，是对电网投资创造价值的度量。在电网投资价值评估过程中，通过对价值驱动要素的分析，不仅有助于管理者认识价值创造过程！识别关键价值驱动要素、合理安排各种资源，而且可促使管理者将管理重心转移到公司的价值创造上，加强对价值增值活动和非增值活动的管理，推动企业价值最大化目标的实现。
电网投资价值会根据不同的电网企业而不同，同一电网企业由于所处的时期不同也会有所不同。由于电力行业的特殊性，电网企业不同于其他企业，其投资价值不仅仅为经济价值，还应将社会价值列入重要组成部分。这样便确立电网投资价值是以社会价值为主，经济价值为辅的多重价值体系。
社会价值主要包括电力供应的安全性和可靠性价值、环保节能价值、战略价值和社会满意价值。电力企业作为国民经济的基础产业，其追求的最基本价值就是保障国民经济持续发展所需要的电力供应，因此首先肩负着的是为经济可持续发展提供安全、稳定、可靠、优质的供电责任。电网的安全运营情况以及供电可靠性程度是衡量电力企业电力供应价值的主要标准。
环保节能价值是一项在低碳经济背景下电网企业尤其要重视的价值，环保和节能是面向未来的社会经济持续发展而提出的，它要求通过科技研发和技术创新来带动经济的绿色发展。电网企业的环保节能价值体现在绿色供电为推动社会节能减排的贡献程度。
战略价值是电网企业投资项目对企业战略规划所带来的价值，包括市场份额、供应商利益、发展潜力等方面。社会满意价值是电网企业的投资策略所带来的社会对电网企业的满意度，包括员工利益、服务群众、回馈社会等方面。
经济价值则主要包括收入增长价值和成本节约价值两部分。收入增长价值用来衡量电网投资带来的收入变化，可以使用电网资产收入比、单位资产供电量、单位投资增供电量、单位投资增供负荷、单位投资新增主营业务收入等指标进行评估；成本节约价值用来衡量电网投资带来的成本变化，可以使用线损率指标、单位投资降损电量指标、容载比指标、欠载变电站、单位电量供电成本指标等来评估。
电网企业投资价值评估的评估思路如下：
首先对电网企业投资的社会价值进行评估，对电网投资社会价值进行评估时，指标的选取、权重确定、数据收集和处理必须以统计、管理科学等公认的科学理论为依据，从而对企业的社会责任价值做出准确的描述、分析和评估。由于电网投资社会价值的组成部分中战略价值和社会满意价值很难进行精确的定位，因此可以根据调研与层次分析法相结合的方式，对其进行评估，而电力安全与可靠性价值与环保节能价值，其评估体系包括量化指标和非量化指标，需要对指标进行归一化处理后，利用层次分析法进行综合评价。
其次对于经济价值，选择合适的价值评估模型，如神经网络模糊综合评判等，利用历史数据合理预测评估所需的各种数据和指标来计算企业的价值，可使价值评估的结果比较直观！真实，便于从整体上进行价值管理。电网使用经济价值评估值进行历史比较和行业比较，可使电网企业不同利益相关者在判断某一阶段经营成果和进行决策时具有客观的比较依据。
最后，综合社会指标和经济指标评估出来的价值，模糊的计算出电网投资的整体价值，然后，利用企业的价值评估值及其评估过程中产生的有用信息为基于价值管理的电网企业投资分析系统服务，加强电网投资的价值管理。
2.电网投资事件（S）分析
电网投资事件分析即电网投资方案分析，在对电网投资分析的H-S-V系统中起到承上启下的作用。一方面，电网投资事件影响到电网投资价值的评估；另一方面，电网投资事件的确定受到电网投资环境的制约影响。
电网投资主要为固定资产投资电网投资，包括各电压等级送变电工程、小型基建工程、其他专项工程等与电网基本建设有关的投资。从电网投资的增长趋势与投资构成变动规律来看，近年来配网建设、其他专项工程占比逐年递增，尤其是“十一五”以来，电源电网技改项目、配网专项改造项目、新农村电网改造项目与智能电网建设等方面的投资在电网投资中所占比重逐年上升。
3.电网投资环境（H）分析
电网投资环境分析是电网投资分析系统的基础，对投资环境分析的目的是系统全面的建立其与投资事件的耦合联系，分析投资事件对投资环境的反向作用。电网投资环境包含多个方面，主要有政策制度、市场竞争、发展需求、管理观念、投资能力五部分组成。
政策制度主要包括国家或地方制定的政策方案及相关制度。如财政政策因素、节能环保制度要求等。其中财政政策因素分为地方投资水平与财政贡献值，地方投资水平为地区全社会固定资产投资与地区GDP的比值，是用来衡量地区固定资产水平、基本建设水平的指标。
市场竞争包括电力市场和电网竞争两方面。电力市场主要是指地区电力消费水平，以人均电力消费量来表示。把电力消费与电力需求因素区分开来，也是把电网投资、经济增长分别与发电侧用电与需求侧用电区分开来。电力消费能力的高低影响电源送出、电力输送等输变电工程的建设规模、建设强度，如果电力消费能力较高，则说明现阶段电网建设相对完善，则加大电网基础设施建设的积极性相对低电力消费地区的建设积极性较低，反之对电网投资有直接的推动作用。电网竞争主要是电网企业间的良性合理竞争，包括市场份额、用户满意度竞争的方面。合理的竞争可以激励电网企业更合理的进行投资，同时也是电网企业进行电网投资活动时需要考虑的指标。
发展需求包括经济需求、技术需求、社会需求、环境需求四个方面。经济需求因素包括国内生产总值GDP、居民消费价格指数CPI等宏观经济环境因素，政府补贴等经济政策因素；技术需求因素包括电网安全性因素、电网容载比、资产设备改造更新需要、技术进步需要等；社会因素包括偏远地区用电需求、电力负荷增长、征地拆迁、增加就业等；环境因素包括清洁资源发电的有效输送、电动汽车等智能设备接入以及电网建设的噪声、电磁环境、无线电干扰等因素。
管理观念包括电网企业投资过程中各种关于人的因素，特别是决策者的决策理念、资历经验和业绩等。管理层的管理观念对电网投资起到直接的影响作用，电网投资活动在经过科学合理的规划之后，最终的决策方案往往仍取决于管理者的管理观念和管理素质。因此，管理层的管理观念需要作为电网投资环境的重要部分进行研究。
投资能力包括营运能力、盈利能力、偿债能力、发展能力、电网成本等方面。营运能力因素包括应收账款周转率、存货周转率等；盈利能力因素包括报酬率、净资产收益率等；偿债能力包括资产负债率、流动比率等；发展能力包括净利润增长率、销售增长率等；电网成本因素包括资产全寿命周期角度下的电网投资建设各阶段标准运行维护成本、标准检修成本等。
三、结语
本文针对目前对电网投资研究角度单一化的问题，引入价值管理相关理论，建立基于价值管理的电网投资分析系统。系统主要框架为环境（H）-事件（S）-价值（V），即H-S-V框架。系统主要由电网投资价值、电网投资事件、电网投资环境及他们之间的相互关系组成。针对电网投资问题，分别对电网投资价值的组成和评估、电网投资事件的内容及方法和电网投资环境进行了介绍。电网投资管理者和相关领域研究者可以根据系统介绍的主要内容和方法，针对特定的投资问题，对电网企业投资过程进行系统的分析。
本文另一特点是将企业使用较多的价值管理理论应用到电网投资项目中，利用电网投资分析的HSV系统，电网企业一方面可以高效的对投资进行价值管理，另一方面可以对投资项目内部关系有一个全面系统的认识和把握。
参考文献：
[1]陈武.企业项目投资决策方法综述――兼论四维决策框架体系[J].工业技术经济，2011，01：150-156.
篇（6）
网络企业具有以下几个特点:成本递减性;边际报酬递增;赢者通吃、强者更强;注意力经济下的“免费”原则。
二、初创期网络企业如何吸引风险投资
根据我国学者关于风险投资评估的研究和著名风险投资机构IDGVC、软银中国创投等的成功案例,可以知道风险投资企业选择投资项目时一般考虑以下几个方面:行业环境、创业管理团队、技术因素、市场因素、商业模式、变现能力等。本文从创业管理团队、商业模式两个方面阐述初创期网络企业如何吸引风险投资。
1.创业管理团队。美国风险投资之父GeneralDoriot曾说：“可以考虑对有二流想法的一流企业家投资，但不能考虑对有一流想法的二流企业家投资”。技术和市场的不确定性使得网络企业的发展具有很大的不确定性。因此，风险投资机构更看重管理团队的以下特征：
（1)激情。创业者必须具备激情，这种激情会感染周边所有的人。在一种激情的环境中，每个人的心态都会变得积极主动。这种激情同时也是一种带动作用、感化作用，会激励整个团队，甚至团队的新成员行动起来。
（2)互联网行业背景。从互联网行业的投资案例来看，那些有着良好互联网行业背景的人很容易获得风险投资。如季琦在创办如家酒店连锁公司时，由于他在携程的成功经历以及和IDG多年的良好合作，使得IDG为季琦投资了l50万美元，不久又追加投资至200万美元。
（3)良好的教育背景及丰富的管理经验。处于高新技术企业顶端的网络企业，要求它的管理团队必须是高素质的管理人才，要具有良好的教育背景和丰富的管理经验。如雅虎的杨致远是美国斯坦福大学电机工程硕士;搜狐的张朝阳曾在1986年考取李政道奖学金，赴美留学，并于1993年获麻省理工学院博士学位。
（4)创新精神。创新或创意是互联网世界的生存前提，无论是雅虎的网络门户模式，亚马逊的网上超市模式，还是eBay的网上拍卖模式，创新使网络企业具有无穷无尽的增长动力。
（5)团队结构。一个管理团队是由管理、财务、技术、生产、营销等各方面人才组成的，是企业发展的基本保证。投资者更希望网络企业的技术人员有强大的创新能力，更希望管理层利用掌握的信息按照顾客的需要调整发展计划，更希望企业的管理者有全球性扩张经营的长远目光。
2.商业模式。风险投资家在被问到“评估被投风险企业时最重要的考虑因素”问题时，大部分风险投资家会首先回答是商业模式。由于互联网的本质就是分享、沟通和娱乐，因此，构建互联网商业模式可以考虑以下几个方面：
（1)充分利用互联网技术的优势和效率，来替代传统行业所能提供的产品和服务。以批批吉服饰(上海)有限公司为例，在2007年9月举行的商界论坛最佳商业模式中国峰会上，PPG获得年度最佳商业模式第三名。PPG的商业模式是将男装交给七家合作企业贴牌生产，PPG负责产品质量的管理，然后通过无店铺的在线直销和呼叫中心方式，将产品直接交到消费者手里。这种直销模式，去除了中间商所赚的利润，同时将存货率大大的减低，极大地降低了成本，取得了巨大的竞争优势。PPG的概念吸引了风险投资的关注。其首席运营官黎勇劲就来自于PPG的第一家投资商，当时他的身份是集富亚洲董事。他选中PPG的原因有三：商业模式好、市场够大、管理团队能力很强。
（2)开发“长尾市场”。在网络时代，由于关注的成本大大降低，人们有可能以很低的成本关注正态分布曲线的“尾部”，关注“尾部”产生的总体效益甚至会超过“头部”。通过对市场的细分，企业集中力量于某个特定的目标市场，或严格针对一个细分市场，或重点经营一种产品和服务，创造出产品和服务优势。GoogleAdWords、Amazon都是长尾理论的优秀案例。（3)寻找新的收入模式。GoogleAdSense是针对网站主的一个互联网广告服务，它面向的客户是数以百万计的中小型网站和个人，对于普通的媒体和广告商而言，这个群体的价值微小得简直不值一提，边际收益很少，且需求各异又使得边际成本大，但是Google利用自己开发的“搜索”技术，大大地降低了边际成本，从而能为其提供个性化定制的广告服务，将这些数量众多的群体汇集起来，形成了非常可观的经济利润。
（4)吸引“注意力”。网络企业吸引用户注意力的目的在于获得更多的“点击数”，成为用户心目中能够经常想到的领域经营者，那么企业面临的商机是无限的。网络企业赢得注意力应注意以下几点：①关联性。网站必须有浏览者需要的东西，而且应该重点考虑用户访问网站是为了得到什么。②权威性。身处信息爆炸时代，在Google、百度随便键入一个关键词得到的都是成百上千的网站地址。要想获得高度黏着力，网站必须具备权威性。③参与性。参与性通常体现在互动、竞争、娱乐等方面。④共有性和个性化。如当当网有“我的当当”，使购物者比较轻松方便的管理自己的定单。
参考文献:
[1]郭蕾:网络企业的价值评估研究[D].北京邮电大学硕士研究生学位论文,2006年
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一、引言
中国自改革开放以来，经济持续高速增长，国际影响力、竞争力也同时随着国力的增强而日益提升。目前已经成为世界最大市场之一，并且这一趋势还在不断的扩大。中国加入世贸组织之后，随着投资法规的逐步完善,以及投资环境的改善，加上无可比拟的庞大市场规模，受到各国投资者的青睐。
中韩两国自1992年正式恢复外交关系以来，在经济、文化、社会、体育等诸多方面的交流有了显著的发展。尤其在经贸合作领域，更是来往密切。根据中华人民共和国商务部的公布数据，2010年中韩两国贸易额达到2071.7亿美元，较2009年相比增长32.6%。从1992年至今，除2009年因为受到全球经济不景气的影响造成贸易总额负增长之外，一直处在上升的势头。
中国在2001年正式加入世贸组织之后，国内市场更为开放，投资环境也在不断地改善，加上韩国的企业为了回避关税与非关税的壁垒，在预见到中国的社会安定、政策的稳定完善、较高的市场回报率等诸多因素的前提之下，也逐步加大了在中国的投资。尤其对韩国的中小企业来讲，广阔的市场、相对宽松的政策、相对低廉的劳动力价格、几近于无的劳资纠纷，这些都是韩国国内所不具备的优势。即便是这样，韩国的中小企业在中国的投资经营也面临着诸多的问题，需要认真分析，拟定切实可行的发展战略。同时，中方也应该摸清目前韩国的中小企业在中国投资的的情况并且认真对待在投资的过程中存在的障碍，以便在将来的经济合作的过程当中减少摩擦，获得更多的收益。
本文资料主要来自于大韩贸易投资振兴公社、韩国中小企业银行、大韩商工会议所对外经济政策研究院、韩国贸易协会,以及中华人民共和国商务部公布的各种统计资料，并且参考了最近发表的韩国相关学术论文的有关内容分析整理而成。
二、韩国国内对中小企业对外投资的扶持与鼓励措施
在韩国的国民经济体系中，韩国的大企业具有很高的主导地位。而数量众多的中小企业如何发挥在经济活动中的作用，如何让社会平衡发展，是政府和商界所共同关注的话题。因此，韩国政府不仅在法律上设立了防止大企业形成垄断的《反垄断法》，同时在资金以及政策上给中小企业以支持，政府成立了专项基金用于补贴中小企业的创新费用，并且在税收方面给予相应的减免。
但是尽管有着政策和资金方面的支持，因为韩国的资源和国内市场非常的有限，为了寻求更广阔的生存与发展空间，很多企业都走出了国门。大企业凭借本身雄厚的资金，有能力在其他国家设立专门的部门来研究当地的法律法规、社会文化、经济状况以及市场情况。但是大多数中小企业不具备这样的条件，为此，韩国政府组织调动很多力量支持中小企业实施企业走出国门的国家经济战略。作为政府公共服务部门的大韩投资振兴公社（简称KORTA）就承担着这样的职能。
大韩投资振兴公社成立于1962年，到目前为止已经在全球72个国家设立了99个贸易馆，专门负责收集海外市场的信息，进行海外人才的招募，对中小企业在海外的投资活动进行支援并且帮助他们解读当地的法律法规，促使中小企业更快更好地适应当地的社会经济环境。包括一些比较小而且繁琐的企业产品出口过程中的手续问题都能够得到帮助。当然大韩投资振兴公社也起到了外国企业了解韩国经济环境的中间沟通作用。
三、韩国中小企业进入中国投资的现状与趋势
根据韩国进出口银行2011年4月公布的有关统计数据来看，韩国在中国投资的企业数量虽多，但投资金额并不大，而且主要以制造业为主要投资领域。中韩建交的1992年~2010年11月，在中国投资的的项目数量，占韩国同期对外投资项目总数的65.7%，同时，在中国的投资金额的百分比也占到了50.12%。并且除了2000年韩国在中国的投资比例一直高于在海外其他地方的投资率。投资的项目数和投资的金额一直保持着增长的势头。
在韩国对中国的直接投资项目中，制造业项目数占85.2%，投资金额占83.5%。在投资的所有制造业当中，包括劳动密集型制造行业，如：纺织、服装、制鞋等，也包括资本密集型制造业如：金属配件加工、石油化工等，还包括比例较小的技术密集型制造业，如：电子、机械制造等行业。随着中国内需市场的进一步扩大，服务业等第三产业的发展,以及国家限制力度的减弱，韩国的网络运营商、物流公司、电子商务、咨询等服务业性质的小企业也纷纷进入中国市场。韩国对中国的投资方式主要为外商独资的形式，这与其他国家的投资有所不同。主要是因为，在投资的案例当中，小规模的投资占大多数的原因。从这一点上也可以看得出在投资的结构当中，中小企业占据了数量上的优势地位。
就目前的情况来看，典型的劳动密集型制造产业仍然会是韩国中小企业投资的热门行业。电子、通信、仪器仪表、电气机械等韩国在技术方面占优的行业在未来会更多的被重视。事实上，这些行业虽然看似技术比较密集，但是在加工环节，劳动密集的程度还是很高的。而在当今及今后韩国投资相对较少并且前景黯淡的行业最主要由以下三类构成：首先是电力、煤气、热能、自来水等国有经济占主导，关系国计民生的国家垄断行业；其次采矿选矿业，包括金属非金属,以及煤炭等资本产出率低，赋税水平高的行业；第三是金属冶炼、软硬饮料等市场已经饱和的行业。
韩国中小企业在中国的投资地区选择比较集中。投资集中的地区有，山东占41%，辽宁占14.8%，天津占11.52%，江苏占10.84%，吉林占10%；之所以韩国在这几个地区有比较集中的投资包括这样几个原因。首先在地缘优势上讲，山东、辽宁距离韩国比较近，对韩贸易,以及吸引韩国的投资比较方便。其次在民族习惯以及交往的密切程度上来说，辽宁、吉林本地有着一定数量的朝鲜族人口，与韩国的民间联系较频繁，边贸,以及吸引对方投资的障碍较少。这几个地区还有着共同的特点，包括，拥有便利的港口设施、充足的劳动力资源、相对完善的工业体系和成熟的技术工人队伍、广阔的本地市场等等。
近期，韩国中小企业在选择对中国投资的地点时，因为地方招商引资政策和地方经济的原因，目光渐渐开始向广州、深圳等南部沿海地区和南京、杭州、苏州等长三角地区转移。另外，由于中国政府强有力的推动西部大开发的政策，与之相关联的中国大陆中西部的四川、甘肃、安徽等省份，则有可能更多的吸引韩国的农林业、服务业、餐饮旅游住宿业、通信、建设等行业的投资参与地方的建设。
来中国投资的韩国中小企业的投资动机已经从最初的看重中国廉价的劳动力资源渐渐向关注市场的健康有序均衡发展，根据地方的基础建设水平、收入水平、市场特征、劳动力构成、产业构成等方面合理并有远见的投资系统理念转变。中国的劳动力价格也可以说是工资水平在逐年上涨，加上人民币汇价一直存在上涨的势头，单纯的廉价劳动力优势，在中国已经渐渐消退。中国国内企业的生产技术、管理水平、设计理念也在逐渐与世界水平接近，在这种情况下，韩国的投资企业在中国的市场上的竞争也会日益激烈，这些因素都会导致韩国投资企业的投资动机在发生变化。但就目前来说，韩国中小企业对中国投资动机当中最重要的，还是廉价的劳动力,以及中国庞大的内需市场。
四、韩国中小企业在中国投资所面临的困难
篇（8）
中小企业在我国的经济与社会发展中占据着非常重要的地位，但是由于中小企业存在着信誉差、担保不足、偿还能力有限以及发展不稳定等问题，我国的中小企业普遍存在着融资难的问题，一直以来都很难从传统的金融市场中得到资金支持，所以，中小企业只能选择风险投资这一途径来获得资金，来缓解我国中小企业融资难的局面。
一、风险投资在中小企业发展中的地位和作用
风险投资又被称为创业投资[1]。风险投资从广义上来说就是对一切的开拓和创造性活动的资金投入;从狭义上来说就是对高科技生产行业的投资。风险投资，顾名思义就是存在着一定的风险，通常情况下是对一些新兴的、快速发展的、有着发展前景的企业的投资。风险投资一般有三个基本特征：首先是投资的周期长，因为新兴的企业尚在发展阶段，虽然发展的前景较大，但是盈利较慢，所以耗时也长。其次，风险投资除了要投入一定的资金，投资者还要在管理方面对新兴企业提供一些帮助，促使新兴企业可以又快又好的发展;最后，风险投资的利益是通过股权转让的形式获取的。
风险投资一般会选择高科技、快发展的新兴的中小企业作为投资对象。风险投资行业也是金融市场的新成员，它的出现虽然不能完全的解决我国中小企业融资难的问题，但是可以一定程度的缓解我国中小企业资金紧张的局面。通过风险投资行业的资金配置、使用以及监督管理的机制[2]，使投资者和投资对象进行有机结合，减少信息不对称现象的发生，提高人力、物力、财力以及高新技术的效率，最大化的增加中小企业的经济效益，推动中小企业健康、有效的发展。
二、中小企业融资的现状
目前，我国的中小企业得到了快速的发展，虽然越来越多的投资者将视线汇集到了中小企业，但是中小企业还是存在着融资难的问题，融资难从一定的意义上来说主要收到企业的自身条件和融资大环境的影响。现阶段，我国的中小企业融资主要存在以下情况：
（一）融资的渠道单一
由于中小企业信誉差、担保物不足、偿还能力不够以及经验不足等各方面的问题，大多只能通过直接投资的方式以及小额度的贷款方式来解决企业的资金问题，而且由于中小企业的规模太小，盈利较差，没有达到上市的要求，所以也无法通过上市融资的方式获得大笔资金支持，融资渠道太过于单一。小额的贷款根本满足不了中小企业的发展需求，也不能使企业做到高技术密集化，因此获得的经济利益非常有限。
（二）融资的主体保守
我国的中小企业普遍是通过私营或者合资的方式建立的，公司的注册资金较少，所以企业规模也比较小，容易出现资金周转困难的现象，而且中小企业生产的产品很难进行规模化的经营，因此中小企业经营不稳定，所以融资的风险较大，大多中小企业的管理者缺乏承担风险的能力和勇气，所以不敢进行大规模的融资，只是按部就班的保持公司的正常运营。这也导致了很多的投资者以及金融市场对中小企业只是观望而不进行投资。
（三）融资政策制约
相较于中小企业，投资大型企业的利润比较客观，而且风险较小，所以我国的融资政策一般只倾向于对大型企业的开发新产品与改革技术进行投资，对于中小企业一般持有观望的态度。不过投资大型企业并没有太大的发展潜力，中小企业却有良好的发展前景，所以投资者加强对中小企业的投资，给予中小企业一定的发展机会，促进中小企业发展成为大型企业。
（四）信息不对称
我国的中小企业由于在管理方面还不成熟，所以会出现信息不对称的现象，这样，中小企业不管是对政策的选择还是对于金融市场的信息，都会因为信息不对称错过现在的机会。这样就会导致中小企业的融资风险增大，使中小企业不能准确的掌握各个阶段的信息，比较容易产生财政“赤字”，造成企业不能正常的运营。
三、中小企业传统的融资途径
融资途径依据融资的来源可以划分为内部融资与外部融资两种。内部融资和企业自身的经营与生产能力挂钩，可以通过把企业里闲置资产变现、留存收益和转让应收账款的方法进行融资;外部融资就是向企业外部的个人或者金融机构贷款，来充实自己企业的财政。我国的中小企业处于发展阶段，所以内部融资还不能实现，一般通过外部融资的方式来实现企业的发展。传统的外部融资主要有以下方式：
（一）商业银行贷款
中小企业采用的最常见的外部融资方式就是向商业银行贷款。调查研究表明：67.5%的中小企业选择向商业银行贷款的融资方式。其中60.7%的中小企业向中国银行、中国农业银行、中国工商银行以及中国建设银行贷款，75%的中小企业向其他商业银行贷款。中小企业在国有银行的贷款比例为45%;中小企业在股份制商业银行中的贷款比例为50%;中小企业在城市商业银行中的贷款比例70%;农村信用合作社95%以上的企业贷款都是贷给我国的中小企业。由此看出，中小企业主要的融资途径是向商业银行贷款，但是融资途径的单一化给商业银行带来了更大的风险。所以很多商业银行并不乐意贷款得中小企业。这也是导致中小企业融资难的一个因素。
（二）金融租赁融资
租赁公司在金融租赁期间可以有条件的回收和处理租赁的物资，而且在办理时企业也并不需要太多的担保和信用，因此比较适合我国现阶段中小企业的融资。金融租赁可以一定程度的缓解我国中小企业资金紧张的问题。但是金融租赁在实践的过程中也会遇到很多难题。
我国对于金融租赁公司的成立提出了的很高要求，所以目前我国并没有很多的金融租赁公司，无法满足中小企业的融资需求。此外，我国的中小企业偿还能力较差导致信誉不高，而且国家也没有给金融租赁公司一些优惠政策，所以我国的金融租赁公司出现了萎缩现象。
（三）债券融资和上市融资
由于我国的中小企业规模较小，资金投入较少，经济效益较低，因此无法达到上市标准，所以目前无法采用债券投资和上市融资的途径。
四、建立健全中小企业的融资体系
（一）改良风险投资的环境
为了我国的中小企业能够得到更好的发展，所以要建立健全中小企业的融资体系。建立完整的融资体系，首先要建立一个良好的法律环境。《风险投资法》的颁布使用为我国的风险投资行业提供了法律保障。此外，《公司法》、《合伙企业法》以及《中小企业促进法》等法律，为我国的中小企业的融资提供了高品质的服务。然后，要建立健全风险投资行业协会，使风险投资行业更加规范和高效。最后，要培养和引进更多的风险投资行业的专业人才，以此来满足风险投资行业的人才需求。
（二）结合应用政府和市场的引导原则
风险投资大部分的基金都是由政府投资的，而风险投资的本质要求是市场化运作。所以，政府要改变投资角色，使风险投资基金的来源多元化。首先，国家要把部分基金当做风险投资的“种子资金”，然后减少对风险投资的直接注资，并且颁布一些优惠的政策，营造出良好的风险投资环境，最后要增加注资的渠道，充分的利用民间资本。政府要引导与支持我国风险投资事业的发展，使我国的风险投资行业可以快速、健康的发展。
（三）发展地方性的金融机构
我国中小企业的融资渠道过于单一，为了实现融资方式多样化，应该加快建设地方性的金融机构。发展地方性的金融机构，可以使地方性的中小企业有了新的、有效的融资途径，可以缓解中小企业融资难的问题，而且，地方性的金融机构更加了解本地企业的发展状况，可以根据中小企业的情况给出一些意见和建议，使中小企业得到更快的发展，可以降低融资风险，增加双方的经济收益。
五、结语
综上所述，我国的风险投资行业正在不断的发展与进步，风险市场体系也得到了进一步的完善。随着我国的风险投资行业的壮大，风险投资为我国中小企业的融资提供了新的途径。目前风险投资已经很好的应用在了我国的中小企业中，缓解了我国的中小企业一直以来不能从传统的融资市场获得资金支持而导致的资金紧张的局面，促进了我国中小企业的发展，也为我国社会经济的发展做出了巨大贡献。
篇（9）
1.2不同类型投资受危机影响的程度不同，金融危机使投资领域和结构深度调整国际投资理论通常根据投资动机的不同，将FDI分为市场寻求型、效率寻求型和资源寻求型等三种类型。不同类型投资受危机影响的程度也不同，迄今受直接冲击的公司主要为市场寻求型，特别是以发达国家市场为导向的投资。危机对效率寻求型投资的影响难以一概而论。但资源寻求型投资的萧条往往发生在一段时期的极度繁荣之后，危机一过，需求迅速回升，FDI支出会很快进入快速增长的轨道。与此相反，跨国公司在制造业领域的投资则相对谨慎，仅有17%的公司表示将实质性增加其海外投资。特别是对纺织和服装等中低技术领域，投资前景远低于总体平均水平。
1.3金融危机正在加速改变全球投资流向和地区格局，使投资流向和地区格局出现新变化在全球FDI总流量急剧下降的背景下，作为危机中的资本运送渠道，FDI正加速流向资本稀缺地区。UNCTAD预测表明，2008年发达经济体跨国并购降幅为33%，其中欧盟、美国及日本分别下降33.5%、17%和10.8%。而发展中国家跨国并购总体增长15.7%。OECD预测，2008年非OECD国家跨国公司在OECD国家的并购将增加25%，成为金融危机下少有的亮点。从占全球跨国并购总额50%的100起最大的跨国并购交易趋势看，到2008年10月22日，OECD国家源自非OECD国家的跨国并购已达到710亿美元，相当于OECD国家100起最大跨国并购交易额的15%，而2007年仅为9%。
随着资金可能一面倒地流入发达国家，发展中国家面临巨大融资困难。OECD预计，2009年发展中国家吸收FDI跌幅可能高达40%。只要发达国家深陷危机，资金就很难回流到发展中国家。
2当前我国境外直接投资存在的主要问题
近年来，中国境外直接投资已取得了较大突破，战略布局基本形成。但是由于目前我国境外直接投资仍处在初级阶段，各方面经验较缺乏，在客观上中国的技术经济实力与发达国家相比还有相当的差距，因此难免出现一些问题，主要表现在以下几个方面：
2.1我国境外直接投资总体规模偏小，投资产业结构也不尽合理近年来，尽管中国境外直接投资规模呈现不断扩大的趋势，但在世界直接投资总额中所占比重仍然偏低。从近年境外直接投资流向看，过分偏重初级产品的产业投资，忽视高新技术产业投资；偏重生活消费品行业投资，忽视生产资料行业投资；偏重劳动密集型产业投资，忽视资本和技术密集型产业投资。由于投资项目的产业结构不够合理，技术和档次较低，很难在竞争激烈的国际市场上占据优势地位。
2.2境外直接投资主体发育不成熟，政策支持与监管不到位目前国有企业由于产权所有者的虚置和缺位，产权约束难以到位，加上企业治理结构不完善，容易造成企业盲目决策或缺乏投资动力。政府有关部门对境外投资主体重审批，轻监管；而国内母公司往往只顾及短期的利润，同样忽视对境外企业的资产和经营状况的监管，导致国有资产在境外不仅没有增值反而大量流失。有些境外投资者利用东道国法律与中国法律不一致的矛盾，以个人名义用国有资产在国外注册公司，然后加入该国国籍，给国有资产流失造成严重隐患。
2.3境外直接投资项目缺乏前期研究，导致投资经营风险偏高境外直接投资比在国内办企业的风险更大，因此必须进行严格的可行性研究。但是，我国某些企业对投资项目的前期研究不够重视，对东道国的资源供求状况、交通运输条件、企业技术装备、投资政策法规等缺乏全面的考察和论证，对境外投资的商机、自身的优势和劣势，尤其是投资风险缺少深入和客观的分析，从而导致了错误的决策。据世界银行的统计数据显示，中国境外投资企业中有1/3盈利，1/3持平，1/3亏损，其中盈利的多为非生产性企业，而亏损的多为生产性企业。造成这种局面虽然有多种原因，但忽视境外投资项目的前期研究往往是一个极为重要的原因。
3当前发展我国境外直接投资的战略思考
随着经济全球化和投资自由化进程加快，我国经济必将更多更深地嵌入世界经济，我国企业也将在更大范围和更高层次上直接参与国际市场竞争。我国应积极面对新的挑战，抓住新的机遇，借鉴国外成功经验，抓紧构建“走出去”战略的政策体系，完善境外直接投资的发展对策，尽快增强我国企业的国际竞争力，使我国企业能在国际经济舞台上扮演更加重要的角色。
3.1扩大境外直接投资的规模，合理调整投资的产业结构当前我国境外直接投资的规模与发达国家相比仍然偏小，与我国在当今世界经济中的地位很不相称。2007年我国GDP总量已达到32801亿美元，排在世界第四位，仅次于美国、日本和德国，人均国民总收入已达到2360美元；国际收支多年来一直保持顺差，2007年年末我国外汇储备达到15282亿美元，排在世界首位；对资本流动的管制虽然仍将继续存在，但国家支持企业发展境外投资的政策导向是确定的。在适当扩大境外直接投资规模的同时，还要合理调整投资的产业结构。现阶段重点投资于三类产业：一是能满足国内短缺要素需求的资源开发产业；二是能发挥本国比较优势的制造业，如轻工、纺织、家电等制造业；三是有利于推动我国技术升级和产业升级的高新技术产业，并向国内进行传输和扩散，充分发挥技术的“外溢效应”和“示范效应”。
3.2加快培育境外直接投资主体，构建实力较强的跨国企业集团我国企业要走向世界，必须抓紧时机构建一批集团化的跨国经营企业，使其成为境外直接投资的“排头兵”，经过多年的产业结构调整，尤其是近年来的企业并购重组，我国已有一批企业逐渐发展壮大。在2008年美国《财富》杂志评出的世界500强公司名单中，我国共有35家公司入选，其台地区有9家，内地公司有26家。但与美、日等发达国家相比，中国大企业仍存在明显的差距。因此，我国应该下大力气，采取多种经济手段和政策措施，鼓励和扶持具有核心竞争力的大型跨国公司，为其迅速发展壮大创造优越的条件。诚然，在以大企业为主塑造我国境外投资主体群的同时，也不能忽视经营机制灵活、应变能力较强的中小企业，精心培育多元化的投资主体。
3.3加强境外投资项目可行性研究，努力规避投资经营风险境外直接投资是以整个世界作活动舞台的，其所面临的投资环境具有复杂多变性，往往需要承担更大的风险，包括政治体制变动风险、汇率风险、国有化风险、法律对抗风险等。为了降低投资风险，实现预期收益，必须认真做好投资前期的可行性研究工作。只有认真做好投资项目可行研究，实事求是地评价各种利弊得失，才能为项目决策提供科学而可靠的依据，从而有效地规避境外投资中的各种风险。
参考文献：
[1]宾建成.我国企业海外并购的障碍因素与克服对策[J].工业技术经济.2009,(01).
[2]林海.我国企业实施“走出去”战略所面临的障碍和对策研究[J].江西财经大学学报.2009,(03).
篇（10）
在新的经济形势下，企业之间的竞争，其实质上就是人才之间的竞争。从这个角度去审视企业的未来发展，企业要将其重点放在对于人力资本的投资上，以此来获得人才对于企业发展的贡献，这将是实现企业全面，长久发展的关键所在，尤其对于改革开放背景下的国有企业来说，重视对于人才资本的投资，将会是国有企业实现自身实力增强，综合竞争能力强化的过程。但是我国国有企业在人力资本的投资上存在很多的问题，在这样的窘境下，想实现企业的长久性质的决策，就形成了矛盾体。由此我们应该积极去探索与发现国有企业人力资本方面出现的问题，结合实践，采取有效的措施去解决现在的发展困境。
一、人力资本投资的理论与特点
所谓人力资本，主要是指人们在人力健康，人力教育，人力培训方面涉及的开支，其主要的目的是为了进一步的提高人们的知识技能，工作素质等，由此基础上产生的资本投入，就是人力资本投入。人力资本在经济发展的过程中起着重要的作用，尤其是在企业的发展，社会的进步上。其在不断发展的过程中也呈现出不同的特点：其一，依赖性，由于人力资本的投入对象时无形的，例如知识，技能，健康都严重依赖于主体，是难以实现分割的，至到主体的生来病死为止；其二，可变性，人力资本的价值永远处于运动状态，多数是在很多的投资下的结果。在主观意义上的自我学习将会使得那种价值量不断增加，也将推动社会的发展。其三，外在性，在理论上来看，人力资本具备内在和外在两个方面，首先其自身技能知识的提高改善了自己的经济条件，还作用于外在的社会生产效率上。其四，可投资性，一旦主体具备一定的能力，如果对其进行大量的资本投入，促进其技能的进一步提高，将会有利于其实现更大方向的发展。也就是说人力资本越多，其价值就越大。
二、我国国有企业人力资本投资出现的问题
以归因视角去审视我国国有企业的人力资本投资现状，我们要基于我国国有企业的经营现状，然后集合相关的数据资料，对其人力资本的投资情况进行全面的审视，由此我们总结和归纳了以下几个方面的问题：
1.国有企业对于人力资本的投资认识不清
依据相关数据显示，我国国有企业对于人力资本的投资呈现出下降的趋势，在很多企业中，所谓的职工培训只是作为民主管理中的象征性措施，一些原本有着一定影响力的职工教育机构也相继被撤。这一系列的现象都反应了一个问题，那就是国有企业对于人力资本的投资的认识不清，对于现在的经济形势缺乏高瞻远瞩的认识，目前所谓的竞争力就是人才之间的较量，一味的强调经济效益，忽视对于专业化人才的人力投资将会使得企业的发展路子越走越窄，由此将在未来的实际竞争中败北。
2.国有企业的人力资本投资管理方式不当
对于部分国有企业来讲，其在主观上已经开始注重人力资本的投资，但是其在投资管理上缺乏经验，难以建立符合时代经济形势的管理制度，缺乏统筹规划的意识，使得人力资本的管理工作效果不佳。再加上国有企业的部分经营者和管理者的素质不高，其对于现代化的投资管理方式认识不清，难以有效的融进这样的人力资本管理工作中去。
3.国有企业的人力资本投资浪费现象严重
国有企业误以为积极开展人力资本投资就是花重金去聘请高学历的人才，在不结合自身需要的前提下，以人才来支撑其企业的管理，使得人力资本投资比重加大，闲置人才比比皆是，由此造成的浪费是很大的，对于企业的发展没有任何的意义。
4.国有企业的人力资本投资收益效率低
人力资本的特殊性决定了其收益效率的考核也是不一样的，在现在的国有企业来说，企业员工的收益不能有效的反映人力资本的投资实况，人力资本的收益效率呈现出低水平的特点。也是因为这样的原因，很多的企业开始放弃人力资本的投资，人才这样的投资没有什么效果，这样的做法是不合理的。
三、我国国有企业人力资本投资的对策
综上所述，我国国有企业在人力资本投资上出现很多的问题，需要我们积极总结实践经验，实事求是，有针对性的展开各方面的措施，从而保证国有企业人力资本的有效性。主要可以从以下几个角度出发：其一，坚持以人为伴，不断提高国有企业的管理水平。对于此方面要不断构建人力资本投资的考核和激励机制，以制度化的建设去完善国有企业的人力资本结构；结合企业自身的运营情况，有针对性的展开人力资本的投资，争取做到企业自身发展与人才自身技能提高的相互融合；积极构建以学习为主的组织机构，以建立素质高，技能强的人才队伍为目的。其二，实施人才流动的制度化管理，切实保证企业利益不受威胁。加强法制建设，保护人才以及企业两者的权益；积极引进信用机制，去考核人才的综合素质；其三，保证国有企业人力资本投资的经费。建立健全企业发展教育基金会，实现专款专用，保证员工对于其教育经费的有效使用。
四、结语
我们知道，21世纪是竞争的年代，是知识经济时代，未来企业之间的胜败都取决于人才。总结实践发现，我国国有企业在人力资本方面出现了很多的不足，由此产生的人力资本效果不是很明显，我们不能因此就不再重视对于人才资本的关注。应该在总结实践经验的基础上，对于国有企业中存在的问题进行全面的分析，从事积极探索，实现国有企业人力资本的科学有效管理。从而保证我国国有企业的人才储备充足，不断探索新技术，新产品，提高我国国有企业的创新能力，实现国有企业竞争力的提高。
参考文献：
[1]诸建芳，王伯庆，恩斯特・使君多福.中国人力资本投资的个人收益率研究[J].经济研究.1995（12）
[2]聂五宏，毕彩霞.国企人力资源管理现存问题及对策[J].长江大学学报（社会科学版）.2007（S1）
