艺术品投资策略汇总十篇

序论：好文章的创作是一个不断探索和完善的过程，我们为您推荐十篇艺术品投资策略范例，希望它们能助您一臂之力，提升您的阅读品质，带来更深刻的阅读感受。

篇（1）

艺术品的价值是通过时间的累积来显现的，这是艺术品自身的特性。收藏投资艺术品的首要原则就是要谨记投资收藏艺术品是项中长期投资。套用电影《非诚勿扰》中秦奋的征婚台词就是“如果你要想找一钱包就别见了”。真的，如果你把闲钱投到艺术市场，想短时间内从艺术品的收藏投资上获利的话，那还不如选择其他成本更低、市场准入门槛更容易的股票或者房产，省得时间长了让您失望。另外，艺术品较其他类型的投资品种而言也最不容易变现。艺术品的这些“弱点”应该值得新藏家谨记，所以摆正收藏投资的心态对于收藏投资者而言是最重要的。

篇（2）

1　银行委托第三方专业管理机构，进入艺术市场买进若干艺术家作品，类似基金经理的操作，一般经过两年左右的封闭时间后，到期分红。

2　金融机构与拍卖公司达成战略合作意向，主要锁定在拍卖领域内代客买进艺术品，经过一年半到两年的时间，再将当初买进的艺术品代客户送拍，获取高于买进价格的收益；如果流拍，则由机构出面回购，承诺10％以内的收益。

3　拍卖公司与典当等融资机构合作，凡是在此拍卖公司送拍或竞买的艺术品，都可以送到典当公司进行抵押贷款。

前两种形式目前市场中进行得风声水起，各路媒体都在积极报道，而最后一种形式正在初步探索之中，未来结果只能拭目以待。

从目前市场上公开宣布的资料可以看到，艺术银行操作的艺术品投资目前的最高收益率是25％，如果和今年的基金回报表现比较，似乎收益率还不错。但众多业内人士对此几乎不屑一顾，普遍认为“艺术品市场上25％的收益率，太低了。”

目前仅就拍卖市场而言，作为中介的拍卖公司的大致佣金为买家、卖家各收12％，再加上一些保险费、图录费等杂项费用，大约在3％左右。也就是说，作为艺术品投资中一次完整的拍卖交易，所必须花费的佣金成本就已经接近30％了。

而且最关键的一点是，目前在市场上出现的所谓艺术银行操作中，最长的封闭期仅为两年，这个时间对于金融品投资尚且短暂，何况是最讲究“长线持有”的艺术品领域。因此，不少业内专家普遍质疑：当前似乎很热的艺术银行概念，也许无非是给目前投资市场上泛滥的热钱又一个出口罢了。

“原版”艺术银行的操作

早在上个世纪，国外的一些著名银行就已经悄悄地参与到艺术品投资领域，并且对艺术品投资市场产生了举足轻重的影响。瑞士银行曾经在世界各地搜罗着他们认为最好的艺术品，进行收藏与交易，并以此影响艺术品的价格和客户间的交易；花旗银行和JP摩根也都很早就开始建立了属于他们自己的收藏。

外国银行介入艺术品市场，概括起来主要有两种方式，一是购买具有增长潜力的艺术品，作为银行自己的投资或收藏；二是将艺术品交易纳入到私人银行业务和财富管理计划之中，作为代客业务。

艺术品银行业务，毕竟是银行为热爱艺术的资产管理高端客户提供的高级服务。如果我们把全球领先的财富管理机构瑞士银行作为研究对象，就可以发现，其财富管理业务主要是为这些高端客户提供量身订作的全面服务，业务涵盖资产管理到遗产规划、企业融资顾问和艺术品投资服务等。

瑞士银行的艺术品投资服务主要包括：

1　艺术品市场研究分析，提供度身定制的投资策略，并提供艺术品买卖、保存和估价等方面广泛的最新信息。

2　收藏与出售策略建议。

篇（3）

近日，建设银行推出了首款艺术品投资集合资金信托计划――“国投信托・盛世宝藏1号・保利艺术品投资集合资金信托计划”。

据悉，这个新鲜的理财品种，首先由投资顾问保利文化艺术有限公司选定一批藏家手中的当代著名画家作品作为投资标的，并对艺术品的市场价值进行评估，然后在评估价格的基础上打折来确定募集资金规模。这款信托计划信托期限为1年半，投资者能享受到7％的预期年收益。

根据信托计划规定，藏家可以根据约定对这批艺术品进行回购，并向投资者支付相当于当初定价7％的费用。否则，这批作品将进行拍卖处置，并根据拍卖的成交价格来确定藏家和投资者的最终收益。对于投资者来讲，拍卖价格越高，获得超额收益的可能性越大。

如果藏家无法回购及拍卖成交价格不理想，这款产品的投资收益及本金存在一定风险。

但投资者无权决定最终收益，只能被动选择。意思是说，如果在产品到期前，某个画家的作品突然升值，收益远超过回购的资金收益，此时是执行回购还是按照市场价格来计算收益，投资者无权决定。

有信托业内人士对本刊记者说：“其实这款产品的技术含量不高，实质是一款融资产品。”某外资银行资深私人投资顾问也表示，这款信托计划的投资者购买的其实是7％的受益权，并不是艺术品的所有权。

尽管如此，但这款艺术品投资产品信托份额在短短3个工作日就全部销售完毕。

与建行同步，招商银行推出了一款私人银行艺术鉴赏计划，这是一款类期权艺术品投资产品。投资者可以从招行推荐的当代艺术品中任意选择其喜爱的作品，存入相当于该艺术品现价的保证金，即可拥有该艺术品的鉴赏权益，期限为1年。在1年之内，如果其选定的艺术品升值，投资者可随时以原约定价格购入该艺术品。如果不满意，投资者也可退还艺术品，只需支付2％的管理费用就可拿回保证金。也就是说，如果艺术品的定价为l 00万元，那么投资者1年要支付2万元鉴赏费。

建行北京市分行私人银行副总经理南亚表示，中国富裕阶层的眼光正在转向精神领域，艺术品投资和收藏需求日益升温。但市场上的相关理财产品却十分稀少。

艺术品理财热中国

近期，在北京举行的一个题为“艺术品正在成为金融资产”的艺术品投资论坛上，有关专家指出，国际上，金融业尤其银行界，早已开展了艺术品的贷款、抵押业务，各种形式的艺术品投资基金给投资者创造了许多投资机会，艺术品早已纳入私人银行理财产品范围。艺术品的保险也相当发达，保险公司与受保机构、个人满足了各自的需求；艺术信托也有选择地与艺术家合作，给艺术家提供特殊的金融服务，整个金融和艺术品投资体系极为健全。

当前，中国已经出现一个数目堪称庞大的高收入阶层。据统计，中国高收入阶层中有超过20％的人群收藏艺术品，收藏品价值平均约占其全部资产的5％。目前艺术品市场吸纳的资金在100至200亿元之间。目前整个艺术品市场的大致规模在55亿元至75亿元之间，拥有相当多的投资机会。

据介绍，建行和招行对艺术品领域的投资并不是国内银行在该领域的首次尝试。2007年，民生银行发行了首款银行系艺术品投资产品，非凡理财“艺术品投资计划”1号1期、2期产品，期限分别为2年和23个月。当然，产品面向私人高端客户限量发售。起点为100万元人民币，募集资金投资于中国现代、当代艺术品。今年7月20日，这两款产品到期，均实现了12.5％的年化收益率。

艺术品理财之路还远

在中国台湾，艺术品顾问公司能够带给投资者持续的高收益――年收益30％至50％，因为，他们的运作经验已经相当成熟。有关专家担心，中国大陆尚无成熟的艺术品顾问公司，只怕银行难以规避艺术品市场中各种不确定因素。

通常找到一个好的艺术品顾问也非常艰难。某外资银行资深私人投资顾问提到，目前国内的商业银行参与艺术品市场，往往通过第三方艺术投资顾问进行合作，银行只是起担保的作用。

据悉，民生银行在运作“艺术品投资计划”1号时发现，若选择跟拍卖公司合作，拍卖公司会提要求，藏品必须经他们的拍卖行进行拍卖，这样会局限不同类型藏品的拍卖利润。若选择个人艺术顾问，需要的是全职的艺术顾问以防风险，很多优秀的个人艺术顾问就在这里止步了。若选择艺术咨询顾问公司，作为独立机构，大多由单个艺术界资深人士一人独挑大梁，不仅缺乏专业度，在众多投资者心中也尚元品牌可言。

据记者了解，许多银行的私人银行部对艺术品理财还保持谨慎的态度，目前还没有计划向投资者推出艺术品理财产品，因为投资艺术品本身风险很高，流动性较差，还需要考虑存放、运输、安全等等问题。目前，国内也还没有一家保险公司愿意承担艺术品保险业务，因为，保险公司对艺术品本身价值的认定、真伪鉴定也缺乏专业的研究，艺术品保险的管理办法同样需要时间来建立。

艺术品市场的高回报是存在的，但指望短期内获得高额回报可能性不大。国际上同一艺术品两次拍卖的时间间隔平均为28年，如果投资一个画家的年收益超过35％，那就意味着这个画家的作品价值将3年翻一番。尽管，近几年来中国当代油画的增值速度飞快，但长期实现这样的涨幅是困难的。浙江省艺术品经营行业协会刮会长周岳平表示，投资艺术品当然是8到10年最好，但对较长的周期，投资者心理难以接受。

正是因为艺术品的流动性小，参与投资的群体范围也较小，所以，银行艺术品投资产品所选择的期限想要获得高收益也是有难度的。在人们普遍对艺术品投资理财缺乏认识的基础上，银行不可能做一个8年的投资品种。

目前，面向高端投资者定向配额发售的艺术品投资产品，动辄以100万元为投资门槛，银行系艺术品投资产品难以“飞入寻常百姓家”。据记者了解，这些相关产品中主要涉及当代艺术，当代艺术恰恰是过去几年爆炒的品种，多为资金推动行为。

国际大行与艺术投资

外资银行介入艺术品市场主要有两种方式，一是购买具有增长潜力的艺术品，作为银行自己的投资或收藏；二是将艺术品交易纳入到私人银行业务和财富管理计划之中，作为代客业务。

瑞士银行

篇（4）

他是沙溢。一个时而幽默诙谐，时而严谨认真的演员。

在他眼中，理财无关风月，因而家庭财产全权交予老婆管理。

在沙溢的世界，财富，人生，都是风月无边的纵情故事。

成名之路

七年光阴让沙溢从《武林外传》中无厘头的白展堂蜕变成为《王的盛宴》中“初汉三杰”之一的萧何。

七年前，“葵花点穴手”让观众记住了这个演员。早在1999年他便主演了谢铁骊导演的《聊斋・席方平》。谈及第一次试镜，沙溢回忆道：“也就是去拍了张照片，我不过是抱着试试看的态度。结果时隔两三个月之后，谢导那边通知要我去演男一号席方平，一个敢于闯天宫、下阴间，为父亲平冤昭雪的少年英雄。”

此后，虽然参演了不少叫好又叫座的影视剧，但观众却始终记不住沙溢这个名字。然而，他从未气馁，自始至终坚持演好每一部戏。沙溢回忆说这份坚持与小时收所受教育密不可分：“小时候，父亲对我管教很严格，经常告诉我‘男人不要赌气，而要赌志！’一开始，我还生他的气，后来才渐渐明白他的良苦用心。”

皇天不负苦心人，凭借这股冲劲，2005年沙溢终于得到一次扬名立万的机会。这一年，他出演了《武林外传》。该片上映后，立刻受到观众的追捧，沙溢本人也凭借其幽默风趣的表演，跻身国内一线艺人行列。事业上的成功让沙溢成为了名人，但他自己却从未觉得自己和普通人有何不同。一直以来，以一颗平常心对待自己不平常的人生。

而既然是过着平常的生活，就难免要面对生活中的家庭理财。关于理财投资，沙溢又是如何做到有条不紊的呢？

理财，脚踏实地

成名之后的沙溢收入大增不少，但对管理财产他却并不十分热心。自认擅长领域是表演的他，所有时间和精力都花在了塑造更多更好的角色上，收入支配则全由老婆胡可掌握大权，自己只负责努力工作赚钱。

虽然对理财不太感兴趣，但沙溢的态度十分明确，那就是脚踏实地。他从未想要一夜暴富，而是一步一个脚印慢慢积累财富，沙溢坦言道：“我从不梦想一夜暴富，做任何事情都是一样，脚踏实地才能走得更高更远，投资和理财也是如此。我不懂股票、基金是如何操作的，就不会随便去投资，而是对其抱着敬畏的态度，然后做好自己力所能及的事。”

对于金钱，沙溢认为这是必需品，但不一定要有很多。在追求物质生活的同时，他更时刻提醒自己要保持对精神生活的追求，不能迷失了自己。因为，在他看来，幸福的生活比什么都重要。

目前，沙溢家中的投资主要是股票和当代艺术品。作为华谊华谊第四大艺人股东，妻子胡可持有公司36万股，市值超过2500万元。此外，沙溢与胡可进行了一些艺术品的投资。同时还给全家人都买了保险，有双方父母的、夫妻二人的以及宝宝的。婚后，夫妻二人为方便双方父母居住，分别在长春和北京各置办了一套房产。虽然不是以投资为目的，但两处房产，包括现在小两口所住的房子，市值均已增值不少。而这些投资都是沙溢夫妇二人一点一滴积累规划出的，走好每一步，方才得到如今的一切。

环球生活：你的投资策略是怎样的？

沙溢：脚踏实地。对于股票，基金等我不太了解的领域，我不会随便投资，而是对其持敬畏的态度。

环球生活：目前你与胡可主要是进行哪些投资呢？

沙溢：目前我们主要是投资房产和艺术品，但这并非刻意去投资，只是出于生活需要。

环球生活：说到艺术品投资，关于如何保管收藏艺术品，你对银行的保管箱业务持怎样的态度？

篇（5）

来自佳士得的数据显示，2015年上半年中国内地买家在全球艺术品领域增加了47%的消费。来自苏富比的数据也显示，2015年伦敦苏富比的夏季销售额中，中国内地买家的贡献率大约有51%，在春季的夜场拍卖中，亚洲买家的贡献率在30%左右。

花旗私人银行常务董事和艺术咨询与金融部门的全球主管苏珊娜・捷尔吉（Suzanne Gyorgy）认为，收藏毕加索和莫奈高价拍品的中国超级富豪，受到经济和股票市场波动的影响是很小的，因为他们拥有庞大的财富缓冲带。他们所合作的客户们拥有大量的流动资金，也没有受到影响。

老牌财经杂志《巴伦周刊》2015年11月19日刊登了《全球艺术市场中的中国印象》一文，认为中国的影响早已跨越了国界，尽管令人瞠目的增长速度可能会放缓，但是中国藏家对于各个艺术门类的热哀――从中国的书画到西方的印象派和现代大师，表现出中国藏家全球视野的不断加深。

文中谈到佳士得中国区总裁蔡金青的观点，他认为中国的艺术品行业走向更加健康、多样和动态的空间，更像一个真正成熟的市场。中国的藏家和买家也经历了很多转变，从10年前只收藏中国艺术品，再到后来的亚洲艺术、西方艺术，直至现在的油画、雕塑和装置艺术。10年前的买家只关注中国市场，但如今他们已经扩展到全球范围，佳士得经历了这全过程。

观察二：中国当代艺术市场冷中有热

外媒也关注到了中国艺术品市场的波动和走向。2015年7月10日《伦敦艺术市场观察机构》《中国艺术品市场报告》，认为“中国经济增速放缓”和“政府出台的反腐倡廉行动”，影响了2014年下半年艺术市场的增长。然而，2015年上半年逐渐地收复了上一季的失地。

四大顶级拍卖行（苏富比、佳士得、北京保利和中国嘉德）拍卖总额达16亿美元，比2014年秋季增加了12%，但比2014年春季还落后2.5%，只占2011年市场最高峰时期销售总额的61%。

2015年上半年，中国艺术市场总体上稳中有升，但是中国当代艺术的销售额下降了44%，在苏富比和佳士得表现的尤为显著，他们分别下降了60%和58%。造成这一现象的主要原因是，中国当代作品在亚洲当代作品中的占比份额下降，从2014年11月的357件下降到2015年春季的295件。而韩国、东南亚和日本的艺术作品受到了更多的关注，这一信号体现出了泛亚洲投资策略的转变，让藏家远离了更为动荡和投机的中国当代艺术市场。

然而，佳士得正致力于推动中国当代艺术家的兴起。2015年9月14日，据纽约《精日传媒》报道，佳士得中国区总裁蔡金青表示，佳士得期待成为当代艺术生态的重要组成部分，以及未来中国艺术品市场发展的催化剂。

观察三：在线拍卖快速增长

在线拍卖直饱受质疑。然而，越来越多的拍卖行正在加入在线拍卖。2015年10月27日，全美广播公司CNSC的报道了《艺术品拍卖网上投标招揽生意》，关注了这一趋势。

在线拍卖不仅可以为收藏们提供便利，还能为拍卖行带来巨大的经济效益，如提高藏家竞投的参与度、扩展全球市场、提升拍品价格区问。例如，2015年3月和8月，苏富比113次拍卖中采用了在线拍卖的策略，和上一年相比，竞投人数增加了55%，同时成功竞投率也提高了35%。

苏富比首席数字官戴维・古德曼（David Goodman）在一次采访中表示，在113次的拍卖过程中，他们已经看到快速增长的投入转化为显著的增长和新的拍卖纪录。苏富比3月和8月份排名前10的在线销售额总计近1470万美元。

数据看起来也非常乐观。很多拍卖行在采取在线拍卖策略后，第二季度销售额增长了50%，而且自2015年4月以来，有180家拍卖加入到了在线拍卖的行列。这表明，越来越多的拍卖行很可能在未来进行在线竞投的尝试。

观察四：苏富比的重组好于预期

苏富比的重组似乎已好于预期。2015年12月15日，《艺术市场监测》的报道描述了这样的趋势。

篇（6）

如此多变的大环境不由得引发一系列的思考：美国经济的衰退对全球的影响程度？全球资产会遭遇怎样的重新洗牌？人民币基金更面临怎样的机会？以人民币计价的资产将有怎样的收益？中国艺术品投资前景如何？

对于投资人而言，如何尽量保护好资产免受通胀侵蚀，保持资产长期稳定保值、增值才是关键核心。经典的、稀缺的中国艺术品只会受到越来越多的追捧，增值和增幅都将远超其他类资产。除了传统意义的个人投资者外，各类艺术品基金暗箱发力，都在寻求增值突破。

重燃艺术基金热

全球著名艺术数据提供商Artprice的《2010年全球艺术市场趋势报告》中披露，中国拍卖市场的成交金额在2010年已经成为世界第一，占33%的市场份额，因此2010年也被称为“中国艺术基金元年”，一些对市场敏感度较高的金融机构、私人银行、基金管理公司纷纷推出艺术品基金――泰瑞艺术基金、摩帝富艺术基金、德美艺嘉、中艺达晨、深圳杏石等艺术基金陆续高调成立，并在2011年迅速扩张。艺术品股票交易平台也相继纷纷推出。在线搜索“艺术品基金”，几秒的时间可显示出几百万条相关内容。与传统的股票、债券、信托投资相比，中国艺术品投资基金作为全新的投资形式，是在经济迅速发展的过程中蕴育而生的，是投资管理机构在艺术品投资市场有特定标的与运作方式的投资品种。

在欧美发达国家，艺术品投资基金也属于近100年来逐渐兴起的新鲜事物。其中两支最为成功的标杆性艺术品基金是法国的熊皮基金和英国铁路养老基金。1905年，André Level在法国创立了熊皮基金，成为艺术品基金中的“首吃螃蟹者”，由两位资金实力雄厚的律师和商人组成一个合伙投资机构，筛选和瞄准了梵高、毕加索等大艺术家的精品画作，不仅获得了令人艳羡的投资回报，更让梵高、毕加索等享誉全球，成为艺术史上赫赫有名的艺术家。

1914年，鼎盛一时的熊皮基金逐渐淡出，之后艺术品基金在市场上寂静无声。1974年，迫于严重的通货膨胀和惨淡的经济状况，英国铁路养老基金开始尝试新的投资渠道。在25年间，通过拍卖会，购入了每一场中最贵、最好的2500幅大师顶级精品画作，1999年，基金将其顺利脱手，获得了近3亿美元的收益，平均年收益率超过了20%。英国铁路养老基金的此番大手笔，奠定了在艺术品投资领域的领军地位。

区别于艺术品收藏，艺术投资基金是高风险高收益的投资手段。近几年，在其蓬勃发展的同时，各种负面报道也未绝于耳，但却并未阻挡住更多资本的流入，赫赫有名的浙商资本、晋商资本、粤商资本、徽商资本以及闽商资本等资金的介入将会进一步促进艺术投资领域的快速发展，和一大批新兴的艺术投资基金崛起，最终是否将会给资金带来盆满钵满的高利润回报，我们拭目以待。

不得不特别提请注意的是，目前投向艺术投资市场的资金越来越多，艺术品成交量却并没有显著增加，艺术品数量也没有明显增加，但总体成交额是增加的，也因此而直接导致了艺术品价格的高涨。在20世纪80年代的日本，经济泡沫催生了资金大量涌入的投机行为，使艺术市场达到了空前的繁荣，艺术品成交价格在数年之内屡创新高。很多艺术品至今仍然保持着国际艺术市场的天价纪录，但此后不久，日本艺术市场的过度发展戛然而止。基金的活跃是否会加速中国艺术品市场泡沫的膨胀，过分强调市场性而忽略艺术本性致使中国艺术品被过度炒作，导致跌破国际艺术市场大盘的噩梦，非常值得深思。

艺术品投资策略

目前艺术投资市场的总资金规模大约在五六十亿元左右，相对于今年上半年艺术品428亿元市场成交总额来说，并没有进入到一个非常主导的地位。中国艺术品市场的格局还是处于个人投资、机构投资和艺术品金融衍生品几方博弈的状态。

中国艺术品投资基金的策略主要有几个方面。第一，是基金发起人本身需要具备艺术品鉴赏、营销，或者专业管理基金的丰富经验，通过公开渠道募集资金，后台组建资深的专家团队负责投资标的物的筛选，此类方式能够行之有效地提高投资人对于艺术品投资基金的信心，基金收益率也可获得相应保障。

第二，艺术品投资基金发起人凭借自身良好的社会关系和声誉, 从少数民间投资者手中获得资金,针对某一种特定类别的艺术品，通过“私人高端艺术俱乐部”的模式运作，在基金约定时间内利用少量资金提升被投资艺术品的价格，也可以通过租借藏品获得收益，为投资人提供额外分红。

第三，则是艺术品对冲基金需要建立有良好合作基础的经销商、知名画家、拍卖行和画廊，形成的庞大渠道购买和出售艺术品。通过高流动性的买家人群出售作品, 通过成本差价和地域差价保值套利。另外，基金签约一定数量的每年能够保证创作数量和质量的潜力股艺术家，增加基金收益。

第四，那些五年以上的长期投资基金，其投资标的为亚洲、俄罗斯及中东等新兴艺术市场。将“风险投资+投资银行”的管理机制以及开放式基金的运营模式移植到艺术品基金运作中，前期锁定10-20位有潜力较为成熟的艺术家，为签约艺术家培育稳定的收藏团体，并允许投资者按约定增值价格进行赎回。

总体来说，艺术品市场通常比金融市场更加稳定，对经济危机和政治突发事件不太敏感，艺术品的价值不会像股市崩盘时那样迅速蒸发，但是艺术品的价格也并非只升不降。

起步中的风险

篇（7）

实际上，天津文交所并不是第一个推出此类产品的机构，2010年5月正式开业运营的深圳文化产权交易所于2010年7月通过权益拆分的模式推出了“深圳文化产权交易所1号艺术品资产包――杨培江美术作品”，这个资产包是由艺术家杨培江的4件油画和8件水彩画组成，其估价为200万元，被拆分成1000份，以每份2000元的价格向市场销售，据说很快就被22个投资者全部买下。

这种中国首创的艺术品权益拆分交易方式很快有了跟随者，同年12月，上海文交所也以同样的方式推出了“艺术品产权1号――黄钢作品”，主要集中于艺术家黄钢的“红星和箱子系列”以及“经版菩提树系列”等代表作，总估价2500万元，每份以尺为单位，以2500份的发行额度在上海文交所下设的艺术品投资者俱乐部内发行，成员之间可以非连续转让。同天津文交所一样，这类产品的宣传都无一例外地强调投资者无需投入太多就可以拥有经典的艺术作品；媒体也在津津乐道着普通老百姓也可以投资自己喜欢的艺术家的作品了――然而对于文交所选择艺术品的标准、估价系统以及对其监管的空白等问题也由此引发了一些专业人士和媒体的质疑和讨论。

文交所是“文化产权交易所”的简称，2009年6月，中国的第一个文化产权交易所――附属于上海产权交易所的上海文化产权交易所在上海成立。目前，文化产权交易所已相继在深圳、广州和成都等地成立，北京的文交所据说也将于今年上半年成立。文化部文化市场司的《2009中国艺术品市场年度报告》中指出，产权交易所是中国资本市场中的初级平台；而文化产权交易所是一种联结产权交易市场和艺术市场的方式，一个解决艺术市场中资源分散、不规范和交易效率低的捷径。

深圳文交所的交易品种包括了文化股权，物权，债权及知识产权（影视作品、数字产品、工业设计、文学作品等著作权）的转让或授权交易，文化创意项目投资受益权，文化产品权益的融资交易以及各类文化艺术品拆分权益等；而按照成都文交所的说法“即使只是原创的一首打油诗、一支歌都可以挂牌交易”。对于许多缺乏资金的文化项目如影片、音乐、动画等的制作而言，文交所的确是一个筹措资金的有效途径，最常见的方式是将这些文化项目的全部或部分产权在文交所进行估值和分割后推向市场，投资者可以像在股票市场上一样购买产权份额，在产品最终实现其利润时按相应的份额获利，也可以通过向他人转让自己的产权份额而获利，而文化项目由此获得赖以发展的资金。

虽然说起来艺术品的权益拆分只是文交所业务的一部分，但这一部分所引起的关注和争论却是最激烈的。这除了与目前艺术市场的火暴有关，也与这些文交所推出的产品直接相关。严格说来，无论是从学术还是市场的角度来看，三个文交所推出的首批艺术家都称得上“生僻”，而通常来讲艺术品价值的发掘则是一个长期的过程，因此对于要以未来的收益为回报的艺术品投资而言，人们难免会质疑文交所选择作品的标准何在？估价如何进行？未来会以什么样的方式实现这些艺术品的增值？既然在世艺术家的作品已经上了市，那是不是意味着这些艺术家打个喷嚏也会让这些上市作品的价格抖一抖？

相较于上海文交所和深圳文交所，天津文交所虽然成立最晚，却因其份额化交易的异常活跃和火暴吸引了无数眼球，也引发最多的争议。在天津文交所里有着与A股市场极为相似却又有不同的交易特点和规则，如15%的日涨跌幅限制、摇号申购、T+0交易制度、双向收取2‰佣金、网上电子化交易……正如其官方博客中所表述的：“用金融的手把玩艺术品，像股票一样投资艺术品。”而对于交易客户的选择上，相较于上海文交所规定其艺术品投资者俱乐部成员才可认购产品和深圳文交所对于投资人相对严格的筛选条件，天津文交所的开户只需5万元资金即可，所有的开户和交易也只在网上进行，不接受现场开户、交易和咨询。

虽然有人说权益拆分的概念是来自一种叫做ABS（Asset Backed Securities，即资产抵押债券）的金融衍生品，但如此火暴的艺术品权益拆分和证券化交易可谓是中国人的首创。法国A&F Markets公司也是在2011年1月才步深圳和上海文交所的后尘，在法国推出类似的艺术品交易方式，其创始人Pierre Naquin说这种方式可以为艺术市场带来更多的收藏家，因为投资者在对交易行情关心的同时会更愿意去了解自己所投资的艺术品。对此欧洲的艺术协会和画廊表达了谨慎的保留态度：伦敦美术学会的总监Patrick Bourne认为这是一种误导，他认为只有当这些投资者中的一些人成为严格意义的收藏家，出于美学和文化的原因来购买艺术品时，才能说明这种交易为艺术世界而不是为艺术市场作出了贡献。虽然Pierre Naquin说有几家法国画廊计划参与这一项目，但他也承认法国的画廊可能会比较犹豫，因为在法国“文化有非常制度化的一面，也有对艺术品的尊重”。

艺术基金和艺术信托

说起艺术品基金的历史，最早的可能是1904年在法国成立的“熊皮俱乐部”，在1914年售出其购买的艺术品时获得了4倍的利润。然而它实际上更接近一个合伙投资的成功案例，类似私募基金，不能算做具现代意义的投资基金。1974年涉足艺术品市场的“英国铁路养老基金”是全球第一个进入艺术市场的大型机构投资者。基于当时低迷的经济环境和投资种类的限制，英国铁路养老基金决定购买艺术品来抵御当时非常高的通货膨胀，并开始与苏富比拍卖行合作购买艺术品和古董，最后共购买了包括绘画、书籍、手稿、雕塑、中世纪艺术和中国瓷器等各种品类的2000多件作品。

养老基金本打算将这些作品保留25年，但后来因在上世纪80年代早期决定不再投资艺术品和之后艺术品价格的疾速上扬，养老基金于1989年提前将购买的艺术品在世界各地进行了拍卖，其中的印象派与现代艺术绘画部分取得了极佳的拍卖成绩，例如于1978年以25.3万英镑购买的一幅莫奈的作品以671万英镑售出；当年以340万英镑购买的25件作品共售得3520万英镑，年收益率为20.1%，扣除通货膨胀率后为11.9%。这些数字令所有人都欢欣鼓舞，似乎印证了艺术品是个绝佳的投资标的――它也因此成为艺术品投资领域至今仍最为津津乐道的成功案例。养老基金投入到艺术品市场的资金只占其全部资金的2%，约合4000万英镑，但对当时的艺术品市场而言已经是很大的一笔资金，也为其赢得了“梅第奇家族之后欧洲最伟大的艺术赞助人之一”的美誉；它不但对当时的艺术品市场产生了巨大影响，也影响了后来的机构投资者和专门的艺术基金。然而，印象派与现代艺术绘画部分只是英国铁路养老基金购买的所有艺术品中的一部分，其他类别的艺术品的市场表现却并不都是如此令人激动。截至1992年1月，基金售出了75%的作品，获得了13.93%的回报率，扣除通货膨胀后为6.07%，这还不包括行政、运输等成本费用――按铁路养老基金自己的计算，艺术品投资的回报好于国债，但却远比不上股票市场。

上世纪90年代后期到21世纪初期，大量种类各异的专业艺术投资基金在西方兴起，艺术基金的大多数客户都是“高净值人士”（High-net-worth Individuals），他们普遍认可对冲基金的经理们把资金从金融市场中抽出来并投入艺术品这样的硬资产是一种多元投资策略。根据凯捷咨询的报告，艺术品与其他传统资产类别的相关性很小，因此可有效地作为一种风险对冲的手段。然而，虽然这段时期艺术品基金市场非常活跃，但至今只有少数存活了下来，淘汰率之高令人警惕。2009年12月，成立于2007年的全球首家艺术品对冲基金“艺术贸易基金”关张清算；同期伦敦的美术基金管理公司艺术财富管理公司评估后认为，全球的艺术基金数量自雷曼兄弟公司破产以来已经减少了40%――这实际上已与前面述及的艺术品作为避险工具的认知有了出入。

另外，由于艺术品本身的流动性较差，其短期回报率一直欠佳，而出于考虑投资者较急切的心态，一些基金往往将存续期定得较短（例如以两年期居多），如此一来变现风险就比较大。

除了艺术基金外，艺术品信托也是目前在国内非常热门的艺术品投资产品。2009年6月，国投信托携手保利文化艺术有限公司和中国建设银行推出了国内首款艺术品投资集合资金信托计划――国投信托・盛世宝藏1号保利艺术品投资集合资金信托计划。国投信托推出的艺术品信托产品分为两类，一类是纯基金运作模式，另一类则是更常见的类似于抵押融资的运作模式。国投以市场估价的一个折扣价（一般3折到5折）从融资方处购得艺术品，融资方在约定期限可以以固定收益回购，如果不回购，则国投信托将艺术品进行拍卖，超额部分在国投、融资方和投资者之间分配。

投资风险

篇（8）

由于投资品种的稀缺，固定收益信托就成为投资者青睐的对象。一位银行理财经理介绍，“300万元起步的产品，半个小时就被销售一空，这已经是普遍现象。”固定收益信托产品在2012年处于供不应求的状态，在众多机构看来，2013年将持续这种势头。

在利率市场化的尝试方面，固定收益信托产品，的确符合市场的逻辑，也基本反映了利率市场化情况下的真实利率。此外，2013年的银行利率仍处于下行通道，在还没有其他更好替代品的情况下，投资固定收益信托产品无疑受人青睐。而且，目前发行的固定收益类产品收益率相对较高，2012年固定收益信托年化收益率普遍在12%左右。

更为关键的是，固定收益信托依旧有刚性兑付的保障，由于银监会不愿意看到信托公司面临无法兑付的窘境，采取了压力测试、项目报备、控制规模及速度等监管手段，要求信托公司进行“刚性兑付”，这更为投资者提供了保障。

对于投资风格稳健、追求中等回报率的投资者，固定收益类信托产品在2013年将是首选。

推荐买入第二名：A股与A股基金

虽然A股市场已历经两年多的持续下跌，投资者的信心也一起跌到谷底，但其平均市盈率仍处于最低的位置，因此，对于投资者依然有很大的“魅力”。

业内人士预测，2013年我国GDP增速有望回升到8.1%左右，从长远投资的角度，全社会融资有进一步放宽迹象。而此时投资A股和A股基金，有望从底部进入而获得收益。

此外，虽然影响中国经济增速的周期性因素有所减弱，增长“L”型拐点已经出现，不过，结构性因素与体制性因素依然严重，中国经济反弹的动力也比较有限。因此，对于那些偏保守的投资者而言，还可以再“观望”一阵子。

推荐买入第三名：债券和债券类基金

2012年，债券和债券类基金一改往年出现大面积亏损的局面，成功实现平均上涨5.44%的大逆转——不仅实现了绝对收益，而且跑赢同期下跌1.82%的融智对冲基金指数，无疑成为市场资金的避风港。按这样的势头，债券和债券基金将获得稳定的需求。

虽然有可能发生波动，但总体上讲配置价值明显，投资者可酌情考虑。尤其是高收益类信用债，在2013年较适合投资者配置。

随着经济企稳以及流动性向好的预期，债券及债券类基金产品2013年如果有风险，那么在于经济复苏的力度，如权益市场回暖和资金分流，有可能带来对主要投资高收益债券机构的挤兑。好买财富研究中心的投资建议，在投资债券以及债券类基金中，由于2013年利率债窄幅震荡，收益率即将陡峭上行，应该进行短久期防御，投资策略上应以退为进。推荐中低评级中票、中等评级城投债和低评级短融组合。

建议卖出第一名：民间借贷

在信贷紧缩、贷款渠道匮乏的情形下，不少借款需求无处释放，加上不少现金流无处流动，民间借贷成为不少融资者眼中的最后一根救命稻草，这也是其在2012年一度火爆的主要原因，但今年，已然不同。

温州民间借贷崩盘事件之后，各地民间借贷的弊病也随处可见，因此2013年的民间借贷，无疑会为投资者重点规避。

民间借贷疯狂的背后，不乏高息泡沫，而相当多P2P理财公司或个人背后难有监管，没有过硬的放贷借贷资质，借贷市场鱼龙混杂。2013年，民间借贷在风险不变的情况下，社会融资成本将逐渐降低，因此，投资者更要回避那些无保护的民间借贷。虽然“跑路、崩盘”等极端事件发生的概率不高，但一旦发生后就血本无归，因为收益和风险并不对等，即使表面看起来能够对等——那也只是期望值对等。

建议卖出第二名：艺术品投资

虽然艺术品投资在前两年被炒得沸沸扬扬，投资界一派火爆，然而好景不长，这样的景象从2012年就开始回落。

从成交额度来说，2012年春季艺术品市场全面回调，到了2012年第三季度，中国艺术品拍卖市场成交总额只有68.99亿元，同比下降41%，艺术品投资风光不再。

由于价值过度放大，艺术品的投资已经开始出现疲态。艺术品的估值具有很大的随意性，最适合“圈钱”。根据《拍卖法》规定，拍卖公司拥有“不保真”免责条款的权利，因此对艺术品的鉴定颇多猫腻。也恰是艺术品估值的随意性，使得现在艺术品存在鉴定难、估值难、存管难、市场流转难的问题，并不适合作为金融类的标的资产。而当代艺术品的升值，往往也是炒作所致，实际上并没什么太大的价值。

建议卖出第三名：金属期货

篇（9）

专场拍卖有宝可淘

每年的春秋两季大拍固然是名家作品云集的时机，也是具有资金实力买家入手的好时机。特别是一些知名度较高的大拍卖行，往往有好的艺术品上拍。如果你眼力还不够，参与这样的拍卖会上是一个比较保险的做法。

不过，相比大型拍卖而言，一些拍卖公司比较喜欢的专场拍卖也不失为一个好的淘宝时机，虽然这些专场上精品数量可能不及春秋大拍，但仍有精品力作。以中国嘉德为例，其四季拍卖虽然精品数量及规模均不及春秋两季大拍，但一些尚未被热炒的艺术品往往可以在这里觅得。

2010年6月，嘉德四季第22期拍卖会上，品茗用具专题“清馨出尘、妙香远闻”中，日本茶道中很受追捧的织金壶、银壶、铁壶取得了较好的成绩，让不少藏家在明清官窑之外发现更多瓷器收藏的乐趣。此外，上海东方国拍曾举办过几场文物商品藏品专场拍卖会，这些拍品大多流传有序，价格也并不高，成为藏家追逐的对象。

中端市场投资价值显现

相比那些动辙拍出千万甚至上亿元价格的藏品而言，一些中端藏品刚刚进入上升通道，因而值得人们留意。特别是一些有特色的书画品，有可能尚未被市场关注到，价格也未完全体现价值，藏家不妨多加留心。

张大千的名声妇孺皆知，以他的作品为例，今年春拍时其晚年作品《爱痕湖》在嘉德以1.008亿元刷新他个人拍卖纪录，但他的另一幅作品――整纸荷塘大作《忆江南》成交价仅为229.6万元。今年，于右任书法专场拍卖取得不俗的成绩，此外，一些楹联、对联等作品也都受到市场欢迎。

即将举办的嘉德四季23期拍卖会上，也将有“京津画派”和“海上墨林”两个专题，其中有很多在今人看来没什么名气，但当时却是画坛明星的作品，比如“三吴一冯”。三吴指的是吴湖帆、吴子深、吴待秋，一冯指的是冯超然，时至今日，吴湖帆的作品表现有目共睹，其他人的作品价值也由此可见一斑。

小众藏品值得关注

相比书画、古玩等艺术品来说，一些另类、独特的艺术品因其小众的特性，往往甚少受人关注，正因为如此，这些艺术品的价值往往还没有得到真正的体现，也就是业内所说的“价值洼地”。

以印谱为例，它一直以来被视为小众藏品，然而去年上半年，上海朵云轩艺术品春拍推出印谱专场，从明清直到当代的100多件印谱成交率却高达77%。其中，明代万历年间吴迥所辑《求定斋印章不分卷》成交价高达起拍价的22倍，而方节庵所辑的《古今名人印谱》两三年前在西泠印社5万元起价时竟然遭遇流拍，今年却拍到30万元。业内专家袁慧敏认为，虽然今年朵云轩的印谱专场拍卖表现不错，但不少藏品价格还是被低估了，像清代光绪年间海上篆刻大家赵叔孺辑自藏印所成的《二弩精舍印赏》，四册一函才拍得8.3万元，这个价格还是有空间的。

固然，市场需要像《爱痕湖》这样的高价藏品支撑，因为这样的藏品往往会对整个市场起到提升的作用。然而，红花也要绿叶配，再好的市场也离不开大众藏家，处于中间价位的艺术品能够吸引更多的藏家参与到收藏中来，从而带动整个艺术品市场稳定的发展。

“贷”开艺术之门

最近几年，艺术品市场呈现出如火如荼的良好发展态势，艺术品投资进入亿元时代已经成为不争的事实，面对昂贵的投资资金，许多喜好投资艺术品的投资人陷入尴尬的境地，如何解决融资难题呢？

现代许多银行面对火热的艺术品市场和投资者的融资难题，创新性地推出了个人艺术品收藏贷款产品。比如中行某省分行私人银行部创新性地推出个人艺术品收藏贷款产品，用于个人客户购买西泠印社拍卖有限公司艺术拍品的融资需求。据中行私人银行部总经理姚惠英介绍，个人艺术品收藏贷款单笔起点为50万元，最高不超过2000万元。在抵押物上，该产品主要以房产、存单、国债等作为抵押，或以西泠印社拍卖公司总经理陆镜清提供第三方自然人连带责任保证。

一些藏家希望以手中的艺术品作为抵押，申请贷款。但由于目前艺术品的价值评估和真伪鉴定等非银行贷款审核人士所能胜任，目前银行暂时无法接受艺术品作为抵押。其实，艺术品抵押融资贷款在西方发达国家早已是一项成熟业务，西方收藏家和艺术品交易机构对此项业务的应用十分广泛。艺术品进入流通领域后，可通过数据库查到其来源及价格，银行在鉴定评估时有相对确切的数据参考，进而可对艺术品资产发放贷款。国内金融机构也很早就关注艺术品市场，然而，尽管国内收藏界对艺术品抵押贷款期盼已久，但市场上暗箱操作、充斥大量赝品和虚假信息的现状使得这项业务始终无法全面开展，艺术品抵押贷款一直是雷声大雨点小。

在今年西泠印社秋拍期间，竞拍者可向中行私人银行部申请个人艺术品收藏贷款，银行在竞拍后的30～35天拍品付款期限内，完成业务审核以及放款。

更需成本和风险意识

除了投资黄金、房地产、股市之外，在人民币升值的预期下，是否可用1/3的资金投资古玩、收藏？

“如果不懂这行，建议最好还是不要碰。”一位收藏业人士表示，别以为艺术品投资很容易，其实收藏艺术品的开销非常大。有国外的专家曾经统计过，一件艺术品每年的开销至少是它本身价值的1%～5%。如果你经常购买艺术品的话，还要考虑交易费用和税收，这样一来，每年的额外开销可能会达到15%～20%。

篇（10）

交割能力风险主要涉及两个方面的问题：第一，艺术品能否顺利交割；第二，艺术品能否以预期的价格交割。在艺术品市场上，艺术品的价格可以毫不夸张地被形容为“ 日三价”。2004年，在浙江皓翰国际拍卖有限公司举办的 场拍卖会上，卢坤峰的 件工笔花鸟画《鹰击长空》成为了各大媒体关注的焦点。这件拍品的委托人是一位姓董的个体老板。拍卖公司为这件拍品定了28万元的起拍价，而委托人则希望能以100万元的价格转让。据了解，这幅《鹰击长空》是委托人经朋友介绍，慕名前往卢坤峰家中，以100万元现金购得的。最近，由于连续几个投资项目都不尽如人意，资金周转出现了困难，委托人不得已才决定忍痛割爱的。可是，当他接触了杭州的多家画廊之后，才发现根本无人愿意接盘。最后，他只好找到了浙江皓翰国际拍卖公司，打算通过拍卖的方式为这幅画寻找买家。在拍卖会上，这件拍品以28万元的底价起拍，到了30万元的价位以后，就再也无人响应了。最后，因为没有到达拍品的保留价而流标。据委托人介绍，在浙江的众多画家中，他最欣赏卢坤峰的画。当初去买画的时候比较盲目，并没有事先了解艺术品市场行情。事实上，近年来卢坤峰的绘画作品的市场价格约在每平方尺1-2万元之间。以100万元的价格购入此画，显然难以有效保值。

事实上，诸如此类的例子，从古到今都不鲜见。民国时期的溥儒曾收藏有一件现存最早的中国书法作品一一晋代陆机的《平复帖》。《平复帖》的内容为陆机向朋友问候疾病的书札，因为其中有病体“恐难平复”字样，所以取名为《平复帖》。该帖共84字，字体是汉隶转为草书的“初草”，使用麻纸书写，纸质粗糙，笔法古拙，极少顿挫。张伯驹最早是在湖北的 次赈灾书画会上见到《平复帖》的，当时归溥儒所有。张伯驹委托硫璃场一家古玩店的老板作为中间人向溥儒求购。然而，溥儒的索价高达20万大洋。中间人表示，如果降到10万大洋，愿意促成这笔交易。不过，溥儒坚持认为：“少 分钱不卖”。第二年，张伯驹再次请张大干向溥儒求购，同样在2 0万大洋的要价前止步。因为当时的20万大洋，足以买到北京城的10座豪宅。后来，一直对此念念不忘的张伯驹偶然得知溥儒丧母，急需钱财为母发丧，经人斡旋，终于以4万大洋购得。

由此可见，艺术品的变现，并不像其他那些可以进行标准化交易的投资品种那么容易。希望在合适的时间，合适的地点，以合适的价格将艺术品出手，更是困难重重的事情。从某种意义上讲，艺术品投资的交割能力风险与羊群效应有很大的关系。所谓羊群效应，是指投资者在信息不确定的情况下，行为受到其他投资者的影响，模仿其他人决策，或者过度依赖于舆论，而不考虑信息真实性的行为。在艺术品市场上，一些艺术品就经常遇到这样的情况：当市场火暴的时候，即使是三五十万元都有人抢；而当市场萧条的时候，却是三五万元也没人接。

六、切勿以感性冲动取性分析

艺术品的收藏投资，最怕买到赝品。对于有经验的收藏者而言，如果静下心来，心无旁骛地反复观察、揣摩和比较，大多数赝品实际上都是有不少破绽的。但是，如果遇上_‘埋地雷”、“编故事”，让收藏者必须当机立断作出购买与否的决定，或者让收藏者感到“机不可失，失不再来”的紧迫，那么，理性的分析很可能就会被感性的冲动所取代。

在福建泉州后城的旅游文化条街上，一位操外地口音的中年人拿起个品相颇佳，底部打着“江西瓷业公司”的红色底款粉彩笔筒，爱不释手，他司道：“老板，这个粉彩笔筒什么价?”摊主则假装卖关子，并不回答，而是朝对面地摊旁边的一个戴眼镜的老人招了招手说：“这位先生是瓷器行家，这里的人都认识他，要不你先请他过过眼。”“行家”拿起那个粉彩笔筒，眯起一只眼睛，用放大镜看了又看，然后很有把握地断定，笔筒是清代道光年间的正宗货。由于那位中年人是刚入行的新手，对那个“行家”的话信以为真，便开始向摊主问价。摊主至少要1600元。正当他们讨价还价的时候，旁边突然闪出一个人来，也说看中了这只笔筒，并装出要抢着买那个笔筒的样子。中年人怕煮熟到嘴边的鸭子飞了，便恳请“行家”做“中间人”帮他砍砍价。“行家”佯作为难地说：“你们都是我的朋友，我怎么好开口呢?不过话又说回来，这确实是件好东西，平时比较难遇见，老板你就给他腾出一点空间吧，我出个公道价1300块钱!”摊主也故作难以割舍的样子，最后咬咬牙还是点头成交了。他说：“第一次就当交个朋友，真的没有挣你的钱。希望你以后常来光顾。”说完后立即用报纸为他打包好。事实上，江西瓷业公司成立于光绪28年(1902年)，光绪34年(1908年)才开工生产。根据笔筒上的阴历年号“乙卯”推算，应该是1915年。换句话说，这个笔筒是地道的民国初年的产品，并不是清代道光年间的老货。最多值300元到400元。等到买主走，摊主立即给那位“行家”递去200元，给那个说要买笔筒的人递去100元。显而易见，这两个人都是摊主的“托儿”。

七、“文物”定义各有不同遵循与熟悉相关法律政策

许多珍贵的艺术品同时也是珍贵的文物。问题是，《中华人民共和国文物保护法》实际上并没有对文物的概念作出明确的界定，而是采取列举的方式，规定了文物的范围：“下列文物受国家保护，包括具有历史、艺术、科学价值的古文化遗址、古墓葬、古建筑、石窟寺和石刻、壁画；与重大历史事件、革命运动或者著名人物有关的以及具有重要纪念意义、教育意义或者史料价值的近代现代重要史迹、实物、代表性建筑；历史上各时代珍贵的艺术品、工艺美术品；历史上各时代重要的文献资料以及具有历史、艺术、科学价值的手稿和图书资料等；反映历史上各时代、各民族社会制度、社会生产、社会生活的代表性实物。”从法律对文物的定性来看，法律明确保护的“又物”，必须“具有历史、艺术、科学价值”，而不是以其存在时间长短为标准。一件年代久远的日物，如果不具备“历史、艺术、科学价值”，也不是文物。

但是，在国家文物局、国家工商行政管理局、公安部和海关总署四个部门联合颁布的《关于加强文物市场管理的通知》(1992)中，却将文物界定为：(一)1 911年以前中国和外国制作、生产、出版的陶瓷器、金银器、铜器和其它金属器、玉石器、漆器、玻璃器皿、各种质料的雕刻品以及雕塑品、家具、书画、碑帖、拓片、图书、文献资料、织绣、文化用品、邮票、货币、器具、工艺 美术品等； (二)1911年至1949年间中国和外国制作、生产、出版的上款所列物品中具有定历史、科学、艺术价值者。具体品类由各省、自治区、直辖市文物行政管理部门确定，报国家文物局备案；(三)1949年后已故著名书画家的作品，名单由国家文物局确定。该《通知》还规定，1911年至1949年间的上述物品经批准后，可以在日货市场销售，但必须实行文物监管，即所谓“文物监管品”。但是，在这一时期的物品中，“具有一定历史、科学、艺术价值者”仍然属于文物。上海市《文物市场管理办法》、广东省《关于对旧货市场文物监管物品实行管理的通告》中的相关条款，对文物的界定与该《通知》的内容也是一致的。而且，许多类似的地方性法规，至今尚未修改。

将《中华人民共和国文物保护法》和这些地方性法规进行比较，我们可以发现，二者对文物概念的界定是大不相同的：在国家法律中，对文物的界定是以历史、艺术、科学价值为衡量标准，而《通知》则不论价值高低，几乎完全以时间划定文物。在国家法律作出明确规定的情况下，文物概念的歧义所带来的执法窘境依然没有得以完全解决。据周坚等人的调查，由于国家立法部门没有明确废除《通知》的法律效力，上述《通知》至今仍然有效，依旧是艺术品市场管理者的主要执法依据，执法人员依然在依照这些《通知》，屡屡违反国家文物法保护公民合法流通文物的规定，检查和处罚一些民间文物经营行为。在这种情况下，艺术品投资的法律政策风险，显然不容忽视。

八、留心收藏种类的偏好转移

所谓偏好，是指人们对某种事物的喜爱或厌恶，以及喜爱或厌恶的程度。换句话说，偏好就是HYDFRLINK消费者”人们的购买欲望，偏好反映了人们的主观愿望。经济学家们通常认为，偏好不会随着个人支付能力的变化而变化。但是，偏好并非总是一成不变的。对于艺术品投资而言，偏好是决定收藏者选择什么种类艺术品的重要因素之一。因此，尽管偏好的转变并不频繁，然而，偏好的转变还是会或多或少地发生在不同种类的艺术品，或者同一种类艺术品的不同类型身上。

以北京琉璃厂古玩市场上的偏好转移为例，清代嘉庆和道光年间，人们偏爱深红色。因此，红色碧玺和红色珊瑚的价格极为昂贵。而到了同治和光绪年间，官员们所佩的碧玺尚浅红色，于是，人们争相购买“双桃红”、“胭脂水”等名目的碧玺。当时，一块“双桃红”就值白银千两。可是，到了光绪皇帝和慈禧太后相继去世之时，由于接连举行“国丧”，朝廷禁用红色，“双桃红”、“胭脂水”等碧玺的价格一落千丈。又如，清代的中央政府对不同爵位和品级所用的朝珠、顶珠、翎管和带钩的质料、颜色都有非常严格的规定。那个时侯，一些质料名贵、颜色不凡的朝珠、顶珠和翎管的价格很高。一个带钩就值白银千两。不过，到了宣统年间，原来值几千两银子的带钩，只值几十块钱了。民国以后，更是无人问津了。清朝四品官的顶子规定用青金石。青金石有深蓝、紫蓝、淡绿之分，颜色美观，朝廷用青金石作为四品官的顶子，它的价格自然也水涨船高。个顶子就值几百两白银。然而，清王朝一覆灭，青金石就变得几乎钱不值，只能作为制作蓝色颜料的原料了。