发展实体经济的重要性汇总十篇

序论：好文章的创作是一个不断探索和完善的过程，我们为您推荐十篇发展实体经济的重要性范例，希望它们能助您一臂之力，提升您的阅读品质，带来更深刻的阅读感受。

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1.加强宏观经济管理重要性的分析

1.1完善市场经济

市场调控出现错误判断是对市场发展非常不利的，这可能导致市场产品与社会需求严重脱节，市场中的产品与社会需求供不对求，生活需求就得不到相应满足，这可能导致市场经济再分配过程中出现问题，甚至发生个别行业发生垄断情况。一旦出现此类问题，市场将无法正常运行，市场经济发生混乱，正常分配将无法正常进行，这使得经济问题协调和解决困难大大增加。如果政府不能合理解决问题，过度追求企业的生产力，很可能给企业在管理思想方面造成一定程度的负面影响。比如，企业在管理思想上可能出现混乱，造成思想膨胀。此类情况需要政府加强管理，正确引导，把企业思想引向正轨，对企业生产情况进行正确的宏观调控。

就我国当前的发展情况来看，我国的经济发展模式还在不断向前探索中，这也一定程度体现出我国社会主义市场经济发展还不够完善，在宏观调控的过程中有着明显的市场经济自发性，盲目性和滞后性等问题，并且受外界影响较大。这无论是对于国家，还是对于企业，都是一个很大的，需要解决的问题。所以对社会主义市场经济进行完善是势在必行的，这对整个市场和企业的发展都有着重大意义。

1.2施行宏观调控

我国现在仍处于社会主义初级建设阶段，对市场健康运行和政府体制完善都还需要进一步的完善，这就对现阶段的社会主义市场经济发展造成一定影响，带来一定局限，造成社会主义市场经济体制的完善存在一定阻碍和问题，市场调节过程中，对进行经济调控的一些调节手段还不够健全，这非常不利于市场秩序的恢复，这是在经济把控中宏观调控难以进行的根本原因，并且對经济把控的作用也不太明显。经过系统分析我国的经济体制，就现阶段而言，我国与发达国家之间的差距比较明显，政府应加强科学宏观调控，运用科学的宏观调控来缩小和打破与发达国家之间的差距。切实加强公有制经济体制，运用公有制的经济体制改善市场的自我调控功能，并且政府应切实完善宏观调控制度，这可以极大的促进国家和企业稳步和健康的发展。

2.加强企业市场经济发展中宏观经济管理重要性的建议

2.1从市场背景发展分析

我国市场经济的建设和社会化的生产不可分割，在市场经济的调节和社会分工过程中，国民经济已经逐渐向共同竞争和相互依存的良性竞争中发展，能在相互影响中不断发展，这对我国目前乃至以后的经济建设发展而言都有着极大的积极影响。商品经济的兴盛发展使成员之间的联系更加紧密，使其能充分探索和讨论去设立一些解决措施。严格去贯彻实施按劳分配制能使市场竞争更具有序性和积极性。要使现代社会主义市场经济更加长远的发展，只控制和约束市场经济和价值规律两方面是远远不够的。许多企业奉行利益至上，在管理过程中存在很多问题，这是造成发展不平衡现象的很大原因，还可能使得企业违规操作，导致企业生产的产品质量较差，合格率较低，不仅达不到国家质检标准，还会造成资源浪费。这就要求政府进行科学的宏观经济管理有效的调控国民经济的命脉，去使得国民经济更加协调的发展。其中要着重考虑的是对资本的管理不能只关注个别行业，要强化有单个企业之间共同建立的联系，在进行科学的宏观调控时，要立足整体，统筹全局，防止调控时出现进行混乱的状况。

2.2加强社会主义建设方面分析

经济体制建设对市场建设来说是非常重要的一部分。社会主义经济现代化不断变化发展，我国政府经济职能也随之改变，许多经济再向市场经济方向发展。例如，国有企业为使经营活动和市场进行有效对接，使其管理方式能与现代市场管理方式更加贴近采用职权分离的方式参与市场竞争。政府的主要经济职能是调控国计民生的相关经济行业和经济体制，这为我国经济保持持续稳定的健康发展做出巨大贡献。需要重点考虑的是现代市场经济体制有一定的特殊性，市场经济在进行资源配置时需挑选相对适合的方案，做出正确有效的决定去管理市场经济的供应和分配。市场经济能在市场竞争在良性状态不断发展中得到很好的发展，并在管理中不断调整和完善。但如果政府对市场竞争情况没有切实的管控，这将很大程度的把市场竞争推向恶性循环发展。到那时再去做补救措施，就有一定的滞后性，也达不到理想的效果。所以，在强调建设社会主义市场经济的同时，一定要对市场经济存在的缺陷有及时明确的认知，并及时讨论出干预措施，以此促进市场的平稳发展。

2.3对市场缺陷的完善分析

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一、发展实体经济的重要性

实体经济是指物质的、精神的产品和服务的生产、流通等经济活动。 实体经济在经济发展中有不可替代的作用。

1.人民的正常生活需要l展实体经济

实体经济是人类赖以生存和发展的基础。提供基本的生活资料，提高人民的生活水平，增强人的综合素质都离不开实体经济的发展。古往今来，人们总要吃饭、穿衣、行动、居住等，而保证这些活动得以进行的基础，则是实体经济。如果实体经济的生产活动停止了，那么，人们各式各样的消费活动也就得不到保障。有了更高水平的实体经济，人民的生活质量才会提高。所以说，人民的正常生活离不开实体经济。

2.提升国家的国际竞争力需要发展实体经济

自金融危机爆发以后，实体经济的重要性日渐被认可，中国之所以能顺利度过金融危机，得益于实体经济的强大。在金融危机中，中国实体经济受冲击最大的就是制造业，但也只是减少了一部分订单，淘汰了一部分竞争力不强的中小企业。在一个国家经济发展过程中，实体经济才是其经济发展的主力，实体经济做强了才能有资本抗击金融危机带来的巨大冲击力。改革开放后，我国利用我们的廉价劳动力实现了经济的高速发展，一跃成为世界制造大国。GDP总量世界第二，国际竞争力显著提升。所以，提升国家的国际竞争力必须靠发展实体经济，实体经济才能保证一个国家经济稳定向前发展，才能保证一个国家的经济实力得到不断的提升，才能让国家的老百姓过上永久幸福稳定的生活。实体经济才是国家经济发展的基础。

二、实体经济面临的困境

1.企业家投身实体经济的精神状态不佳

企业家以最求利益最大化为最终目的。自20世界90年代末期以来，中国经济的发展倡导的是大力发展第三产业，人们似乎忽视了第二产业，也就是我们所说的实体经济。当然，并不是说我们不主张发展虚拟经济，也不是不主张发展第三产业。而是我们似乎在把握经济发展这个天平上有点偏重第三产业。虚拟经济的特点是周期短、赚钱快。商人追求利益最大化争先恐后的将大量资金投入到金融行业、房地产行业、网络游戏行业等。于是，大量的实体企业开始跨入这些行业，用实体经济作为支撑，聚集大量的资金进入到这些所谓挣钱快的行业。资金挪用到这些行业后，则无暇去顾及实体经济的发展，不能很好的去研发实体经济产品。而一旦这些行业有点风吹草动，实体企业则会出现资金链的断裂，严重影响到实体经济的健康快速的发展。

实体企业的荣誉感在减弱，导致企业家精神状态不佳。当然，在普通的劳苦大众身上也体现这个社会怪像，这点从人们的思想意识方面就可以提现出来。过去，我们的父辈的理想是长大当工人、科学家、老师。而如今，我们的理想变了，提起谁是工人好像就是穷人的带名字，且感觉没有什么社会地位，大家的理想变成了要做公务员，要做证券师、金融师，要去从事游戏开发，从事IT业。酷似这些名字听起来很高大上。于是严重打击了有能力的人进入到实体企业，实体企业的荣誉感不强，影响了实体经济的发展。

2.实体经济经营成本大

首先，企业税负过重。社会保险、企业所得税、增值税、贷款所承担的利息等等加一起压的企业基本无利可图。何况还有各种名目繁多的收费项目。其次，生产要素成本提高。原材料价格不断的攀升，再加上劳动力成本增加，企业不堪重负。最后，企业融资困难，迫使中小企业民间借贷，利息高，成本又增加许多。

3.实体经济缺乏创新，产业结构不合理，产能过剩。

因企业家热衷于来钱快的行业，把大量资金抽离实体经济，导致实体企业缺乏资金的支撑，没有能力也没有激情去搞研发新产品。而随着人们消费水平的提高，对产品的需求发生了新的变化，企业无法满足人们的需求。这就出现的产业结构不合理、供需结构不匹配。低端产能过剩，高端产品短缺现象并存的问题异常的突出。

三、振兴实体经济的建议及对策

1.政府加大对实体经济的扶持力度，激发其活力。

人的精气神很重要。这个精气神，落实在企业家队伍层面就是对创业创新创优始终充满激情，始终保持良好的精神状态。激情能够调动企业家的创造力、主动性，能够推动企业家克服重重困难创业，能够在企业进入瓶颈期时帮助企业家冲破制约。越是困难时刻，就越要保持和振奋这种创业激情。遇到困难就患得患失，就想减产，就想减员，就想关门，不仅可能丢掉现有的市场，还会失去未来发展的根基。政府对实体经济扶持，提出一系列有利于实体企业发展的政策，会调动大家的创业创新的积极性，会极大的改善企业家的精神状态，更有利于企业的发展。

2.降低实体经济经营成本，重塑实体经济竞争优势

运营成本高有多方面的原因，这需要政府去支持。政府各部门要加强协同配合，建立健全合理的工作机制，最大限度的降低实体经济经营成本。为企业减负减税，提出更加科学的社会保险缴存方式方法，调控原材料的供应，对其配套的相关行业做好科学的引导工作，以达到全面减轻实体企业负担的目标。加强银行对实体企业的支持力度，同时拓宽其融资渠道，降低企业融资成本，开展涉及企业收费项目混乱的稽查活动，建立惩处机制和多种涉及企业收费项目繁多的维权机制。

篇（3）

在实行中国实体经济的回归和转型中，对实业经营的困难和作用也更加关注。发达稳健的实体经济，是增加社会财富、增强综合国力的基础，也是改善人民生活、应对外部冲击的保障。实体经济增长是稳增长的突破点，加快发展实体经济，对提供就业岗位、改善人民生活、实现经济持续发展和社会稳定具有重要意义。

垄断性产业存在准入壁垒，实体企业发展空间受限，要鼓励企业创新，政府必须要打破行业壁垒，进一步优化市场秩序，理顺政府与市场的职能范围，优化国有经济布局和结构，逐渐退出一般竞争性领域，为民间实体经济营造更广阔的市场发展空间。政策措施要更加有助于发展实体经济，切实减轻实体经济负担，不断改善和健全政府服务。要深化重点领域改革，进一步放开市场准入，拓宽投资空间，为实体经济创造良好的运营环境。要更加注重发展实体经济，保持经济平稳较快发展，保证就业总量规模的稳定。

金融是实体经济发展的强大支撑，实体经济是金融繁荣的重要基础。要始终坚持金融服务实体经济的本质要求，加大信贷投放总量，加快信贷投放节奏，确保社会融资量服务于实体经济，多措并举增强资金保障能力，实现银企对接常态化和制度化，实现金融资本与产业资本的对接。要深化金融体制改革，加快金融创新，增加金融业核心竞争力和服务能力，提高金融监管水平，使金融更好地服务于实体经济发展。

资本要逐步从金融市场，逐渐渗透到实体经济，要把税收降下来鼓励创业鼓励生产。要加强投资环境建设，通过财政补贴、税收抵扣、贷款贴息、加速折旧等多种优惠形式，优化投资结构，提升实体经济利润回报率，鼓励其扩大就业、技术创新、优化结构和节能减排。要给企业转型升级压力，提升企业转型升级的能力，提高企业捕捉新技术、整合人才和市场等资源的能力。

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1 民间资本参与实体经济发展的意义和必要性探究

1.1 民间资本参与到实体经济是一个双赢的发展战略

众所周知，我国国家的人口众多，并且人均资源相对来讲比较缺乏。在发展的过程中，如果缺少了工业的发展，服务业就缺少了其发展的基础，消费也会丧失其发展的根本来源，这会对其他产业的发展造成一定的影响。民间资本作为活跃的经济力量，先天就有着对利润的追求欲望，民间资本进入到实体经济是实体经济发展壮大的重要力量。伴随着我国战略新兴产业的和一些新的经济热点的不断培育，目前实体经济发展过程中存在着不少的机会，比如：大家所熟悉的电子信息、生物医药一级新型通讯等等行业，这些正在发展过程中的朝阳产业渴望能够得到资金的推动，如果在发展的过程中民间资本选择这些产业进行投资，就能使得那些较为先进的技术得到转化，从而快读的形成生产力，就民间资本而言，也能够得到比较好的利润回报，从而获得双赢的效果。

1.2 能够使得民间资本实现产业报国的愿望

在以往的很长一段时间之内，我国社会经济的发展主要是依靠国有资本和国外的资本。虽然近年来社会经济的不断发展，使得我国的民间资本不断的壮大，重默也变得更加的充盈，但是就实体经济来讲，我国的民间资本一直没有受到比较好的重视，处在相对边缘化的地带。同时我国很多民间资本都有着产业报国的意愿，如果能够在发展的过程中为民间资本的发展提供比较好的投资渠道和政策环境，民间资本也是十分渴望进入大事体经济领域进行发展的。促进民间资本参与到实体经济的投资领域之中，对于促进就业和保障民生都有着十分重要的现实意义。

2 民间资本投资实体经济所面临的困难分析

从目前国内民间资本发展的情况来看，国内并不缺乏民间资本，主要缺少的是比较好的政策环境。所以在发展的过程中大力促进民间资本参与到实体经济之中，是推动实业兴国战略的重要措施。这对于我国社会经济的健康发展有着十分重要的战略意义。

2.1 市场经济环境不利于民间资本参与到实体经济的发展之中

影响民间资本参与实体经济的原因是多个方面的，但是首先是市场环境的因素。比如：一些行业本身就存在着垄断的情况，民间资本就没有办法进入到这一领域之中。另外民营企业的资金也存在着不足的情况，民营资本融资困难的情况长期存在。另外实体经济本身的发展前景不够明朗，生产订单不足和产能过剩的情况一直存在，这使得民间资本对于实体经济的投资意愿并不是很强烈，多数民间资本对于发展实体经济持有谨慎的态度。另外一方面相对民间资本来讲，国家在政策层面更加愿意保护国有企业，民营企业在发展的过程中缺少较为有利的支撑，同时也缺乏相应的发展空间。加上民间资本本身都有着一定的逐利性，比较热衷于进入到投机市场，这使得长期以来民间资本都游离在实体的发展之外。

2.2 投机性的资本非理性的膨胀，影响了民间资本对实体经济的投资

受到投资渠道狭窄和社会闲散资金投资欲望的影响，目前各种投机性的行为不断的出现，在资本市场、地产市场、古玩字画以及贵金属等虚拟经济都出现了非理性的投资行为，这些对于实体经济的发展都造成了一定的影响。太多的资金大量的涌入到这些领域，会导致供需出现比较严重的失衡。这同时还可能导致一些民间资本逃离实体经济而涌入各类投机经营，从而造成资源的浪费和资源配置的不科学。

3 促进民间资本参与到实体经济发展的策略研究

一个国家要想得到真正的发展，必须要依靠实业，必须回归到创造真正社会价值的实体经济上来。改革开放之后，我国的民间资本不断的开始积累，特别是最近几年的发展速度特别快。可以说中国并不缺少民间资本，但是缺少的是实业精神。所以政府必须要将民间资本吸引到实体经济中来，充分发挥民间资本的效率和作用，促进企业技术的创新和发展，延伸产业链，促进产业升级。实现实体经济的再造。

3.1 创造出良好的环境，允许民间资本进入到垄断行业中

在发展的过程中，应当逐步的打破原来的行业垄断，不断的鼓励民间资本进入到石油、电力和铁路等垄断领域，进一步的降低准入的门槛，不断的放宽对于民间资本的限制，支持民间资本进入到市政公共领域和国防科工等领域。同事还可以加强对于相关产业的扶持，积极的培育一些新兴的产业，引导民间资本进入到新能源和高新技术产业，鼓励和引导民营资本通过控股、参股等形式，参与到民间资本的改制和重组之中，充分的发挥民间资本和民营企业管理的优势，促进国有企业的健康发展，进而促进实体经济的健康发展。

3.2 加强金融监管，引导民间资本进入到金融领域

目前应当在金融监管、规范经营和防范金融风险的前提下，放宽对于地方金融机构持股比例的限制，最大限度的允许民间资本以入股的形式参与到地方商业银行的投资之中，逐步的加快村镇银行的发展，引导和鼓励民间资本的发起或设立村镇银行和农村资金互助社等一些金融机构，但是必须要纳入到金融机构的监管之中。促进民间资本在金融行业的健康发展。

3.3 加大农村改革的力度，鼓励民间资本参与到“三农”的发展

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一、虚拟经济发展的深层次分析

虚拟经济是一个现实，是总体经济的一个组成部分和一个现象。马克思关于虚拟经济的产生和发展初级阶段的论述非常精辟。货币的功能主要是价值尺度、流通和支付手段;但在商品经济社会中，支付环节和实物环节发生了分离，货币经历了信用化、资本化的进程。从实质上讲，其属性利功能己发生了变化，它具有与实物或实体经济相互联系、又相互分离的两重性。实体经济突然成了货币信用的天然载体。

两者一旦分离，货币在经济生活中就逐步超越实体经济的限制形成了全新的状态和运作体系。虚拟经济的发展便突飞猛进。经济发展到规模化和产业化以后，资本积累和生产集中成了生产力的内在需求，资本市场便以资金集中的体系出现了，大量的社会闲散货币转换为股票、债券等各种有价证券。它是货币在更高层次、更大范围的信用化，使以资金利资本流动为代表的金融业对与实体经济超越又发展到了一个新的水平。航运技术和信息技术的发展，又为国际资本流动和国际化金融市场形成提供了发展的基本条件。二战以后，世界货币体系几经变动，使得金融资本市场的影响力日趋扩大。

该体系的发展源于实体经济，但己大大地超出了后者，并且，体系的运作规律也部分地脱离了实体经济的限制，反过来又在很大程度上操纵了实体经济的发展。如何认识这种背离，使之更好地为我所用，也许是我们对虚拟经济最本质和最具实践意义的理解。

二、虚拟经济发展的阶段

人大副委员长成思危在会后提出了虚拟经济发展的几个阶段，第一个阶段是闲置货币的资本化，即人们手中的闲置货币变成了可以产生利息的资本。第二个阶段则是生息资本的社会化，即由银行作为中介机构将人们手中闲置的货币借入，再转贷出去生息，人们还可用闲置货币购买各种有价证券来生息，这是人们手中的存款凭证有价证券也就是虚拟资本。第四个阶段是金融市场的国际化，即虚拟资本可以跨国进行交易。

以上的阶段论客观地描述了虚拟经济发展的过程，对人们把握虚拟经济的运行趋势有很大的借鉴意义。

三、何为我国所提倡和追求的虚拟经济

当前，在西方“虚拟经济”一词往往是指电子商务等“网上经济”活动。

国内一些学者也赞同这一概念，以有形、无形来确定和划分实物和虚拟两种经济形态。电子商务的兴起作为一种新的重大的经济现象，其本质也是经济活动信用化的表现。

十六大以来，我国学界关于虚拟经济的争论很多，大多集中在虚拟经济的界定上。关于虚拟经济代表性的论述围绕着信用制度展开，认为虚拟经济的内涵是信用制度膨胀下金融活动与实体经济偏离的那一部分形态，不能将建立在信用化制度下的全部金融活动视为虚拟经济。有学者认为：虚拟经济是指信用膨胀形成的金融资产和金融市场中与实体经济没有直接联系的金融交易活动。上述界定本身并没有经济学理论上的含义，仅仅是为了便于对经济现象的描述，这种观点比较接近主流观点。国内还有一种观点是以马克思的劳动价值理论来划分，把非物质生产活动统统视为虚拟经济。这一划分引出了关于价值和财富创造的政治经济学理论问题。

篇（6）

如今，随着全球经济一体化发展程度不断加深，世界上很多国家和地区，都出现了金融经济与实体经济分离的现象，尽管程度各不相同，但已毋庸置疑地对当地经济发展产生了消极的影响，并成为引发世界范围内金融危机的主要因素之一。我国加入WTO至今，与世界各国之间的经济联系和贸易往来，变得更加密切。金融经济与实体经济分离的问题，在我国也存在，并给我国经济发展带来了极大的阻碍，制约了国民经济的平稳、持续运行。尽管在学界早就有学者针对这个问题进行了深入的研究，但是，截止目前，尚未有实质性的解决对策被提出。自2008年金融危机之后，世界各国的经济发展步伐都变得滞缓，基于此，在这个“后金融危机”时代，本文研究金融经济与实体经济分离的特点及原因，并探讨解决策略，具有非常重要的现实意义，将能为世界各国走出经济阴霾，促进世界经济健康、良性地发展，提供一定的参考。

二、金融经济与实体经济分离的特征

总体来看，金融经济与实体经济分离，并非是朝夕即成的，而是有一个逐渐累积、形成的过程，其导致的结果之一，便是金融危机的产生。在上世纪八十年代中期，金融经济与实体经济的发展，就开始出现了失衡现象，其明显的表现，就是二者的数量比例不均衡，与实体经济部门数量相比，金融经济部门的数量增多迅速，并且在在资产、规模上也更大。这种现象的出现，意味着实体经济的主体地位已经缺失，而原本处于辅助和服务实体经济发展地位的金融经济，已经超越实体经济而占据了主导位置，并逐渐开始脱离实体经济，实现独立发展。金融资产系数、金融资产与金融交易量比率等，是衡量二者之间分离程度的指标。如果这些指标上升的幅度越大，说明二者之间的分离问题也就越严重。步入二十一世纪之后，随着世界经济危机的爆发，金融经济与实体经济的分离，呈现出一些新的特征，主要表现在如下几个方面：

1.兼并行为导致经济体过度集中

经济全球化和市场经济的深化发展，使得国际贸易更加频繁，在实现优化经济发展的同时，也加剧了市场竞争的程度，带来了极大的市场风险。随着经济的不断发展，在激烈的市场竞争中，很多大型金融机构依靠自身强大的资源与竞争实力，逐渐开始兼并规模较小、实力较弱的机构，这种优胜劣汰导致的规模较大的兼并行为，使资源与资产逐渐集中到少数较大的金融机构受众，这就使得全球经济体分布过于集中，从长远来看，将对经济的发展造成消极影响。从层面来说，过于集中的经济体，将使金融机构中的高层管理人员，产生功利性心理，过度追求更高薪资。如果大型的金融机构发生破产，那么，为了维持经济稳定，政府就不得不伸出援手，出于这种考虑，大型金融机构对破产的顾虑更加忽视，甚至做出很多与正常经营及自身发展目标相悖的风险经营行为。

2.经济活动过多地出现在金融经济中

与实体经济相比，金融经济无论在规模、资金，还是发展实力上，都有着显著的优势。基于这种优势，很多经济活动都趋向于在金融经济领域进行，其导致的结果，便是实体经济遭受金融经济的挤压日益严重，制约了实体经济的良性发展，并使二者比例逐步失去均衡，从而发生分离。在这种背景下，一些纯粹投机行为，也越来越多地出现在金融经济领域，进一步加剧了金融经济与实体经济的脱离。

3.金融经济与实体经济的比例严重失衡

金融经济的片面强大，以及对实体经济发展的制约，直接导致了二者在数量上出现比例失衡，而且，在金融经济中，还存在大量的投机因素，这些投机因素影响了经济指标的真实性、准确性，导致很大一部分的价格指数，均无法得到客观、真实的反映，从而也无法准确地反映实体经济的运行现状，价格指数丧失了对国民经济发展的反映与指导作用。出现这种现象的主要其原因在于，由于金融经济与实体经济比例不均衡，使实体经济受到了金融经济的严重损害，社会资本不断地从实体经济中流失，并注入金融经济领域中，不仅使金融领域中的投机行为更频繁，也使经济发展呈现出虚假繁荣的现象。这种虚假繁荣的现象，掩盖了实体经济中存在的问题与不足，降低了国家宏观指导策略的科学性、正确性，甚至会导致宏观指导错误，进而对整个社会、经济发展造成了不可逆的消极影响。

三、金融经济与实体经济分离的利弊分析

从世界范围来看，各国金融经济的独大及片面过度发展，使金融经济在在国民经济中的地位，不断得到提升，并占据了主导。而实体经济发展速度，却因为金融经济的强盛而日益降低，世界经济结构由此发生了转变。整体上看，金融经济与实体经济分离，出现这种现象有利也有弊。从有利方面来看，随着金融经济地位不断提升、重要性日益凸显，大量的社会资本及资源流入金融经济领域中，使得金融经济在整体社会经济中的作用更加重要，同时，由于资本及资源的强力整合，金融经济对社会资本及资源的大规模流动与优化配置，也起到了不可或缺的中介与配合作用，从根本上来说，金融经济的主要职能，就是为实体经济提供金融服务，促进实体经济良性发展。如果二者发生比例失衡或分离，不管对金融经济来说，还是对实体经济来说，都将带来空前的破坏性。因此，如何对二者之间的比例，进行科学、合理的控制，促进二者之间协调发展，是一个非常重要的课题。而探究金融经济与实体经济分离的背后深层次原因，将有助于采取有针对性的策略来控制二者的分离。

四、金融经济与实体经济分离的原因及防范措施

金融经济与实体经济发生分离的表面原因，主要是金融经济在规模、数量、地位等方面，极大地超越实体经济。但是，其深层次原因则远不止这些。通过综合分析，可以得出，金融经济与实体经济分离的主要原因有如下几点：

1.金融资产增多加剧了分离风险

从出现的时间顺序上来看，显然，实体经济是先于金融经济出现的，金融经济是在实体经济发展到一定阶段后才出现的；而在促进社会进步、经济发展的贡献上，实体经济也是起着根本的作用的。在经济发展的任何阶段，金融经济都必须以实体经济为基础和依托，进行自身发展。同时，实体经济在世界贸易中，也需要金融经济的支持，可以说，金融经济对实体经济的发展，具有非常重要的中介与桥梁作用。由于在经济发展实践中，实体经济的增长速度要相对滞后于金融经济的增长速度，适当的金融资产比率增加，对于实体经济发展来说，既是机遇，也是挑战。

2.技术因素与制度因素对二者分离的影响

从技术角度看，科技就是生产力，技术的创新程度会极大地影响着实体经济的发展，决定着实体经济未来的发展方向。比如，随着科技信息技术的进步，现在全球已经步入知识经济时代。技术对实体经济的影响，是具有国际性的。金融经济的发展，也收到技术的影响，但是技术的创新发展，在提升金融经济发展速度及金融资产比率方面，显然更易见成效。从制度角度看，因为制度的相对不完善，对于金融经济的发展缺少有效的制约，对于实体经济的发展缺少有效的支持，导致金融经济发展强于实体经济，出现分离。

3.金融管制自由化与弱化的影响

金融管制的自由化与弱化，是金融经济与实体经济分离的不可否认的直接直接因素之一。由于国际上解除了金融管制，这就使得国际资本的流动性越来越强，同时，有的国家内部，对于金融管制未加重视，甚至解除了金融管制，导致金融交易的数量不断增加，金融机构之间的竞争更加激烈。

4.金融经济与实体经济协调发展的策略

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引言：

货币到底是什么？货币对于我们意味着？我们拥有货币是不是就一定无所不能？价格和价值到底有什么区别？价格是否能真实反映价值或是价值怎样用价格体现……

如果要问以上类似的问题，可以说是没完没了，但是，我们在心旷神怡、头脑清醒时不妨试探着问问自己。货币到底是不是我们最终需要的？这将有助于我们看清很多事情表象背后的实质，把握住资金运动的规律，从而帮助我们做出正确的事情。

一、经济的货币化

随着市场经济的发展和全球化的深入，作为市场中的经济人，每个人都必须关注我们的财富，而时下财富的衡量最终都核算为货币财富来计量。货币资金作为重要的资源也越来越为人们和政策制定和执行者认知和重视。

1.我们的整个经济在不断的货币化

（1）首先让我们来看看什么是经济的货币化。经济的货币化指交易过程中可以用货币来衡量的部分的比重越来越大。经济货币化比率的差别基本上反映了不同国家的经济发展水平，货币化比率与一国的经济发达程度呈现明显的正相关关系。

之所以，这里谈到经济的货币化，是因为货币化率越高货币资金对国民经济的影响越大。关注经济发展就要了解货币自己的运动情况，合理配置。

货币化率，即社会的货币化程度，是指一定经济范围内通过货币进行商品与服务交换的价值占国民生产总值的比重。一般采用M2/GDP的方式来表示经济货币化指标。

随着经济的迅猛发展，我国的经济货币化增长态势十分显著，换句话说，货币关系作为经济关系的存在形式在我国已得到了相当程度的深化与泛化。1998年，我国M2/GDP已经是1.32；至2013年3月，M2突破100万亿元， M2/GDP接近200%。M2/GDP从1978年的0.32增长到2012年的1.88，在34年间扩大了近6倍。

（2）货币化程度并不能完全反映我国的经济发展水平。一国的经济发展水平的最实际体现即为居民消费水平，而经过测算我国的经济货币化水平竟然与居民消费水平不呈显著的因果关系。

居民消费水平是指居民在物质产品和劳务的消费过程中，对满足人们生存、发展和享受需要方面所达到的程度。通过消费的物质产品和劳务的数量和质量反映出来。

唯一的解释就是我国表面上很高的经济货币化水平实际上并不代表同样水平的居民消费水平，由此我们得出一个事实：我国的经济货币化发展呈现非常不正常的态势或说明我国的货币运动与经济发展存在某些不正常。

（3）为什么经济中总会产生泡沫。价值决定价格，供求影响价格，而价格是价值的资本体现，资本流动的主要形式就是以货币资金存在。了解这些，我们才能更好的理解资产价格，当价格偏离资产价值时，我们就认为它产生了泡沫。

怎样确定资产的价值和价格呢？资产的价格来自购买者竞争出价，而购买者出价的高低是由购买者对资产的预期收益率、资金成本决定的。

价值则来源于资产在被有效充分利用的情况下，所能产生的最大收益决定。如果要用货币标注价值，即让价格可以基本反映资产的实际价值。并不是增加国民收入或GDP的总量增长，而是要增加全体国民的总效用，使人民增加有效消费，人民的消费增加就需要更多的收入。

收入从那里来？这将是决定国民经济长期稳定发展的关键。有就业才会有收入，增加就业就要壮大实体经济，特别是中小企业，这些解决就业的主力。我国经济货币化不正常的态势就是货币运动并没有给予实体经济足够的支持，只是在空中空转，实体经济中的沉淀不足，虚拟经济中的投资、投机短期内太盛，这也是短期内容易产生大量资产价格泡沫的原因。

二、资产价格泡沫对经济意味这什么

最近“泡沫”一词充斥着各种媒体，也逐渐成为人们日常闲谈的一个主要话题。那么什么是泡沫呢？

“泡沫是指现实资产价格与实体资产价格之间的差，也就是现实资产价格中，实体经济不能说明的部分。”――野口悠纪雄《泡沫经济学》。

历史上已经出现过荷兰郁金香、劳氏银行券、南海泡沫、佛罗里达土地热等很多泡沫事件，但是日本上世纪90年代初的资产泡沫破灭引起的日本经济“失去的二十年”及最近美国房地产泡沫破灭引发的次贷危机都反复证明了“泡沫”对经济发展构成的严重威胁。

因为实体资产价格的测定困难，所以要想利用现实的数据推算泡沫的程度有多大并不容易。但是，认清“泡沫”的危害，才能促使泡沫尽早破灭，越早泡沫产生的危害就越小。

1.为什么“泡沫”破裂总是坏的？

从效率和公平两个角度都有不良影响。

（1）从效率的角度看。因为泡沫的出现扭曲了市场价格体系，会导致资源的无效配置，泡沫持续时间越长，资源误配的效率损失越大。

（2）从公平的角度看，泡沫产生的最大的危害，在于资产价格的异常上涨扰乱了人们的价值观。比如，许多企业开始热衷于资本运营，或者放弃主业而转向不动产投资。原本持有土地与股票的资产家，无须付出什么劳动，财产可以迅速膨胀。另一方面，几乎没有什么资产的劳动者，即使辛劳一生，也不能拥有自己的住房。因此，泡沫破灭越早，对整体经济的冲击越小。

2.既然泡沫危害巨大，我们怎样监控它，并控制它的破灭呢？

泡沫反复发生原因在于泡沫具有“只要投机继续就可以产生利益”的本质特性。值得注意的是没有金融系统的介入，大规模的“泡沫”根本不可能出现。所以要掌控泡沫，就要合理的引导货币资金的运动。

日本的泡沫经济业已验证，宽松的货币能够拉动资产品价格，却不能拉动实体经济。将土地（中国实为住房）这种生活不可豁缺的要素作为投机抄作的对象是经济可持续发展、民生改善威胁。

三、经济之锚在实体经济

1.上文中反复说道“实体经济”，要认知实体经济的意义，先来看看实体经济如果衰退会造成的三个影响：

（1）就业减少，失业增加；

（2）是居民预期收入减少，消费信心严重受挫，消费支出增长停滞；

（3）是企业投资信心低沉，住宅投资继续大幅减少，产业活动趋弱。

我们这样就可以得之实体经济的定义。

实体经济“Real economy”是指物质的、精神的产品和服务的生产、流通等经济活动。包括农业、工业、交通通信业、商业服务业、建筑业等物质生产和服务部门，也包括教育、文化、知识、信息、艺术、体育等精神产品的生产和服务部门。实体经济始终是人类社会赖以生存和发展的基础。

2.实体经济的重要性

次贷危机全面爆发以后，美联储就宣称“金融市场动荡没有损及实体经济”，美联储改变立场大幅降息的声明中仍然表示“为防止市场动荡损及实体经济”，旧金山联储主席耶伦也表示“短期货币政策应该致力于稳定实体经济增长”。其实在次贷危机爆发之前而房市长期低迷时，美联储就置房市下滑于不顾，多次声称“房市下滑没有伤害到实体经济领域”。可见在2007年中，美联储使用“实体经济”这个词汇的频率是非常之高的，那么美联储的“实体经济”是什么含义呢？

美联储频繁使用“实体经济”这个词语，与之相关联的是除去房产市场和金融市场之外的部分，就美国经济数据的构成来看，其中包括制造业、进出口、经常账、零售销售等的部分被美联储笼统地概括为“实体经济”。由于不包括房市和金融市场这样的特殊的部分，所以“实体经济”在很大程度上反映了美国国内市场运行的“流水账”部分，之所以这样来描述，是因为虽然“实体经济”往往不是要害部门，而是民用普通领域。

尽管不是要害部门，但“实体经济”显然对于美国市场的日常运行具有关键意义，一旦“实体经济”出现震荡或反复，往往反映到美国人的生计问题上，像美联储十分关注食品价格指数和消费者核心物价指数以及库存和零售销售等指标，这说明美联储所谓的“实体经济”反映的是市场运行基本面的状态好坏。

3.目前我国经济应关注的问题

（1）宏观流动性过剩的态势并没有反应在微观企业层面，即没有反应在企业财务流动性的改善上，金融部门和实体经济之间存在明显的分离；

（2）宏观流动性体现在实体经济中主要表现为价格的波动性，尤其是股市价格和房地产价格的波动上；

（3）中国金融部门与实体经济的分离对金融部门的稳定性造成了负面作用，并且存在潜在的高风险。大量的金融部门的投资并没有真正注入实体经济。

四、结论

日本政府在泡沫经济破灭后所所采取的财政和货币刺激政策，不但没有改变经济衰退的全局，反倒使日本政府债台高筑，财政赤字屡创新高，削弱了政府对经济的调控能力，为以后的经济发展留下了诸多“后遗症”。同时，历史经验也反复证明，在经济景气下滑周期，扩张性财政政策对短期内的有效需求的刺激和提升作用是极其有限的；而货币政策的使用要有战略性的引导，才能发挥更显著而长久的作用。

无论是财政政策还是货币政策的出台，除了关注它对解决当前经济问题的效果，更应该着眼于国民经济长期的稳定发展，着眼于国民自身效用的增加，而这都依赖实体经济的恢复和发展。

篇（8）

一、廊坊目前的实体经济发展体制

廊坊地处天津和北京之间，处于交通枢纽地带。便利的交通环境为实体经济的发展奠定了基础，良好的交通环境可以很好的开展运输业和工业、贸易等。特别是在当前金融经济发展不太景气的情况下，积极的转变金融经营理念，根据本市金融经济的特点和目前国家的大背景市场经济的环境，不断加强金融业相关的基础设施的建设，使金融服务于实体经济，积极发挥投资产业的导向作用，利用自然条件拉动经济的增长，制定并贯彻实体经济工业化、科技化的策略，将廊坊建设成为北京和天津的货运枢纽，对廊坊的未来发展是很重要的。2012年上半年，廊坊银监分局加强对银行业支持实体经济发展监管引领，有效落实各项宏观经济和金融政策，加强与政府及其职能部门和企业间的密切配合，充分发挥银行业在支持地方经济发展中的主力军作用，采取六项切实可行的金融服务措施，有力地支持廊坊的经济发展。

二、在廊坊开展实体经济的重要性

实体经济是相对于虚拟经济而言的，主要指农业、制造业以及传统服务业。实体经济直接创造财富，是一国社会财富和综合国力的基础，也是改善人民生活的物质基础。在经济生活中生产物质产品依赖于实体经济，借助物质产品来生产的是虚拟经济。虽然它们在经济活动中扮演角色不同，但是目的却是一样的。借鸡生蛋虽是虚拟经济手段，实际都是为了实体经济的发展，为扩大企业生产规模，壮大企业经济实力，并不断推动本地区的经济发展，乃至于国家经济的进一步发展。

应全国的金融工作会议的要求和政策，要坚持金融服务实体经济。确保金融投向实体经济，有效解决金融方面对经济带来的负面影响，因此要实行虚拟经济与实体经济相结合的方法，这样既避免了虚拟经济“空心论”的问题又保证了实体经济的稳定发展，但是真正做到把握好虚拟经济为实体经济服务是有很大的学问的，必须防止虚拟经济的投机和暴利的产生，因为近些年随着经济形式的逐渐转变，实体资本大量的流向虚拟经济，所以急需采用经济、行政和法律手段进行参与纠正，构建对发展实体经济体系的长效机制，保证实体经济的稳定发展。结合廊坊的实际情况，笔者认为中小企业作为实体经济的重要组成部分，其在发展中面临较多的困难，例如：产业利润空间缩小、税费负担重、竞争力很弱等。就廊坊的中小企业而言，既要提高自身的核心竞争力，同时需要中小企业适应廊坊的大环境，重点解决虚拟经济和实体经济的有机结合问题。从廊坊地方政府及职能部门的角度而言，应采取有效的宏观干预措施，使得资金在金融环境不景气的情况下回归实体，为中小企业的发展搭建平台，为廊坊地区的经济发展带来新的春天。

三、廊坊实体经济发展面临的挑战有哪些

（一）产业利润上升空间逐渐缩小

综合成本上升，传统产业的盈利空间急剧缩小。这和“速度型效益”缩水是密切相关的。比如，地价、水电价、资源价格、治理污染的代价、劳动力成本和融资成本都在上升，压力有增无减，这是企业反映最大的难题。由于外需下降，传统产业原来靠出口能够盈利的空间也受到挤压。所以，社会上关于减税的呼吁很强烈。现在推出的“营改增”，逐步扩大营业税改为增值税的范围，正是在考虑减轻企业税赋，从而增强企业活力和技术改造发展后劲，鼓励服务业发展，引导产业结构调整。未来，结构性减税还要向深入推进。

（二）虚拟经济与实体经济收益形成鲜明对比

近年来，金融业等虚拟经济与实体经济的收益形成鲜明对比，激发了社会上“快富”、“暴富”、“省劲致富”的观念，助长了浮躁、低俗的“致富观”。一个不容忽视的现象就是，许多曾经靠脚踏实地、勤劳创业、实业致富的企业家开始参与房地产、大宗农产品、奢侈品等的资本炒作。金融信贷的高利润刺激着民间资本大量转入民间借贷市场，引发非法集资、高利贷等一系列问题。

当前我国经济发展仍然处于工业化中期阶段，这个阶段的生活消费需求决定了以工业制造业为主的产业仍然是满足日常生活需要、提供就业、获取财富的主要渠道。如果忽视了实体经济发展，导致产业出现空心化，就会极大地损害我国的竞争力、经济实力和人民福祉。所以，我们必须牢固树立实体经济是经济发展之本的理念。而且要看到，2008年国际金融危机爆发的一个重要原因，就是近年来发达国家轻视实体经济，过度注重虚拟经济，导致全球经济与产业结构的整体失衡。因此，我们仍要保持高度警惕，始终把实体经济作为根本，牢牢抓住并发展好。

（三）廊坊的环境因素制约着实体经济的发展

廊坊地处天津和北京之间，处于交通枢纽地带。便利的交通环境为实体经济的发展奠定了基础，良好的交通环境可以很好的开展运输业和工业、贸易等。然而，由于历史和客观原因，多年来，南部地区的人均路网密度比较低、路网结构不合理、发展不平衡，特别是公路等级不高，缺少相互贯穿、与外界连通的高速公路，致使南部县（市）与京津及周边地区交通不顺畅。交通的滞后已经成为制约当前南部地区经济发展的重要因素之一。另外，经济发展必须具备土地资源、人力资源和交通资源三大要素。近些年，在北三县（市）的率先发展和中部区县重点突破的同时，上述区域开发成本增加，土地和劳动力资源越来越紧张，发展空间越来越小。这些环境因素都制约着廊坊实体经济的发展。

四、提供良好的建议改善廊坊的实体经济体制环境

目前，河北省正处于工业化初期向中期迈进的阶段，决定了实体经济是满足日常生活需要、提供就业、获取财富的主要渠道，市场主体是推动经济发展的真正动力。深化市场经济体制改革，使市场在资源配置中起决定性作用，促进实体经济发展，关键是加快培育发展市场主体、激发市场主体活力。

（一）促进工业产业的发展

经济的发展离不开工业的发展，大企业作为区域经济的龙头，必须优先考虑。一个或者若干个大企业的存在往往意味着一个主导产业和特色产业集群的形成，大企业对于优化产业结构、夯实产业基础、提升产业水平至关重要。而量大面广的小微企业历来是民营经济中最具活力的组成部分，是就业创业的重要载体，也是实体经济发展的基础和特色。因此，在发展实体经济的过程中，对于大企业和小微企业，既要一视同仁、不可偏颇，又要各有侧重、因企施策，统筹推进大中小微企业错位互动发展，努力形成“大企业顶天立地、小企业铺天盖地，大企业增强实力、小企业充满活力”的企业生态。

从目前来看，廊坊虽然新型高技术产业发展势头很猛，但是，产业规模最大的仍然是传统产业，今后这些产业仍然要做强做大，同时要加强技术改造，降低对环境的压力，按照产业集群和产业链的模式与园区结合起来进行规模扩充和结构优化。这些产业带主要集中在离京津较远的廊坊南部，比如霸州、文安等南部地区布局。在产业发展方面，不能简单地以国际或整个国家三次产业结构的演进次序来看待廊坊市的产业发展变化。目前仍然是第二产业发展的高峰阶段，但第三产业的发展应该逐渐予以重视，廊坊不属于核心大都市，但是廊坊具有发展都市型产业的得天独厚的条件。全面地发展产业竞争不过北京和天津，但可以重点发展某一产业的某一区段，某一产业的某一环节，与京津配套，构建产业集群。

（二）发挥特点提升实体经济的竞争力

当前，河北省委明确提出廊坊要打造河北环京津新增长极战略突破口。要实现这个目标，不仅要倾力打造绿色经济产业高地，更是要把文化产业打造成为特色产业。目前，廊坊的文化创意产业初具规模，已经确立了“一核三带六大组团”的文化产业发展格局，逐渐发展起以印刷包装和文化娱乐为主，民间工艺、文物博览、休闲养生、数字动漫等行业共同发展的文化创意产业。2013年，全市共谋划实施投资亿元以上文化产业重点建设项目28项，总投资800多亿元。投资上亿元的香河国华影视基地文化创意体验广场项目正在加紧建设，为河北省十大文化产业项目之一；梦廊坊文化产业园加快施工进度，已完成投入8.71亿元；河北・廊坊国家印装产业园落户安次新兴产业示范区，总规划面积5000亩，计划总投资400亿元。

“梦廊坊”文化产业园这一现代文化休闲产业园区的建设与廊坊“十二五”的发展目标高度契合，对于廊坊加快转变经济增长方式，实现文化与经济的良性互动、协调发展具有重要意义，将极大满足廊坊市民的精神文化需要，同时吸引北京区域以及更大范围内的高端人群消费，促进廊坊实体经济的发展。

五、总结

实体经济是一个国家社会财富和综合国力的物质基础，它直接与民生疾苦和企业生存联系在一起。我国的河北廊坊是一个以北方金融产业后台服务基地为主要贡献项目的地方，怎样才能既满足人们精神物质生活的需要，又有利于廊坊地区经济的发展，是我们目前很值得探讨的问题。本文通过对廊坊整体经济环境、综合实力及地理位置的综合研究，认为相对于虚拟经济而言，实体经济更适合廊坊经济的全面发展，因为廊坊的地理位置是处于北京和天津的交通要道上，这对于教育产业、技术产业的发展是很有帮助的，同时对于廊坊经济体制的发展也具有借鉴意义。

参考文献：

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中图分类号：F293.3　文献标识码：A　文章编号：1005－0892(2008)05－0085－05

一、房地产泡沫二元结构分析框架提出的背景和原因

(一)房价与宏观经济走势的相关性越来越不明显。甚至出现了“房经背离”的怪现象。

近年来在美国、英国等国家和地区甚至出现了住房价格和经济走势背离的新现象。l997年东南亚金融危机爆发，一个引人注目的事件就是房地产泡沫的崩溃。房地产泡沫的崩溃给东南亚国家造成了沉重的打击。值得注意的是，这些国家房地产泡沫崩溃是在宏观经济状况良好的大背景下发生的，房地产泡沫并不是由于经济基本面的恶化引起的。来自1997年东南亚国家的经验证据也证明房地产泡沫和实体经济的关系越来越不明显。20世纪90年代中后期以来，很多国家的房地产价格膨胀及其崩溃呈现出一些新的特征，房地产泡沫呈现全球化、普遍化和严重化趋势，房地产市场运行的独立性越来越明显。传统的经济理论一般将房地产作为实体经济的子市场来看待，强调房地产作为不动产的物理特征和物质价值，认为房地产作为实物资产的一种形式，价格和经济增长以及物价水平大致平行发展。对于房地产泡沫的分析，坚持从实体经济层面寻找原因，将房地产泡沫归结为经济基本面因素。传统的关于房地产泡沫的诸多理论假说都缺乏较好的说服力和解释能力，坚持从实体经济视角研究房地产泡沫的传统思路的局限性十分明显。因此有必要从实体经济之外的其他视角来寻找房地产泡沫的成因。而虚拟经济的兴起，为我们研究房地产泡沫提供了一个新的视角。虚拟经济从心理预期和不确定性来分析房地产泡沫，强调房地产资本化定价的重要性，这是不同于传统的实体经济的成本一收益分析，有助于我们更好地认识房地产市场运行的特殊性和独立性。中国目前的房地产市场处于转型时期，住房价格与宏观经济走势的关系越来越不明显，因此，有必要引入虚拟经济的分析方法，以弥补传统的实体经济的成本一收益分析的不足，以更好地洞悉房地产泡沫的全貌。

(二)房地产泡沫呈现新特征和新趋势，房地产的虚拟化色彩越来越明显。

20世纪90年代以来房地产泡沫危机不断爆发，房地产泡沫的崩溃带来了空前严重的影响，新型房地产泡沫和传统的仅仅局限于某一个城市、地区和国家的旧房地产泡沫不同，呈现国际化、普遍化和全球化趋势，房地产泡沫的影响范围扩大，持续时间延长。房地产业的发展呈现虚拟化趋势，房地产的虚拟化色彩越来越突出。从房地产泡沫和虚拟经济的关系来看，虚拟经济的兴起和房地产泡沫的全球化、普遍化趋势，成为1997年东南亚金融危机以来令人关注的一个新态势，虚拟经济的兴起成为房地产泡沫的新背景。在虚拟经济的新背景下，房地产泡沫呈现出新趋势和新特征，表现为房地产泡沫的严重化、普遍化和全球化。房地产泡沫和金融危机密切相关，房地产泡沫的影响越来越突出，房地产的重要性及其资产属性越来越凸现，房地产价格波动开始引起货币政策当局的关注，成为货币政策调控的新内容和重大挑战。房地产的虚拟化趋势越来越明显，房地产成为虚拟经济的重要内容和组成部分。主要表现为房地产抵押贷款证券化趋势和房地产证券化趋势的兴起；房地产金融及其相关的衍生金融产品的发展；房地产在一国或者地区的社会财富占有重要的位置；房地产用途和功能的分化；房地产和金融系统的关系越来越密切。

二、实体经济和虚拟经济的二元结构分析框架及其主要内容

现代经济实际上是货币经济，包括实体经济和虚拟经济两个部门，现有的关于房地产泡沫的研究大都是从传统的实体经济视角出发，而忽视了虚拟经济部门的存在，忽视了现代经济的货币经济特征，导致对房地产泡沫的解释缺乏现实感和说服力。现代经济的虚实两重性不仅反映在房地产市场之外，还反映在房地产市场本身。房地产市场是一个具有鲜明的虚拟经济特征和实体经济特征的特殊市场，本身具有虚实两重性。正是由于房地产市场本身和房地产所处的现代经济环境的“虚实两重性”，决定了房地产泡沫成因的复杂性和多样性。我们认为房地产泡沫具有典型的复合型泡沫特征，这种复合型泡沫既与房地产市场的虚实两重性有关，又与现代经济的虚实两重性有关。正是基于对现代经济和房地产市场特殊性的分析，我们提出了一个基于实体经济和虚拟经济的二元结构分析框架(见图1)。

基本框架的主要内容与观点：

(一)根据二元结构分析框架，房地产泡沫是一种复合型泡沫

房地产泡沫既有实体经济的因素，又有虚拟经济的因素，这与现代经济和房地产市场的虚实两重性密切相关。

从实体经济角度研究，已经越来越难以解释新型房地产泡沫，难以解释全球性的“房经背离”现象。面对国际国内变化发展的新形势和新环境，在虚拟经济兴起的大背景下，挖掘房地产泡沫和虚拟经济部门之间的传导作用机制，研究房地产泡沫是通过什么渠道影响和作用于金融部门，从而引发金融危机，进而促进房地产市场和金融部门的协调互动发展。单纯的从实体经济角度或是从虚拟经济视角研究房地产泡沫，都是一种局部分析法，其局限性相当明显。为避免这一局限，我们把房地产泡沫放在协调处理好实体经济和虚拟经济关系的角度进行研究，重点剖析房地产泡沫、经济增长和金融发展三者之间的内在联系，从而为三者的互动协调发展提供理论基础，而不是孤立的研究房地产泡沫。这是对强调协调的科学发展观的应用，用科学发展观来指导房地产市场的发展和房地产泡沫研究。

通过重新定义房地产泡沫，对房地产泡沫类型进行重新分类，将房地产泡沫分成实体型泡沫、虚拟型泡沫和混合型泡沫，提出了房地产泡沫的复合决定论。房地产市场与实体经济发展背离，缺乏实体经济支撑的房地产价格膨胀，我们称之为实体型泡沫；房地产市场和虚拟经济部门发展背离，大量的货币资金积聚于房地产市场造成的房地产价格膨胀，我们称之为虚拟型泡沫。我们提出中国房地产业复合泡沫论的新判断，我国现阶段的房地产泡沫是一种复合型泡沫(繁荣)，既有实体经济的原因，又有虚拟经济的原因；既有计划的因素，又有市场的因素，具有典型的转型色彩。我国的房地产泡沫表现为实体性泡沫和虚拟性泡沫并存，计划性泡沫和市场性泡沫并存。

混合型泡沫是指既有实体经济又有虚拟经济因素共同作用造成的房地产泡沫，如果大量的货币资金游离在实体经济部门之外，同时也不进入除房地产市场之外的其他虚拟经济部门，大量的资金为追逐房地产市场的高利润率而积聚在房地产市场，那么将出现房地产市场既脱离实体经济又与虚拟经济部门背离的严重泡沫化现象。我们认为我国目前出现的新一轮房地产泡沫与虚拟经济部门密切相关，与股市不景气、银行大量资金和社会游资积聚在房地产市场有关。除了银行信贷资金，社会游资是孳生房地产泡沫不可忽视的一个重要因素。随着虚拟经济的发展，大量的资金在体制外循环，在房地产市场兴风作浪，大大增加了中央宏观调控的难度，这也在一定程度上可以解释为什么近期房地产市场宏观调控效果并不理想。虽然中央银行可以较好地管好银行信贷的口子，但是由于游资数量巨大，中央银行对此无能为力，为既得利益集团所控制的巨额游资已经成为宏观调控的一大障碍，已经影响到宏观调控的有效性。改变传统的资金管理模式，加快利率市场化和对游资的管理对于治理房地产市场泡沫具有重要意义。

(二)虚拟经济因素在房地产泡沫的形成过程中发挥着关键性的作用，金融约束的放松是房地产泡沫形成的重要条件，大量的货币资金积聚在房地产市场是导致房地产泡沫的直接原因。

我们强调图1中右边的因素，也就是虚拟经济对房地产泡沫的重要性。我们认为虚拟经济在房地产泡沫的形成及其破灭过程中发挥着关键性的作用。房地产价格波动有一系列自我平衡的机制，在一个完整的房地产周期波动中，房地产价格波动经历以下几个阶段：1、经济增长对房地产业的需求越来越大，房地产品供给不足，租金开始上升，金融机构对房地产业进行大规模融资，政府货币和财政等政策都有利于房地产业的发展，房地产业迅速复苏。2、房地产开发企业的规模扩张，供应能力迅速上升，并得到更多的信贷支持，人们对房地产业的预期提升，房地产业进入繁荣期，同时由于产业关联效应，房地产业也推动经济复苏和繁荣。3、在房地产繁荣的阶段，房地产业结构的失衡也体现出来，但由于预期的作用，金融机构对房地产业的推动使房地产业进入盲目扩张阶段，最终使房地产供给大量过剩，房地产业进入衰退期。4、在衰退期和萧条期，政府政策大幅度调整，银行信用收缩，促使房地产市场供求逐渐平衡，继而等待新一轮周期的到来(图2所示)。

从图2我们可以发现房地产泡沫既与经济基本面信号有关，也与货币信用金融变量有关。其中货币信用的变化在房地产泡沫的膨胀和收缩过程中扮演着重要角色，房地产信贷扩张和收缩对房地产业的波动有重大影响。从发达国家和地区房地产业发展的历史看，房地产金融对房地产融资体系和房地产价格波动有着紧密的联系。随着中国房地产融资体系的变革，房地产金融，尤其是房地产信贷对房地产价格波动的影响越来越明显。因此在房地产金融市场化改革的过程中，研究房地产信贷波动与房地产业波动的关系就显得尤为必要。

我们认为金融约束放松(包括信贷约束放松)在房地产泡沫的形成过程中发挥着关键作用。住房金融制度的改革和住房金融约束的放松，为大量货币流转于房地产市场形成房地产泡沫提供了原材料。金融约束的放松造成流入房地产市场的货币资金增加，也就是需求增加，在供给刚性的情况下，造成房地产价格的上涨，信贷约束的放松在很大程度上应该对房地产泡沫负责。在住房市场的货币化和金融化过程中，住房消费信贷(购买者)、住房开发融资投资(房地产企业)和从事房地产金融业务的银行之间的博弈对房地产价格有重大影响。房地产金融机构是调节房地产消费需求和房地产生产供给的重要中介机构，由于住房需求者在购房过程中收入一支出的严重不平衡和很长的时间差，金融机构对于平滑住房消费者的收入一支出缺口具有重要意义，住房金融机构的消费信贷和其他金融支持对于住房需求具有重大影响。如果住房金融对消费者的支持力度不够，造成信贷约束偏紧的话，那么住房市场的发展将受到抑制，住房需求和消费难以得到较好的满足。住房金融机构出于自身利润、政府压力(政府为减轻住房消费者面临的金融约束，迫使银行提高信贷等支持)，表现为提高首付贷款额，首付贷款额所占比例越高，住房消费者面临的金融约束越轻。我国目前住房消费面临的金融约束相当严重，这与我国住房金融不发达有关。我们认为，房地产泡沫归结到底是一种货币金融现象，与住房金融密切相关。住房金融一手连着消费者，一手连着开发企业。我国目前的现状是，由于房地产业是一个高利润行业，房地产是银行的优质资产和优质业务，因此住房金融向房地产企业倾斜，对房地产企业的融资需求的限制条件比较低，融资的杠杆比例很高。大量的资金进入房地产企业和房地产开发市场，结果支持了房地产的高资本密度型住房和高档房的建设。房地产供给结构不合理，房地产开发商在银行资金(需要支付高利率和成本，开发商为支付高利率成本而从事高档房建设)的支持下，产生逆向选择和道德风险，投资于高利润的奢侈商品房，住房建设贵族化，银行不能够有效监督开发商的资金用途。另一方面由于监督成本很高，银行缺乏监督的动力和激励，银行监督有效性很差，加上银行对房地产抵押的乐观信任和乐观预期，导致房地产开发贷款进一步扩张，房地产企业住房供给结构进一步扭曲(两极分化)。造成大量的资金流入高档商品房市场，高档房过剩，低档商品房市场供给严重不足。而需要获得银行消费信贷的是中低档收入者，也就是中低档住房市场的需求者。银行放宽对消费信贷的限制将大大提高中低档住房市场需求，中低档住房需求的膨胀进一步加剧住房供求矛盾，结果造成中低档住房价格上涨，这会造成一种事实上的房地产泡沫而不是潜在的房地产泡沫。

在我国住房消费改革过程中，由于历史上的实物工资和低工资政策，以及收入来源的非货币化和隐形化，在个人购买住房时代和住房分配货币化时代，居民收入水平相对于商品住房而言偏高，这是有深层次历史原因的。考虑到住房市场化的初始条件和历史起点，住房市场化过程中面临诸多矛盾，表现为收入和住房消费支出之间的缺口，供给(政府供给的经济适应房)和需求错位，消费信贷和开发信贷错位(住房消费金融和住房融资错位)，也就是不同主体的住房金融约束不一样：对房地产开发商的金融约束松，而对住房消费者的金融约束紧，金融约束的不对称十分明显，这与他们对住房所有权(抵押品)的支配权利差别有关。

我们构筑一个模型来分析(图3所示)。

我们以Y代表住房消费者的自我积累收入，D代表银行住房消费信贷，P代表住房购买价格，则有：

D+Y=P，变形得到D/Y=P/Y-l=R-1，其中R=P/Y表示房价收入比，可以作为反映房地产泡沫的指标之一。房价收入比越高，房地产价格越缺乏实际收入支持，也就是房地产市场缺乏实体经济支持，两者出现

背离。DH表示个人住房消费信贷比收入水平，反映居民家庭的债务负担水平，该比例越高，个人债务负担越重。从另一侧面，也可以反映住房金融发展程度、住房消费信贷约束程度和住房金融风险状况。个人债务负担水平越高，银行潜在的信贷风险越高。这说明住房市场的泡沫化程度越高，银行金融风险越高，房地产泡沫和银行信贷风险密切相关。

目前我国存在的问题就是住房金融市场风险越来越高，表现为居民债务负担水平越来越高。到底是房地产泡沫造成银行脆弱性增加，还是相反，有待进一步的证明检验。来自日本的经验之一就是――日本房地产泡沫破灭，银行不良资产增加，银行加强风险管理，紧缩住房信贷和其他信贷，流动性减少，房地产价格进一步下降。我们认为银行危机和房地产泡沫危机是共生的、内生的，互相影响。

我们认为中国房地产泡沫是一种综合性质的泡沫，既有实体经济方面的因素，也有虚拟经济方面的因素，我们认为更多的是与虚拟经济部门有关。我国房地产市场的高波动性和经济周期无关或者说与经济基本面关系不大，更多是来自金融因素，主要是与金融风险的增加有关。房地产是一种特殊的重要金融资产，在整体金融资产池中占有相当重要的比重，金融资产价格的高度波动会影响房地产价格，这是整体和部分的关系。房地产越来越脱离实体经济部门，虚拟化和独立化趋势越来越明显，房地产的虚拟化进程加快，房地产在经济主体的资产选择和资产组合中占有越来越重要的位置和权重。

我们认为在过去很长一段时间内，房地产价格波动基本上是取决于经济基本面，但是到了20世纪80年代中后期尤其是90年代以来，随着虚拟经济包括房地产市场的发展壮大，经济虚拟化愈来愈明显，金融危机和房地产价格波动越来越明显，房地产泡沫已经成为全球性引人注目的大问题，房地产波动越来越脱离实体经济，更多的与金融发展有关。

篇（10）

十六大报告指出,要正确处理好虚拟经济和实体经济的关系,这说明虚拟经济在我国已经在发挥着巨大作用,并且在将来一段时期内会成为经济发展的一个重要课题。

正确地界定虚拟经济,研究世界经济中虚拟经济的发展状况与趋势,探索虚拟经济的发展对经济的影响以及我国虚拟经济的发展方向对我国经济在加入WTO后尽快融入世界经济的潮流非常有现实意义。

一、虚拟经济发展的深层次分析

虚拟经济是一个现实,是总体经济的一个组成部分和一个现象。马克思关于虚拟经济的产生和发展初级阶段的论述非常精辟。货币的功能主要是价值尺度、流通和支付手段;但在商品经济社会中,支付环节和实物环节发生了分离,货币经历了信用化、资本化的进程。从实质上讲,其属性利功能己发生了变化,它具有与实物或实体经济相互联系、又相互分离的两重性。实体经济突然成了货币信用的天然载体。

两者一旦分离,货币在经济生活中就逐步超越实体经济的限制形成了全新的状态和运作体系。虚拟经济的发展便突飞猛进。经济发展到规模化和产业化以后,资本积累和生产集中成了生产力的内在需求,资本市场便以资金集中的体系出现了,大量的社会闲散货币转换为股票、债券等各种有价证券。它是货币在更高层次、更大范围的信用化,使以资金利资本流动为代表的金融业对与实体经济超越又发展到了一个新的水平。航运技术和信息技术的发展,又为国际资本流动和国际化金融市场形成提供了发展的基本条件。二战以后,世界货币体系几经变动,使得金融资本市场的影响力日趋扩大。

该体系的发展源于实体经济,但己大大地超出了后者,并且,体系的运作规律也部分地脱离了实体经济的限制,反过来又在很大程度上操纵了实体经济的发展。如何认识这种背离,使之更好地为我所用,也许是我们对虚拟经济最本质和最具实践意义的理解。

二、虚拟经济发展的阶段

人大副委员长成思危在会后提出了虚拟经济发展的几个阶段,第一个阶段是闲置货币的资本化,即人们手中的闲置货币变成了可以产生利息的资本。第二个阶段则是生息资本的社会化,即由银行作为中介机构将人们手中闲置的货币借入,再转贷出去生息,人们还可用闲置货币购买各种有价证券来生息,这是人们手中的存款凭证有价证券也就是虚拟资本。第四个阶段是金融市场的国际化,即虚拟资本可以跨国进行交易。

以上的阶段论客观地描述了虚拟经济发展的过程,对人们把握虚拟经济的运行趋势有很大的借鉴意义。

三、何为我国所提倡和追求的虚拟经济

当前,在西方“虚拟经济”一词往往是指电子商务等“网上经济”活动。

国内一些学者也赞同这一概念,以有形、无形来确定和划分实物和虚拟两种经济形态。电子商务的兴起作为一种新的重大的经济现象,其本质也是经济活动信用化的表现。

十六大以来,我国学界关于虚拟经济的争论很多,大多集中在虚拟经济的界定上。关于虚拟经济代表性的论述围绕着信用制度展开,认为虚拟经济的内涵是信用制度膨胀下金融活动与实体经济偏离的那一部分形态,不能将建立在信用化制度下的全部金融活动视为虚拟经济。有学者认为:虚拟经济是指信用膨胀形成的金融资产和金融市场中与实体经济没有直接联系的金融交易活动。上述界定本身并没有经济学理论上的含义,仅仅是为了便于对经济现象的描述,这种观点比较接近主流观点。国内还有一种观点是以马克思的劳动价值理论来划分,把非物质生产活动统统视为虚拟经济。这一划分引出了关于价值和财富创造的政治经济学理论问题。