民生银行发展前景汇总十篇

序论：好文章的创作是一个不断探索和完善的过程，我们为您推荐十篇民生银行发展前景范例，希望它们能助您一臂之力，提升您的阅读品质，带来更深刻的阅读感受。

篇（1）

此外，经历近20年磨合，民生银行董事会与管理层达成新平衡，公司治理日臻完善，转型战略更加清晰，但2014年底安邦保险集团的闯入，令一切陡生变数。资料显示，截至2015年1月，安邦保险持有民生银行股权已达22.51%，成为民生银行单一最大股东。

利润增速下滑

民生银行业绩快报显示，2015年全年，民生银行实现营业收入1544.25亿元，同比增长13.99%；归属于母公司股东的净利润461.11亿元，同比增长3.51%。市场之前有预测，民生银行净利润会维持在4.5名以上的增速，然而快报披露的3.51%让市场大失所望。此外，2015年以前，民生银行归属于母公司股东的净利润同比增长始终维持在5%以上，其中，2014年、2013年同比分别增长了5.36%、12.55%。可见，2015年其净利润增速下滑明显。

据Wind数据显示，民生银行2015年前三季度的资产减值损失为248.44亿元，2014年资产减值损失为211.32亿元。2015年前三季度的资产减值损失已超出2014年全年，可以预见2015年全年必然大幅上升。显而易见，2015年资产减值损失大幅增加是净利润增速不理想的主要原因。

民生银行不仅资产减值损失大幅上升，不良资产风险的暴露更是令其雪上加霜。据记者查阅其财务数据发现，近三年来，其不良贷款余额和不良贷款率都持续上升，尤其是2015年。2015年不良贷款率达到1.60%，较2014年上升了0.43个百分点。若假设贷款规模以同样的同比增度扩张，则预测年末不良余额接近约330亿元。不可回避的是，快速上升的不良资产侵蚀着银行的利润，银行不得不大幅度提高拨备。数据显示，三季末拨备覆盖率161.62%，属上市股份行中最低，且不良率上升较快，预计民生在年底加快了拨备计提，使得拨备后的净利润增速低于预期。

“野蛮人”安邦问鼎

经历近20年磨合，民生银行董事会与管理层达成新平衡，公司治理日臻完善，转型战略更加清晰，但2014年底安邦保险集团的闯入，令一切陡生变数。

据港交所数据显示，安邦保险集团的举牌始于2014年11月，安邦通过近一个月的二级市场吸筹，于2014年11月28日首次达到持股民生银行5%的“A股举牌”标准。仅半个月后，截至12月17日，安邦持有民生银行A股达到11.66%；12月24日，这一数字攀升至17.16%……在一段时间的“休整”后，被戏称为“中国最耀眼土豪”的安邦集团再次出手，继续增持民生银行。截至2015年1月26日，安邦保险持有民生银行股权已达22.51%，成为民生银行单一最大股东。

尽管民生银行现任董事长洪崎、创始董事刘永好、股东史玉柱，对于安邦保险集团的进入，皆公开表明欢迎。但面对股东们和管理层多年来精心构建的均衡被意外打破，银行未来命运徒增变数，民生银行董事会和管理层一度陷入紧张和不安。据Wind资讯数据显示，在民生银行截至去年三季度末的A股十大股东中，第二大股东新希望持股4.18%，为除安邦保险外的最大股东。不过，新希望并没有与安邦相争的意思。在失掉第一大股东位置之后，民生银行原副董事长、新希望集团董事长刘永好选择了减持。截至目前，安邦的表决权持股已是刘永好的好几倍，更遥遥领先于中国人寿、史玉柱等股东。

篇（2）

1997年亚洲金融风暴后，很多银行受到冲击，当时，胡少杰坚信联合银行作为美国一家华人银行，会有很好的发展前景。最后，由于金融危机的发生，银行纷纷收缩业务、关闭分支机构、贱卖在美国的资产。这一变动使许多在美国的亚洲商人寻找适合他们需求的新银行，没有受到金融危机太多影响的美国的华人银行这时的作用突显出来，亚洲金融危机成为华人银行在美国发展的契机。

其实，胡少杰甘冒风险投资联合银行的举动很大程度上和他个人经历有关。他1991年移民美国，第二年要买房，但向几家银行申请房贷都得不到批准，因为新移民刚到美国没有信用记录，而美国一般房屋贷款需要至少两年的信用记录才可以批准，胡少杰后来很辛苦才拿到贷款，但利息和费用都高了很多。

为什么包括中国人在内的新移民在美国这么难申请房屋贷款？自己已经在银行从业多年，有稳定的收入，为什么都借不到？这些问题一直在胡少杰的脑海里打转。由此，他发现了一个新的市场机会，他想到自己所在的联合银行应该专门针对来自中国的新移民推出新的贷款项目。他为新移民设计了简易房屋贷款，新移民如果没有信用记录，仍然可以贷款，联合银行根据申请人的收入情况、储蓄记录、户口记录、房屋交租是否准时，进行房屋贷款的审批。

篇（3）

尽管民生银行现任董事长洪崎、创始董事刘永好、股东史玉柱，对于安邦保险集团的进入，皆公开表明欢迎。但面对股东们和管理层多年来精心构建的均衡被意外打破，银行未来命运徒增变数，民生银行董事会和管理层一度陷入紧张和不安。

“大家都在揣摩安邦的到来对银行是提升，还是有其他目的？”一位民生银行董事向《财经》记者表示，有的董事甚至担心，民生银行存在成为新的大股东“提款机”的风险。

顾名思义，安邦保险集团股份有限公司（简称安邦保险集团），本应是一家以保险为主业的金融集团，但现实中，经历了近五年在金融等跨行业的强势扩张后，保险业的资产仅占安邦保险集团总资产的三分之一。真正令市场侧目的，是其彪悍而隐秘的投资风格。

业界普遍认为，安邦的进入，并非“对民生银行未来发展前景看好”如此简单的官方表述。

一位接近安邦保险集团的高层人士对《财经》记者透露，安邦保险集团有意进一步增持民生银行股票，并逐步控制董事会和管理层，实现会计并表管理，民生银行将成为安邦保险集团的子公司，作为安邦探索金融业综合经营的核心平台。

安邦的潜在计划，正是深耕民生银行多年的股东们和管理层的忧虑所在。

中国民生银行股份有限公司（下称民生银行，600016.SH/01988.HK）成立于1996年，由59家股东（48家为民营背景）发起成立，注册资本13.8亿元，它的诞生宣告了中国民营银行的起步。近20年走来，民生银行已经由一家成立之初存款40亿元、净利润1.5亿元的小银行，一跃成为总资产近4万亿元、年度净利润约400亿元的全国性商业银行，2014年跻身全球50大银行之列。

民生银行另一个重要特征是长期股权分散，即便是多年来的第一大股东新希望集团，其单一持股甚至从未超过10%。“从银行治理结构讲，民生银行的股东一直在避免一股独大，因为一股独大可能出现不尊重其他投资人利益的情况，大股东站在自己的角度做自己的事情。”民生董事会有关人士表示，过去董事会中常有争吵，但多年磨练下来，大家一直在推动公司治理，最近一两年终于开始形成一个比较好的局面，大家多能建设性顾全大局，为民生持续发展而尽力。

如今，安邦的到来，有可能意味着一切将发生变化。

除了要面对猝不及防的股东更迭，摆在民生银行面前的，还要尽快挽回前期业务快速扩张所积聚的风险。民生银行近些年极力推进“两小业务”（小微企业贷款、小区金融），由于过于激进而陷入僵局，2012年、2013年小微贷款余额几乎以年均40%的增速在扩张，而宏观经济下行引致风险陡然上升。尽管其公司数据显示，2014年三季度不良贷款率为1.04%，但接近民生银行高层人士透露，其中约有1%的水分，民生银行当期实际的不良率当在2.04%左右。

如果继续走下去，民生银行将面临更大的资产质量危机。据民生银行内部权威人士透露，一个定名为“凤凰项目”的转型计划即将启动，计划在三年内，完成全面转型。但在民生民生对外正式宣传口径里，“凤凰项目”尚未提及。

恰在转型关键期，安邦不请自来。安邦会强势打破现有平衡局面，还是顺应原有的游戏规则，民生银行原有的董事会和管理层都在观望。“进来一个新股东也挺好，做个大股东也无所谓，但如果想独吞肯定不行。”民生银行董事会人士向《财经》记者表示，如果安邦想独自掌控民生，或将遭遇部分老股东的联合抵制。 强势举牌

“真不知道持股多少才是安邦的最后目标！”当安邦在A股二级市场数次举牌收购民生银行股票至持股10%，从而晋升为第一大股东时，民生银行的多位管理层人士在私下表达了自己内心的焦虑。

事后证明，安邦并不满足于简单地成为第一大股东。港交所1月19日交易数据显示，安邦保险集团持有民生银行A股股票达到49.96亿股，A股流通股占比已达18.35%。

业界人士预计，目前安邦保险集团对民生银行的实际持股和委托表决比例有可能已接近20%。相关信息或许要等到今年三四月间，民生银行披露2014年报时才能完全揭晓。

令业界感叹的是，对所有这一切，民生银行的现有股东们、董事会、管理层事前全然不觉，事后似乎也一时束手无策。

一位民生银行董事描述：“安邦一开始是敲门，后来是推门，现在看是踢门。”这种强势的进入风格让原股东们生畏。

民生银行公告显示，截至去年11月28日、12月17日和25日，安邦连续增持民生银行股份，持股成本分别在8元、9元和10元上下。安邦通过旗下“安邦人寿-传统产品”、“安邦财险-传统产品”、“安邦保险集团-资本金账户”、“安邦保险集团-传统保险产品”、“和谐健康保险-万能产品”等数个账户，先后买入民生银行A股、H股普通股股票共计约47.87亿股。据悉，这些股票均为安邦在二级市场买入，并无现有股东的协议转让。

据测算，安邦前述多次举牌累计支付资金总额约为400亿元。算上安邦2014年年末增持的招商银行、金融街、金地集团等，安邦动用的资金超过千亿元，这对安邦并非小数。

对此，安邦表示，增持民生银行资金来源于自有资金和保险资金，不存在直接或间接来源于借贷和上市公司及其关联方的情形。

一位对安邦资金有调研的保险人士表示，2013年以来，依靠预期高收益率产品和强大的银保销售渠道，安邦的保费收入大幅增长，其中安邦主做银保投资型业务，增幅出乎市场预期。值得注意的是，安邦人寿2013年年报显示，其99%以上的保费收入来自银保趸交产品，未来三年仍继续以银保渠道业务为主。趸交产品的优势在于来钱快，可以迅速揽得大笔现金流。

此外，2014年以来安邦保险集团曾多次增资，4月，安邦保险集团大股东增资180亿元，12月再度增资319亿元，注册资本位居全国保险行业之首，达到619亿元。让市场颇为疑惑的是，增资资金到底从何而来？

民生银行内部人士分析认为，安邦动用的收购资金并非正常的利润积累，也不全是长期限的保险资金，而有可能是一些类似高收益的短期理财资金，这对民生银行的长远发展，会产生一定风险。在其看来，安邦所动用的资金性质决定了经不起市场的大幅波动，因为可能会输不起，“没有谁能和市场博弈，此时大股东可能就不是银行的守护者了”。

一个有利于安邦的市场因素则是，2014年12月以来，A股市场持续走高，虽有小幅波动，但涨势至今不改。按安邦在去年11月、12月多次增持民生银行时的股价平均估算，如今安邦持有的民生银行股份已经有了一定的账面浮盈。

一些市场分析人士认为，安邦的这种增长模式如果持久，必须同时做到三点：有可持续的资本金以保证偿付能力、业务规模要能够迅速做到很大、投资收益一定要比较高。这种模式关键在于要做一年到两年的短期杠杆，如果运作太长，则未来的政策和行业风险很难估计。 股比20%底线

无论民生银行老股东和董事们如何心态复杂，安邦保险集团的进入已是事实，多年不变的分散股权结构发生重大变化，董事会改组不得不开始。

今年1月15日，民生银行公告称，增补董事姚大峰为民生银行战略发展与投资管理委员会、风险管理委员会委员。姚大峰现任安邦保险集团副总裁、安邦人寿董事长以及安邦养老董事长兼总经理等职，此前曾在中国银行浙江分行工作20余年，有着丰富的银行工作经验，是目前安邦保险集团委派到民生银行的唯一一名董事。

从公开场合看，民生银行现有股东和管理层对安邦的进入持欢迎姿态，民生银行董事长洪崎在最近一次股东大会上表示：“今后金融机构一定是走向混业经营，与作为保险公司的大股东安邦合作免不了。”原大股东刘永好也公开表示：“谁给民生银行带来价值就拥护谁，安邦可能对民生银行的存款和业务发展带来很多积极影响。”

然而，这种欢迎态度皆以安邦不控股民生银行为前提。据《财经》记者了解，民生银行在与安邦沟通过程中已明确表示，希望安邦只做相对大股东，顶多持股20%，并在董事会拥有一席，且可担任副董事长。

从民生银行角度，对于安邦保险集团控股的拒斥，自有其逻辑和历史渊源。

相比中国绝大多数商业银行徒有虚名的董事会，民生银行因其民营资本属性，更强调股东利益的维护，因此，多年来形成了分散的股权结构，这令董事会的组成和权力运行，成为股东们最为关注甚至极为纠结的大事。

“从银行治理结构讲，原来民生银行的股东都担心一股独大，一股独大可能出现不尊重其他投资人利益的情况，大股东站在自己的角度做自己的事情。”上述董事会成员表示。但股权分散也会带来一大风险即内部人控制，可能出现管理层对个别股东的利益输送，以及各种斗争和纷扰。

历史上，民生银行董事会各种力量的制衡博弈复杂，每每有意外之举。

2006年董文标担任董事长，正式掌控民生银行。上任之初便在公司章程中明确，董事长一职一般只能连任两届，一届三年。

“这是董文标很了不起的一点，他定立了规矩，当时我们认为，董文标自己革自己的命。”上述董事至今仍然对董文标这一做法称赞不已。

现实分散的股权，仍然使股东们心存内部人控制的隐忧。而随着时间的推移，董文标个人威望的树立，也令各方产生纠结。

“任期快到的时候，一方面董文标自己很纠结，追随他的人也很纠结，这时候大家都已经把董文标称为老板，这也就有点不正常了。”该人士回忆。

有一点很明确，民生银行的股东们大都希望完善民生银行公司治理结构，避免出现内部人控制，防止出现“放羊的人最后把羊吃了”的局面。2014年8月，董文标离任，恰是重新平衡董事会与管理层、进一步完善公司治理的一个良机。但谁也没想到的是，几个月后，安邦强势闯入。

相较于安邦所带来的巨大不安，民生银行内部甚至有人认为，或许正是董文标的离职，给了安邦发力的契机。“毕竟，无论是业界资历还是高层人脉上，董文标都还是很有能量的人。他如果还在职，安邦不敢这样闯入。”

最让民生原股东和管理层担心的是，民生银行最终会否沦为安邦进行更大规模扩张的“提款机”。

此次安邦收购民生银行股权，累计支付资金总额约为400亿元。依照保监会相关规定，保险公司投资权益类资产账面余额，合计不高于公司上季末总资产的30%。按照安邦保险集团所公布的7000亿元总资产核算，其投资资产规模最高超过2000亿元。

有业界人士对此表示质疑，在安邦保险集团的总资产中银行类资产占据了大部分。

截至2013年底，安邦保险集团总资产约5800亿，其中成都农商行以4293.16亿的资产规模占据了近七成。因此，安邦实际是借助并表农商行扩充了资产规模，从而增加了进行其他股权投资的实力。如果安邦保险集团未来把民生银行实现并表，将会新增近4万亿元的资产规模，进一步获得1.2万亿元的投资资产规模，一位银行人士打了一个极端的比方，它甚至可以通过公开市场持股而控制工商银行（601398.SH/1398.HK）。截至2015年1月23日，工商银行的股票总市值尚不到2万亿元。

随着安邦频频实施跨领域并购，保险界对其存在的一些传闻也随之扩散到银行业：安邦的治理结构和行动策略自成一体，并不总按常理出牌。这对于其掌控和治理一家银行，恐怕会隐含潜在风险。民生银行一些股东担心，民生银行一旦被安邦实际控制，很有可能沦为关联交易的受害方。

对于民生银行董事会和管理层来说，安邦是否会止步于20%股权，目前还是一个巨大的悬念。 安邦图谋

2014年，安邦保险集团以7000亿元总资产位列中国第四大保险集团公司，旗下拥有安邦人寿保险股份有限公司（简称安邦人寿）、安邦财产保险股份有限公司（简称安邦财险）、和谐健康保险股份有限公司（和谐健康保险）、安邦美容险、和谐保险销售公司以及瑞和保险经纪公司等保险全牌照。

近三年来，安邦保险集团纵横捭阖，从2011年取得成都农商行控股权开始，相继揽得银行、金融租赁、证券等数张金融牌照。多年来，安邦保险集团掌门人、年近50岁的董事长兼总经理吴小晖的出身颇为引人关注，被外媒描述为以无情的商业风格和强大的政治后台闻名。

在民生银行股权详式权益变动报告中，安邦声称对民生银行股权的收购是“出于对民生银行未来发展前景的看好”。一位接近安邦保险集团的高层人士向《财经》记者透露，成为股权意义上的大股东仅仅是第一步，未来安邦或将进一步增持民生银行，并谋求更多的董事会席位，实现对民生银行董事会的控制和管理层的任命，在财务层面实现对民生银行的会计并表，为“银保深度合作”铺平道路。

接近民生银行董事会的人士表示，私下接触中，吴小晖甚至非正式表达过担任民生银行负责人的意愿。

回顾安邦近些年的并购事件，不难发现，控股并谋求实际控制权，是其一贯的诉求。这一点从安邦并购成都农商行的操作中，可见一斑。

2011年9月，安邦保险集团斥资50亿元收购成都农商行35%股权，成为其第一大股东，当年12月便实施了大规模高层人事调整，行长、财务总监、董秘等被集体更换，人动甚至波及中层以及基层员工，一度引发了其他股东和员工极大不满。当时安邦称，希望通过银行、保险的整合与合作，打开西南保险市场。最终，安邦实现对成都农商行的实际控制，将其1000多亿元银行资产并表集团资产。三年后，该行资产已扩展至4200多亿元。

业内人士分析，不排除安邦也试图在民生银行复制成都农商银行的做法。不过，根据现行会计准则等相关规则，安邦要想实现并表还需要跨越几道坎。

《企业会计准则第33号》第八条规定，母公司拥有被投资单位半数或者以下表决权时，满足以下条件之一的，可以实现合并报表：通过与投资单位其他投资者协议，拥有半数以上表决权;根据公司章程或者协议，有权决定被投资单位的财务和经营政策;有权任免被投资单位的董事会或者类似机构的多数成员;在被投资单位的董事或者类似机构占多数表决权。

对此，前述民生银行董事认为，民生银行股权分散，如果安邦想实际控制民生银行，只要分裂董事会便可达到目的。而事实上，民生银行原有股东们也并非完全一条战线，历史上股东们本就存在某些不和谐，在内部，近期也有“一些暗流涌动”。

目前民生银行董事会一共有18个董事席位，包括9个股权董事席位、6个独立董事席位和3个执行董事。9个股权董事中，除了新希望拥有2席外，其余分散在7个股东。目前安邦只占据一个董事席位，即便安邦与三位管理层非执行董事达成默契，也还需要争取股权董事的支持。

由于股权分散，安邦保险集团要掌控民生银行，至少要联手多家股东才能达到目的。知情人士表示，民生银行的股权结构远比表面上看起来复杂得多。虽然民生银行前十大股东合起来占有不到50%的股份，但余下未披露股东的股权关系更为错综复杂。想依靠20%的股权对民生银行实际控制，显然过于乐观。

作为国务院批准设立的全国性股份制商业银行，其董事长、行长的任命需经银监会核准，并报国务院批准。安邦想像对待成都农商行那样，完全按自己意愿对民生管理层进行换血，进而实现绝对控制，绝非易事。

一位民生银行高管表示，“监管层不会无所作为，坐视股东胡来。”一位股东代表亦称，老股东们对民生银行很有感情，也不会完全任由新来者妄为。

虽然民生银行历史上的股权之争频频发生，但却从未像安邦此次来得如此突然而强势。

2006年经叔平卸任，刘永好落选董事，董文标继任董事长，民生银行发展迎来黄金十年。期间民生银行股权之争依然暗潮涌动，并呈现加剧迹象。民生银行股东曾拒绝某外资银行入股19.9%的要求，也拒绝了GE金融公司在合作汽车金融业务后可优先认购民生银行股权的要求。此外，游走于资本市场的“明天系“也曾尝试控股民生银行，民生银行成为各路资本觊觎逐鹿的目标。

此外，民生银行其他股东，比如复星集团，也一直在寻找最佳时机，试图增资控股。就在去年，中民投酝酿成立之初，中民投也曾考虑控股民生银行，但是由于民生银行现有股东的极力反对，最终未能如愿。

一位接近安邦保险集团的高层人士坦言，安邦保险集团有别于一般意义的保险集团，而是“金融财团”，这与过去进军金融业的产业资本的风格和路数确实存在不同。

若按照安邦保险集团计划的控股、并表、更换管理层的构想，未来民生银行将逐步植入安邦的基因，逐步嫁接安邦的战略，其发展轨迹或将被改写。民生银行股权分散恰恰为新股东提供了机会。“只要分裂董事会，拉拢一部分股东，就能达到控制的目的，做任何事情就怕不遵守规则的。”接近民生银行高层的分析人士直言。

2014年12月26日，就在民生银行公告安邦收购其股权至股本占比14.06%的第二天，民生银行副董事长、原第一大股东、新希望集团董事长刘永好以每股均价10.8元，减持1.854亿股民生银行A股，套现约20亿元。减持后新希望持有民生银行A股股票占A股流通股的比例，由8.38%下降至7.69%。

对此，上述民生银行高层人士分析，“刘永好的减持是因为当时民生银行的股价很好，卖两亿，赚点钱，等价格下来了，可以再补回来。”

一位新希望高层人士表示，新希望以前是第一大股东，市场都很关注其动向，减持较为敏感，如今成为第二大股东后，“适当动一动，比以前灵活很多”。但他也表示，对于安邦进入后民生银行的前景，确实感到忧虑。

除了刘永好，期间民生银行其他股东股权变动频繁。数据显示11月12日-12月15日，不足两个月间，郭广昌分九次接连减持其持有的民生银行A股2.4亿股，套现约11.59亿元。期间郭又增持H股1.5亿股，持股数达到8.2亿股，此番操作后，郭广昌净减持9000万股。

此外，民生银行前十大股东之一卢志强，于12月3日、4日两个交易日共减持民生银行A股3222万股。

今年4月，民生银行董事会将迎来换届，各界预期现任管理层将留任，不会有太大变化，但是安邦或许会谋求更多的董事会席位，民生银行董事会新一轮明争暗斗才刚刚开始。 凤凰涅

处于股权之争漩涡中的民生银行，正面临着更急迫的任务――战略转型。这是继2009年民生银行将发展战略选定小微企业金融后的再一次自我革新。

当年在确定深耕“小微金融”战略后，民生银行表现出巨大的决心。该行管理层人士回忆，在西安召开的全体动员大会上，民生银行明确了小微贷款创新机制，即拒绝抵押物崇拜，以互联互保、信用贷款方式拓展小微贷款。群情激昂中，700多个支行行长，一批批上台，纷纷表态小微贷款要做到100亿元。而事实上，当年央行给民生银行的新增贷款额度不过1600亿元。

数据显示，2011年底，民生银行小微贷款存量为2300多亿元，此后两年间，几乎以年均近40%的规模增长，2013年年末，存量超过4000亿元。

但是此后，小微贷款余额却基本处于停滞状态。据一位知情人士透露，目前小微贷款存量仍然为4000多亿元，今年基本没有净增量，“不是不想做，而是风险太大，实在不敢继续做了”。

对此，民生银行行长助理林云山道出了实情。他在2014年半年业绩会上说：一方面是民生银行小微业务周期到了一定期限，出现不良是必然。另一方面，除整体经济形势下行的宏观经济因素外，民生银行早期在客户定位上相对比较粗放，在目前经济形势波动影响下受到一定冲击。

小微业务急踩刹车，坏账风险集中爆发，其商业模式和风险控制遇到了空前压力和挑战，民生银行2014年三季度财报显示，全行不良贷款率为1.04%，相对于不良率低点2012年一季度的0.67%，上升了0.37个百分点。接近民生银行高层的人士透露，“其中还有1%的水分”，也就是说，民生银行的实际贷款不良率应在2.04%左右。

民生银行一位高层人士对《财经》记者表示：“遗留问题比较严重，但好在风险尚在可控范围。毕竟，民生银行2014年的净利润近450亿元，增长约5%，拨备覆盖率在180%以上，可覆盖风险。但现在要拿时间换空间，决策层已明确，民生银行必须全面转型。”

据了解，洪崎亲自主导与麦肯锡咨询公司合作，制定了一份全面转型计划――“凤凰项目”。这份转型计划的核心是民生银行如何应对利率市场化，并实现转型和突围。

该计划设定了三年转型期，以消化前期小微业务遗留的坏账包袱，实现银行业务流程再造。

目前，“凤凰项目”已完成编制，并于近日在高管层面进行沟通和传达，将于2月初正式启动实施。民生银行既定的“民营企业银行、小微企业银行、高端客户银行”三大战略届时势必随之调整。

其中，小微金融首当其冲。过去由于支行长期专注小微企业，公司业务逐渐上收至总行事业部，支行公司业务基本停止。据悉，未来调整的基本思路是，保持存量，更为注重成本控制、风险管理。在拓展客户结构层面，支行逐渐改变过去过于侧重小微企业，而是要探索大、中、小客户的均衡发展，改变目前抓小客户，大客户扔在一边的情况。

“事业部制”和“小区金融”也曾经是民生银行谋划转型的另外两张王牌，如今也同样面临着调整和纠偏。2007年底，民生银行在公司金融重点行业、重点产品领域推行事业部制改革，建立了垂直化、扁平化的组织架构，提升了组织运行质量和效率，运行八年来，虽然几经调整，但问题依然不少。

“事业部制”的最大缺陷在于事业部变成了“事业部的事业部”，而不是民生银行的事业部。民生银行一位董事表示，事业部要考虑未来行业调整方向，更注重从自己的客户基础角度出发，由重资产向轻资产转变，更多地涉足投行业务。近日，民生银行在香港组建成立民生商银国际控股有限公司，这将在一定程度上弥补了该行在境外的证券业务板块。

此外，民生银行2013年7月启动小区金融战略，社区网点在全国遍地开花，甚至提出了三年内建设1万家小区银行的愿景。截至去年末，民生银行已设立近5000家社区网点，生意却意外冷清，一年多来仅带来存款200多亿元，远逊于预期。前述民生银行董事认为，小区金融的问题和小微金融战略多少有些类似，其问题的关键在于，银行不应该站在资源拥有者的角度跑马圈地，要更多地从客户实际需要的角度出发，设计和开发相对应产品。

一位接近民生银行决策层的人士评价称，民生银行新一届管理层是务实而理性的，并没有彻底和否定过去的战略，但他们对事业部制、小微金融、小区金融战略的失误和缺陷毫不回避，进行了深刻的反思和检讨，如今他们的转型思路前所未有地清晰。

篇（4）

互联网金融监管靴子落地

日前，由中国支付清算协会发起组建的互联网金融专业委员会发起成员单位大会在北京召开。包括银行、证券、第三方支付及P2P等75间机构共同参与并审议通过了《互联网金融专业委员会章程》及《互联网金融自律公约》。

次日，央行副行长刘士余出席由支付清算协会主办的互联网金融论坛时表示：“目前对互联网金融的评价，还有一定发展观察期，在观察期之内要体现包容。”他同时重申了非法集资和非法吸收公众存款的两条底线，表示央行金融监管部门下一步一定会配合公安机关和各级政府，出重拳打击利用互联网金融的诈骗犯罪活动。

作为P2P行业的领头羊，宜信公司此次获得上述委员会副主任单位称号。“互联网金融专业委员会在央行指导之下成立，是整个行业的里程碑事件”，宜信公司CE0唐宁对互联网金融专业委员会的成立作出上述评价。

不久之前，在2013年民间资本和互联网创新论坛上，90%的网贷平台都在亏损的消息让P2P的从业人员感到阵阵寒意，一些行业害群之马也让P2P这种新兴的金融服务也遭受很多质疑。面对这些质疑，唐宁认为，任何金融创新早期都会有波折，但随着法律法规和监管环境越来越完善，投资者自身素质的提升，以及高校、媒体监督等方方面面组合形成的市场力量，在这些合力作用下，新的模式会得到更好的发展，能够解决好发展与合规的关系，这是从自律到监督再到监管的逐渐成熟过程。

短时间内“补好课”有可能

对国内P2P行业的发展前景，唐宁认为，在中国特殊的环境下，P2P行业本身的隐形门槛是很高的。作为国内P2P行业的龙头，宜信下一阶段主要的工作还是把普惠金融和财富管理的工作做好，因为这些市场都是刚刚开始起步，未满足的市场需求依然大量存在。

“宜信做普惠金融是找到了过去未被传统金融机构覆盖的领域，并不是过去已经覆盖的很好的区域”，唐宁认为，P2P是对传统金融服务的一个补充，“银行并不做这样的领域，建立多层级的金融体系，就是有人做大，有人做中，有人做小。就像一家餐厅很难既能做好粤菜又能做好川菜，这个比喻也许不恰当。但归根结底，在一个成熟的发达金融体系之中，应该是不同的机构以不同的方式满足不同客户群的不同需求，并不是由一个机构通吃。”

相对欧美国家，中国现在的信用环境仍相对落后。唐宁认为，中国的国情既是机遇又是挑战，通过信贷技术的创新，通过数据的整理、挖掘能够去帮助的人群建立信用。

民生银行回应社区银行监管新规有助于完善小区金融

近日，银监会下发《关于中小商业银行设立社区支行、小微支行有关事项的通知》，对社区银行需持牌经营、不得外包业务、名称表述统一等做出了规定。业界普遍认为，该《通知》对此前正大力发展小区金融的民生银行将产生影响。昨日，以小区和小微这“两小金融”为战略重点之一的民生银行正式对媒体回应称，

《通知》更加有助于其完善小区金融。

民生银行认为，《通知》积极鼓励中小商业银行为小微企业、社区居民提供便捷服务，对社区支行、小微支行的建设进行了规范，特别是明确了简政放权准入流程，支持了中小银行社区金融和小微金融的健康发展，推动了中小银行加快实施战略转型。

2013年，民生银行提出小区金融战略，将“小区金融”作为“利民工程”，以“便民、惠民、利民”为服务宗旨，集全行之力，大力建设小区金融便民店，以智能化的远程服务为导向，为小区居民提供更贴近的便捷服务。

由于社区银行的建设尚处于摸索期，各家银行已有的做法有些与《通知》的规定不一致。民生银行表示，在大力推进服务型网点建设的同时，要借监管机构出台专门的管理办法为契机，进一步抓好服务型网点建设的质量，严格按照《通知》要求，规范建设流程，强化制度管理和风险管理，确保在合规的前提下为小区居民、小微企业提供专业、便捷、贴心的服务。据了解，为加快落实《通知》的要求，民生银行已在系统内进行了全面部署，明确了总行的相关报送职责和分工，同时分类进行整改提升工作。

民生银行表示，大力发展“两小金融”是民生银行董事会对我国经济金融变革大势做出科学判断后制定的战略转型决策，将在监管机构的大力支持和政策指引下推进“两小金融”战略的成功实施，稳步实现战略转型。

江苏首推环境信用金融共享

篇（5）

在2002年年报披露高峰到来之际，外经贸部、国家税务总局、国家工商总局、国家外汇管理局联合制订的《外国投资者并购境内企业暂行规定》正式对外，并宣布于2003年4月12日起施行。这预示着以上市公司为核心的外资并购将要到来。在市场整体仍处于调整期的大背景下，虽然爆发整体性大行情的可能性不大，但是随着外资并购实质性操作的展开及市场对样板个股的大力发掘，启动局部的外资并购行情的可能性还是非常大的。那么，投资者究竟应关注其中的哪些板块呢？

汽车板块前景看好

汽车板块集多重概念于一身，层出不穷的外资并购概念将支持该板块长期走牛。随着我国汽车消费大国的确立，其广阔的销售空间，必将吸引越来越多的外国投资者介入。正是因为具备了长期走牛的充分条件，主流资金才敢于在这一板块的个股中长期驻守，而不像有些个股拉高后随时面临主力派货兑现的风险。在这一板块中，有几只股票无论是从其基本面来看还是从二级市场走势来看，均格外抢眼，值得投资者重点关注。如：长安汽车（000625）凸现5大亮点：一是保持了迅猛发展的势头。2002年，长安实现销售收入129.34亿元，增长25.82%.二是逐步形成数字长安。三是全力打造长安工业园。四是与中国光大银行签署了“汽车销售金融服务网络”协议，形成了银、企、商三方合作营销的新模式。五是提升了市场控制能力，赢利能力得到加强。

从二级市场看，公司股价从2002年1月22日4.41元起步，形成了标准的上升通道，至2003年3月17日最高上摸11.49元，最大涨幅为160.54%.该股整体走势相当稳健，技术上仍有可能保持上扬的态势。

一汽轿车（000800）全面丰收：2002年轿车、卡车全面增收，共销售各种汽车58万辆，销售收入达到840亿元，同比增长34.8%.进入2003年，首月销售收入又创新高，销售红旗轿车3361辆，再次刷新红旗车单月销售的最高纪录。股价从2002年10月17日的最低5.42无起步，同样也走出了稳健的上升形态，到2003年3月17日最高为7.41元，仅5个月时间最大涨幅已达36.72%.江铃汽车（000550）两年翻番：去年产销量首次突破5万辆大关，销售收入已达到60亿元，两项指标都比2000年翻了一番。去年以来，江铃汽车以源源不断的新产品引导市场消费，皮卡的亮丽表现和全顺车的强势突破，使江铃汽车在加入世贸的第一年呈现“高开高走”的高速增长。去年江铃汽车各月产销不断创下同期新高，三四月份还创下连续月销量超5000辆的历史纪录。“宝典”皮卡在去年2月上市后月销量迅速突破2000辆，并创下大批量出口国际市场的佳绩。受公司良好业绩的支撑，其股价从今年初开始强劲上扬。1月3日最低7.16元，至3月17日最高见9.37元，仅45个交易日便上涨30.87%.东风汽车（600006）长线大牛股：02002年实现主营业务收入700058.858万元，比上年增长57.997%；净利润61643.040万元，增长14.712%；每股收益0.6164元，增长14.70%；净资产收益率18.27%；每股经营活动产生的现金流量净额高达1.94元，比上年增长3967.086%.母公司与日产自动车株式会社的合资公司注册资本高达171亿元人民币。该股不仅是汽车行业的长线大牛股，同时也是沪深两市少有的长线大牛股之一，其大牛市行情从2000年开始已经持续了3年有余。

关注带有行业垄断性的金融业板块

根据加入WTO达成的有关协议，我国将逐步取消对外资银行的限制。在企业形式方面，加入后5年内，取消所有现存的对外资银行所有权、经营和设立形式，包括对分支机构和许可证发放进行限制的非审慎性措施。满足条件（提出申请前1年年末总资产超过100亿美元）的外国金融机构允许在中国设立中外合资银行或中外合资财务公司。

外资金融机构在中间业务、风险控制上积累了多年的市场化经验，与境内金融机构相比，具有明显的优势。加入WTO后，我国在经营地域、业务范围和服务对象上的开放，为外资全方位进入银行、证券和保险业打开了大门，外资并购国内金融机构能为其带来垄断利润或超额垄断利润。

从目前4家上市银行来看，深发展（000001）、浦发银行（600000）和民生银行（600016）都有外资并购题材。

今年1月的新闻会上，浦发银行与花旗银行宣布建立了战略合作关系。并且，其中一则排他性条款更把这种关系推向高峰：“花旗银行海外投资公司将成为公司惟一战略性参股的外国金融机构，公司也将成为花旗银行在中国境内（除香港、台湾、澳门以外）投资的惟一境内商业银行。”去年年底，花旗银行以大约人民币6亿元收购了浦发银行5%的股权，成为该银行第四大股东。但增发3亿流通股将使其股权被稀释至4.62%，花旗银行的发言人表示，这家美国银行巨头还掌握了将股权再次提高至5%的选择权。

花旗银行之所以青睐浦发银行，是基于其良好的成长性。截至2002年12月31日，公司总资产2780亿元，较2001年底净增1043.09亿元，增幅高达60.05%；本外币贷款余额1740.4亿元，净增768.89亿元，增长79.14%；各项存款余额2436.3亿元，净增953.59亿元，增长64.31%；实现利润总额18.4亿元，净增3.99亿元，增长27.68%；实现净利润12.8亿元，净增2.18亿，增长20.52%；净资产83.4亿元，不良贷款比例由2001年底的7.57%下降到3.48%.民生银行也表现出很好的发展前景。2002年总资产24628085.3万元，较上年增加77.31%；净利润89154.0万元，增长37.93%；每股收益0.34元，增长19.94%；净资产收益率14.85%，增长24.63%；每股经营活动产生的现金流量净额13.68元，增长94.95%.公司还推出了每10股送2股转增1股派0.60元（含税）的年度利润分配和资本公积金转增股本预案。

民生银行的第一大股东四川新希望是中国知名的民营企业，这批实力雄厚的民营资本已经成功打造出一个包括民生银行、民生保险、民生证券在内庞大的民生金融系。早前和民生洽谈入股事宜的，除了花旗和汇丰外，还有渣打、东亚等外资银行。由于民生银行的股权相当分散，最大股东持股仅7.98%，因此市场一致认为民生银行将成为外资并购的主要对象。民生银行副行长魏盛鸿也表示，民生银行目前正与很多外资机构进行接触。最近关于外资参股民生银行的传闻，先有国际金融公司（IFC）宣布要以2500万美元入股民生银行，后有香港恒生银行要斥资14亿购买民生银行8%的股权消息的传播，到底花落谁家，目前尚难判断。

深发展的外资并购故事也引人入胜。2002年9月29日，深发展刚刚拿到主管部门的批文，同意美国新桥投资集团公司（新桥投资）以国外战略投资者的身份进入公司后，董事会就迅速做出决议，设立全部由新桥投资人士组成的8人收购过渡期管理委员会。就这样，一场具有里程碑意义的“跨国恋”进入了实质性阶段，只不过目前尚无最终结果。

总之，银行股的外资并购题材最为扑朔迷离，其中扑朔迷离的外资并购题材必定产生扑朔迷离的并购行情，机敏的投资者可把握从中产生的投资机会。

留心以物流为主的公用事业股板块

目前，国内民航运输业上市公司有4家：即海南航空（600221）、东方航空（600115）、上海航空（600591）和山航B（200152）。2002年，除山航B发生亏损外，其它几家均有不错的业绩。

东方航空多项经营指标向好。2002年公司共计安全运送旅客1200万人次，运输货邮36万吨，完成运输总周转量26亿吨公里，三项指标同比增长分别为15.7%、20%和9.7%.公司2002年安全飞行24万余小时，起落近12万架次，安全万时率为0.12，同比下降11个百分点，事故征候也比往年有较大下降，创造了自1988年东航成立以来历史上最好的安全飞行成绩。

上海航空多项业务指标增超两成。截至2002年12月31日，上航在2002年共执行航班3.7万多个，比上年增长24%；运输旅客405余万人次，增长22%；货邮运输12万吨，增长29%；飞机起降4万余架次，增长23%；运输总周转量达到6.3亿吨公里，增长24%.海南航空2002年实现净利润和扣除非经常性损益后的净利润较上年同期增长50%以上。

中国民航总局副局长鲍培德曾表示，“中国民航将积极拓展利用外资渠道，加快引进外商直接投资和外商合作，适当放宽对外商投资民用机场和航空公司的限制，建立多种灵活的投资融资渠道，鼓励有条件的机场和航空公司直接利用外资和境外上市。”此外，由民航总局、外经贸部和国家计委联合制定的《外商投资民用航空业规定》，也已于去年8月1日起正式实施。在国内民航业大重组的大背景下，航空类上市公司均有可能成为外资并购的潜在对象，值得投资者关注。

此外，根据国家计委、国家经贸委最新颁布的《外商投资产业指导目录》，自2002年4月1日起我国取消港口共用码头的中方控股要求，我国港口码头业也将迎来新一轮外商投资甚至外资并购的。在目前沪深两市港口类上市公司中，有外资并购题材值得投资者关注的上市公司有上港集箱（600018）、天津港（600717）、北海新力（000582）和锦州港（600190）等。

港口类上市公司的一个显著特点是业绩稳定增长。如上港集箱2002年主营业务收入259006.50万元，较上年增长21.12%；净利润77844.84万元，增长10.46%；每股收益高达0.8628元，增长10.46%；净资产收益率15.6295%；每股经营活动产生的现金流量净额1.6063元，增长18.48%.公司更是推出了每10股送3股转增7股派4.00元（含税）的年度利润分配和资本公积金转增股本预案。天津港的业绩也相当不错。2002年主营业务收入123513.47万元，较上年增长23.43%；净利润29884.16万元，增长10.75%；每股收益也有0.45元，增长9.76%；净资产收益率16.48 %；每股经营活动产生的现金流量净额0.87元，增长20.83%.

篇（6）

在2013年6月5日～6月15日期间，通过3G门户财经和科技频道网站进行在线问卷调查，调查对象为中国手机上网的15岁以上常住居民，不包括在金融、银行等相关领域工作的人群，而得出的《2013年手机银行调查报告》。报告中，对手机银行使用人群的特征、使用行为的趋势变化、手机银行功能分群、深度用户分析、推广方式分析和对手机银行的期望等情况的结论，有助于指导手机银行服务进一步完善。

手机银行使用人群分布向中年和高收入群体扩散

《2013年手机银行调查报告》是一个系统报告，在2011年2月开始研究结果，对2013年的结论与以往研究结果做纵向比较，手机银行已经拥有成熟、稳定的使用群体，手机银行业务在手机网民中的使用率维持在52%左右。同时，手机银行业务正显著地向收入高、购买力强的中年人群扩散。用户婚姻状况也显示，已婚和同居人群比例之和超过了50%，原因是中年用户的增加以及年轻单身用户在几年之间开始成家立业。在收入方面，个人月收入在5000元以上的手机银行用户的比例为23.2%，高于2011年2月调查发现的15.4%。手机银行用户的成熟和用户结构的优化，预示着此业务良好的发展前景。

手机银行用户覆盖率国有银行占先，常用基础功能使用最多

从用户对手机银行的选择上看，工商银行、建设银行和农业银行以超过三成用户使用率排名领先，位列第一梯队。在手机银行众多功能中，用户最经常使用的是手机银行账户查询与管理功能，使用比例达76.3%；其次是缴费功能、转账汇款和资金归集功能，分别为50.1%和43.8%。在开通手机银行业务的原因中，70.6%的用户选择了方便随时查询账户，超过五成用户因为快速转账、手续费更低，相比之下因为银行礼品而开通手机银行的用户仅占7.3%。由此可见，用户开通手机银行的最初动机仍然是功能导向的。

安全、易操作、易开通影响用户综合满意度

用户对正在使用的手机银行较为满意。超过四成的用户认为手机银行业务很好很强大，功能丰富，使用也方便。但同时，56.8%的用户希望手机银行有更多的安全措施；51.8%的人希望界面设计更好，操作起来更快捷、更容易；37.8%的用户希望开通手机银行不要这么麻烦。由此可见，安全、易操作、易开通是手机银行亟需改进的三大方面。而对手机银行转账功能创新中，超过六成用户对手机号转账有兴趣，此外具有移动互联网特色的摇一摇、二维码功能也得到较多关注。

本次调查的一大亮点是，将每周使用手机银行次数在4次及以上的用户视为深度用户，他们占到总体的16.4%。这一群体是手机银行业务的深度用户，也是各大银行手机银行业务的核心使用人群。在职业分布上，三资/民营/私营企业中的高级主管、三资/民营/私营企业职员、个体经营者、自由职业者中的深度用户所占比例显著偏高。有52.0%的深度用户使用iPhone版手机银行，32.0%的深度用户在两年前即开通了手机银行。深度用户更倾向于使用转账汇款和资金归集、理财、本地生活服务和银行服务信息查询功能，他们希望手机银行的功能更丰富、更实用、更符合自己的个性化需求。深度用户的期待也将成为各大手机银行提升、完善自身服务的依据。

【样本案例】

民生银行手机银行瞄准“双小”人群

在《2013年手机银行调查报告》中，民生银行在综合满意度调查中排名第一，收获用户口碑的原因何在？

在民生银行电子银行部，《成功营销》记者见到了该行专门负责电子银行市场营销的总经理助理刘伟，在采访中他不时冒出几个时下流行的网络用语并伴以爽朗笑声，颠覆了记者对于银行白领的传统印象，更像是互联网公司负责人，他对此表示赞同，说“民生银行电子银行就是要用互联网思维做大做强”。

保持对互联网的敏锐

民生银行手机银行界面有一种清新简约的设计感，将常用的功能用形象的图标展示在主界面，容易查找，操作流畅。刘伟现场展示了民生银行手机银行，将经常转账的联系人设置可爱的卡通头像，仔细一看竟然是按照办公室某个正在忙碌的工作人员的形象设计的，要给谁转账，只要点选相应的卡通头像即可实时划转款项，手续费全免。

在功能创新上，民生银行打造了手机银行网点排号、跨行账户管理、手机号跨行转账、二维码收付、信用卡跨行自动还款等多个行业领先特色功能；提供许多快速入门的资讯服务，即使用户不登录民生手机银行，也可享受网点查询、理财超市、基金超市、手机证券等各类金融资讯服务；方便客户便捷生成“我的缴费单”、充值号码管理等个人信息维护的项目，尽量减少用户使用步骤；手机银行订电影票、飞机票，缴纳通信费、水费、有线电视费等200余项公共服务费，购买游戏点卡，民生银行特惠商户等便民服务直指本地O2O服务。

据介绍，目前民生银行手机银行的研发团队就超过了100人，民生银行董事长董文标多次表示：“全行要抓住机遇、强势出击、迅速占领手机银行市场”。民生银行的核心工作之一，就是研发、运营和推广手机银行。

刘伟表示，民生银行确立了大力发展手机银行战略，紧密跟踪、调研市场动态和客户需求，充分利用移动互联网最新技术研发出更人性化、实用的手机银行功能，满足用户越来越多样个性化的移动金融需求。除了不断创新手机银行产品和服务外，民生银行还将以开放的心态，以互联网思路做手机银行，加强与互联网企业、电信运营商、第三方公司等机构的合作，研发出适合更多老百姓需要的金融服务产品。

关注百姓需求

篇（7）

艺术品基金的真正爆发始于2009年。保利文化携手国投信托以及建设银行合作发行了“飞龙艺术品基金・盛世宝藏1号保利艺术品投资集合信托计划”。该产品计划募集资金规模4650万元，得到了投资者的热情踊跃认购，仅3个工作日就销售完毕。在此之后，大量艺术品信托开始出现，并成为艺术品基金的主流模式。

根据雅昌网统计数据显示：截至2011年11月18日，国内近30家艺术品基金公司已发行成立了逾70只艺术品基金，除去2只已到期解散的，基金初始规模总计57.7亿元。现有的艺术品基金中，有43只为艺术品信托基金，规模总计49亿元。另有2只在发，预计发行规模1亿元左右。除了信托，余下的艺术品基金绝大多数为有限合伙型，另有1只以银行理财产品的方式存在，即民生银行的“非凡理财・艺术品投资计划2号”，规模为1.5亿元。

作为中国的艺术品市场中心，北京也当仁不让成为中国的艺术品基金中心。在《2011中国艺术品基金排行榜》中，上榜的20家基金公司设立在北京的超过半数，达14家（包括母公司在外地、但基金公司设在北京），其余的分别位于上海、深圳等地。

资本热钱推热艺术品市场

艺术品行业原只属于小众群体，而且相对封闭和神秘。但是原本炒房、炒股资金寻求新的生财之道，于是，艺术品便成为继房市、股市之后的又一个投资平台。

信托网数据研究中心胡斌认为，2011年6月以来，CPI指数一直在6%以上，而银行一年期定期存款利率为3.5%，月均仅0.3%，投资者的资金面临缩水风险，投资理财需求非常大。投资者之前主要的两大投资渠道均面临巨大困境：股市，2011年年初到现在，上证指数从3300点跌到2400点附近，跌幅近40%；房地产，自2010年初以来，面临严厉调控，甚至很多房地产信托基金也高呼面临“冬天”。

雅昌艺术市场监测中心的2011年春中国艺术品拍卖市场调查报告显示：目前优质艺术品投资的财富增值效应已经受到了社会的广泛关注和承认。艺术品可以作为财富第三极在房地产和股票之外成为资产配置的另类投资也日益形成共识。

另有数据统计显示，2010年中国个人总体持有的可投资资产规模达到62万亿元。如果在个人资金投资当中，5%投资于艺术品，那么艺术品将拥有3万亿元的被投资潜力。而2010年艺术品市场总成交额刚刚超过500亿元，不到3万亿的2%，市场还有98%的投资潜力有待挖掘。

目前，中国艺术品收藏爱好者和投资者已达7000万人，并且还在以每年10%到20%的速度递增，这些庞大资金的拥有者也成为很多金融机构和私募艺术基金的目标客户，对照西方艺术品基金的发展经历，可以说中国艺术品投资市场已经开始走上了西方上世纪八九十年代的成长之路，发展前景广阔。

艺术品金融化汹涌

艺术品基金的出现，也正在改变中国的艺术品市场。一个引人注目的现象是，包括艺术品基金在内的机构已经成为艺术品市场的主导力量。

梅摩指数的创始人之一梅建平教授认为，艺术品在全球历史上表现出的升值能力吸引了一部分资金，当他们“来到门口”，发现艺术品投资门槛其实很高，若碰到“假拍”或者是“拍假”，损失比其它投资要大很多、但对于这些单纯侧重于艺术品的投资价值，而对艺术本身还并没有深入了解的投资者需求，是否能有相对专业的机构提供服务？这也是艺术品金融化出现的原因之一。

2007年民生银行开国内先河。根据民生银行网站公告，首只相关基金最终的年化收益率达到12.75%，也就是说，投资该基金的客户2年后净收益超过25%。而民生银行也成为国内第一家涉足艺术品投资领域的银行业金融机构，金融资本与艺术市场的对接也由此掀开了崭新的一页。

用一个不算恰当的比喻来形容：中国艺术品市场原来似中医问诊，凭借的主要是从业经验和眼力等；而艺术品基金好比西医，用一套相对客观、可量化的方法，建立管理框架、操作技术和法律机制，解决了原有的一些难题。两者有效结合，才能真正促进市场发展。

能否组建和管理好一支专家团队和基金经理团队，解决人才储备和利益输送问题，将决定一个基金机构的投资方向和投资成功率，是对他们管理艺术的最大考验，从其中也可以看出一家基金机构是否想做成百年老店。

如果说最近5年以来艺术品交易价格的大幅上扬体现了作为资产配置的艺术品从旧富向新富的转移，那么今后艺术品价格的上扬将体现艺术品作为资产配置从私人持有向机构持有或基金持有的转移。这第二波的价格上扬预示着艺术品将承担新的文化功能，拓展新的增值空间。与之相关的，也应当建立新的学术标准和美学标准来支持市场和收藏的发展。

短期审慎对待艺术品基金

隔行如隔山，金融与艺术毕竟是两个截然不同的市场，国内金融机构对涉足艺术品基金仍然有顾虑，这种模式并未得到大规模效仿。甚至有知情人士称，上述民生基金所募资金仅有三成投资于艺术品，七成投资的仍然是证券市场，所以从严格意义上说，它还不是一只真正的艺术品基金。

篇（8）

不预测股市的走势，不理会大盘的涨跌，不盯看手中股票的行情，只是坚定地持有投资价值的股票，却在过去的40多年里获取了2500多倍的投资收益。能做到这一点的人就是巴菲特――全世界投资者顶礼膜拜的偶像。他的投资方法是：寻找“超级明星”，并坚定地持有它!

那么，什么才称得上是“超级明星”?巴菲特言简意赅地将其归纳为：我们能够了解的企业；有长期良好的发展前景；由诚实和正直的人经营管理；能以有吸引力的价格买入。当然，这仅是巴菲特个人的理解，但这的的确确是值得称道的经验之谈。落实到中国的A股，我们可以将“超级明星”理解为必须是能代表中国经济高速增长的优质上市公司，它首先应该是蓝筹股，其次是其中的高成长股，再次是行业的龙头。

虽然经历了千点以来牛市的持续上涨，不论是一线还是二线、三线，抑或是大盘蓝筹还是小盘蓝筹，股价涨幅已是不菲。而在1月下旬以来，累计涨幅过高的蓝筹股普遍出现了调整分化，随之而来的却是一些小市值的、高市盈率的低价股出现了连续拉升，受到了市场的追捧。但是，可以肯定的是，这种无业绩支撑的低价品种的上涨行情是无法长期延续的，而只有蓝筹在市场的再次崛起，才足以支撑牛市的存在。

据预计，中国整体经济的增速在2007年虽然可能会有所放缓，但优质蓝筹公司的经营业绩在2007年仍然有望保持至少20％的增长幅度。出色的业绩将成为蓝筹公司股价继续受机构关注的主要动力之一。

此外，在人民币升值进程中的背景下，国际热钱不断流入、资金的流动性过剩将长期存在，而流动性较好的蓝筹股也必然受到资金的格外青睐。从这一点上说，蓝筹股有理由比非蓝筹股在估值上有一定的溢价。因此，长期持有这些“超级明星”，肯定是应对动荡的有效方式之一。

值得关注的个股

申能股份(600642)作为上海市能源龙头企业，持有上海石油天然气有限公司40％股权，持有上海天然气管网公司60％股权，具垄断性优势，目前仅15倍左右的市盈率。去年三季度，公司每股收益就达到了0.50元，是标准的绩优蓝筹股。

同时，公司的市场形象较好，上市10余年来，坚持每年现金分红，累计每股分配现金红利3.08元。截至2005年底，累计分配现金红利67.1亿元，远远超过资本市场历年筹资总额31.5亿元。此外，公司还巨资参股海通证券和申银万国证券。在整体牛市向好、券商盈利增强的基础上，公司于2006年计提的券商资产长期投资减值准备5500万元将有望冲回，可能带来2007年每股收益的有效增厚。

民生银行(600016)在人民币升值趋势下，银行股值得高度关注。最近，民生银行的定向增发成为市场关注的焦点之一，从机构投资者对增发的踊跃态度可以看出，它们对民生银行未来的发展前景非常看好。

根据民生银行的公告，其定向增发的募集资金将用于补充民生银行的核心资本充足率。但广发证券的金融行业首席分析师余晓宜表示，除此之外，定向增发和即将进行H股IPO将在一定程度上解决民生银行股权分散的问题。

目前，民生银行股权分散，前三大股东持股都在5％～6％之间，此次定向增发的股份有望拉大各股东的持股比例差距。而解决民生银行股权分散问题对民生银行的发展和构建金融控股集团有推动作用。据有关人士估计，在今后至少2～3年内，民生银行能够保持30％的增长率。

潞安环能(601699)主营煤炭产品，包括高质量动力煤(平均发热量为6000至7000大卡／千克)和冶炼用的高炉喷吹煤，目前公司可再生煤炭储量为12亿吨。作为钢铁生产的原料和焦炭的替代产品，高炉喷吹煤因其价格低廉和环保性能较强的特点，市场认可度日渐提升。公司在国内高炉喷吹煤市场的占有率高达25％，处于行业领军地位。

2006年高炉喷吹煤销量从2003年的164万吨大幅提高至545万吨，年均复合增长率达到49％。焦炭价格的不断上涨和钢铁产量的显著提高为高炉喷吹煤开辟了广阔的市场，并为喷吹煤价格的进一步上涨打下了基础。未来几年，高炉喷吹煤业务将成为公司的主要盈利增长动力之一。

策略二：踏准波段做差价

当然，作为一个真正的投资者，在市场环境没有恶化的前提下，你既可以像巴菲特一样不理会行情的涨跌，也可以从市场价格的频繁波动中赚取利润。

对于后者，巴菲持的恩师格雷厄姆在《聪明的投资者》一书中讲述的“市场先生”的精彩寓言，对股票市场的波动做了非常形象的描述。大意是你在股市买入了一家公司的股票，股价就是你的同伴，可以称之为“市场先生”。这个“市场先生”每天都会告诉他对你的股票价值判断，有些时候他的判断是合理的，但更多的时候，他过于兴奋或过于忧虑。在他过于兴奋的时候，你不妨将股票卖点给他；而在他过于忧虑的时候，不妨出钱向他买点股票。

2007年最初两个月的暴涨暴跌行情极有可能在以后的10个月中继续延续。这种特殊的行情决定了今年的操作方法要有别于2006年股市开始阶段的“捂股”策略，而要讲究顺势而为，高度重视高抛低吸的波段操作，密切关注并抓住个股的交易性机会，将不失为2007年的一个明智投资之道。

例如在1月末和2月末，股指达到3000点附近，在短短几日内展开了深幅调整。尤其是2月27日800多只股票直奔跌停，超过90％的股票暴跌，其间错杀了不少绩优成长股、低市盈率股以及有优质资产注入的股票。28日，沪深两市大涨，又有194只股票涨停。设想一下，如果在28日开盘后惯性下探时坚决买入，当天收益即相当可观。

因此，在今年往后的交易日里，要注意暴涨暴跌的波段性牛市给投资者带来的波段性机会。

也许有人要说，波段操作只不过是理想化的投资方式，在实践中却很难做到。此话说得很对，但我们并不企望每一次波段都踏准，只要在一年内做对了几次，收益就相当可观。

当然，波段性操作也要重视板块效应和股票的选择。问题股不选，题材炒作过度的股票不选，个股仍应以业绩稳定的公司为主，把握住其中的机会。切记，在暴涨时不要贪婪，在暴跌时不要恐惧!换言之，在暴涨暴跌的行情中，急涨的时候一

定要抛，在急跌的时候一定要买!

值得关注的个股

中国联通(600050)3G牌照的推出将引发新的电信竞争格局。对于目前股市中的3G概念股来说，2007年启动3G将构成重大利好，这意味着一个上千亿元的新市场即将被发掘出来，新机会也即将出现。中国联通是我国两大移动运营商之一，已经在澳门开始建设3G通信网络，有望成为3G通信时代的最大获益者之一，未来发展空间极为广阔。二级市场上该股经过长期的震荡蓄势，尤其是在3月3G测试即将在北京、上海、青岛等地同步进行，并就此拉开3G建设序幕，这使中国联通以及3G概念股存在投资机会。

万科A(000002)作为房地产的龙头股，在遭受房地产调控消息的打击下，短期内股价连续下挫，幅度最高超30％，跌破市场公认的价值中枢，投资机会较突出。

自2005年以来，房地产调控一声紧过一声，但对一步一个脚印、脚踏实地的万科而言，可能机会多过灾难。面对问题，反而有可能促使其在扩张战略方面的加法战术明显加速。2007年1月中旬，万科宣布出资12.9亿元收购上海恒大集团所属的5个房地产开发项目；2月8日宣布与实力雄厚的央企中国航空工业第一集团公司进行战略合作，合资组建房地产开发公司。这些都会促进万科在未来一段时期的发展。

策略三：继续关注整体上市题材

由于沪东重机和东方电机的示范效应，整体上市成为2007年股市最热门的话题，而近来整体上市又得到了管理层的肯定和支持。2月27日，上海证券交易所理事长耿亮在上海市金融工作会议上表示，上证所将采取积极措施，继续为上市公司并购重组创造更有利的制度和市场环境，努力推动国内公司的整体上市步伐，促进现有上市公司做优、做大、做强。

“可以肯定上市公司大股东谋求整体上市是全流通时代新的资本运作思路。”一位市场资深人士表示。 整体上市对于大股东而言是一个资本增值过程，它相当于一次新的IPO。虽然不少市场分析人士对整体上市究竟能给上市公司受益多久，以及会否重演TCL悲剧表示出一些担忧，但总体而言，整体上市喜大于忧。

众所周知，在股权分置时代，集团公司多采取剥离劣质资产、集中优良资产的方式推出上市公司，而公司上市后，集团公司便开始通过关联交易等手段把上市公司作为母公司的“提款机”。而实现整体上市，不但可以解决长期存在的关联交易、同业竞争等问题，而且在当前上市公司盈利增长普遍放缓的背景下，还能给上市公司注入新的增长活力，甚至可能让某些公司的质地发生脱胎换骨般的提升。

此外，与整体上市相类似的大股东优质资产注入公司，也有着异曲同工之妙――使上市公司的质量提升。所不同的是，整体上市相当于一次新的IPO，而大股东注入优质资产，往往是先注入资产，然后再实施定向增发，最后再实现整体上市。

值得关注的个股

张江高科(600895)张江高科董事长、张江集团党委副书记刘小龙先生在2月3日明确表示：“整个张江集团目前控制在手中的在建项目开发总量有1000万平方米土地，这基本足够保证集团和上市公司今后5～10年的资源供给。此次公司增资收购的集成电路公司最终将拥有250万平方米出租物业，公司现有60多万平方米左右的出租物业，公司在2008～2009年之间肯定能拥有超过200万平方米的出租物业，提前实现去年董事会制定的长期经营目标。

“对于下一步继续收购大股东优质资产，也包括集团整体上市，都有可能，涉及的融资方式也有很多种，包括贷款和资本市场融资都可以考虑，总的原则是要以股东利益最大化为目标。”

此外，公司还有中国“硅谷”的称号，是两市中当之无愧的芯片龙头。张江科技园区拥有全球有影响的IC设计公司70多家，IC芯片产能占全国一半以上。公司持有香港、美国两地上市的芯片巨头中芯国际股票，目前账面获益惊人丰厚。张江“药谷”也驰名中外，已累计引进生物医药企业210余家，拥有533个临床和生产批文,10个全球研发中心。

篇（9）

“移动互联网支付被认为是撬动O2O和移动互联网的核心要素。”艾瑞咨询集团研究院院长曹军波说道，“中国网络支付最早是由于网络购物带起来的，网络购物里70%左右的交易都来自于网络支付。随着B2C占比不断提升，电商支付渗透率会逐步下滑，因为B2C多了，货到付款的比例也会越来越多。”

支付空间在向传统领域进行拓展，是目前很多企业在着力突破的，包括保险、教育、零售、旅游，供应链等。有了移动支付之后，是真正把线上和线下打通。目前基于移动支付的形式有刷卡支付、综合的支付平台、移动手机账单和固定商户预付费卡，这些都已在业内展开了普遍而积极的尝试。

曹军波表示，移动支付促进新产业业态出现，腾讯微信是目前大家都很关注的。微信其实在大力推动的是线下商户，有很多认证商户在推优惠券和用户卡，而这些很像团购，但与团购最大的区别在于可以和微信打通，用户可以开通便捷支付工具，通过二维码来关注线下企业，同时进行支付，这是和团购最大的不同。

易观国际的数据显示，2012年上半年，手机网上购物用户达3747万人，相比2011年下半年的2347万，半年规模增长59O7%，成为增长最快的手机应用。手机在线支付应用也得到较快发展，2012年上半年用户为4440万人，相比2011年下半年的3058万人，半年用户规模增长45.2%，增速远远超过整体网上支付。2012年期待使用网上银行直接支付和手机上网支付的网民比例分别为42.4%和32.3%，手机上网支付的用户比例与网上银行直接支付的差距大幅缩小。2012年期待使用手机近端刷卡支付等更便捷的创新移动支付方式的网民比例大幅增长，达到26.2%。业内对移动支付市场非常期待，也因其涉及产业链众多，可以在移动支付市场普及，民众享受支付便捷时，使更多相关企业受益。

四大行网银交易提升

易观智库数据表明，2012年第三季度中国网上银行市场交易规模为262.21万亿元，环比增长10.5%，同比增长31.4%。

第三季度整体市场活跃程度提升，网银的促销优惠力度强于上季度，从营销活动的类型来看，降低手续费、赠送礼品以及与网商合作优惠促销为主要的活动内容。另外，部分银行将企业网银作为推广的另一重点，企业网银推广力度有所加强，通过降低交易手续费实现营销目的。但促销优惠活动仅能在短期内起到作用，在该季度内，鲜有新产品的。

易观国际分析师阳骁认为，在中国互联网支付处于快速发展的背景下，银行与第三方支付企业产生业务重合，由于第三方支付市场化程度高，新产品上线迅速，用户体验较好，而银行在网银用户体验方面投入相对不足，在重合业务部分的竞争力下降。为更好应对市场竞争，网上银行便民生活服务平台成为提升网银用户体验的新途径。除了银行本身的促销活动之外，网上零售市场的火热为网上银行交易规模的提升注入一针强心剂。

趋势一，网上银行市场格局保持稳定。中国工商银行、中国建设银行、中国农业银行分别以38.1%、15.0%、13.5%暂居市场前三名。而工行、建行、农行网银交易额占市场整体交易额的66.6%，市场集中度略有提升。

趋势二，网上银行市场促销力度显著加强。中国工商银行联合网商开展一系列的网购特惠季活动，活动品类包括旅游、手机、摄影器材、奢侈品等。招商银行在该季度开展针对于网银生活缴费的促销活动，用户通过网银进行生活缴费将获得优惠并且有机会参与抽奖。同期，中国建设银行正式推出“悦生活”生活缴费平台，缴费业务涵盖医疗、理财、教育等多个领域。建行、招行此举意义在于通过促销活动培养用户使用网银进行缴费的习惯。

增值服务成发展趋势

易观智库研究发现，目前中国网民实现互联网接入方式呈现全新局面，通过手机接入互联网的网民数量达到3.88亿，相比之下台式电脑为3.80亿，手机首次超越台式电脑成为我国网民的第一大上网终端。面对这种变化，银行也开始重视这一庞大用户群体，通过移动银行服务抓住这部分客户已经成为趋势，手机银行服务越来越成为各银行未来发展战略的核心。

目前，四大国有银行、各股份银行以及一些城市商业银行都已开通手机银行服务，针对智能手机用户推出客户端，在我国主要银行中83%的银行都推出了自己的手机银行客户端。以浦发银行为例，自2011年11月浦发手机银行客户端上线苹果软件商店以来，总客户端下载已数超过100万，单月交易金额更已突破10亿元，并且均呈现出持续快速增长的态势。手机银行在灵活性和及时性上拥有传统银行以及一般网上银行难以比拟的优势，用户可以借助移动互联网随时、随地、随身的享受移动银行带来的便利金融服务。

现阶段手机银行主要的服务可以概括为两种，常规金融服务和增值服务。常规金融服务包括账户管理、自助转账、信用卡管理、自助缴费等；增值服务包括金融行情、网点地图、理财计算、特惠快讯和商户、投资资讯、财富内参、商旅预订、手机充值、网点排队信息等。除了常规的金融服务外，各银行都针对用户习惯推出各种生活服务的功能，以此更大限度提升用户便利性，增强用户粘性和忠诚度。以民生银行为例，民生银行为了缓解银行排队情况推出了手机银行网点排号功能。通过手机定位功能，客户除了能查询到所在位置附近或指定区域的银行网点，还可通过手机在线申请排号。同时，手机银行还可实时显示银行排队情况，客户通过手机申请排号后，可随时获知银行排队人数，避免太早到达在银行等待或太晚到达出现过号的情况。

手机银行提供的主要增长服务在目前市场上主要手机银行客户端中的占比情况，可以发现不少移动银行注重贴近用户生活的应用，其中网点地图、自助缴费以及市场资讯以相同的占比成为各家银行为提高用户体验而提供的增值服务。对于常规金融服务，由于其在传统银行业务基础上发展而来，服务差异性不明显，所以各主要银行希望通过增值服务提升差异性。

客户端下载招行居首

根据易观智库最新监测数据显示，截至2012年10月，银行移动金融服务客户端市场格局稳定，五大国有银行iphone移动金融客户端下载量排名靠前，与银行规模基本一致；招商银行、民生银行两家股份制商业银行的iphone移动金融客户端下载量表现突出，分别占据第一和第六位。

易观智库研究发现，近两年随着3G网络和智能终端的发展，各银行纷纷推出了移动金融服务客户端产品，除了手机银行客户端外，一些银行还针对信用卡优惠信息、生活服务、投资理财等方面推出相应的客户端产品。例如招行推出了招商智睿期货、招商智远理财、招商卡会、招商银行掌上生活；民生推出的民生信用卡，工行的北京快逸生活等也都收到用户青睐。

上榜9家银行中除招商和民生两家银行外，各家银行移动客户端下载量基本与其规模相符，工、农、中、建四大国有银行凭借其庞大的用户规模和业务规模牢牢占据了前五名的四个位置。招商银行以58.8万的下载量名列第一，而民生银行今年推出iPhone移动金融客户端便创造了下载量37万的成绩。

易观智库研究认为，招商银行和民生银行客户端的突出表现主要基于以下原因：招商银行由于独特的业务结构和用户结构，一直以来都非常注重银行业互联网化建设，在移动金融业务上针对期货、理财、卡惠、生活等各个领域均推出了相应的客户端产品。近几年民生银行创新能力突出，其创新性和业务的灵活性受到业界关注。民生银行的移动银行客户端虽然推出时间较短，但是无论设计风格、功能、操作体验都简便易用，符合广大移动互联网用户需求，获得广大用户支持。

移动金融服务客户端下载量可以从侧面反映出各家银行在移动金融方面的服务现状，招商、民生银行凭借其在移动金融业务上的创新和优质的服务质量，在移动金融终端市场占据领先地位。

App应用可能更主流

招商银行在每个用户接触的页面都进行了设置，无论是App还是网页都有。支付宝在各个领域各个碎片都要占领，因为是特别大众的产品。“入口在哪里，支付就在哪里。”支付宝商户事业部总经理王丽娟说道，“我们不是找入口，而是找哪个地方人家已经在那儿，有支付的需求，我就到就好了，其实我是做支付平台的，我的职责不是找入口也不是找应用，而是真正地发展到哪里，我就在那里等着它，把支付很自然切入进去，这就是支付宝的定位和职责。”

她认为，相比Web支付，终端App应用模式可能会更主流。“目前来看，移动支付会是小额支付的定位，可能为什么很多人说它是零钱包，它就是定位一千元以下的小额的支付，对于安全的级别比较低，完全不用考虑把支付变得那么复杂。”她说道。

支付安全手机剧卡

移动支付下的新兴安全快捷支付，将金融机构、电信运营商、第三方支付商、终端设备及解决方案提供商紧密联系，配套的信息安全、大数据管理等热点问题的探讨，使支付更安全，更快捷，更好地服务于未来智慧新生活。

有报道称快钱正在通过快刷积极布局移动支付市场。快钱“快刷”已经覆盖到包括机票、旅游、保险、直销和物流等在内的10多个行业，商户数量粗算已有1000家以上。而且，有消息称快钱正在开发一款类似于手机钱包的产品。该款产品除了具备优惠券管理等时下热门的功能外，还可以进行订单推送、订单合并支付等功能，并有望形成整体移动支付行业解决方案。

易观智库研究发现，近两年随着以手机刷卡器为典型产品的美国Square刷卡器产品在本土取得快速发展以后，中国的支付企业也开始在移动支付领域进行相应的产品布局。所以，从2011年下半年开始，中国市场上越来越多的厂商如快钱、拉卡拉、乐刷、盒子支付等相继推出了手机音频刷卡器支付产品。

篇（10）

小微企业融资难由来已久，在当前的大背景下，这种金融资源配置错位的情形更加凸显。一方面，“不差钱”的企业在贷款方面拥有“优先权”，银行在放贷过程中为追求更大的收益往往会优先考虑这些企业。另一方面，大量小微企业的资金需求难以得到满足， 在正规渠道融资无门的情况下，只有转而求助于成本高昂的民间借贷。于是，错位配置的结果就是让一些“家有余粮”的企业和机构充当了银行资金流动到小微企业过程中的“二传手”。

为了满足对小微企业的融资需求，政府一再出台相关的支持政策。2011年10月，银监会又出台了《关于支持商业银行进一步改进小型微型企业金融服务的补充通知》，支持商业银行进一步加大对小型微型企业的信贷支持力度，重点加大对单户授信总额500万元以下小型微型企业的信贷支持。

中国银行业协会副会长杨再平在 “2012年中小银行信贷风险管理最佳实践报告会”上指出，2011年中小企业贷款余额是21.7万亿元，同比增长18%，高于全部贷款平均增长15%；小企业贷款余额10万多亿元，增长25%，比平均贷款增长高10个百分点。

据银监会不完全统计，目前各主要商业银行的专营机构新增小微企业贷款已超过全行新增小微企业贷款的60%。其中，部分城市商业银行80%~90%的客户是小微企业，户均余额大多在100万元以下。包括五大国有商业银行、十二家股份制商业银行在内，全国共有109家商业银行成立了专营机构。但，小微企业融资仍然“喊渴”。

银行管控风险大

高成本、高风险是小微企业贷款的两大特性，银行不愿意做这种“小买卖”。究其根本，还是银行无法对小额贷款的放贷风险进行有效控制。

记者了解到，目前各银行开展的小微企业信贷业务普遍存在很高的风险，一方面小微企业信贷的不良贷款率比传统企业贷款的不良率高；另外一方面，由于目前贷款利率存在管制，同时考虑到小微企业自身效益对贷款定价的承受能力，通过贷款差异定价来完全实现“收益覆盖风险”，还面临一定障碍。

一位银行业人士告诉记者，虽然国家提出要商业银行支持小微企业，但是商业银行毕竟是企业，要考虑投资回报。从风险计量的角度看，银行向小微企业投放贷款与同样有贷款需求的中大型企业相比，风险更大，收益却不多。

举例来讲，银行贷100万元给一个小企业，客户经理需要前往该企业进行调研、写报告，经分行或支行审批后，再上报总行审核，整个流程与贷一亿元给中大型企业并没有区别。如此一来，有多少笔小微企业信贷，就需多少个客户经理做同样的工作，走同样的流程，这就占用了银行极大的人力物力。同时，这些小微企业倒闭的可能性比中大企业要高很多，银行需要承担更大的风险。

此外，小微企业财务系统建设情况千差万别，财务信息的透明度和财务报表的可信度相对较差，需要其他方面信息来补充；小微企业地域性强，地域的商业环境对小企业的生存和发展影响很大；小微企业灵活性高，行业特征不是很明显，经常在不同行业中转换，这些因素都影响着银行的放贷风险。

不完善的数据收集和管理、人才的欠缺以及客户背景难调查等问题，在信贷力度加重的情况下，给银行的风险管理带来了严峻的挑战。

学会向风险说不

杨再平表示，一旦解决了风险管控的难题，小微企业信贷业务将成为商业银行的业务蓝海。

据了解，银行信贷审批主要依靠人工，信贷风险管理还没有实现自动化，如何提高效率、降低成本、促进小微企业信贷业务的大力发展是银行需要解决的首要问题。

目前，小微企业贷款的信用风险管理面临有很多挑战。一方面，小微企业会以自然人的名义来申请贷款，贷款使用人的有可能是企业法人，这给银行收集贷款人背景信息增加了难度。另外一方面，来自国家政策层面的约束则促使银行有可能放宽对贷款人的资格限制，加大除担保贷款以外的信用贷款力度，由此，也增加了放贷风险。

“目前，一部分银行已经建立起一整套适应中小企业贷款的机制和流程，在破解中小企业融资难题方面已初见成效。”杨再平表示，风险控制可以帮助银行实现从信贷审批、账户管理、账款催收到反欺诈等方面的评分模型和策略咨询。

来自民生银行的数据表明，2012年全年小微企业贷款将占民生银行全行贷款比例的30%左右，小微企业对民生银行的盈利贡献率能达到14%左右。如果有制度支持和好的商业模式，完全可以解决小微企业贷款风险高问题。