股票分析策略汇总十篇

序论：好文章的创作是一个不断探索和完善的过程，我们为您推荐十篇股票分析策略范例，希望它们能助您一臂之力，提升您的阅读品质，带来更深刻的阅读感受。

篇（1）

操作策略：

大家晚上好！

总结下本周的行情走势，本周股指先扬后抑，呈现短期震荡反弹的格局，中小创指数反弹力度较强，市场信心开始恢复。当前，各大指数均已跌破去年一月以来的上升通道，预计指数将以时间换空间的方式修复。在场内流动性紧张格局缓解以及金融去杠杆对资本市场影响弱化的背景下，此前压抑的反弹动能正在释放。  

周三上攻高点3119点遇到阻力，介于底部形态的多样性，如果要再次进行上攻，必然需要有一定的蓄力，介于前期大盘的第一只脚已经落地，后期会有再次确认该位置的动作，即短期会出现回调。

从市场环境的角度看，正在变得越来越有利于价值投资。

沪指周K线图看，沪指本周小幅收涨0.23%，收出一根阳十字星，终结了此前的周线“五连阴”态势。

我们上周就提出，日线的反弹行情已经到来，上证指数3119点的反弹，只是筑底过程中的一部分。下周走势，会在继续筑底的构架中，短期内再有回调的现象，静待大盘第二只脚的落地。

中长期投资者，可继续持币观望，静待周线见底的信号出现。

篇（2）

2010年，中国股票市场跌宕起伏，金融、地产、钢铁等权重板块持续低迷，上证指数从年初3277点到年末的2808点，沪指下跌14.31%，然而中小板、创业板等小市值股票表现活跃。在货币流动性趋紧的情况下，预计2011年上证指数的波动区间在2400点―3500点之间宽幅震荡。

一、股票价值的估值和分析方法

证券投资要将股票内在价值和成长价值分析相结合，投资者要在控制风险的基础上实现资产的收益最大化。

（一）股票内在价值分析

股票价格是对上市公司未来发展预期，市场价格围绕股票的内在价值波动。股票内在价值的计算方法：一种资产的内在价值为预期现金流的贴现值，对于股票来说，预期现金流是预期未来支付的股息。假定所有时期贴现率不变，

V=，NPV=VP=P

V表示为股票的期初内在价值；Dt为时期t末以现金形式表示的每股股息；k为现金流合适贴现率，是必要收益率。

NPV为净现值，V表示内在价值，P表示在t=0时成本。

若NPV>0，预期现金流现值之和大于预期成本，股票价值被低估，可以买进；NPV

（二）上市公司成长价值分析

在股票的价值分析中，现金分红是衡量公司价值的重要指标，只有良好的资金流动性和现金红利，投资人才会获得真正的利益。价值选股要从上市公司的资产质量和盈利水平进行分析，可以从盈利性、流动性、安全性三个方面分析，重点分析上市公司行业前景、产品市场竞争力、公司法人治理结构、市盈率、每股净资产等方面。

二、中国股市的投资环境分析

股价的变化最根本因素是市场资金供求，其次是政策变化。下面从宏观经济和外部环境两方面对股市投资环境做简要分析。

（一）宏观经济分析

1.货币政策转向，从适度宽松转变为稳健，货币供应量减少

从上表看出，央行货币政策紧缩，控制货币流动性以保持物价的稳定。2011年4月份CPI同比上涨5.3%，食品价格上涨11.5%，PPI同比上涨7.2%。截止2011年5月11日，本年度央行进行了两次加息，四次上调法定存款准备金率。

2011年的宏观经济政策总体部署：积极的财政政策和稳健的货币政策、把控制物价放在更加突出的位置上。股市运行的最大不确定因素是国内通货膨胀的发展，预计央行会进一步紧缩货币流动性。央行通过货币政策工具加强对货币流动性的管理，这使大盘难以走出大的行情。

2.股票发行量供大于求，股价上行的不确定因素增加

2010年，531家公司在A股市场融资10275.2亿元。预计2011年上市公司数量不断增加，融资规模不断扩大。股票市场的供给主体是上市公司，证券市场的需求方是指各种投资者，包括个人投资者、机构投资者（各类基金、证券保险公司、QFII等）。

货币政策趋紧情况下，新股IPO、股指期货、创业板、大宗商品期货交易都在和主板市场争夺资金。股票发行规模不断扩大，造成市场投资者的资金不足，投资者没有足够的资金去购买规模不断扩大的股票。股票供大于求，造成股价下跌。

3.房地产调控政策的持续，调控的力度将影响沪深两市相关板块发展

2010年4月国务院下发国十条，在7月2日，大盘达到了最低点2319.74点；2010年9月底出台新的房地产调控措施，市场解读“利空出尽”，股市随即选择了向上突破；2011年2月，政府调控重点是扩大“限购”城市范围，楼市炒作资金向股市回流，股价上涨。房地产和相关产业关系密切，地产、银行、钢铁、建材权重板块对大盘中长期走势产生决定性影响。2011年，要注意关注调控政策变化和各主要城市房价走势。

4.转变经济增长方式调整产业结构，发展战略新兴产业

2011年是“十二五”规划的开局之年，转变经济发展方式和调整产业结构，提高经济增长的效率和规模；推动信息化和工业化融合，改造提升制造业，培育发展战略性新兴产业，促进产业发展和振兴。

（二）外部环境对中国股票市场的影响

1.关注美联储货币政策的变化

美国量化宽松的货币政策，是美元持续贬值来刺激出口。资源、粮食、有色金属等大宗商品价格全面上涨，中国人民币升值压力加大；同时央行货币政策收紧，加息预期增加，使得国外热钱游资进入中国市场。

2.区域性的政治和经济危机影响我国宏观经济的整体运行

利比亚等中东国家的内乱局面，日本国内爆发的大地震，朝鲜半岛可能引发的战争…经济全球化的趋势不断加强，世界正在形成统一的整体，这些事件对沪深股市的影响也不容小视。

三、2011年股市投资者的投资策略选择

股指期货推出，证券市场实现了双向交易，单边做多不再是获利的唯一手段，做空依然可以获利，投资者获利方式逐渐多元。中国股市和政策密切相关，投资者要学会正确的投资理念，发掘新时期经济特点、政策方向。

（一）学会正确投资理念，准确把握投资时机

1.学会证券的理念投资，理性投资、稳健理财

炒股要克服人性两大弱点：贪婪和恐惧，只有善于学习才能制胜。盲目追高并非是明智之举，当天忽视价值规律盲目追高，次日庄家拉高抛盘，损失巨大；看股市，要看大盘读懂当前的市场走势，注重市场多空力量对比；把握基本面和宏观政策，股价沿趋势移动、历史会重演。

2.波段思维操作理念，关注量价变化

波浪理论是以周期为基础，上升阶段的8浪全过程。0～1为第一浪，1～2是第二浪，2～3是第三浪，3～4第四浪，4～5第五浪。第一三五浪是上升主浪。上升主浪紧跟着三波的调整浪。不论趋势规模如何，8浪的基本形态不会改变。

对于投资者来说，首先确定自己所在的位置，处于上升还是调整阶段，根据K线结构、移动平均线等指标加以判断，进行波段思维操作，要注意量价周期性变化，把握“高抛低吸”的节奏。

3.买入和卖出时机选择

在股票实践中，技术性分析注重时空、量价变化，移动平均线和K线法是最为常用、有效的方法。MACD、均线指标出现买入或卖出指标，伴随成交量的放大或缩小，投资者要果断进行买卖操作。要和基本面紧密结合，设好止损点以防套牢。

（二）投资对象选择

2011年的股票市场将以震荡为主，要从“十二五”规划、战略新兴产业、扩内需保民生、区域规划等角度对各板块进行重点分析，要密关注宏观政策的调整。

1.“低估值”、业绩优的大盘蓝筹股和资产重组预期的股票

低估值、业绩优的大盘蓝筹股处于低估值阶段。蓝筹股公司稳定的盈利水平，为股价上涨提供支撑。钢铁板块受节能减排影响持续低迷，关注宝钢股份、包钢股份等高端钢铁制造企业；房地产板块、银行券商，处于历史低估值区域，可以逢低布局；煤炭有色关注重大宗商品价格变化。

重组预期股操作上切忌盲目追高，提防庄家拉高出货陷阱。在今年上半年，重组预期股受到市场追捧，济南钢铁、华阳科技、豫能控股等涨幅较大。

2.转方式，调结构，战略新兴产业具有中长期投资价值

新兴战略产业要从研发和产品生命周看公司的成长价值。研究与开发（R&D），公司的发展取决于公司产品的延伸和创新，对公司的发展有重要影响，新兴战略产业符合产业升级趋势，企业具有自主研发创新能力；公司的产品周期在产品的生命周期中，成长期和成熟期公司的盈利水平是最高的，新型战略产业产品大多处于成长期和成熟期，投资价值较大。

3.扩内需、保民生，大消费板块成为新的投资亮点

2011年作为“十二五”期间产业转型第一年，要扩内需、保民生成为政府的施政理念，“以旧换新”政策和“家电下乡”政策继续，3600万套保障房政策的实施，大消费概念股因此具备了政策倾斜优势.预计白色家电业、商业零售、白酒会有稳定的业绩预期。

4.实施区域总体发展战略，区域性板块获得发展机会

在西部地区要培育特色优势产业为龙头，大力发展农牧业、现代工业和服务业，加快构建现代产业体系。区域发展在建设的进程中将不断涌现出阶段性投资机会，重点关注区域开发中受益板块表现。城投、发展、西部矿业、友好集团等个股会获得好的发展机遇。

四、结语

调整产业结构，促进经济转型是“十二五规划”的重点，从调结构，促转型中寻找股市的投资机会，成为投资者重要的课题。新格局的产生会在资本市场得到充分的体现，战略新兴产业会获得巨大发展，A股相关板块将会长期受益于政策的扶持。

2011年中国股票市场受资金面趋紧影响将以震荡行情为主，个股机会很多，板块轮动效应明显。目前中国的宏观经济保持着平稳较快的发展，股市大幅度下跌的系统性风险很小。把握住国家政策的变化、市场热点的转换，相信投资者会有很好的收益。

参考文献

[1]中国证券业协会.证券投资分析[M].北京:中国财政经济出版社,2010,6.

篇（3）

我国当前的经济实体中，中小企业属于市场的自我保有体，通过融入市场经济依靠自身的运作去获利与发展，国家规定具有一定资质的中小企业可以上市与公开募股用于自身的发展，中小企业公开筹集股票，有原始股与实体股的分别。在中小企业的发展中，允许以期货投资的形式进行股票期权的延长，同时根据自身的经营状况，做出一定的时间承诺，规定一定的股息与红利作为报酬。在这个过程中会出现经营与获利不一致的情况，并且出现提前或滞后的账务问题，影响到了中小企业的发展与壮大，根据问题需要找出对策。

一、中小企业股票期权对于自身发展的意义分析

中小企业的股票期权有利于其获得充足的发展资金，并且通过募股的二次投资可以获得额外的股息与红利，在时间期限上比较充裕，通过自身的运作与调节去进行有效的分配与资金投入，不但可以解决企业当前的困境，而且更可以为以后的发展打下基础，为未来的发展做出长远的打算做出统筹规划。

其次，由于中小企业股票期权的时间可以延长，并且有自己决定，在其中出现问题的时候，由于股票资金的存在，也可以通过协商解决，具有极大的弹性，所以往往被企业看好，能伸能缩，进退皆可，达到提升运作效率，提升运作质量的目的，为最后的目标达成提供有力的保障。

最后由于中小企业股票期权的会议协商是按照股东出资额进行分配，这样在获利后的二次分配中显的很公平公正，并且按照多投资多收益，少投资少收益的规律进行运作，使资金效率得到充分的发挥，对于自身具有极大的经济意义。

二、中小企业股票期权的账务问题的出现分析

中小企业股票期权账务的问题出现，从根本上说就是没有做好整体的统筹规划和处理，也没有做好账务问题的及时与有效的解决，包括当前的股票期权问题与未来长远的股票账务问题，前者需要现金流的及时流通与利润的获取解决，后者与股票所筹集资金的统筹规划有关，这里面打的是一个时间差，也是一个获取利润的时间问题，这两种问题的出现都是与股票期权有关，也与公司的经营理念与期望值有关，要求公司各个部门及时的搜集与分析相关的数据，同时财务做好股票资金的整体规划，根据需求进行按比例的分配与设置，以适应全局的需要，其中的账务问题可以做到略有盈余，适当的保留赤字，以最大限度的发挥资金的作用，并且通过资金本身利润与股票期权的获利进行有效的解决。

三、中小企业常见的股票期权账务处理策略分析

（一）股票期权预期利润的降低与承诺的账务矛盾

中小企业在筹集股票资金的时候，按照预期的公司经营状况与股东资金投入的比例进行利润的承诺与福利分红等，在以后的经营当中实现利润资金的回笼与对承诺利润的体现，这是一个预期的愿望。但是在实际的企业运营中，往往有好多未知因素出现，这就会出现预期股票期权利润与承诺账务不符的问题。

这就要求企业相关的负责人，通过对市场的预期分析结合自己本身的经营状况去获得分析，找出利润的拐点，通过设置合理的利润指标，并且规定有效的时间去进行账务的承诺与红利的发放，将股票期权的债务降低到最低。例如，我们可以通过拉长股票期权的时间，并且在这段时间之内进行多元分段的方式，做到利润的长期获取与账务的多次偿还，达到回笼资金，有效调控的目的。

（二）股票期权短期账务的出现与对策

股票期权短期账务就是现金流的账务，由于企业对整体资金的利用规划不够细致，或者遇到突发问题，都会导致当前资金流的落差中断，并且在市场中流通的资金忽然缺失后，导致利润的回落，无法实现利润的预期承诺。对于短时间之内现金流的分析，我们可以通过股票资金的借用对调去解决，由于股票资金的分期借贷，前后预期的时间不同，我们可以通过暂时的对调与分析，做到整体的规划与综合利用，解决当前的问题。

（三）股票期权长期账务的出现与对策

长期的股票账务问题，一是由于企业本身经营不善的债务，二是由于股票期权的期望值降低，导致预期利润的下降，不能够得到及时的资金流，导致账务问题的加剧，并且严重影响到了企业当前的发展。股票期权的账务问题，由于时间长而滞后与利润的出现，由于无法在短时间之内转变，导致现金流的作用失效，从长远看，企业会被债务拖着走，无法顺利实现企业的中长期目标，一些中小企业的亏损与破产就是由于这个问题的长期负债而不堪其忧。

对于股票期权的长期债务，企业要及时转变发展政策，同时做好短期债务资金的回收利用，开展企业的横向发展，并且展开多元化的解决思路，为以后账务问题的减负做好准备，通过短期目标的实现逐渐扭亏为盈，实现获利与分享，同时可以在这个过程中，吸收社会闲散资金达到统筹利用的目的。

通过上述分析我们可以得出，中小企业股票期权的账务处理与分析，从企业募股伊始就开始要思考，股票期权的时间长短与盈利多少都要从中考虑，并且对于账务的处理，要通过其自身的运作得到合理的循环与解决，对于延长和滞后的账务，要通过股票的合理运作去解决，既不影响当前企业的发展，又不影响以后的发展，还不能失去信誉，需要各个部门对于工作的进度进行整体规划与合理统筹，找出最佳的解决方案。

参考文献：

[1]周建设.商务通书-资金股票运作[M].大连出版社.2010.

[2]高德敏.投资项目策划与资金运作[J].云南出版社.2009.

篇（4）

二是绝大多数股民很容易在极短的时间内抛弃上星期刚刚从演讲中听到的专家意见，因为今天的演讲嘉宾好像听起来更有道理。当然，这意味着股票要换，资产配置要调整。

三是绝大多数股评人士和证券分析师对股价的预测都是在目前价格上再加上15%，或者减去15%（小心的人们只是加减10%而已）。你有没有听过如下的专家意见？“这只股票8块钱买入，7元止损，9元卖出！”。对宏观经济指标比如GDP、通胀、汇率等等的预测，也是如此。可是，大家都知道，市场不是这样走的：股票一年内翻几番，或减值大半，都是司空见惯的事情。在预测股票指数的点位方面，可笑的故事就更多了。

为什么股民们包括一些所谓的专业人士如此胆怯？为什么他们的信仰如此脆弱？我和同事们有时笑谈这种现象，但大家都没有答案。我猜想，可能有这样几个原因：

大家没有做足功课，对1000只股票都知道一些大概，而对每一只股票和它们背后的公司的精髓都不太了解。在计算机面前一坐就是一整天，但是并没有花时间弄通一件事。我们听了许多专家的看法，但都是别人用勺子喂给自己吃的。所以，我们所持的股票一旦下跌10%，我们便怀疑别人知道的多过自己，我们也许中了埋伏，于是“斩仓止损”。反过来，如果我们所持的股票突然涨了15%，我们就不知道还是否应该继续持有。电视上和收音机里，专家们对股票的点评也很可笑：他们可以解答任何人关于任何股票的疑惑，其渊博和自信实在让人佩服。

理论上，每个专业的股票分析员都应该对他们自己所负责研究的那十几只股票和它们背后公司的业务相当熟悉，应该敢于拍着桌子作出更大胆的预测，但是，他们很少这样做。

原因有三：一是他们的工作相当艰难，几乎无法去做。你想想，预测短期（几个月或者一年内的股价和汇价）谈何容易。即使你的基本面分析百分之百正确，市场不见得肯配合。分析师们也许都明白这个道理，所以一般都很谨慎，不愿意太大胆，他们的工作不允许他们看得太远。英文里有句话很恰当：“谁也不想把脖子伸出来让别人砍。”二是股票分析师们经常忙于事务性的工作，比如为基金经理们安排访问公司、组织会议、内部管理等等。三是忙于销售自己和销售自己的观点，没有太多时间做研究。这听起来很有讽刺意味：没有时间做研究，但必须花大量的时间销售自己的研究成果。别笑，这是生意经。

股票投资的事儿，只能洁身自爱。那我们究竟如何解决缺乏信仰的问题？我觉得，两个办法可能很有效。

篇（5）

中国的股票市场经过二十几年的发展已经日趋成熟，股票投资已经成为居民投资的一个重要组成部分。但是，股票市场剧烈的波动使大部分的投资者并没有从股票投资中获得理想的收益，反而使相当部分的投资者出现巨额的亏损。如何认识股票价格变动的规律、怎样才能够在股票市场上获得收益等都是值得思考的问题。

一、投资分析与股票价格变化的规律

股票投资者大多数都认为股票价格的变化有其自身的规律，股票过去的交易轨迹包含着这些规律，许多人都试图从过去的交易信息中找出规律，由此出现了大量的投资分析理论，股票市场上也出现了大批的从事股票分析的“专业”人士。许多投资者通过学习股票分析的理论或者采纳“专业”人士的投资建议指导自己的投资决策，但这些并没有给他们带来好的收益。投资者会发现股票投资分析理论得出的结论一些是模棱两可的，对预测股票价格并没有太大帮助，而另外一些虽然给出了明确的结论，但根据这些理论进行预测时正确和错误的次数基本持平，这些理论并不能帮助投资者预测股票未来的价格。那么有没有能够预测股票价格变化的理论呢？我们的观点是有、也没有。首先，在投资股票时投资者为获得比较高的收益，就要对股票价格进行分析，如果认为某支股票在目前价位能够带来比较高的收益就应该买入；相反，当认为股票价格下跌时，应该卖出。如果某种分析方法确实能够预测股票价格的变化，人们就会利用这种方法进行预测并提前进行交易，大家都这样做的结果使得原来预测的结果会反映到现在的价格中，未来价格的变化将无法进行预测。因此，在股票市场上不可能存在大家公认的能够预测价格变化的理论。但是，如果投资者都不对股票进行分析的话，影响股票价格的因素就不会体现在价格中，这时对股票的分析就可能认识股票价格未来的变化趋势，从而获得比较好的投资效果。因此，在股票市场上不存在能够被大多数人掌握的预测股价的理论，即使一种规律过去确实存在，但这种规律一旦被人发现并总结为理论，这种规律就会消失，在股票市场上只能存在被少数人掌握的规律，因此只有少数人通过自己独到的分析能够预测未来的变化，从而获得比较高的收益。

二、谁能够在股票市场的获得收益

有一种说法，在股票市场上大多数人赔钱，只有少数人最终获利。也有人把股票市场比喻成赌场，在赌场上有人挣钱就会有人赔钱。如果购买股票纯粹是一种赌博的话，由于在市场上能够对股票价格变化做出合理判断的只有少数人，这些人可以获得比较高的收益，他们会是赚钱者，而其他投资者就可能成为亏钱者。但是股票市场并不非是一个完全的赌场，纯粹的赌博是一个零和游戏，赢者赚到的是输者亏到的钱。而股票市场是一个投资的场所，投资者将资金投入股市，发行股票的公司就可以获得资金，这些公司的利润是属于投资者的，公司经营不断地取得利润，就会使股票投资者源源不断地获得收益。因此，在股票市场上，所有的参与者作为一个整体是能够获利的，而且历史的经验说明，在股票市场上整体投资者的收益率远高于其他投资的收益率。在股票市场上，之所以大多数人赔钱是这些人把股市当成了一个赌场，不断进行短期的交易，把本应属于自己的收益甚至本金赔给了其他的少数人，而长期的投资者相当于把自己排除在赌场之外，可以获得本属于自己的收益。所以，在股票市场上能够获利的普通投资者只能是长期投资者。对股票投资的最佳策略应该是购买并长期持有，但考虑单个股票的风险较大，如果公司破产就可能使投资者血本无归，因此应该投资由多种股票的组合。

三、如何提高股票投资者的收益

由于股票的收益最终取决于发行股票的公司未来的利润，短期价格的短期波动虽然会影响个别投资者的收益，但不会影响整体投资者的平均收益，因此价格的波动只会是投资者对股票收益的一种重新分配，股票如果没有上市公司业绩增长的支持价格的上涨不可能持续下去，因此投资者收益的增加必须靠提高上市公司盈利来实现。为增加上市公司的盈利水平，首先要对上市公司的质量认真的把关，让优秀的公司通过上市筹集到发展所需要的资金，并通过公司较高的盈利回报投资者；其次，应该规范上市公司的经营管理，保护投资者的利益，防止出现上市公司的经营者侵害投资者利益的行为，使上市公司以增加投资者收益为目标改善经营；第三，应该完善公司的信息披露，信息的及时公开可以保证股票价格处于合理的水平，防止少数人通过信息优势或者通过恶意的欺诈损害其他投资者的利益，实现股票市场的公平竞争；最后，应该严格上市公司的退市制度，通过优胜劣汰把质量差的公司淘汰出市场，让优秀的公司保留下来。同时，退市制度也会对上市公司产生一种压力，公司在这种压力下会努力改善经营，不断提高自身的盈利水平。

股票市场对经济的发展发挥了重要的作用，但是股票市场的发展过程中也会出现一系列的问题，只有对股票市场严格的规范，才能够使股市健康的发展，发挥其在经济发展的应有的作用。（作者单位：河南师范大学附属中学）

参考文献：

[1] 黄向臻.股票市场运行方式的新变化――股指期货推出之后[J].现代经济信息，2010，7：141

篇（6）

中图分类号：TP311文献标识码：A文章编号：1009-3044(2008)08-10ppp-0c

股民在使用股票分析软件的过程中需要及时获得到股票的各种指标排名，例如今日涨幅排名、今日量比排名等，因此股票服务器软件为了满足用户需求要把从交易所得到的原始数据按照相应计算公式得出排名发送给客户端软件，由于客户端同时登录服务器的数量比较大，这就需要在实现排名功能时服务器要保证的效率和稳定性，因此开发选择采用C++STL技术，需要用到STL中的 vector、mulset等容器来辅助实现。

1 对用到的名词进行解释：

1.1 STL介绍：

Standard Template Library ，标准模板库，从根本上说，STL是一些“容器”的集合，这些“容器”有list，vector，set，map等，STL也是算法和其他一些组件的集合。容器、算法、和允许算法工作在容器中的元素上的iterator，这就是STL所有的东西。

1.2 定时排序方法：

也称作时间驱动排序，就是指服务器分析软件从交易所获得股票信息的原始数据后整理计算后保存在容器中，设置一定的时间间隔例如10秒钟，当设置的时间到后就对容器中的所有信息按照一定规则进行排序，然后把排序结果供股票分析软件客户端的调用取排序数据，达到指标排序的功能。

1.3 即时排序方法：

也称数据驱动排序，就是指当股票分析软件服务器从交易所获得到的每一笔股票信息的原始数据整理计算后调用相应算法插入到排序结果容器中去，满足股票分析软件客户端的调用取排序数据，达到指标排序的功能。

2 简化股市排序问题提取模型：

由于股票交易过程中各种指标的数量相当多，为了方便阐述排序方法的实现过程，把股票指标简化为商品GoodID属性和最新价格Price属性，因此抽象定义要排序的原子体为

class SortItem

{

public:

SortItem();

~SortItem();

// 设置商品的最新价格属性

int SetPriceValue(int nPrice);

// 重载小于运算符，保证两个对象的比较

bool operator

private:

int m_nGoodId;

int m_nPrice;

};

重载函数的实现定义如下：

bool SortItem::operator

{

return m_lValue < Item.m_lValue;

}

3 具体实现：

3.1 简单介绍定时排序具体实现方法：

首先选择vector容器存储SortItem对象，当新商品的数据到达后采用vector 自带的push_back方法把对象插入到容器中，如果某一商品的更新数据到达后需要从容器中查找到此商品GoodID的存储位置，调用类SortItem的SetPriceValue方法对数据进行更新。

由于排序要实现的是针对SortItem类中的m_nPrice成员变量的大小比较，而从交易所获得到的更新数据，是针对 m_nGoodId成员变量把vector中同一商品GoodID对象的m_nPrice值更改，达到数据的更新，如果不考虑存储策略，每次来新数据后都遍历vector比较m_nGoodId成员，效率比较低，因此采用MAP容器，针对每个商品ID，存储此商品ID和此商品ID在vector容器中的位置，即 MAP; 如图1所以：

MAPm_MapGoodID; vector m_DataVec;

图1 定时排序存储结构

当设置的排序时间到达后调用 STL的排序方法 stl::stable_sort(m_DataVec.begin(),m_DataVec.end()); 对原子对象进行排序,并把排序结果复制到结果容器中去。

具体实现如下：

void NormalSortInsertData(SortItem &tmpItem)

{

MAP::itertor m_MapIter;

m_MapIter = m_MapGoodID.find(tmpItem.m_nGoodsID);

if(m_MapIter != m_MapGoodID.end()) //找到

{

m_DataVec[m_MapIter->second].SetPriceValue(tmpItem.m_nPrice);

}

else //没找到

{

m_DataVec.push_back(tmpItem);

m_MapGoodID.insert(std::map::value_type(tmpItem.m_nGoodsID, m_DataVec.size()-1));

}

}

3.2 着重讨论即时排序方法：

首先定义存储结构：分析由于即时排序就需要来了数据马上进行排序，不可能采用定时排序的存策略，来了数据push到容器中，然后马上调用 sort方法，在进行复制数据，这样会带来太大的CPU和内存的开销，因此要改变存储结构，综观STL的所有容器最终确定为 set 。首先 set是自动排序的，来了数据只需要调用set的内部方法 insert插入数据即可，但由于set是采用链表存储，因此更新数据时如果不采取措施会带来很大开销，需要遍历链表找到所在的位置后才能进行删除，然后再插入新的对象。这样每次遍历查找花费大量CPU时间，采取的对策是：

用 MAP存储商品ID和此商品ID的当前对象即, 如图2 所示，当某商品的新的数据到来，针对商品ID在MAP中查找到对应的信息，用临时对象保存存取的 SortItem 属性值，然后根据临时SortItem 去set容器中查找，调用set的erase函数，把临时对象从容器中查找并删除，然后调用set的insert方法把新的SortItem对象插入，同时并更新MAP容器重此商品的SortItem 属性值。达到新来的数据的排序功能。

MAP m_MapGoodID;vectorm_DataVec;

图2 即时排序存储结构

由于排序是对 m_nPrice成员进行排序，因此重写的< ，由于set容器需要存储的元素大小不能一样，故重载比较函数

bool SortItem::operator

{

if(m_lValue == Item.m_lValue)

return m_nGoodsID < Item.m_nGoodsID ;

else

return m_lValue < Item.m_lValue;

}

说明：当比较的商品m_lValue相同的时候再对m_nGoodsID进行比较，由于每个商品记录数唯一，因此改写的比较函数能保证mulset容器元素的唯一性。

具体实现如下：

// 快速排序插入SortItem对象

void QuickSortInsertData(SortItem &tmpItem)

{

SortItem oldItem; // 定义一临时SortItem对象，用来保存MAP容器中原存储的SortItem 对象

MAP::itertor m_MapIter; // 定义MAP容器的迭代器指针

m_MapIter = m_MapGoodID.find(tmpItem.m_nGoodsID); // 在m_MapGoodID MAP容器中根据商品ID信息查找

if(m_MapIter != m_MapGoodID.end()) //找到

{

oldItem = m_MapIter->second; // 把原来SortItem对象赋给临时变量

m_MapIter->second = tmpItem; // 把待插对象插入到MAP容器中

if(m_SetSortData.erase(oldItem) == 1)// 从SET中删除临时对象

{

m_SetSortData.insert(tmpItem);// 把待插对象插入到MULSETP容器中，达到排序的效果

}}

else //没找到

{

// 把商品ID和待插对象插入到MAP容器中 m_MapGoodID.insert(std::map::value_type(nGoodsID, tmpItem));

m_SetSortData.insert(tmpItem);// 把待插对象插入到SET容器中，达到排序的效果

}} // 结束

4 两个方法的优缺点比较：

定时排序方法：实现思路比较简单，结构清晰，相比起来容易实现，存储数据采用Vector容器，定时器时间到后调用STL 的sort方法，

缺点是：

(1)数据精度不准确，因为每个商品容器中只能存在一条记录，会存在这样的情况，在定时间隔内，同一商品来了两笔数据，后面的数据会把前面的覆盖掉，这样导致数据精度出现问题。

(2)占用大量的存储空间，因为在排序完成后需要用到内存拷贝技术把排序结构做拷贝供客户端调用，这样新来的原始数据不会覆盖掉排序结果。

定时排序方法：不存在上面定时排序的缺点，但是实现起来比较繁琐，主要是数据存储结构的组织，和插入数据排序过程与取数据过程要做到合理的同步，当用户取数据时不能做插入操作，否则用户会取得无效的数据。

在用户对精度要求不是很准确的时候还是采用定时排序方法，结果股市行情的具体情况在很短的时间间隔内不会存在极大的变动，因此定时排序的精度误差在允许的范围内，而且程序执行起来比较稳定，容易做出控制，不同客户端显示的结果是一致的。实际工作的系统中采用定时方案实现，达到功能需求的目标。

5 总结：

在当今软件需要快速开发的时代，以从网上搜索一些比较著名的开源软件项目，可以发现几乎都是使用C++进行开发的。从它们高品质的源码可以看出，C++ STL标准模板库技术使用得非常广泛。颇负盛名的3D图形渲染引擎OGRE，就很好地应用了C++ STL库提供的数据结构和算。现在C++ STL已被纳入C++的编程环境中，成为C++标准库的一个重要组成部分。用户不必再像以往那样经常翻阅资料，只需寥寥数行代码的调用，即可实现常用的数据结构和算法。因此STL技术在未来软件开发中将会起到举足轻重的作用。

参考文献：

[1]P J Plauger,普劳格,等. 王昕,译.C++STL中文版[M].北京:中国电力出版社,2002.

[2]SCOTT MEYERS.潘爱民,等,译.EFFECTIVE STL中文版[M].北京:清华大学出版社,2006.

[3]WILLIAM J COLLINS.周翔,译.数据结构与STL[M].北京:机械工业出版社,2004.

[4]侯捷.STL源码剖析[M].华中科技大学出版社,2002.

篇（7）

QFII增仓

国际大行的分析师们的推荐与近期A股和H股的上涨有关。而QFII(合格的境外投资者)雌金从年初至今不断调高仓位，呈现进攻架势。自2月份果断加仓后，近期QFII的仓位进一步提升。根据海通证券的报告，截至3月4日，QFIIA且殳基金股票仓位已经平均升至88.53％，相比上期(2011年1月31日至2011年2月18日期间)增加1，43个百分点。

考虑到股票市值的上涨会被动提升股票仓位，假设在估算期间QFIIAS基金持股不动，依据沪深300指数涨幅，可以推算QFII基金整体进行了小幅主动增仓，幅度达到1.20％。相比1月底84.85％的仓位，QFII A股基金两个月来已经平均加仓了近3个百分点。

值得注意的是，在QFII AS基金最新的一次仓位调整中，13只监测的QFII基金内部出现分歧意见。有11只Q FII A股基金选择主动增仓，其中景顺资产增，仓6.16％幅度较大，而其他增仓机构增幅均在5％以内。

而摩根士丹利及保德信资产则选择减仓，幅度均超过5％。减仓后两家基金的持股仓位分别为81.59％和77.08％。

QFII不断加仓背后，其资产配置策略也出现调整。海通证券报告显示：QFII AS基金开始着手小幅提高周期类资产的配比，相应减持非周期类股票资产。目前，QFII A股基金周期类资产配比与非周期类资产基本持平。

输入型通胀的威胁

4月5日，中国人民银行将一年期贷款利率提高了25个基点到6.31％。这是不到半年以来的第四次加息。这也成为说服国外股票策略师们相信中国有能力控制通货膨胀的一个重要依据。

野村证券中国区股票研究主管吴海锋在今年年初接受媒体采访时表示，对通货膨胀的担忧将在短期内拖累股市的表现。不过在货币政策收紧和控制物价措施的作用下，任何一轮的股价下跌都是买入中国股票的机会，将带来长期收益。

野村证券还预测，中国今年的平均通胀率为4.5％，经济增速为9.8％，银行新增贷款约为8万亿元人民币；同时预计将有四次加息和三次上调存款准备金，这些紧缩性的公开市场操作或有助于吸收部分流动性。

但是中国近期公布的贸易数据无疑对股市构成利空。根据中国海关总署的公告，今年第一季度出现了10.2亿美元的逆差，这主要是由于进口价格的上涨。1～3月，进口增长了32.6％，达到4007亿美元的季度纪录高位。上涨的商品价格是进口总额增长的主要原因。海关的数据显示，中国进口的铁矿石增长了14.4％，但是每吨所支付的价格却增长了59.5％!这意味着进口铁矿的成本增长了82.5％。黄豆进口减少了0.7％，但是每吨支付的价格却增长了25.7％。

第―季度，石油进口量增长了12％，按价格计算增长了39％。日本地震发生之后，油价经历了一段时间的走低，但是随着日本重建和生产线的重新开工，他们实际上抬高了今年的能源价格。日本对铜的需求也很快地推高了中国的进口价格。

篇（8）

[DOI]10.13939/ki.zgsc.2015.46.066

1 我国股票市场中小投资者投资中的问题

1.1 缺乏投资知识

我国股票市场的中小投资者中有很大部分在进入股票市场之前没有接受过投资知识，他们在进入股票市场后又缺乏自我学习和培训，且在进行股票交易时部分是靠亲友推荐、股评专家推荐或者小道消息，甚至有部分是完全依靠直觉进行股票买卖，盲目跟风，从而导致了在股票市场亏损严重，被深套或者套牢。

1.2 资金弱势

由于我国股票市场的中小投资者投资多数依靠自有资金进行，所以自有资金的规模非常有限，相对机构投资者来说，力量就显得非常渺小，在我国股票市场上无法占主动地位，只能被动地去投资交易。

1.3 信息弱势

我国股票市场的中小投资者在进行股票交易时，简单认为他们从平时的看电视、看报纸和浏览网络新闻得知一些上市公司的信息就决定投资决策，殊不知股票市场中的信息就像没有硝烟的战场一样，中小投资者在这个战场只能被动地接收和分辨，不能反制，常常有一些表面上看起来很好的消息或者刻意误导投资者的信息陷阱，从而误导中小投资者。

1.4 “认知偏差”

据研究，我国股票市场中小投资者在投资中具有行为金融学中描述的违背标准金融理论的11种“认知偏差”，即确定性效应、代表性启发式、可得性启发式、锚定和调整效应、损失厌恶、后悔厌恶、敏感度递减、心理账户、框架依赖、过度自信和羊群效应。这些“认知偏差”导致了我国股票市场的中小投资者投资损失大、投资收益低的现状。

2 从基本面分析和技术分析两个方面研究我国股票市场中小投资者投资策略

2.1 从基本面分析研究我国股票市场中小投资者投资策略

一是从宏观经济运行研究我国股票市场中小投资者投资策略。宏观因素包括股票市场价格可能产生影响的社会、政治、经济、文化等方面，而宏观经济变动是影响我国股票市场价格变动的基础因数，其他宏观因素也是通过影响宏观经济来影响股票市场价格的。二是从行业分析研究我国股票市场中小投资者投资策略。行业分析旨在界定行业本身所处的发展阶段及其在国民经济中的地位，同时对不同的行业进行横向比较，为最终确定投资对象提供准确的行业背景。

2.2 从技术分析研究我国股票市场的中小投资者投资策略

技术分析是以证券市场过去和现在的市场行为为分析对象，应用数学和逻辑的方法，探索出一些经验变化规律，并据此预测证券市场未来变化趋势的技术方法。技术分析有三个假设，即历史是会重演的、市场行为涵盖一切信息、证券价格沿趋势运动，作为中国股票市场的中小投资者，在投资时主要运用的技术分析方法有K线类、切线类、形态类、趋势类和指标类。

第一，K 线类。K线是中小投资者进行股票投资所必须掌握的，它起源于日本，风靡于世界，在现代股票技术分析里占有重要地位，由于K线所包含的信息极为丰富，K线可以引申出几十种派生的K线及其组合。第二，切线类。切线理论是指按一定方法和原则在由股票价格的数据所绘制的图表上画一些直线，然后根据这些直线的情况推测股票价格的未来趋势。切线的基础是支撑线和压力线。

3 趋势分析

趋势简单地说就是股票价格的波动方向，或者说是股票市场运动的方向。趋势的方向有三个：上升方向，下降方向，盘整方向。

3.1 趋势线

趋势线是衡量价格波动的方向的，由趋势线的方向可以明确地看出股价的趋势。当股价跌破上升趋势后，为下跌突破，这时上升行情有可能被终结，待到一段时间后再次上涨到趋势线，但不能突破趋势线时，市场将形成真正的下跌突破，行情接下来将一泻千里。同理，当股价上升突破下降趋势线后，为上涨突破，这时下跌行情可能被终结，等再次回抽到趋势线时，又受到趋势线的强烈支撑，这时趋势线成为支撑位，这时市场将形成真正的上涨突破，行情将上升。

3.2 轨道线

轨道线又称通道线或管道线，是基于趋势线的一种方法。在已经得到了趋势线后，通过第一个峰和谷可以做出这条趋势线的平行线，这条平行线就是轨道线。两条平行线组成一个轨道，这就是常说的上升和下降轨道。轨道的作用是限制股价的变动范围。对上面的或下面的直线的突破将意味着有一个大的变化。一是轨道线的作用主要有限制作用和趋势转向的预警作用；二是轨道线的特点及操作原则，上升通道中成交量一般呈放大态势，下轨称为上升趋势，上轨则称为通道线，下降通道往往呈缩量态势，上轨是下降趋势线或压力线，作为通道线的下轨通常具有一定支撑。

4 形态分析

4.1 反转形态

第一，双重顶（底），双重顶和双重底就是市场上为人熟知的M头和W底，这种形态出现得非常频繁，因此作为中小投资者必须掌握其特征和运用，双重顶（底）的两个顶（底）在大多数情况下不完全相等，多少有些差异，两个顶（底）可能是复合的多个小顶（底），在成交量方面，双重顶和双重底有些细微的不同。第二，头肩顶和头肩底，这两种形态在实际价格形态中出现的较多，这种形态一共出现三个顶（底），也就是出现了三个局部的高点（低点）。中间的高点（或低点）比另外两点都高（低），称为头，左右两个相对比较低（或高）的高点（低点）称为肩，这就是头肩形名称的来历。

4.2 整理形态

我们这里只讲述整理形态中的一种：三角形。三角形（三角形本身是整理形态，但突破就变成反转形态）。本文认为三角形不论是上升三角形还是下降三角形，均不应按是上升三角形就一定上升，而是遵循三角的最终突破方向，即使是上升三角形也可能是往下，关键在于突破方向的选择，故本文综合三角形为一个形态，不再区分是否上升还是下降。

5 技术指标

这里只介绍EXPMA（指数平均数）和PSY（心理线）。第一，EXPMA（Exponential Moving Average）的中文名称是指数平均数。原始参数值：12、50。本文采用参数值：5，21（斐波那契数列中的数值）。EXPMA基本原理：为了解决移动平均线落后的问题，分析家们另外寻求EXPMA及VMA等类型均线指标用以取代移动平均线。EXPMA以交叉为主要信号。可以随股价快速移动，立即调整方向，有效地解决了讯号落后的问题。但该指标在盘整行情中不适用。第二，PSY（Phycholoigical Line），中文名称是心理线，它反映的是市场的情绪指标，市场由众多买家卖家组成，因此，有时买家或卖家均有失去理智的时候，这个时候市场的情绪就会产生严重的偏离，如非常低落的情绪和非常亢奋的情绪特征，这个时候通过PSY探测器就可以探出目前市场的一个情绪指数，从而指导投资实践。

6 结论及建议

我国股票市场的中小投资者投资中由于信息劣势、资金劣势、投资知识缺乏和认知偏差的问题，导致了我国中小投资者在股票市场中的投资损失严重，与我国蓬勃发展的股票市场格格不入，因此，作为我国股票市场中小投资者，首先，加强投资知识的学习，通过学习股票的基本分析和技术分析，是可以掌握股票分析的基本方法的，是可以提高我国股票市场中小投资者的投资策略达到降低风险提高收益的目的；其次，认清自己在投资中存在的认知偏差，并尽量避免认知偏差对投资决策的影响，提高自己的投资收益。

参考文献：

[1]李雪.我国居民股票投资行为的实证分析[D].广州：暨南大学，2012.

篇（9）

一、前言

中国股票市场经过20年的发展已经有了自己的规律，随着规模的不断壮大，监管力度不断提高，为我国经济发展做出了卓越的贡献。股票市场的股民往往最关注股票的价格，而股票的定价规律与市场波动规律是所有人关注的重点。

二、基本面与技术面联合估价模型的分析

1.投资者有限理性和市场非完全效率

投资者大多理性有限，对股票的增减趋势没有完全的认知能力或全面认识，在进行股票选择的过程中通常带有侥幸心理和对自身运气的依赖，导致由市场信息所带动的购买行为。在证券市场中不是每一个投资者都能够理性对待股票，进行合理的分析之后再进行购买。很多股民是处于一种盲目跟风购买股票的情况下进行购买，盲目听从专家的建议进行投资，这样资产增资的随机性较大，投资者承担的风险较大，无法确切的保证股民的财产安全。致使股民在一种侥幸心理的带动下无法科学的进行股票的购买与出售，导致资金的损失。

2.基础模型的选择

在净剩余理论的基础上，将股票价值和收益用线性回归曲线公式进行计算，对股票的浮动进行有效的预计运算，对股票走势进行分析之后才可进行购买，这样能最大限度的保证自身财产的安全，及时出售股票进行财产保值，避免由于侥幸心理的作祟导致的更大损失。自股票买卖方式创立以来，人们不停的寻找有效的计算股票预期走势的方法。随着数学理论的研究加深，用数学的方法进行股票计算已经成为了很多人使用的股票计算方法，在经过计算之后进行股票的购买能够更好地保证资金的安全稳定，减少由于股价下跌造成的损失风险。

三、基本面与技术面联合估价模型的构建

由以上分析可知，现今的股票市场既要运用基本面的合理规则根据公司的情况进行分析，又要运用技术面进行科学的计算，从估价的方面来看，两者都应有所侧重，将两者相结合才能准确的评估股市的浮动情况，对股价的波动有一定的了解，才能使股民更好地进行股票投资。两者互补，能够将股票的走向和趋势进行预估，将股票进行一个合理的走势评价，为投资者带来资金上的收获，有效的避免了损失的产生。

四、非流通股因素影响

1.非流通股的因素

中国实行股权分置政策对股票浮动有着巨大的影响。股权分置是指国有产业和股份制产业在进行上市的时候为了保持公有制股份制度的进行，将原有国有股份转为不可流通的非流通性股份，剩余股份为流通股份进行商业流通，在进行股份买卖的过程中任何人不可以任何形式将非流通股售出，一旦发现将受到严厉的惩罚。在这种规则制度下国有企业有效的保证了自身持有股份的最大化和股权的集中化，避免了由于股份分散造成的混乱局面，进一步加大了我国国有企业的集权力度，保证了企业的正常持续发展，从而使购买国有企业股份的股民得到利益最大化，将损失减至最小，维持股票市场秩序。

2.非流通股因素研究

在国内，许多专家对非流通股这一部分进行了充分的研究。最初的研究始于非流通股在上市公司中占有比例^高，对股票市场影响较大，专家就这一问题特点展开了研究。事实证明，非流通股和流通股的比例与股票价格有着直接关系，非流通股的多少直接影响股票的整体价格，非流通股越多，该公司股票价格越高，反之则下降，这一现象表明了股份集中对股票的影响，也从侧面带给了专家学者一个提示，那就是在进行股票分析的过程中不能只关注公司发展形式和公司的进程如何，更多的要注意公司对股份的集中程度如何，从而保证对股票市场的分析清楚有力，为股民带来更多的经济增长，让股票市场更加充满活力，所以股民在进行股票趋势研究时在技术面的角度考虑时要将控股公司对非流通股的预留进行评估，以便更准确的对股票市场走势进行预测[4]。

五、结论

当今社会实行的股权分置制度是对企业的有效支持，通过股权分置进行集资，从而进行更多有利于公司发展的活动，将公司的利益最大化，从而带动股民经济的增长，将股份分为非流通股和流通股以确保企业的股权集中和对股份的控制力度，产生对企业发展有利的局面，股民利用基本面和技术面两方面对股票及企业进行评估，从而研究股票的发展趋势和公司的发展趋势，通过股票赚取差价以获得收益，提高股民收益比例，增加股市经济收支比例，从而带动社会的发展和进步。

参考文献：

[1]何铮. 中国股票市场的基本面与技术面联合估价研究[D].湖南大学，2013.

[2]鹿馨方. 证券研究员荐股的投资价值实证研究[D].西南财经大学，2012.

[3]朱文雁. 全流通下我国上市公司股票价格估价模型研究[D].西南财经大学，2011.

篇（10）

美国经济学家麦基尔教授（Prof. Burton G. Malkiel）是20世纪70年代至今世界股票投资领域最畅销的经典之作 《漫步华尔街》的作者，也是业内公认的投资大师。麦基尔曾任美国总统经济咨询委员会的委员，以及先锋集团、保德信人寿等跨国公司的董事，并在世界多个地区具有投资及管理经验。本刊近期采访到了这位国际投资大师，我们与读者一起分享他的投资建议、投资忠告，以及他对中国股市的看法。

投资是一种生活方式

《钱经》：一件事情做了很久以后，人们往往容易对这件事情失去热情。您对投资的热情是否还一如既往？

麦基尔：研究和从事投资可能是我一生的兴趣，对投资的热情我想应该不会改变，但在人生不同的阶段，对投资的认识可能会有所变化，或者说有所升华。

如今，我感到投资更多的是一种生活方式，而不仅仅是一种专业的技术。面对社会的通货膨胀，以及人们可自由支配的收入越来越多的情况，只有通过正确的投资方式，才能保持自己的资产不受损失。

《钱经》：您认为对普通居民来说，投资是一件很重要的事情，还是一件可有可无的事情？根据您的经验，人们从事投资有哪些需要注意的事情？

麦基尔：在当今社会，投资正成为我们每一个人生活中不可缺少的重要部分。投资是生活中的一种乐趣，当一个人靠自己的才智使投资收益高于工资收入的增长时，这种乐趣实在是很美妙的。而人们在投资过程中学到的新知识、新见解将会使自己的生活更充实、更丰富、更有意义。

至于人们从事投资需要注意的问题，应该是多方面的，我想主要说两方面的问题吧。一个方面就是资产配置的问题，无论哪一种资产配置，都无法满足所有人的需求，这是因人而异的，但我们必须要有资产配置的意识。就是你用于投资的资产应该是一个合理的组合，要考虑投资品种不同的风险收益特性，还要考虑你自己人生阶段在财务方面的不同特点。

我会向年轻人推荐比较有风险的投资组合，甚至包括一些机构投资人，我也愿意向他们推荐一些风险程度较高的组合。因为他们承受风险的能力要大一些，投资这样的组合是为了获得较高的收益。这些风险投资组合的大部分会投资在新兴市场或者股票上。

而对于年纪相对大一些的人，由于他们的风险承受能力较小，我推荐的投资组合就比较保守一些，大部分会投资在债券、房地产信托，或者一些有持续分红表现的上市公司的股票上，这样可以保证他退休以后的生活不会出现问题。

至于给保险公司这样的机构客户设计的资产配置的组合又有特殊的地方，就是它的投资品种的久期一定要跟公司的债务的久期吻合。在美国曾经发生过很多公司破产，就是因为他们投资的久期和债务的久期不太吻合。

刚才我们说了资产配置的问题，现在再说投资策略的问题。股票投资是一件风险性极高的活动，操作不当就会满盘皆输，人们总寄希望于通过某种理论或某种技术分析来预测股市涨跌，这是可以理解的。但从各国股市走势长期的历史看，无论是基本分析还是技术分析，要准确无误地预测股市的动态变化几乎是不可能的。市场上总有一些分析人士自称掌握了预测大势的法宝，并不断地向投资人发出买卖指令，但如果完全听从他们的意见，却没有几个人真的赚了钱。

我在几年前提出过一个投资策略，说不上是投资法宝吧，但我相信能让投资人缓慢地致富，至少能使风险减小。这个策略其实就是四条准则：准则一是买那些能持续五年收益高于平均水平的股票，买这样的股票跌不到哪儿去；准则二是买市盈率低于市场水平，尚未被公众发现的成长股，一旦实现增长，将会获得成倍的收益，如果增长未能实现，由于市盈率偏低，损失亦会较小；准则三是少量买一些投资者可能普遍寄予美妙想象的概念股，这种股票有可能让你一夜暴富，即使买错了，由于数量少，仍然可以控制风险；准则四是不要频繁地进行股票买卖，那样做只会使证券商赚钱，毕竟手续费用是不小的成本。

“在中国投资，我愿意付更多的市盈率倍数”

《钱经》：世界上有像美国那样的成熟市场，也有像中国这样的新兴市场，您更愿意选择投资哪一类市场？您怎样评价中国这样的新兴市场的投资机会？

麦基尔：我本人很看好新兴市场的发展前景，我感觉中国市场是全球最有投资机会的市场之一，是有很多成长型公司投资机会的地方。

我想，如果能够投资在类似像中国这样的快速增长的市场里，我愿意付更多的市盈率的倍数。我会倾向于这样的一个投资策略，就是分散投资在不同的新兴市场里。但哪些新兴市场会多一些，哪些新兴市场会少一些呢？我不单看新兴市场市盈率的倍数，更要看这些新兴市场的前景，以及政局是否稳定等。

中国从各方面来看，都是一个值得重点关注的投资市场。至于给出一个具体的市盈率的倍数，这是一件很困难的事情。因为很难比较各个公司收益的质量，而且行业不同的话，估值的标准也会有所差异。当国际资本市场一体化之后，如果在中国企业盈利的增长比美国公司高50％的话，可以粗略地认为中国市场的市盈率水平也可以比美国市场高出50％。这只是个大致的说法，并不严谨。总之，在中国投资，我愿意付更多的市盈率倍数。