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一、银行理财产品的发行主体多元化
柳州市场上开展银行理财产品销售业务的商业银行现有三大类,共12家,其中国有及国有控股的大型商业银行5家,股份制商业银行6家以及中国邮政储蓄银行。
日常经营活动中大量的存贷业务客户是国有大型商业银行和中国邮政储蓄银行理财产品的自然客户或潜在客户,国有大型商业银行和中国邮政储蓄银行以其长期经营、品牌效应、市场规模等方面的优势,正在大量将自己的这部分存贷客户转化为理财产品客户,因而发行了相应规模的理财产品来满足客户在理财市场方面的需求。
与传统的有形商品市场竞争相同,作为无形商品的银行理财产品,其在市场竞争力评价指标中同样重视对市场的占有率和盈利能力。不同的是银行理财产品自身所含有的风险,和以货币作为经营对象的特点,需要商业银行在市场竞争中长久地生存和稳定发展的综合性能力,以获得市场当中客户的信任。
本文从内部竞争力和外部竞争力两大方面8个指标建立评价体系。内部竞争力是银行理财产品自身的产品特点和结构决定的固有实力,具体表现为银行理财产品的实际理财能力。外部竞争力主要指的是商业银行对于银行理财产品的营销能力。
银行理财产品内部竞争力评价。依据行业惯例,银行理财产品内部竞争力主要体现在市场发行能力、收益能力、风险控制能力和信息披露规范性四个方面。本文也将从这四个方面对银行理财产品内部竞争力进行分析评价。
(一)市场发行能力
银行为了实现满足投资者个性化投资需求的目的,其所设计发行的银行理财产品就应该考虑该产品覆盖各类投资者的范围。因此,考察银行理财产品的市场发行能力,应该从产品发行数量、产品类型的多样性、投资币种的丰富度及理财期限的多样性四个方面进行。.
据和讯网公布的银行理财产品发售信息,2011年1月至6月柳州市场上6家股份制商业银行在柳州范围内共发售银行理财产品达1742支。从图1中可以看出,以浦发银行、光大银行、招商银行为代表的股份制商业银行在激烈的市场竞争中,分别以20.84%、22.39%、29.16%,共同占据了该市场的半壁江山,发行规模相当可观。
目前,浦发银行在柳州市场上拥有汇理财稳利计划、债券盈添利计划等品牌,光大银行拥有T计划、理财套餐计划等品牌,招商银行拥有节节高升-安心回报系列、焦点联动系列等品牌,每期都有较大的发行量。
在投资币种方面,人民币和美元是主要的理财币种,部分股份制商业银行也会适当地选择如澳大利亚元、欧元为代表的非传统货币进行投资,增加银行理财产品的丰富程度。
在投资期限上,1个月内的超短期理财产品以及1个月至3个月的短期理财产品是目前市场上的主导。部分股份制商业银行为保证理财产品丰富程度,会保留少量1年及其以上期限的理财产品。
在投资标的方面,低风险、收益稳定的国债、企业债、银行间债券市场、银行承兑汇票等债券、票据、信贷业务,是商业银行的必备投资对象。
从柳州市场上的六家股份制商业银行理财指标分布上来看,招商银行、浦发银行和光大银行表现出在市场发行能力方面较强的市场竞争力。
(二)产品收益能力
部分客户容易把商业银行理财产品说明书上的预期收益率当作实际利率,其实这两者之间是存在很大差别的,预期收益率是理财产品的理想收益率,是商业银行根据概率统计设计出来的,因为市场存在着不可预知的系统风险和非系统风险,理财产品的到期收益率和预期收益率之间将会发生偏差。预期收益率仅仅是发行时,商业银行对客户做出的预期承诺。而实际理财收益,则按照理财产品到期时的到期收益率决定。预期收益率不一定等于到期收益率。
(1)预期收益率是银行理财产品收益能力的表现,消费者可以从预期收益率中可以预知理财产品的未来收益,以此来判断自身的理财收益。
(2)E/I值(到期收益率/同期限理论存款利率)是市场上评价银行理财产品收益能力的重要指标。根据和讯网提供的6家股份制商业银行到期收益率数据计算,收益能力排名前三的是兴业银行、光大银行和招商银行,2011年上半年6个月平均E/I值分别为1.18、1.15和1.08。到期产品收益波动较小,在一定程度上提升了这三家商业银行的理财收益能力。
因而在产品收益能力方面,兴业银行、光大银行和招商银行表现出较强的市场竞争力,可以为客户带来相当不错的收益回报。
(三)风险控制能力
(1)招商银行对其理财产品实行风险评级制度,在产品设计阶段给予产品不同的风险评级,为其销售中客户对于理财产品的选择提供风险控制依据。
(2)兴业银行对其理财产品的风险评级,分为基本无风险级别、低风险级别、较低风险级别、中等风险级别、较高风险级别。
(3)浦发银行、光大银行在其理财产品说明书当中,对风险使用“较高、较低、低”等进行分级,区分度不高,不能对产品起到较好的风险控制作用。
(4)华夏银行、中信银行仅针对理财产品进行常规的风险提示,对于理财产品自身的风险控制以及相关评级无详细资料描述,风险控制能力未知,会影响投资客户对于理财产品风险的认识,增加了客户购买产品的风险性,削弱产品竞争力。
对银行理财产品的风险控制评估,除了产品说明书对于产品的风险评级外,还应看到股份制商业银行实际市场风险,即“零负收益”理财产品的表现情况。
(四)信息披露规范性
笔者仔细研究了柳州市场6家股份制商业银行的银行网站,对银行理财产品信息披露情况进行整理,从银行客户对于银行理财产品的数据需求出发,对产品信息获取的便捷性,产品信息更新的及时性,及产品说明书的完整性三个方面,对各家银行进行考察。
(1)光大的银行网站,“阳光理财”项目出现在首页靠前位置。项目设置上不仅有相应的信息披露栏目,同时设置了关键字检索、查询、理财工具等特色栏目。对于理财产品的运行、到期情况也都有相应的板块披露,及时更新。唯一的缺憾就是理财产品介绍过于简单,没有完整的可以提供下载或者在线阅读的产品说明书。对于投资者,只有到银行柜台才可以看到产品的全貌。
(2)招行在银行理财产品的信息披露上,通过主页的金葵花理财可以快捷的进入理财产品相关界面。在理财产品检索上,设置了专门的筛选界面,从销售状态、产品系列、理财期限、风险等级等几个可以进行检索的项目。并且在查询中,提供了完整的PDF版产品说明书以及相关的风险管理、产品收益计算等信息,可供投资者方便的了解该产品各方面的具体情况。
(3)浦发银行网站在个人网银界面设置了“轻松理财”理财产品项目,投资者可以轻松地进入,进行理财产品信息查询。虽然没有设置检索查询系统,但浦发银行产品系列及具体产品相关特征信息查询便捷,一目了然,并且附有信息披露项目。产品名称点击后,显示出简化版理财产品说明书,客户可以清楚地了解该产品的详细信息。不足之处是信息披露项目下显示信息过于简单,客户不能对产品的运营情况有清晰的了解。
(4)兴业银行、中信银行、华夏银行理财产品,虽然最终都能查询到理财产品说明书以及信息披露项目,但这三家银行理财产品板块均未设置检索项目,查询相对比较繁琐。同样表现出运营情况描述过于简单和信息更新不及时的问题。
“发行频率加快、发行期限趋短、预期收益率走高”已经成为2011年以来银行理财产品的关键词。面对金融危机的阴魂不散,国内通货膨胀严重,股票市场、房地产市场持续萎靡不振,银行理财产品以其投资期限短、投资回报高的特点吸引各方投资者关注和热捧。这一切都在说明银行理财产品市场的竞争之激烈。
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一、我国商业银行个人理财业务的发展现状
进入“十一五”之后,我国经济持续稳定发展,使我国国民收入显著增加。我国国民个人财富的积累及流动催生了个人金融服务市场的变革与发展。我国商业银行的业务能力也呈现出多元化、多层次发展。从理财产品的发展形势看主要表现在:
(一)理财产品规模多样化
随着国民收入显著增加,人民的消费资金投入由原来单一的“应急”“防老”逐渐转变为具有获得更多、更优的具有“生利”性质的功能性资产消费。而商业银行的也随之推出了各种各样的个人理财金融产品,出现了商业银行在个人金融产品市场出现了产销两旺的繁荣景象。从2004年至2008年短五年的时间,银行发行的个人理财产品由107款迅速增至5928款,发行规模也达到了数万亿。
(二)理财产品的风险增加
从08年世界金融风暴以来,主要发达国家或地区的经济进入衰退,世界金融市场恶化,银行倒闭,股市受挫,新兴市场国家贸易额度下降,个人理财投资数量和投入方式等方面都面临着巨大的困难。从整个亚洲的金融市场来看,商业银行个人理财产品出现负收益的比重已经达到了1%,理财产品出现负收益的银行高达43.1%,而单个银行负收益产品也高达13.1%,大大增加了我国金融市场中理财产品的投资风险。
(三)理财产品监管的重点改变
我国商业银行的个人理财业务是一个经济发展中的新事物,其监管措施呈现出先松后紧的态势。银行在开始推出理财产品时一般采用“保本保息”的宽松政策来吸引广大投资消费者。在制定金融产品政策的时候,银监会避免利息管制的恶性存款争夺战,银行的个人理财产品监管也更加重视保护银行客户的利益。
二、个人理财产品存在的问题及原因
在金融危机及金融市场迅速转变的过程中,国内商业银行发行的理财产品价值大规模缩水,甚至出现了一大批“负收益”“零收益”的理财产品。不仅使银行理财产品监管出现了困难,同时也折射出商业银行在内部监管、业务流程、客户服务等方面出现的问题。主要表现在以下几个方面:
(一)商业银行开展理财业务与增加存款有关
银行在发行理财产品时仍然从增加储蓄存款上下文章,从而导致了银行工作人员在处理理财产品的过程中,把理财产品当做是储蓄业务的替代品,并且从发行规模上大大超出了其预定计划,造成了金融产品流失及金融市场的恶化。
(二)理财业务的资金操作的模糊操作
商业银行的个人理财产品应将金融产品与结构性存款交易分开分离,金融产品应按照金融衍生产品进行业务管理,而基础资产应遵照储蓄业务办理。而部分银行工作人员操作模糊简化,且在与客户签订金融产品业务时同样加盖了“储蓄业务专用章”,增加了审核的困难。
(三)前期的市场分析开发能力不足
由于大多数商业银行在研究队伍建设中存在着市场调研不充分,无法对资本货币市场进行专业评估,从而导致了商业银行在开发金融产品时市场定位不明确,市场分析不透彻多方面问题的出现。
(四)中期的客户风险评估和产品评价薄弱
从银行来看,现有资源还难以做到理财产品的个性化定做, 加上银行客户经理知识水平受限,银行对客户投资风险评估及产品适用范围评测存在着较大困难。大多数金融产品的规定没有办法用综合竞争力来衡量,或缺少评判标准。
(五)后期的销售宣传力度大
商业银行在发行理财产品后,由于担心投资者的选择意愿,所以将宣传放在比较重要的位置,将“高收益”“高回报”放在显著位置,而“限量发售”“上不封顶”等作为主要的宣传标语,让客户在购买理财产品时对产品理解不够深入,误导消费者投资。
三、对我国商业银行个人理财业务发展的建议
(一)完善监管机构的规章制度
商业银行的健康发展离不开完善的法律约束和保障,完善的监管机制既为商业银行的理财产品健康推出提供了坚强后盾,又为投资者的利益提供了有力支持。
(二)改善内部基础管理机制
商业银行应加强业务内部控制,让基础资产和负债业务严格隔离,禁止通过自营账户与受托理财账户之间的交易损害投资人利益,实现表内核算及表外核算的分离,完善风险控制授权制,规范业务操作,实现操作信息化。
(三)优化理财业务流程及评估体系
商业银行要加强对国内外金融市场的把握,对金融风险有一定的前瞻性,对增强业务能力具有一定的主动性。要建立和完善严格的客户风险和产品风险评估体系,同时在销售理财产品时要让客户明确其存在的风险,减少恶性投资的可能。
(四)提高理财业务服务水平
商业银行要引入理财规范机制,实行从业人员持证上岗制度,完善奖惩机制,提高理财师的货币收益,进而强化对理财规划师的监督。在使用银行理财费用时,兼顾灵活性和原则性,努力实现收费标准化、制度化、规范化。
据“第一理财网”的年度理财产品报告显示,2006年理财产品不断丰富和完善,品种多样。各类金融机构共推出理财产品2000多个(款),其中18家中资银行推出了345款银行人民币理财产品,较上年增加224款,增长185%;25家中外资银行推出了744款银行外汇理财产品,较上年增加277款,增长59.31%;45家基金公司新发行开放式基金89只,较上年增加34只,增长61.8%,基金首发累计募集资金3812.4亿元。此外,2006年新发各类债券100多个、保险新品120余种(个)、信托计划近500个,推出创新理财品种代客境外理财(QDII)12只(17款)、电子储蓄国债2期。
报告显示,2006年,中国理财行业在需求和供给两方面都有了长足的发展。从理财需求方面看,百姓的理财意识、理财愿望和理财需求越来越强烈。股市从2006年初时开始升温并出现了有史以来的最大涨幅,基金借力密集发行并热销,银行理财多元化趋势越来越明显,债券市场以稳定的收益率继续受到投资者的青睐,保险产品因市场理念的转变而趋火,国际商品市场价格的大幅上扬推动了黄金投资、期货投资的走强,新的投资品种女IIQDII等的登台,也为投资者带来了新的理念。2006年我们看到了许许多多新的面孔和新的投资理念,理财市场的总量得到了极大的提高。
社会的不断发展,带给人们更多的机遇,生活水平不断提高,财务不断积累,人们也开始突破传统的理财手段,更多的参与到银行的理财业务中来,尤其是在一些经济发达的地区,这种趋势更是白热化。然而,银行理财业务的发展并不成熟,还处于发展的初级阶段,存在一些问题,需要我们在不断的探索中解决问题,获得发展。
一、当前我国银行理财业务发展的现状
1、理财业务的发展处于初级阶段
当前我国银行理财业务的发展处于初级阶段,可以从三个方面来考虑:首先,我国银行中理财业务给银行带来的利润占比不大。这跟发达国家的40%-50%来比,还是有一定的差距的,甚至更低。其次,理财种类的技术含量低。一来因为我国国内金融市场的投资交易比较单一化,而相对复杂的理财产品市场运作机制又不健全。二来受到混业经营与专业人才缺乏的影响,且银行推行的理财产品种类很少,结构简单。再次,缺乏针对不同资产的客户群设计不同的产品种类,产品比较大众化。最后,倾向于对外资银行的依赖。中资银行关于国际金融市场汇率、利率、股份等理财产品大部分是由外资银行设计产品提供给中资银行,然后才是分销。
2、理财品种种类繁多
当前各个银行推出的理财产品均是由各个银行自己设计、发行的,将募集的资金依据产品合同的规定投入到金融市场与购买相关的金融产品,根据投资获得的收益与合同的约定给投资人分配一类理财产品。依据投资方向的不同,理财产品的种类大致分为:信托型、债券型、挂钩型、DQII型及打新股型,而根据收益获取方式的差异,可分为非保证收益型、保证收益型。非保证收益型还可以细分为:保本浮动收益型、非保本浮动收益型。然后依据币种的不同划分为外币理财、人民币理财和双币理财,根据产品的发售对象不同可分为公司理财与个人理财。
3、理财风险相对较大
当前,在我国银行理财业务发展不完善的情况下,风险加大的主要表现是:第一,虽然当前我国各银行的理财业务不断扩大市场规模,且利润收入也不断增长,但这种状况却反而掩饰了理财产品本身存在的缺陷与风险。第二,与目前股市市场不断走俏的情况相挂钩,同股票市场相连接的理财产品收益率不断增长,明显弱化了投资者及金融机构对与资本市场相关联产品风险的警惕。第三,缺乏对金融市场的运行有深度研究的高素质专业理财人员及团队,也没有成熟的理财理论和实际操作研究,这些都制约着市场规模的扩大。
4、各银行的业务结构不断地优化
各银行推出的理财业务在初期都曾对银行的存款产生过影响。然而,根据理财业务的不断发展,从长远角度看,其综合了银行、证券、保险、信托、基金等服务内容,很大程度上丰富了银行的产品种类,满足了针对不同客户群的不同要求。对着理财业务的不断发展,理财品牌逐步建立,能给银行带来更多的潜在优质客户,对其存款规模的扩大及结构的提升会产生很好的助推作用,并能进一步优化各个银行的收入结构。
二、当前我国银行理财业务的发展面临的问题
任何事物的发展都是一个从不成熟走向成熟的过程,银行理财业务的发展也是如此,在不成熟的阶段存在这样那样的问题,制约银行理财业务的发展,要解决问题,首先就要从研究问题人手。
1、理财业务自主研发能力低下
当前,我国银行自行发售的产品种类大部分是“引进型”的产品,我国银行对金融市场衍生产品的风险管理能力与定价能力比较薄弱,与国际著名银行相比还有很大的差距和不足。正是因为国内银行对金融市场衍生品的定价能力存在不足,才不能发展成金融衍生品业务的做市商。就连最基本的衍生品的业务交易都要以中间人的身份同国际大银行进行衍生品的交易,这虽然一定程度上规避了风险,但是也将产品的收益大部分地转给了国际银行。据调查,许多中资银行发行的外币结构性存款产品都是由投资银行、外资银行代替设计的,抑或者是同基金公司进行交易,买来产品进行包装,卖给我国的投资者。目前这种状况的持续还会损害中资银行的竞争力,从而使我们的银行受制于客户资源竞争。
2、理财手段的落后
在当今信息技术迅速发展的时代,银行需要提供给客户优质的服务就耍借助先进的技术手段。首先,与外资银行拥有的理财管理软件相比,我国的理财管理软件相对落后,不能对客户的财务状况进行清楚的分析与反映,也不能对潜在的优质客户取得定量、定性的分析,总体来说,我国银行的理财业务缺乏科学性。其次,在风险管理的方面,外资银行有比较健全稳定的征信系统,能全面了解企业的信用度,进而做到对企业进行信用筛选,而国内的银行则缺乏这样成熟系统的征信系统,不能对产品存在的风险进行清楚的评估。最后,外资银行对客户的关系非常重视,大都采用了CRM技术,通过CRM来清晰明确地划分客户的需求,从而找到有潜力的利润增长点。而国内银行没有普及CRM技术,且对它的使用仅仅停留在简单的数据整理阶段,没有最大程度发挥其作用。
3、对客户的风险评估难度较大
站在客户的立场来看,大多数客户对金融投资知识的掌握非常有限,且对产品的风险评估能力、识别能力存在严重不足,过于看重产品的收益,对高收益抱有很高的期望。相反,站在银行的角度来看,银行现有的资源还不能够做到理财产品的专门性、个性化定做,如果银行的客户经理缺乏知识储备能力,对客户资产情况掌握不力,就会难以对客户的投资风险进行全面的风险评估,影响产品使用广度的测评,使得理财业务难以健康地发展。
4、时市场的研究非常薄弱
从本质上来说,银行的理财业务实际上是一种投资业务。就当前的发展情况而言,投资的范围也就是货币市场、信贷市场、资本市场及大宗商品市场……,而市场中基础资产的表现与经济周期的关系程度相当密切。所以,对于银行来说,其自身理财能力的高低、判别理财水平的敏锐度就依赖于银行对市场走势的掌握及对经济周期的判断,要提高这些能力就必须进行大量的经济、市场研究。然而,目前我国的银行理财队伍从组织结构来看,很多还缺乏专门的理财服务研究团队,即使存在这种研究队伍,受限于激励、考核机制的不完善,也只是流于形式。
5、信息披露的相关制度不健全
从理财产品的经营状况看来,大部分有银行总部设计理财
产品,然后推广到各个分行并分配一定的募集指标。各个分行一般会建议投资者开设独立的活期账户,与其签立资金委托书,等到产品募集指标完成后或销售任务达标后,将分行的委托资金上划给总行,交由总行依据协议协同运作。这样,就造成了分行对产品的属性、运作情况不熟悉,更谈不上与客户的交流及解释说明。随着我国理财业务的迅速发展,相关银行监管部门也出台了一系列的法律法规规范我国的理财业务。但是,就目前的执行效果而言并不理想,频繁出现机构违规操作的情况。
6、理财人员缺乏过硬的专业知识
在过去,我国的经营模式大多是粗放的,受此影响,在对银行业人才的培养上,只注重那些有贷款、存款资源的人才,从而导致综合性人才的缺乏。当然,银行业不断发展,许多新的业务不断出现,难免疏忽其他金融类的业务,再加上银行的培训力度不够,综合性理财人员稀缺。同时,大多数的银行理财人员没有采用严格的资格认证管理,也没有系统参加过理财资格培训,仅仅对理财知识本身还是一知半解,理财水平不高。这就导致理财人员不专业,影响客户的信任度。
三、针对当前银行出现的问题采取必要的对策
1、提高自主研发能力
在我国国内,银行的金融产品具有很强的同质性,且真正适于理财业务的种类并不多。首先,银行应该在遵循现有政策的情况下挖掘新业务品种,银行在这方面具有很大的潜力:第一,努力整合理财产品与服务。近年来中资银行对于整合零售产品有很大的研究,但还是把信用卡作为银行零售业务子系统中集消费、信贷、缴费、存取款、理财于一体的理财产品。第二,加快创新理财新品,用以适应金融资本市场的发展,等到成熟时再研发更多的投资理财产品。第三,通过网络渠道拓展理财渠道。一来可以对新的理财品种进行宣传,还可以方便更多的人群从事理财投资。
2、通过市场分析,加强理财业务的前瞻性
在国内市场上,普遍存在追求规模、数量的观念,而对市场的调查研究工作做的不够。多数银行的理财架构没有实际考察研究的基础,只是盲目地跟风建设理财架构,使得银行的分析研究队伍不健全,且对理财产品的市场研究力度不够,增大了理财产品的风险。2008年出现在理财市场上的“收益门”,就是由于市场分析做的不够,致使多家银行出现了“零收益”甚至于“负收益”。这不仅使得银行自身的实力得到削弱,还严重损害也银行的信誉。如今,我们实行的是开放的市场经济政策,市场作为主导,决定着银行的发展,为此,银行应该注重实际的考查研究,把握市场变化的命脉,在产品的设计上更具策略性和前瞻性。
3、完善风险管理体系
理财业务综合性的特点决定了它的风险管理体系同样是一个复杂而系统化的工程。首先应该把理财业务的风险管理与银行的风险管理系统化起来,并成为其中的一部分,还要同银行的绩效考核连在一起,如此才能真正把风险管理做到最好。其次,构建风险管理体系还要涵盖理财业务的全部过程,并建立量化分析指标。在理财产品的设计上要兼顾风险原则与收益原则,规划合理的投资组合,科学预算投资收益,构建风险检测指标、风险识别、风险计量、风险控制体系,使风险揭示与信息披露更加制度化、明细化。同时要构建问责机制,努力做到信息公开、透明。最后,银行内部的审核监督机制与财务分账制度要发挥相应的责任,正确对理财业务进行严格把关,做好防火墙工作。
4、加强信息披露与风险提示工作
我国的理财投资人大多数为普通民众,其对理财风险的识别能力和抵抗能力较弱,因此理财产品要努力做到结构简约、低风险。同时银行理财人员要及时关注产品销售情况,向客户及时地披露相关信息,不能出现只顾宣传产品的预期高收益,不对其中的风险提示作详细说明,从而误导投资者。对于理财产品的风险要分等级的给予明示,并配备专业的理财人员根据投资者自身的实际情况,辅助投资者选择与自己风险承受能力相当的理财产品,以防错误销售损害投资者的切身利益。
5、加强对专业理财人才的培养
要培养一批专业能力过硬的理财人员,让其掌握从产品研发到市场销售再到各个层面的风险管理,让他们参与到理财业务的每个环节上,保证理财业务的稳健发展。对于理财人员素质的培养,不仅要重视他的专业技术能力,还要注重他自身的职业道德素质,并严格施行资格认证制度,完善后续岗位培训制度,建立系统的跟踪评价和绩效考核制度。
四、结论
当前,银行理财业务所处的外部宏观环境还是比较严峻的,除了国外次贷危机及其他因素的影响,国内的通货膨胀情况也较为严峻,总体来看,理财业务的发展之路并不好走。但国内的理财产品市场发展前景还不错,会在经济稳定的前提下稳步增长,理财产品的机构会作进一步调整,稳健且收益高的理财品种将成为投资的重点。当然,银行的理财业务无论发展到什么程度都会存在相应的缺陷及需要改进的地方,银行应该随时关注自己的产品发展,注意防范风险。
[参考文献]
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一、优势Strength
1、科学的理财方案设计理念和创新的理财服务模式
第三方理财强调以保证个人一生享受高品质生活为目标,长期、个性化的规划,以满足个人不同人生阶段的预期支出,细至教育计划、退休金计划、结婚计划、购房购车计划、遗产计划等的投资计划,而非追求短期的资产增值。
2、坚持第三方中立性、无偏见的立场
保持第三方的公平公正的独立性,诚实守信,一切以客户为中心,针对客户的不同需求,遵守职业道德和依靠职业素质,为客户提供客观的咨询方案,决不会像其他金融机构推销和代销金融理财产品。
3、充分的市场层次细分
针对个人收入的地区差异、行业差异比较明显,收入分配差距悬殊,不同收入层次以及不同社会地位的人群,对个人理财的内容、方案设计要求大相径庭,第三方理财进行了充分的市场分析和市场层次细分,提供客户最合适的理财方案,弥补了商业银行流水线式理财服务的不足。
4、无准入门槛的制约
默认的高门槛将成为普通百姓体验金融机构优质理财服务的拦路虎。据了解,国内商业银行都有设置相应理财服务的起点金额,如5万、10万、20万不等,而外资金融机构谋求中高端客户,开户金额低于20万的普通客户,将很难享受到外资理财的优质服务。
二、劣势Weakness
1、在国内起步晚,专业理财人才稀缺
在亚洲,目前已有CFP约7000人,而香港、韩国、印度都是在2000年后开始引进CFP考试,随后个人理财业务才在中国民间蕴酿,理财金融师德培养才刚刚起步,其中上海、北京和深圳扮演了重要的角色,第三方理财机构在当地纷纷建立,但某些地区至今还较少人问津,做到全国理财市场普遍接受第三方理财尚需一段时间。
2、理财人员职业道德问题
金融业是一个容易让人浮躁的行业,从业人员成日面对大量客户资产,很难做到公平公正,保持平和的心态,抵挡不住某些机构不合理的佣金诱惑,易发生违背职业道德准则的事件,对第三方理财的声誉造成不良影响。
三、机会Opportunity
1、广阔的市场前景
随着社会经济的发展和人民生活水平的日益提高,人们对理财产品的需求日益增加。近20年来我国居民的金融资产存量增长了200倍,年均名义增长率达到30%,远高于同期GDP增长速度,相关的理财服务市场将会空前地繁荣壮大。
2、国内个人理财服务尚未成熟
受制于国内金融机构不能跨业经营,银行等金融机构理财服务往往过于偏向某方面。如银行理财引导客户投资大多推荐购买开放式基金,因为代销开放式基金是银行业务。而第三方理财与金融机构无直接关系,选择投资可横跨银行、保险、证券、信托,甚至创业投资等,填补了国内金融机构的空白。
3、理财师资格认证逐渐规范
近几年,金融理财资格认证制度的引进,加强与国际标准的接轨,将不断促进我国理财服务水平和管理水平的提高。理财这个大蛋糕也将吸引更多具有职业敏感性的证券、保险、银行业等专业人士投入第三方理财行业,逐渐涌现出一批优秀的理财规划师。
四、威胁Threat
1、国内投资理财观念仍未转变
在北京、上海等地第三方理财发展迅速,但其他地区方兴未艾,人们的投资理财观念仍较传统,更信任商业银行、证券、基金公司等传统金融机构,而对第三方理财认识度还不够。如何,帮助人们树立正确的理财观念,打造第三方理财的品牌信誉,赢得人们的普遍关注和信任,是第三方理财发展的一个关键。
2、外资理财机构介入
外资理财机构有在国际金融市场上100多年来积累下来的优势,拥有卓越的财富管理能力和硬实的品牌形象,国际市场期权和期货挂钩的理财产品,成熟的客户关系管理,相比之下,国内理财机构都是明显滞后的,如何向外资理财机构取经,提高国内理财服务质量是迫在眉睫的难题。
3、相关法律体系不健全
我国目前尚没有健全的模式条款保证理财市场的健康、有序运行,同时约束从职人员的法律法规也相当有限,应加快相关立法进程。
银行系:理财产品发行冷热不均
随着经济的好转,2009年国内外投资理财市场环境较上年有了很大的改善。作为理财产品市场的重头,银行系理财产品在数量上依旧保持快速增长的势头,并获得了投资者的关注。不过,人民币理财产品和外汇理财产品却有着不同的走势。
据第一理财网理财产品库统计,2009年中国境内主要商业银行累计共发行各类人民币理财产品5405款,较2008年增加1314款,增幅达32%。而相比火热的人民币理财产品市场,外汇理财产品市场发展则有所停滞。2009年主要商业银行累计共发行外汇理财产品991款,较2008年的1309款有所下滑,下跌幅度为25%。
基金系:指数型基金成主角
经历了2008年的严冬,基金行业在2009年迎来了触底反弹的阶段。2009年全年,市场新获批发行开放式基金137只(款),较2008年上升27%。从发行的基金类型来看,指数型基金成为2009年新的热点,从上年的仅1只产品增加到全年的32只,在各类基金中占比达23%。
而诸多的变动也注定使得2009年的基金行业成为市场关注的焦点。2009年摹金公司推出了“理财专户一对多产品”,填补了中高端层而产品的不足;而先后38家公司近百位高管先后易职,让2009年成为基金高管“震荡”的一年;基金产品发行总体上升,基金业绩也随着大盘的强势反弹节节攀升,为投资者创造了良好的收益。此外,基金产品自身也开始了创新之路,基金行业的进步开始更快速地跟上国际化脚步。
信托理财:金融投资类仍占主导
2009年信托产品市场继续呈现良性向上的走势,受到了投资者尤其是高净值投资者的关注,无论在产品发行数量上,还是在市场规模上,都显示出加速上升的趋势。2009年各信托公司共发行860款信托理财产品,较上年的648款大幅上升,延续了从2006年到2008年连续上升的势头。
在政策层面上,一批新的规定出台,进一步规范了市场的发展。尽管证券投资信托受证交所暂停开户的影响月发行量有所减少,年末中央下达禁止财政资金参与担保信托理财产品的通知致使政信合作产品面临无法发行的情况,但是在某种程度上,这些新的规范将更有利于这个行业的健康发展。
阳光私募:发行步入快车道
在经历了2008年大熊市所造成的冰冻期后,有人将2009年称之为“阳光私募元年”。阳光私募行业在这一年迅猛发展,不仅私募企业数量、私募行业从业人数、私募产品数量、私募基金规模大幅增长,而且私募产品的收益也普遍跑赢大盘和公募基金。2009年私募产品的发行步入了快车道,发行期数以及规模均远超2008年,全年各阳光私募机构共发行123款产品,较上年多出35只,上升幅度达40%。在产品创新方面,阳光私募也有了较大突破,阳光TOT产品的发行使得国内私募基金更进一步向国际化水平靠拢。
在收益方面。阳光私募基金2009年取得的业绩也很耀眼。排名第一的产品收益率接近200%,有20多只产品收益率超过100%,比大盘指数的收益率要高出10个点左右。与之相比的是,近600只公募基金中仅有7只基金年收益率超过100%。此外,私募基金操作上的灵活性及诱人的业绩回报,吸引了不少公募基金高管在2009年跳槽去了私募公司,从而使私募行业管理团队较2008年有了较大幅度的提升。对于高端投资者来说,选择私募基金已经变成了一种新的潮流。
保险产品:新品推出翻了倍
据第一理财网统计,2009年各保险公司新发保险产品312款,较2008年的148款升幅超过100%。
2009年保险业界的头等大事就是新《保险法》的推出,而银行获准入股保险公司也为金融市场混业经营模式带来了新的契机,整个保险市场也随之呈现出新的特点。保险公司2009年产品发行大幅增加,主要是为了配合新保险法,调整产品设计方面的要求,更新原有产品或推出新系列的保险产品,受影响较多的为寿险业务。与此同时,由于受到银行入股保险公司的影响,部分新推银保产品已经发生了改变,在市场上更具吸引力。
在保险新产品方面,除了为配合新保险法出台的寿险产品外,“甲流保险”则是2009年的一个创新点。类似于2008年由于“汶川地震”而发行增多的巨灾保险,“甲流保险”也体现了保险公司对于社会事件反应的灵敏度,虽然其产品设计仍存在一些疑问,销售情况也不甚理想,但是作为保险公司来说,不断更新产品以跟随社会进步发展也是行业良性循环的表现。
个性化灵活性是今后方向
AbstractWhen whole world financial crisis spread, our country's Commercial bank in the knowledge, the idea and ability aspect should treat as what adjustment? Should be trained how to carry out financial engineering?These are the bank train the question which the worker needs to ponder. This article through the money market development, the difficult position which as well as the banking industry faces, seeks for the banking industry finance engineering training the breakthrough point, the promotion banking industry deals with the crisis and the market development..
Key wordsFinancial crisis;commercial banks;financial engineering; training
金融危机造成华尔街五大投资银行消失,花旗银行濒临破产被国家救助。受危机影响,我国银行业也未能独善其身,资产减值、盈利能力下降等状况已引起我国银行业高层的关注。完善风险控制体系、防范风险的议题已经成为我国经济金融问题专家和金融界共同探讨的问题。银行金融产品的风险定量和定价能力,针对客户的信息咨询和财富规划能力,正是构成银行业智慧力竞争的核心。
银行经营环境因危机而突变,迫切要求我国银行培训工作者分析危机带来的影响,认真思考未来金融业智能结构的变化,寻找银行培训的新对策。因此,金融产品的风险定量和定价能力、金融信息分析和IT运用能力、数量和定性相结合的现代银行业务和风险管理能力、客户关系管理与服务等新生代从业要求,伴随着金融危机的蔓延而越发强烈。
一、加强银行业务定量管理能力的培训
我国金融市场发展进程中,利率、汇率市场化改革是必然趋势,要求银行发挥自身定价功能,提高风险控制能力,已经成为决定商业银行未来发展的关键因素。
银行的金融产品定价能力是金融市场业务竞争的核心。由于国外金融市场和外资银行发展起步较早,外资银行在产品设计、风险控制、管理架构等有着丰富的经验。然而,我国银行业则并不十分了解复杂的金融产品内部定价和背后平盘的方式,在产品设计和交易时极为被动,很容易受制于人。所以,我国银行业产品定价的压力越来越大,而风险管理要求却越来越高。国际国内金融形势要求我们亟须加大对产品定价模型的学习,拓宽风险管理能力的深度,加强动态风险管理系统建设,亦是银行业迈向智能化的必由之路,也是应对挑战的有效途径,更是抓住金融商机的有利法宝。
风险创造机会,但不会防范风险的银行,最终将丧失更多的机会,甚至是生存机会。根据银监会《商业银行市场风险管理指引》的要求,商业银行应当建立与本行的业务性质、规模和复杂程度相适应的、完善的、可靠的市场风险管理体系。由于汇率和利率的市场化进程,直接影响了银行的资金价格,将对银行的经营管理产生重大影响,商业银行利用金融工程模型进行产品定价,流动性风险管理采用VaR方法辅助压力测试,已经是国际银行业经营管理的一种趋势。因此,流动性风险管理的定量分析方法、受汇利率变动引起的分部门核算资金价格分析、银行经营决策和客户个性化服务的市场信息分析,需要依靠金融工程理论的支持。
银行业务管理的定量分析是建立在大量的历史数据基础上,国内金融市场开放较晚,数据的期限结构和类别体系均不完备,且需要计算技术的支持。虽然定量研究存在假设条件等局限性,但银行风险防范体系和金融创新、市场信息分析需要定量与定性研究的科学结合,定量分析从业能力是不可或缺的,注重银行业金融工程普及培训,是现代银行智力结构发展的需要。因此,银行业金融工程的知识、技能和观念等培训项目开发,必须在传统的知识性培训基础上,适度加大数理金融和计算技术的授课比重,主动提升金融工程知识在日常培训计划中的比例。通过金融产品的设计、模拟定价训练、产品管理和市场分析等数量分析方法的培训,能够使各级管理人员理解和认识金融工程对银行经营和风险管理的作用,能够将金融工程思维观念逐步运用于银行业务发展和管理之中,如:公司财务、现金管理、投资及衍生品交易,以此提升银行业经营管理能力,适应金融市场发展的需要。
根据金融智能发展的趋势,银行培训工作者应当变被动协调培训为主动跟踪培训需求,主动协同业务发展规划和经营部门,主动分析核心智力的需求特点,主动运筹金融工程知识的引入和运用,依据不同层面和岗位配以不同的知识和能力要点,如:产品模型设计、交易账户的风险值计量、回归分析、市场信息分析和IT数模运用等,在知识、观念和能力等方面的培训课程开发,合理布局新金融知识和观念的培训要点,弥补金融工程知识在银行业发展中的不足。风险定量和定价、信息咨询和投资规划的从业能力,固定收益类、外汇类、信用类和商品类金融产品定价能力,人民币金融产品的定价能力等决定了银行业竞争力。银行培训工作者组织金融工程实务案例教学时,应该加大金融工程案例分析比重,按照业务系列和岗位特点,结合产品开发进度,配以不同的离散型概率、二叉树分布理论、连续型概率、数理统计、随机波动理论、风险中心定价理论等知识点,系统地制定银行业金融工程培训大纲。这是银行业培训战略的主攻方向,是直面国际金融中心建设中人力资源培训的新挑战。
二、银行业客户服务需要金融工程理论支持
以理财产品为代表的金融创新层出不穷,商业银行的竞争日益加剧,银行构建核心竞争力、保持可持续发展的关键因素越来越在于集约化的精细经营。在这种外部市场环境和行业内部竞争的双重压力下,仅仅依靠业务操作人员的经验和公开的市场分析报告,无法及时、准确地判断市场走势,无法揭示潜在的市场风险和波动规律,更难以在竞争中先知先觉、抢占先机。
当今全球化经济金融结构,使跨国界的市场创新业务及风险日趋错综复杂,全景描述交易对手(C,Counterparty),了解自身业务(B,Business)和了解自身风险(R,Risk),参与合作(C,Cooperation)等体现了现代金融市场的竞争特点。针对国内外金融市场的特点,银行开展宏观经济、利率、汇率、黄金、基金、债券等专项研究,分析和预测宏观经济走势和国内外金融市场走向,为各级领导决策、投资、交易和理财业务提供有效的咨询分析和理论支持,为客户提供专业、客制化的研究服务,开展针对性的专题培训,如此种种业务发展特征需要金融工程理论的支持。运用数理金融、概率数理统计、金融随机理论等工具,我们可以深度挖掘信息资源秘笈,为银行发展提供市场、业务的信息机密。依据信息分析结果,为客户提供客制化咨询和投资规划服务。金融市场分析、银行理财规划、财务管理、会计、证券分析等经济分析的相互交叉从业能力开始提升,金融市场、产业市场,以及个子市场间的资金流、信息流等潜在市场运动规律分析和解密,需要现代金融理论工具支持。
三、银行发展需要现代金融理论知识
现代金融理论是认识金融危机所必备的基本知识,是我们主动参与现代金融市场和国际金融中心建设的基础,是金融创新的源泉。
九十年代初期我国才开始金融学科的建设和发展,由于我们金融学科归类于哲学社会科学,金融队伍大多来自哲学和政治学知识领域,研究方法为定性分析。而西方金融研究方法具有很好的数理功底,归属于综合类。其次,我国的资本市场刚起步才十几年,资本市场的结构还很不完善,货币市场、债券市场、金融衍生市场等正在逐步完善和创设之中,投资者队伍主要由中小投资者构成,投机成分高,因此不会产生对现代金融理论的需求,学术界也难以对此产生研究热情。
随着我国金融市场的快速发展,银行业务以定量、定性相结合的信息分析型工作要求越趋明显。比如,银行的公司与个人金融的决策分析、咨询服务、投资规划和管理等。公司财务、衍生品交易、投资及现金管理,以及风险管理方面都要运用数理金融分析方法。在国内银行教育培训中,对定量公式提出的原文证明往往予以回避。
金融市场发展进程中,无论是用统计学方法分析历史数据,寻找理财产品价格波动规律,还是用数学方法分析衍生金融产品,谁最先发现了内在规律,谁就能在瞬息万变的金融市场中取胜。金融危机肆虐之际,华尔街金融机构在智能金融方面重视并投入研发较早的,都能在这场危机中获得盈利。据我国智能金融研究院统计,利用智能金融计算技术的超强优势进行理财决策,华尔街10家金融中介公司取得了不俗的经营业绩。2008年度华尔街业绩评选中排位均在前列。这得益于计算机技术和数理金融的飞速发展。所以,数理金融、金融运筹学、金融随机分析等支持了IT产业向银行业延伸,是未来银行业重塑智力结构的方向。
金融危机蔓延之时,正是我国银行寻求新的发展和创新之际。加强地域、行业、客户之间,人与IT之间的市场信息分析和运用,提高信息附加值整理和归纳能力,为客户提供针对性、有效性的咨询服务,是金融创新的基础。因此,银行培训项目设计应当紧扣未来智能结构的发展需要,在满足应急和常规性培训的同时,要加大对金融信息和IT运用能力、信息分析和运用能力的培训。以数量分析的逻辑管理为特征,构建现代银行经营管理和客户关系管理与服务的新途径。
多年来,我国银行业追求高利润率高杠杆率的结构性产品和衍生性产品,顺周期特点比较明显。非保本理财产品和保本产品在2005年为29.87%和70.15%,2007年为62.5%和37.5%。到2007年,我国银行人民币理财产品中非保本产品占据了主导地位,越来越集中于风险更高的投资方向,且投资者对大多数理财产品是不能提前终止的,因此放大了理财产品的风险。
从银行业理财产品的服务质量调查发现,理财产品的名称误导、预期年收益率解释不清、银行一线员工的误导、理财产品存续期中的信息黑洞等暴露出的问题,说明银行理财产品服务还处于市场培育阶段。针对理财、利率、汇率、债券、基金、黄金等业务的深度服务,还需要金融工程、数理金融等方面的知识学习,由销售向咨询服务的理念转变还要依靠不断的知识和能力培训,以此提升银行业务服务质量。公司金融和个人金融的客户经理,通过学习理财决策分析-Excel VBA基本工具,如:单一银行基金、黄金、外币的收益及标准差、投资组合的收益与标准差;金融产品间相关系数和协方差矩阵;投资组合的有效边界;风险资产组合和无风险资产与风险资产组合;债券的基本分析等,能够提高对产品质量和习性分析的能力,能够挖掘市场、机构投资者、产品的内在规律和动机,用定量分析工具给客户提供更多的信息资源。
四、银行应转变培训观念
1、银行会计。工作岗位:银行会计和财务部门会计人员;信贷部门人员,贷款审核,信用评估,贷款风险分析,信贷跟踪管理等;内部稽核部门人员;其他部门人员,信贷推销人员,营业部门人员,财务分析人员,金融产品开发,理财顾问等。
2、证券行业和其他金融机构。这些单位包括:证券交易所,证券公司,保险公司,基金管理公司,信托投资公司等等。在这些单位担任的会计工作岗位:会计财务部门会计人员;内部稽核部门人员;其他部门人员,保险精算师,证券市场分析人员,委托理财经理,营业部人员,项目评估专家,保险理赔估价等。
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