债券型基金投资技巧汇总十篇

序论：好文章的创作是一个不断探索和完善的过程，我们为您推荐十篇债券型基金投资技巧范例，希望它们能助您一臂之力，提升您的阅读品质，带来更深刻的阅读感受。

篇（1）

第一、持有股票落后于大盘表现，投资价值仍未显现时，投资者需要暂时等待股票价格调整到位。这时，投资者不妨将用于补仓股票的闲置资金，转换成货币市场基金，从而享受“申赎免费、日日计息、定期收益、活期便利”的投资优势，分享超越于银行活期存款的利息收益。待市场好转时再将其赎回，可以说是起到了一箭双雕的作用。投资货币市场基金，不仅为投资者争取了股票价格调整的时间。同时也使投资者获得了远高于活期存款的利息。

第二、根据自己的风险承受能力选择股票型基金。当投资者持有的股票处于套牢之中，且未来的业绩并不明朗，股票价格又被高估时，补仓带来的投资风险可想而知。尤其是连续亏损的公司股票更应引起投资者的关注。既然投资个股的风险存在，而投资者又不能正确把握补仓带来的投资效果，不妨投资于由专家管理和运作的基金。尤其是股票型基金。这样，可以实现回避投资风险而获取较高投资收益的目的。因此，对于没有时间进行股票操作，或者欠缺技巧的投资者来讲，投资股票型基金比补仓股票可能更加有效。

篇（2）

公募基金收费比较规范统一，一般股票型基金的认／申购费率如表1所示，配置型基金、债券型基金、货币型基金的费率依次降低，有的甚至免收认／申购费。最近一些基金公司还推出了创新型基金，对不同类型的投资人(优先份额和进取份额)收取不同的费用，以达到平衡管理人、优先投资人、进取投资人利益关系的目的。此外，基金公司还会收取基金净值1.5％的管理费(股票型基金)，银行收取0.25％的托管费(基金的托管费和管理费已从每日的基金净值中扣除，基金投资者在购买和赎回基金时无需再另行支付相关费用)。

私募基金的收费方式比较灵活，有的除了收取固定比例的管理费外，还会根据业绩表现和收益累进分成。例如，某私募基金就不收认购费和管理费，只进行30％的收益分红。分成机制，使私募基金有很强的追求业绩的动力。

省钱有门路

选购基金当然不能只看费用高低，但是对于能够省掉的钱，还是要学得精明一点。以下3个技巧或许对你有用。

不要频繁买卖

基金是一种长期投资工具，一是因为长期投资可获得高收益另一方面，频繁买卖基金会支付较高的费用成本。例如，股票型基金的赎回费率为净值的0.5％，再加1.5％的申购费，每交易一次就将至少支付2％的投资成本。

基金公司为了鼓励投资者长期投资，在赎回费方面一般设有优惠措施。基金投资者选定一只基金后，除非出现特殊情况，最好不要频繁买卖。

基金转换更省钱

基金转换是指投资者在持有一家基金公司发行的任一开放式基金后，可直接自由转换到该公司管理的其他开放式基金，而不需要先赎回已持有的基金单位，再申购目标基金的一种业务模式。

基金转换能在认购和申购时节省费用。虽然买基金时通过网上交易也能享有手续费优惠，但赎回时一般没有优惠。通过基金转换，则可变相实现赎回费率优惠。基金公司一般会规定，旗下基金问的转换费率低于持有不满一年的赎回费率。如果投资者购买了一家公司的股票型基金，可以先转换为该基金公司旗下的货币型基金(货币型基金在认购、赎回时一般不收取或收很低的手续费)，再赎回货币型基金，这样，资金变现的总费用大约是直接赎回的6折左右。

长期投资可选后端收费

篇（3）

基金投资入门心法

没错，是心法，也可以算是一种投资的理念，从中也许你能找到应对其他投资产品的办法。

头脑灵胆子大：真的准备好投资基金了吗?这可不是小孩子的游戏，真金白银有可能说没就没。如果你对自己账户资金一天天在缩水而没有丝毫感觉，那么你可以试水基金投资，不然还是乖乖存银行好了。当然，基金也不能当成物质食量，所以别用生活费来投资基金。从风险收益性上来说，由高到低依次为：股票型基金、混合型基金、债券型基金和货币型基金。

放长线才能钓大鱼：和股票投资一样，基金也是可以长期投资的产品，一时的净值变化不能代表总的走势。无论你是不忍心割肉，还是坚信价值投资的魅力，你都可以买了基金之后不再去关注，哪怕是留个你的子孙后代。

学会组合投资：很简单，单纯投资一支基金的风险远比投资多只基金的风险要集中，你可以简单理解为别把鸡蛋放在同一个篮子里，也可以复杂的认为这是在风险对冲，毕竟一支基金发生亏损时，另外几支基金可能是盈利的。根据投资者个人的风险承受能力不同，调整不同类型基金所占比例，最好是3～5只基金为宜。

别看广告看成绩：投资者们可以根据各大评级机构的排名，选择业绩较好的基金公司。与此同时，优秀的基金经理同样是你不容错过的。至于一些网站推出的各种排行，还是尽量谨慎，里面猫腻太多了。

智慧选择分红：一般基金默认的分红方式都为现金红利，既是分红时以现金的方式返还给基金持有人。还有一种分红方式为红利再投资法，就是将分红的资金自动转换为基金份额打到持有人基金账户内，这样一来，投资者不但无需缴纳申购费用，而目还可以享受复利优惠。

新基和老基之间：如果市场处于波动行情时，可以选择新基金，因为新基金此时还是现金的方式，而老基金此时已经是股票在手。另外，规模太大的基金在波动行情下也不利于调整。如果行情好，可以选择老基金，那时选择的可能不是基金，而是寂寞。

基金定投：在正确的时间做正确的事情才是最好的，如果你没有时间去思考，也可以与基金销售机构约定每月固定时间，从指定资金账户划出固定金额的款项，自动申购基金吧。前提是你一定要收入稳定，而且非常相信基金公司的投资能力才行。这样可以省却不少时间和精力，也规避了选择基金购买时机的风险。

基金投资内家修为

简单了解基金投资之后，我们更关注的是什么?当然是更深入的内家投资法门和修为了。就像投资封闭式基金一样，也许你之前是一知半解，但今天过后，你起码会一知多半解。

小盘基金胜大盘：当基金流通市值非常小，且持有人非常分散，则很有可能出现部分主力为了争夺基金份额而大肆收购的情况，这时基金价格会急速上升，为投资者带来短线快速盈利的机会。此外，基金的预期分红的规模也非常重要。根据规定，封闭式基金可供分配基金收益中90％以上需要进行分红，这时，预期分红规模其实主要是预期基金的可供分配基金收益，而和可供分配基金收益关系最大的则是基金单位，能够实现高比例分红的基金首先都是单位净值较高的基金。还有就是基金的净值增长率，多数基金习惯于把每年的净值增长都兑换成基金收益。但要特别注意那些上一年出现大额损失但是本年度业绩优秀的封闭式基金，因为这些基金需要先弥补基金损失之后才可以进行分红。

封闭也能转政：由于大部分基金管理公司不希望基金结束，转而将封闭式基金转化开放式基金。在实施“封转开”以前，一般都会有一个停牌到复牌的过程，基金价格也会通过上涨的方式以消除折价率。当净值回归、折价归零的时候，也许就是“封转开”带来的投资机会了。

网办业务更便捷

网办是指网上办理基金交易，不但省时而且省力还能稍微省钱，关键看你用怎样的智慧。一般来说，投资者多半都是通过银行网点或者是证券公司营业部柜台进行基金交易的。随着互联网普及程度的深入，基金网上交易开始越发抬头了。

同门转换有优惠：选择基金网上交易可以享受手续费的优惠，但在赎回时一般是没什么折扣的。这时可以通过基金转换的方式，变相实现赎回费率优惠。因为基金公司规定旗下基金间转换费率一般低于持有不满一年的赎回费率。这时候就要多研究研究基金公司的旗下产品了，千万不要贪小失大噢。

篇（4）

笔者最近经常会被这样问道：“听说基金定投很不错，无论市场如何都能获得不菲的收益，我该选择哪只基金做定投?”诚然，基金定投最大的魔力来自于复利效应，但并不意味着收益就像滚雪球一样总是越滚越大。基金产品，尤其是偏股型基金产品，并非像存款一样有固定利率，而是会随市场波动而波动，收益可能为正，也可能为负。平摊投资成本也仅意味着在一个波动的市场中，最终的投资平均成本会低于市场波峰时，但肯定高于波谷时。如果在市场位于大级别波谷时赎回，市场估值依然有可能低于之前定投的平均成本，导致整体投资亏损。

降低风险≠没风险

许多基金经理喜欢拿20年、30年的数据鼓动投资者，如从现在起每月定投200元，30年后就会有几百万元养老金等。乍一看很诱人，却忽略了通胀因素。30年前的几万元，和现在的几百万元的购买力相比，后者无疑相对缩水了很多。30年定投的真正受益，远没有几百万元空头数字表示的那么高。

收益有前提

定投的美好愿景有一大堆，但往往会落空。因为它的收益是有前提的，如有无限时间可以定投，大盘总有上升的时候，你就有获得超过大盘平均收益的可能。这个在理论上是成立的，但如果你选择债券型基金或你需要在短期内动用这笔资金呢?谁来保证你的基金会在短期内战胜市场?

你在赚钱还是烧钱

基金定投首先为基金公司带来不断的现金流，可抵御基金赎回资金，又可为银行带来中间业务收入，提高盈利。总之，机构都能从定投中斩获好处，这是定投的利益链。而对投资者，则难逃烧钱之虞。以热炒的亲子定投为例，易方达、招商、上投摩根等多家基金公司，打着“为宝宝的未来”名义，吸引年轻的父母加入，投资期限10年以上。纵观基金10年的业绩，有哪只产品连续多年表现稳定良好?另外，基金业政策能否在10年内作出调整?如果基金经理跳槽甚至遭遇清算，定投的结果谁能来负责?

选好定投基　不宜轻言放弃

选择基金定投时，并非考虑哪只基金更好，而应综合考虑自己的理财目标、投资期限、风险偏好等，确定什么类型的基金更适合自己的需求。定投最终的效果将受到投资期间市场表现、所投基金产品业绩、赎回时点等诸多因素影响。对投资者而言，并没有最好的方式或产品。即使预测到了未来10年内投资业绩最好的产品，并开始对这只基金进行定投，如果他在几年后的市场大跌中，承受不了市场连续下跌带来的心理压力而未能继续投资，或因为开始投资时，并没有对自己的收支进行规划，几年后突然发现自己有购房、购车、结婚等大笔支出，被迫在市场估值较低时对定投基金进行赎回，都可能造成亏损。

定投最主要的两个优点：积少成多、可作为储蓄性质的理财工具；平摊投资成本，弥补普通投资者在择时方面的弱点。从这两个功能出发，对风险承受能力较弱或资金投资期限较短的投资者，更应看重其储蓄的作用，选择低风险基金产品更为适合；而对风险承受能力较强或资金投资期限较长的投资者，更应看重摊低成本，提高收益和减小风险的目的，选择波动较大的高风险基金产品更为合适。

指数基金

指基短期波动较大，但长期而言，优势在于受人为因素干扰较小。市场越成熟，大部分主动型基金的长期累计净值增长要低于指基的特征就越明显。

指基更适合风险承受能力较强，投资期限较长的资金，如养老金、子女教育资金等长期投资。做为被动型投资的基金产品，选择指基就是在选择指数，从这一点来看，投资指基较为省心，不必担心选股择时等人为因素导致的业绩下滑。

主动管理型股票基金

此类基金的风险略低于指基，业绩受人为因素影响较大，最终有可能超越市场平均收益，也有可能落后于市场平均收益。

主动管理型股票基金也更适合风险承受能力较强，期限较长的资金，如养老金、子女教育资金等长期投资。但与指基不同，可通过优选基金产品以获得超越市场的平均投资收益，不过也更费心，需关注可能影响基金收益能力的因素，一旦出现业绩连续下滑，则需考虑这些因素是否不可逆转，是否应当更换。

混合型基金

由于更为灵活的股票仓位限制和投资策略，混合型基金的风险较主动管理型股票基金更低，业绩同样受人为因素影响较大，最终可能超越市场平均收益，也有可能落后于市场平均收益。

混合型基金更适合风险承受能力中等，投资期限为3～5年，可用于以结婚、买房、买车目标的投资。

债券型基金

债券型基金的风险相对较小，可能获得的收益也相对较少。更适合风险承受能力较低、投资期限为1～2年的中短期投资。更看重储蓄及抵御通胀功能，在本金安全的基础上，获得高收益的可能性也较小。

定投并非一劳永逸

基金定投并非无风险，在规划好自己的理财目标并选定产品之后，可利用一些技巧以提升投资效果。

适当采取基金转换

长期投资是指坚持不断投资，并非开始选定就一直定投下去再不改变。主动管理型基金产品的收益能力受人为因素影响较大，基金公司投研实力下降，基金经理更换之后，新任基金经理的选股择时水平较弱等短期内不可逆转，会导致基金业绩连续下滑，这时应更换更为优质的基金产品进行投资。

视市场趋势变换策略

在投资过程中可视市场趋势性变化辅以增加或减少的策略，也可更换更合适的基金类型，如震荡时换做投资稳健型的混合基金，熊市初期投资债券基金，熊市尾部投资偏股类基金等。

设定投资期限　优选赎回时点

只有卖出基金实现收益，才是衡量基金投资业绩的硬道理。卖出基金与卖出股票的道理相同，卖完之后也许还有更高的价格(净值)，要想准确算出卖出的最佳时机，不是一件容易的事情。只能找出相对接近最佳时机的时刻，实现较好的收益。建议定投赎回要遵循几个原则。

卖在行情高涨和利润丰厚时

篇（5）

最主要的手段是进行分散风险投资，这样可以克服一种投资方式固有的风险几率，通过不同产品如股票、债券、不动产、货币投资的组合搭配，达到减少风险最终获取最大收益的目的。如何进行搭配是对每家管理基金的技巧、经验与能力的考验，通常来说，股票投资风险最高、收益也最大，但对管理基金来说，对股票的投资不会超过一笔信托基金投资总额的50-60%，其余40%左右的资金要采取与其他投资方式搭配的方法。分散投资的最大特点是每年的投资回报率都有不同，但取得投资期限内的预期目标是管理基金所追求最终结果。

分散投资的另外一种形式是实现对投资行业和证券种类的多样化。例如对固定资产投资，可以同时选择投资期限短、风险小、回报率也小的办公楼、酒店、商业中心以及期限长、风险高、回报率相对也较高的矿业、交通、电讯行业的有价证券。管理基金通过其丰富的市场经验以及具有商业头脑的精算师和训练有素的专业队伍，为投资者进行最好的选择。他们将个人零散投资聚集成庞大的基金，巧妙地经过他们的安排，投入到各种行业领域以及各种金融票据之中。即使对投资人个体来说，其投入的资金很少，但可能这笔钱已经被管理基金投入到若干公司的股票、政府国债、矿山、酒店等等不同的产品中去了。

为了分散投资风险，进行海外投资也是管理基金投资分散化的一种手段。澳大利亚股市成交量不足全球股市的2%，因此世界证券投资市场为澳大利亚投资人提供了98%的获利机会。进行海外投资的好处包括：一是更大程度地分散投资，不仅对不同行业部门也可对不同国家的有价证券投资；二是可对世界一些知名跨国公司投资，如微软、雀巢、佳能、麦当劳等，从而获得更大的资金回报；三是可以对一些经济高速发展的新兴国家投资，其投资回报率要远高于市场相对比较成熟的发达国家。对于个体投资者来说，由于缺乏对海外市场的了解以及各种原因，直接购买海外有价证券有很大难度。而通过管理基金就使这种操作变成可能。因为管理基金对国际市场有专业研究和监测，长期关注股票和货币走势，可以随时提出各种不同的投资机会以及降低投资风险的方法。

发展迅速规模庞大

投资管理基金在澳大利亚被称为单位信托基金(Unittrustfunds)。它和美国共同基金模式的主要区别在于独立信托人的概念不同。在澳大利亚由资产管理公司承担信托人的财务职责。其他的一些区别还有：资产类型，如投资于地产的信托基金很普遍；基金销售主要通过独立财务计划公司进行，几乎没有基金由经纪商销售；另外，基金费用较高。从1996年6月到1997年6月，单位信托基金增长达到创记录的25%。其中30%来自于新入市资金。信托基金按资产类型分为四大类：固定收入基金，地产基金，证券基金，期货、期权和货币基金。信托基金有上市基金和非上市基金之分。上市基金一般是封闭式基金；非上市基金亦即开放式基金，其基金资产由投资顾问评估，主要是由地产信托基金构成。非上市基金由基金公司回购，因此拥有较高的货币平衡水平。按规定，信托基金每周进行一次估值。不过，现在一般都是每天估值。基金卖出价和赎回价是相关的投资组合变现的假设成本。信托基金既可由基金公司直接销售，又可以通过财务顾问或经纪商销售。目前很少通过经纪商销售。在基金募集前，必须订立信托契约。对于养老金业的基金管理来说，作为集合工具的单位信托基金（未注册）越来越普及，这个趋势还将继续下去。澳大利亚证券委员会负责制定有关单位信托基金的监管法规。此外，1991年的《公司法》有关条例也适用基金业的相关活动。近年来基金资产的增长主要源于零售养老基金品种的扩大。

澳大利亚管理基金的发展大约有近二十年历史。上世纪80年代末期以来，由于高利率政策，资本增值速度加快、股市兴旺，同时养老金制度在所有雇员中得到普及，澳大利亚基金规模迅速膨胀。管理基金最近几年来发展尤为迅速，尤其在1997-2001年间，行业产值的年增长率达到11%左右。公众对参与管理基金的意识不断增强、管理基金的新品种、新手段、新技术不断涌现，其行业发展的增长率已经超过澳大利亚国内生产总值的增长率水平。

澳大利亚基金是世界上最庞大的基金之一，也是除美国以外最复杂的基金。至2002年6月底，澳大利亚各基金管理公司共掌管大约7000亿澳元的基金资产，基金数量3000多支。其中养老保险基金大约3500亿澳元，人身保险基金约1700亿澳元，其他零散基金1800亿澳元左右。按资金来源不同，澳大利亚的基金可以分为零售基金(retailfunds)和批发基金(wholesalefunds)。所谓零售基金，是指个人缴纳的资金形成投资基金，比如个人养老金和人身保险基金等。其他主要零售基金还包括：公共单位信托基金，约1500亿澳元；友好协会基金，60亿澳元；共同基金80亿澳元；货币管理基金300亿澳元。批发基金则是指由单位、公司或组织机构的出资。批发基金的主要形式有：海外投资基金、政府基金、其他保险基金、捐助基金等。

在澳大利亚，零售基金约占基金总量的60%，批发基金大约为40%。零售基金近年来增长速度很快，主要是由于政府强制实施养老保险计划所致。到2002年政府要求所有雇员必须将9%的工资收入用于养老保险，客观上将大大增加养老基金的规模。预计2005年，澳大利亚养老金将突破5000亿澳元。

从投资方式来看，澳大利亚国内证券和期权投资增长最快，其次是短期国内债券、海外资产及国内不动产投资。目前各种投资方式所占市场份额大致为：国际固定利率债券为0.4%、不动产投资2%、国际股票8%、澳大利亚固定利率债券12%、澳大利亚股票19%、复合投资49%。

集约化管理国际化经营

澳大利亚管理基金呈现出以下一些特点：

第一，80%以上的零售基金由大型基金管理公司掌握，而这些公司绝大部分是银行或者保险公司。

目前，澳大利亚最大的基金管理公司是澳大利亚联邦银行，其掌管的基金占全部基金总量的13%左右。其次是安保集团，这是澳大利亚最大的保险公司，占市场份额的11%；澳大利亚国民银行，占8%；BT全球资产管理公司，占

6%。

第二，基金管理的集约化趋势加强。

过去，澳大利亚基金管理机构非常之多，小而分散。而近年来，管理基金兼并重组异常活跃。通过大量的并购活动，分散的资金逐步并入到大银行集团或保险公司手中。目前90%左右的基金掌握在29家大型基金管理公司手中，其中10家大型基金公司掌握了52%的各类基金。

第三，澳大利亚基金管理行业的国际化经营程度很高，这也是管理基金行业本身特点所决定的。

目前在澳大利亚，外国注册的管理公司大约35家左右，占基金管理公司的33%，基金总额的48%。澳大利亚一些比较著名的国外基金管理公司有：AXA、BNPParibas、CreditSuisse、FidelityHSBC、Invesco、MerrillLynch、Schroders以及Vanguard等。

第四，尽管澳大利亚基金以国内投资为主，但近几年海外投资不断增长。

澳大利亚基金国内市场的特点是市场平稳，风险较小，获利有把握。但毕竟由于市场太小，另外海外股票市场的利润率高于澳大利亚国内市场，由利益驱动，必然使一部分资金转向海外市场，这也是国际资本流动的必然规律。1997年澳大利亚管理基金中大约只有5%左右的资金对海外投资，而去年这一比例提高到8%。预计随着养老金规模扩大，今年海外投资的比例将达到10%左右。在海外投资的方式上，主要以股票、期权、债券为主，而货币投资非常有限。在国家的选择上，澳大利亚基金主要以美国、英国、法国、德国等金融市场较为发达的国家为主。亚洲金融危机后，一些金融市场相对比较完善的东亚国家和地区经济复苏加快，金融投机的利润率又大大高于欧美等国家，因此一部分澳大利亚基金开始关注亚太市场。目前澳大利亚基金在亚太地区投资最多的国家和地区是韩国，其次是中国大陆和台湾地区，以及新加坡、马来西亚等。

目前共有两支澳大利亚大型基金着手开拓中国市场业务。一是麦觉理银行的中国地产基金，另一支是安保集团的Henderson环球基金。这两只基金目前从事的主要是中国房地产业务，而安保环球基金也是与麦觉理银行合作在上海从事房地产开发。

针对上海住房市场的兴起和中国房贷规模扩大，这两支基金对中国房地产开发的前景充满信心。然而时至今日，中国证券市场仍未对外资开放，因此以麦觉理银行为先，独辟蹊径，希望籍向中国房贷市场证券化提供经验为先导，进入中国市场并为将来能够直接从事基金投资业务做准备。

1995年初，麦觉理银行在上海以25万美元注册成立麦觉理管理咨询（上海）有限公司，并与中国建行达成协议，从事房屋贷款前服务和产权登记服务业务，并成为首家经营此项业务的外资独资公司。双方达成协议，由麦觉理银行提供房贷证券化方面的经验，充当售房中介，并根据建行的个人住房贷款审核标准来收集核实贷款申请材料，从事房屋低压贷款登记等贷后服务等。而建行参照麦觉理银行进行房贷证券化的做法，在国内证券市场发行债券募集建房资金。由于双方的良好合作，以及上海住房市场兴旺，第一期3000套低造价住宅很快就销售完毕。这一成功，激励麦觉理再准备与建行合作继续通过房贷证券化集资，兴建第二期甚至第三期住房。

此外，麦觉理最近还准备与SchrodeerAsiaPropertiesLP地产公司签订谅解备忘录，合资组建一个专门在上海开发住宅房的基金管理企业，运用上述方式，目标在今后5至10年内开发将近10个项目，共6000套公寓。麦觉理还与安保henderson环球基金合作，在中国证券市场集资，兴建上海澳丽花苑公寓住宅，并由麦觉理进行项目管理。

目前澳大利亚基金在中国开展的业务与其在世界其他地区开展的投资业务有很大不同。

澳大利亚基金对海外有形资产投资的通常做法是直接投资并控股一家或几家本地企业，获得该企业对某一项目，如房地产或基础设施项目的独家开发与经营权，之后在当地证券市场发行债券筹集项目资本。通过项目的直接经营偿还集资成本并获得利润。例如麦觉理基建(MIG)最近在美国投资兴建的收费公路项目就是这种类型。麦觉理基建直接投资5480万美元收购美国圣地亚哥高速公司伙伴集团81.6%的股份，特许独家开发造价5.8亿美元的SR125号高速收费公路。麦觉理基建于今年3月在美国资本市场发行首期债券，用于工程的前期费用及营运开支。2006年将发行第二期债券筹措剩余工程资金。该收费公路工程是麦觉理首次涉足美国市场，其投资方式在澳大利亚基金海外投资中比较典型。

可以看出，麦觉理在中国和美国等国家的投资有共同之处，但也有差别。由于中国投资证券市场、人民币本币业务未向外资银行、保险公司开放，因此外资尚无法在中国资本市场从事发行债券为项目集资的业务，从而也不可能进行项目的直接经营管理。

澳大利亚管理基金是世界上最大的基金之一，也是亚太地区仅次于日本最大的基金来源。由于澳大利亚政府实行的强制养老金制度，使澳大利亚基金在近期的增长率之快，在世界上也属罕见。预计至2010年澳大利亚管理基金的规模将达到15000亿澳元，也就是说在现有基础上将翻一番。随着基金规模的增长，澳基金对海外投资也将呈不断增长之势。

海外投资必然要考虑投资对象国政治经济的稳定性，对于基金这种特殊方式的投资，除上述因素以外，以下两个要素十分关键。第一，所在国的法律与金融监管体系是否健全并与国际惯例接轨；第二，所在国金融信息的公开性及与投资国金融合作的密切程度，比如所在国对投资公司所需要的银行系统资料进行

保密，而且相关法律措施不健全，将使投资商无法进行合理索赔，势必造成投资者望而却步。

篇（6）

基金定投是指投资者与销售机构约定扣款时间、扣款间隔和扣款金额，由销售机构在约定日从投资者指定资金账户内自动完成扣款和基金申购申请的一种长期投资方式。由于基金“定额定投”起点低、方式简单，所以它也被称为“小额投资计划”或“懒人理财”。

一、基金定投的基金类型选择

基金投资的原理是，每次投入的金额是固定的，基金净值低时定额买到的份额就多，基金净值高买到的份额就少。因此理论上说在定投期内基金净值的波动越大，最终获得的投资收益就越多。举例来说，若每个月购买1000元某只指数基金，6个月来共投入了6000元资金。每次约定日的基金净值分别1.15元、1.1元、0.9元、1.05元、1元、1.2元。因此在不考虑申购费的情况下，每次份额为869.57份、909份、1111.11份、952.38份、1000份、833.33。总份额为5675.39份。按基金净值1.2元算投资收益为[（5675.39×1.2）-6000]÷6000×100%=13.51%。可以看出虽然基金净值在半年中只增加了4.35%，但通过基金定投，在基金净值波动中用同样的资金买到了更多的份额。因此，才能获得较多的投资收益。如果购买了波动较小的债券型基金，就没有这样的投资收益。所以在基金定投时应该选择净值波动大的基金类型，如：股票型基金和指数型基金。另外对于风险厌恶的投资者，如果想要把每月工资做点投资，可以每月定投货币型基金。这样的作法类似于银行的零存整取方式。但是收益比银行的零存整取高（目前银行五年的零存整取利息是3%，货币基金的年化收益基本上都超过3%），而且更加灵活。如果有个月要花的钱比较多，就可以先停止基金定投或者在工作日的规定时间随意全部或部分支取，三天后就能到账。而银行的零存整取是有时间规定，中途如果要拿出，只能算活期利息。

二、基金定投的原则

（1）坚持长期投资。长期投资是定时定额累积财富最重要的原则。根据指数型基金和股票型基金的投资标的中国A股股市。中国A股的波动周期一般为3至5年。因此基金定投最好持续三年至五年以上。（2）不要轻易停止定投和赎回基金份额。基金定投通过长期的分次投资，在基金净值低谷和高谷都能买入基金份额，熨平股票市场波动带来的基金净值变动。如果投资者在行情不利时，觉得定投越买越亏而停止定投，甚至赎回基金份额，就达不到基金定投的目的了。（3）资金的来源应当有保障。基金定投的资金来源应当有保障，以便在做定投时没有后顾之忧。可以说，资金是定投的核心，只有定投资金有保障，才能使定投计划得以完美实施。首先基金定投一定要做的轻松，没有负担。投资者应当根据自己的收入和支出状况，计算出自己的可自由支配资金量。然后根据自己的资金收入时间，选择定投的扣款约定日。

三、基金定投的注意事项

（1）定投的时机选择。虽然基金定投是分次投入资金，可抹平基金净值的高峰和低谷，消除市场的波动性。但也不是完全不考虑时机。如果基金净值在相对的高位时，投资者可观望一段时间。另外，如果闲置资金充足，并且在行情明朗时，基金定投反而会错过投资机会。（2）选择“后端收费”。基金“后端收费”是指投资者购买基金时无需支付手续费，而把这笔手续费的支付时间延后到赎回基金时支付。选择“后端收费”的基金，持有时间越长，费率就越低。这种方式实际上是鼓励投资者长期持有基金，和投资者基金定投的动机相同。因此，投资者在长期定投的同时，正好享受到了“后端收费”的优惠。（3）定投的金额可以改变。投资者在设定好定投协议后，如果基金净值持续在下跌，此时投资者可以根据情况增加定投金额。在基金净值上涨时，逐步减少定投金额。另外，如果投资者自身的财务状况发生变化，导致确定的投资金额不再合适，也可以根据需要改变定投金额。当然改变不能太频繁，不然就和基金定投的平摊投资成本特点不相符了。（4）不能“甩手不管”。基金定投虽然被称为“懒人理财”，但也不能完全不管。当基金净值涨幅过大，这时聪明的“懒人投资者”可以根据情况结束基金定投协议，并在适当的时间赎回基金，为下次定投做准备。（5）赎回基金后，定投协议不会自动终止。当投资者把定投的基金赎回时，定投是不会终止的，之前设定的定投协议仍然有效。所以，当投资者想结束基金定投，并赎回基金时。应该去当时设定基金定投的销售网点，或者登陆购买基金的网站取消基金定投。当然，投资者如果赎回基金后，及时把资金从资金账户取出，三个月内资金账户没有资金可扣，定投协议也就自动终止了。

篇（7）

2007年的《理财课堂》准备了12期丰盛的基金饕餮以飨菜鸟们。沉下心来！在投资之前，请先认真学习基金的学问。

First先告诉我基金是什么？

简单来说，基金就是一种投资模式。好像最初的巴菲特，因为投资技巧备受认可，他的亲戚、朋友、邻居的邻居等等都愿意把钱交给他来打理；而因为巴菲特财商了得，周围的人都成了亿万富翁。基金募集社会闲散资金，形成一定规模的信托资产，然后交由专业的基金管理人管理和运营，投资于股票、债券、外汇、货币市场等金融投资工具以及实业，最终基金持有者按投资比例分享投资收益。于是，基金最简单的分类就是：股票型基金――顾名思义，投资股票的基金，依此类推，还有混合型基金、债券型基金以及货币市场基金等等。

基金能带来什么实惠？事实上，在成熟市场的大部分家庭都将基金视为最主流的投资工具。基金没有股票期货那么大的波动，因为大部分股票型基金都遵循“鸡蛋放在不同的篮子里”的原则，所以可能基金不能做到一天之内股票涨停的收益，但它的稳健经营自然会带给投资者长期的回报。

100多年前正在修铁路的美国人培育出了基金这种物种，大概是比起个人投资者，基金有这么些竞争优势：一队专业投资的人马、一套投资决策规矩、因为涉及到不止一方的监管，公募基金的安全性也可以信赖。

菜鸟小白的8个问题

有些问题还真是不好意思开口，只能去电梯里道听途说，上网翻找一大堆的专业名词，挤进银行客户经理面前一堆买基金的太太里，伸长脖子问出一个让众人嗤之以鼻的问题，这个……还是自己揣摩的好。现在，你大可以在下面的回答中把自己的阴霾一扫而空，因为菜鸟小白的“钱商”可能也不高哦。

Q基金会亏吗？

A但凡投资，没有万无一失的赚钱买卖，关键在于可能的亏损有多少。投资基金至少可以保证，它在冒最小风险拿到最大收益。

Q基金公司是国家机构吗？（潜台词：如果亏了，会有人负责吗？）

A当然不是！基金公司像任何一家“鸡精”公司一样，都是盈利组织，有国营、合资。盈收来自于投资人交纳的基金管理费。如果你选择了投资一支基金（如股票型基金）全部亏损需自己负担，毕竟，信任有价，但真的亏损很惨，基金公司比你遭受的损失还大――人家丢的可是招牌！所以答案是，基金公司比你更不希望亏损。

Q市面上有多少支基金？

A基金无数，因为分公募基金和私募基金。公募基金中，开放式基金302支、封闭式基金53支，比起20世纪90年代初期的基金规模，现在可算基金的繁荣年代。

Q小白准备在三个月以后买房子，他问：这笔钱可以先买点基金吗？

A对于短期内不确定时间的开销，要有高收益就要承担很大的风险，建议可以去买货币市场基金，优势主要体现在收益率――年化收益率一般在1.8―2%之间，随时可以申购和赎回，交易没有成本。

Q怎么样评判基金的好坏呢？

A基金的“好坏”很难评价，从宏观来说，基金的运作规范，就是好基金；从微观来说，很重要的一点，各种基金的风险不同，投资者一定要选择合适自己的基金，基金的风险要在自己所能承受范围之内。“门当户对”这老俗语到啥时候可都不过时。

Q基金是怎么“炒”的？

A基金可不是用来“炒”的！因为炒基金意味着你要负担约2%的费用，比股票交易费贵上数十倍。还有，如果以炒股的心态来买卖基金，投资者通常会面临“踏空”的尴尬局面，往往在赎回后发现基金净值仍旧稳步持续攀升而后悔不迭。一般来说，基金适合长期投资，放长线才能钓大鱼的。

Q买了基金怎么赚到钱？

A基金的净值表面上看来是基金的“价格”，实际上是其所持股票构成的外在反映。投资研究能力比较强的基金经理能够准确把握市场热点，充分挖掘估值过低的股票，从而获得较高的净值增长。比如，富国富国天惠基金曾经分红五次，即每份收益单位派息总和为0.37元，2006年12月22日，单位净值是1.844元， 累计净值1.8239+0.37=2.139元。也就是说，如果是在认购期买的，选择分红再投资并一直持有， 12月22日如赎回，就可得到2.1939元，如扣掉1%（认购费）和0.5%（赎回费）的费用，投资者共赚取收益达到了110%。

Q到哪能买到基金？

A目前的代销渠道有：银行、证券公司等。

你适合买哪种基金？

在对基金的各样种类都了解之后，你要开始基金投资的第一步了，你能承受风险吗？你能承受多大的风险？选择最适合你投资性格的基金，它会是哪一种呢？测测就知道了！

1.假如你是一名执行总裁，公司给你两种获取奖金的方式：相当于6个月工资的现金或股票期权（有50％的概率在明年获得双倍于6个月工资的收益，有50％的概率没有任何收益），你将会做出什么样的选择？

A 肯定选择现金

B 可能选择现金

C 不确定

D 可能选择股票期权

E 肯定选择股票期权

2.当你完成一项投资决策后，你通常有多少把握觉得自己的选择是正确的？

A 20％

B 40%

C 60%

D 80%

3.当你在投资环境下想到“风险”一词时，下面哪个词最先浮现在你脑海中？

A 危险

B 不确定

C 机会

D 兴奋

4.你是否经常为寻求价格涨跌的刺激而进行大额的风险投资？

A 从不

B 极少

C 一般

D 比较频繁

E 很频繁

5．你正在考虑一项投资，该投资的金额为你目前投资总额的25％。该投资的期望收益两倍于当地银行的存款收益。不过，与银行存款不同，这项投资有损失本金的可能。那么损失的可能性低于多少的时候，你才愿意进行这项投资？

A 0％

B 20%

C 40%

D 60%

6．面临两项选择：（1）工作稳定性较高，但加薪较少；（2）加薪较多，但工作稳定性低。你会选择哪一项？

A 肯定选（1）

B 很可能选（1）

C 不确定

D 很可能选（2）

E 肯定选（2）

7．你如何看待财务方面的损失？

A 一直认为是个人的失败

B认为主要是个人的失败

C 有时认为是个人失败，有时认为是一时挫折

D 主要认为是一时挫折E 总认为是一时挫折

8．如果你失业了，你会选择以下哪种情况？

A 接受第一份工作，即使不符合意愿

B可能接受第一份工作，即使不符合意愿

C 不确定

D 可能一直等到有想要的工作才接受

E 总认为是一时挫折

9．假如你正在申请一项抵押贷款，贷款利率在过去几个月一直在下降，今后仍可能下降，也可能上升，不知道何种可能性比较大。此时，你可以选择锁定现行利率或浮动利率。如果你锁定利率，则将适用固定的现行利率，利率下降对你不利，利率上升对你有利。你会如何选择？

A 肯定锁定利率

B 可能锁定利率

C 可能浮动利率

D 肯定浮动利率

10．你是否曾经为了一项投资而借钱（除住房抵押贷款外）？

A 是

B 否

11．一位长久未联系的亲戚去世后把她的房子留给你。房子年久失修，但是位于一片正在修建的地区。也就是说，这栋房子可能以15万元出售，但如果你花费3万元进行修建，则可能以30万元出售。不过有人谣传该房子附近要架设一条高速公路，从而可能大幅度贬值。你会怎么做？

A 出售

B 出租

C 投入3万元进行修建

12．假设你作为一位亲人的寿险保单受益人，获得了10万元保险金。你正在考虑各种投资方案，包括一些高风险投资产品。如果出现损失，损失在多少元以内你不会感到违背亲人给你留下这笔钱的初衷？

A 1000～9000

B 30000～39000

C 70000～79000

■解析

0-10 保守型――风险厌恶

极不愿意面对投资亏本；不会主动参与有风险的投资；即使投资回报率相对较低，您还是希望将投资于相对保本的地方。除了储蓄、国债，大多数的金融投资机会恐怕都难以激起您的兴趣。

11-20 保本收入型――中低风险偏好的投资者

依然将本金的安全视为首要因素的您，可以不必去关注期货、股票等相对风险较高的金融理财工具，基金、债券、保险等产品可能才是您的最佳选择。

21-30 平衡投资型――中等风险偏好的投资者

由于对本金与收益同样重视，您愿意在一定预期收益率水平之上承担风险；可以在资金相对充裕、市场运行相对平稳的时候对股票、期货、外汇等市场予以关注；平衡型的基金产品将非常适合您的胃口。

31-35 稳健成长型――中高风险偏好的投资者

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到期价值高　亏本概率小

考虑到指数化运作的相似点，将这一类基金和开放式指数基金从投资价值的角度进行对比。例如，A投资1万元于开放式指数基金，持有期间指数上涨幅度为10％，则期末价值为1万×(1+10％)=1.1万元；B投资1万元于折价率为30％的封闭式指数基金，该基金具有80％的股票资产和20％的债券资产，假设股票部分和开放式指数基金具有相同的涨幅10％，考虑持有到期意味着投资者可以全额套现折价资产，则持有到期的价值(忽略债券资产的增值)为1万×80％／(1-30％)×(1+10％)+1万×20％／(1-30％)=1.54万元。B投资是A投资收益的1.4倍。

依据这种思路，4只基金相对指数投资价值的倍数如表2所示，最小的为1.15倍。这意味着不论未来指数是涨是跌，涨跌幅度是大是小，封闭式指数基金的价值至少是对应的开放式基金指数的1.15倍，同时如果考虑到债券资产部分，在实际中这个倍数还要大一些。

封闭式指数基金保本时的沪深300指数较低，都在1500点左右。假设投资者A用1万元买入折价为32.02％的基金普丰并持有到期，买入时的沪深300指数为2595.53点(计算日期2009年4月10日)，投资人持有该基金至到期日时，达到保本目标对应的沪深300指数点位为1556.67点，因而投资本金亏损的概率非常小。

交易性机会突出

基金分红为提前套现净值提供机会。4只基金的净值目前都大于1，这意味着在持有到期的过程中，只要每年基金能实现正收益，分红的可能性将大大提高，为提前全额套现折价资产提供机会。并不是所有封闭式基金都具有这一特质。此外，如果股指期货或融资融券推出，考虑到这些基金与指数的相关程度高，套利动力将会大大降低其折价率，也为投资者提前全额套现折价资产提供机会。在这一点上，封闭式指数基金构建套利组合的便利性是其他封闭式基金所没有的。

关注相对比较优势

高折价使得封闭式指数基金相对开放式指数基金具有较好的比较优势。抛开封闭式基金的指数化投资和积极投资的差异，从整体上思考封闭式基金的高折价率。假设封闭式基金的积极投资部分与指数化投资具有相同的业绩特征(忽略掉积极投资对于基金业绩的贡献)，此时具有高折价的封闭式基金到期价值相对于开放式指数基金的价值倍数也大于1。受到其净值变现风险、管理费用和流动性等因素影响，封闭式基金存在折价是无可非议的，但投资者可以在长期投资中享受分红提前套现折价资产以及高折价带来的良好回报。

机构动态

友邦华泰基金金蚂蚁理财启动

友邦华泰基金公司在上海正式启动金蚂蚁理财投资者教育活动，其生动的表现形式，深入的主题内容获得广大投资者和理财人员的好评。友邦华泰基金管理有限公司相关负责人表示，友邦华泰金蚂蚁理财投资者教育计划吸收了海外成功的投资者教育经验，针对银行，券商等从业人员和基金投资者开展专业，实用的财富管理与理财技巧培训，并用生动形象的方式加以传播。

海富通基金QDII基金首现分红

海富通基金管理有限公司4月7日公告称，海富通中国海外精选基金将以截至3月31日的可分配利润为基准，按照每10份份额0.20元的比例派发红利。基金分红的除息日为4月9日。这是QDII面世近两年半以来的首次分红。

浦银安盛精致生活混合型基金获准发行

浦银安盛基金管理有限公司旗下第3只基金产品――浦银安盛精致生活混合型基金已获得证监会批准，拟于近期发行。该基金是一只具有鲜明投资主题特征的基金，主要是寻找在中国经济健康快速可持续发展过程中，那些最能够代表居民生活水平表征的趴及满足居民生活需求升级的，提供生活产品和服务的上市公司，以寻求资本的长期增值。

金盛保险启动全新品牌形象

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一直将“增值你的财富”作为个人理财系列讲座核心的《大众理财顾问》，于本次金博会黄金时间献上“飘红之下，基金投资的锦囊妙计”专场讲座，邀请业内著名学者及专家莅临激情演讲，吸引超过200位听众到场专注聆听，热烈程度由听众席地而坐者比比皆是可见一斑。讲座后诸多热心听众索要当天的讲座内容，并有一众未能到场的读者也希望通过刊物了解相关内容，本刊因此特遴选了部分内容于本期刊出，也请大家继续关注个人理财系列讲座的后续内容。

宏观政策与股市运行

到目为止，中国的股市还不是中国经济的晴雨表，但绝对是政策的晴雨表，政策的变化和出台对股市都会有重大的影响。所以在中国，作为一个股民，研究大政策非常重要。

股市逆经济周期运行有原因

通过长期分析中国实际的证券市场，发现了一个中国特色的市场走势，这个市场走势叫做“我国股市逆经济周期运行特征”。

1996年以前，中国股市和经济运行还是比较吻合的；1996年以后一直到2005年，中国股市出现了背离经济周期运行的走势。1996年初至2001年，我国的经济继续沿着第一个周期的下降阶段运行，经济增长率从1996年的9．7％下滑至2001年的7．3％，而这一阶段的股市却处在大幅暴涨状态，上证指数由512点起步，到2001年，最高涨至2245点。从2001年至今，我国新一轮经济周期的上升阶段出现，经济增长率从2001年的7．3％升至2005年的9．4％，而这一阶段的股市却正好处在大幅暴跌状态，到2005年6月后，上证指数曾经瞬间击穿1000点大关，跌至998点。

为什么我国的股市和经济运行成逆周期走势呢?在我国，影响股市的因素比国外复杂，最重要的原因是在我国的股市运行与经济运行之间存在一个重要的政策因素。一方面，经济决定政策，另一方面，政策决定股市。经济越低迷，越需要政策放松，政策越放松，股市越上涨。相反，经济越过热，越需要政策收紧，政策越收紧，股市越下跌。从表面上看我国的股市是一个典型的政策市，实际上我国是由经济运行决定政策、政策进一步决定股市的。

正因为如此，我国经济在运行正常的情况下，政策方向与经济运行方向是相适应的，从而决定股市与经济周期的运行是比较同步的。而当经济出现过冷或过热的极端状态时，必然要用政策加以调节。政策调节往往是一种逆向调节，而股市周期是与政策周期是基本同步的。因此，股市周期也出现逆经济周期运行的情况。

政策目标决定对股市的影响力

从2004年4月9日开始，总理召开了国务院常务会议，作出了加强宏观调控的决定。中国股市在当天下午开始暴跌，一直到2005年跌破1000点，可见宏观调控对股市的重大影响。

2005年下半年宏观调控的政策悄悄向宽松发展，股市上涨行情开始启动。到了2006年上半年，宏观调控政策还是相对放松的，但是在这个过程中，商业银行的贷款规模迅速放大。这种情况下，央行开始推出货币政策进行宏观调控。4月份以来，央行加息两次，提高存款准备金率3次。但是，央行此轮紧缩性货币政策并没有使股市下挫，股市牛市的格局也没有改变。为什么过去宏观政策对股市有重大影响，而到了2006年却“失灵”了呢?

实际上，今年虽然国家连续出台了收紧的宏观调控政策，但管理层调控的目标不是股市，而是固定资产投资规模和信贷规模。央行今年甚至发行过定向票据，以此控制流动性，调控贷款规模。这就是紧缩性货币政策没有带来股市下跌的原因。所以，中国宏观调控政策是否会对股市产生影响，关键还是要看政策调控的目标。

探究2006大牛市的推动力

2006年，我国股市一扫过去的低迷状况，交投活跃，成交量逐步放大，价格不断上扬，呈现出较为明显的牛市特征。目前我国股市出现的这种大幅上涨的行情是由多方面的因素推动的。

长时间下跌，触底反弹成必然

从2001年6月至今，我国股市下跌的时间已长达4年多，上海股市一度从2001年的2245点跌至2005年的998点，下跌的点位达到1247点。这一轮股市的持续下跌已经基本到位，不可能有只下跌不上涨或只上涨不下跌的市场，跌的时间长、跌得够深，就会反弹上涨。

股改吸引合规资金入市

股权分置改革的实质是股票市场中的股票大量扩容，在这种情况下，如果没有资金的扩容，必然会打破股市中的供求平衡，引起股市大幅下跌，给投资者造成巨大损失。为了保证股权分置改革的成功，管理层想方设法吸引合规资金入市。由于管理层一手抓股改，一手抓资金，在股改的过程中，原有的利空转化为利好，吸引了大量资金不断入市，最终引发了一轮像样的行情。

送股模式放大投资价值

股改的送股模式是在上市公司总股本不发生变化的条件下，由大股东拿出一部分自己的股权送给流通股东。在上市公司送股，股价自动除权之后，由于上市公司的平均每股税后利润和平均每股净资产没有发生变化，而股价却因自动除权降低了许多。因此，除权后的股价相对于股改前的股价，更具有投资价值。在这种情况下，吸引了许多投资者炒作填权行情，推动了股价不断上涨。

开放增强国内外股市联动效应

今年以来，世界各国及地区的股市均出现创新高的行情，例如香港股市在前不久已经涨至18900余点。由于各国股市不断走高，而我国股市的点位相对较低，随着A股市场的对外开放，国内股市具有的较大投资价值吸引了大量境外资金入市，国内的股市也随之节节走高。

拉涨板块带动整体上扬

国际原油、黄金与有色金属价格不断暴涨。国内中国石化的股票价格也不断攀升，有力地推动了A股市场的上涨。特别是国内股市中，有色金属成为拉涨板块，出现了持续大涨的走势。许多有色金属股票的价格已经上涨了几倍，例如，宝钛股份从去年的6．90元最高已经涨至59．86元，如果加上每10股送2．6股的比例，宝钛股份的价格实际上已经上涨了10．93倍。有色金属股票价格的大幅上涨，有效地激发了市场活力与人气，带动了市场整体的不断上扬。

年底立足龙头公司谨慎操作

在年底振荡为主、谨慎操作的基本判断上，建议投资者投资于受益于消费升级和人民币升值的消

费和服务行业，政策大力推进自主创新和节能环保背景下的制造中坚企业，股改后利益机制重塑推动的业绩内生增长、资产注入的公司，以及制度、产品创新背景下的大市值蓝筹股

综合分析国内宏观经济、政策面、市场面等，可判定2006年底前市场整体仍以震荡为主，存在结构性的投资机会。建议证券市场投资者在年底时分谨慎操作，随指数上涨逐步降低持仓比例。

基本判断：震荡为主

2006年3季度国内宏观调控效果逐步显现，宏观经济一度放缓后再度反弹，预计年底将延续高速增长行情。3季度以来固定资产投资增速趋于平稳，预计年底不会有新的调控政策出台。国家外汇储备持续高速增长，预计未来一段时间人民币升值压力有增无减。资金环境宽松，流动性过剩的状态仍在继续。

中国A股市场的整体估值目前相对合理，市场基本有效地反映了上市公司静态估值和未来利润增长趋势。与历史比较，A股整体估值处于中高位，行业估值分化明显。综合静态估值和成长因素，仍具吸引力的行业有房地产、投资品、信息科技中的电子元器件行业、石化、钢铁、公用事业等。估值相对合理的行业有经常消费品、金融、商贸旅游、交通运输、汽车、造纸、建材等，其中有色股静态估值偏低，但商品价格下行的压力较大。传媒、医药、耐用消费品、煤炭等行业的估值已不具备吸引力。

政策层面，国有股权激励办法正式出台，与上市公司股权激励办法共同构成上市公司股权激励体系，为2007年上市公司内部治理的持续改善和盈利的持续增长注入强心剂。融资融券和股指期货的推出将有助于锁定机构投资风险，吸引更多机构资金入市。监管层继续鼓励代表国民经济增长的优质大型企业发行上市，市场扩容将丰富投资者的投资机会。

从市场运行来看，市场在3季度以箱形振荡为主，进入10月突破前期箱体。下半年以来，小盘股和成长股成为领涨先锋，成长股表现次好。大盘、中盘、中标300和价值股与年中基本持平。全年市场出现板块轮动格局。

投资建议：谨慎操作

在年底振荡为主、谨慎操作的基本判断上，建议投资者投资于受益于消费升级和人民币升值的消费和服务行业，政策大力推进自主创新和节能环保背景下的制造中坚企业，股改后利益机制重塑推动的业绩内生增长、资产注入的公司，以及制度、产品创新背景下的大市值蓝筹股。

投资类行业

就投资类行业而言，中国经济有较强内生增长动力，固定资产投资增速即使回落，幅度也不会太大，工程机械行业业绩波动不会太大。钢铁行业存在反弹(或反转)机会。石化行业受益于消费升级和节能环保，毛利率将继续走高，存在较多机会。从产业转移、自主创新角度看，投资品行业仍存在较多投资机会。

消费类行业

就消费类行业而言，对金融行业长期看好，但需特别指出的是其短期涨幅过大，催化剂因素减少，加上工行上市后，金融行业占市值比例很大，故不建议继续超配。房地产行业受益于消费升级和人民币升值，龙头公司两年内的土地成本基本锁定，动态拿地能力看商业模式和管理，建议超配。经常消费品和商贸旅游估值偏高，吸引力不大，但消费品行业受益于消费升级，经常消费品行业龙头企业的特点是高增长、低波动，可以适度提高估值水平，建议超配。

公用基础类行业

就公用事业、基础类行业而言，煤价压力减弱，发电量稳定增长，因而看好电力行业，但机组投产压力仍然存在。水价改革可能存在的机会值得关注。交通运输行业估值有吸引力，但航空公司业绩受油价的影响较大。

基金是柄理财利器

去年在股市低点申购基金的投资者，相信如今已收益满筐。在现在这一时点上，如果你想理财，即使你是月光族，也请现在开始投资基金。

投资的2种魔力

为什么要做理财?用两个字来概括就是魔力，包括时间和复利的魔力。

有的人认为自己属于“月光族”，一段时间内很难攒下钱，理财都是有钱人的专利。事实真是这样的吗?举个例子，再穷的“月光族”每月都能投资200元，假如“月光族”甲在22岁开始每个月攒180元，持续6年，从此不再追加投资，直至63岁；另一位“月光族”乙22～28岁不攒钱，28岁后再每年投资2000元钱，直至退休。甲从22～27岁共投资12000元钱，乙从28岁一直到63岁，共投资70000元，但假设年收益率是10％，他们63岁时的累积财富分别为959793元和966926元。甲用少得多的成本实现了和乙一样成为百万富翁的梦想，仅仅是因为他比乙早6年开始投资。

现在我国1年期定期存款的利率是2．52％，3年期国债的大约是3％左右，5年期的国债是5％左右。假如投资者在29岁投入10000元，每年的收益率分别为4％、6％、8％和12％，则其在65岁时所能收获的财富分别为40000元、80000元、160000元、640000元。复利被称为世界第奇迹，就在于它能够让你的资产实现驴打滚式的增长。

基金的投资价值

理财为什么要选择基金?市场上常见的理财品种有存款、债券、股票、基金等，其历史投资回报排序通常为股票＞债券＞通货膨胀率＞存款利率。权威统计显示，1980年4月30日～2000年4月30日，股票、债券、通货膨胀率和存款的投资收益率分别为2788．6％、965．6％、277．4％和155．0％。股票收益很高但风险很高，也耗费精力；债券风险较低但收益率只有股票的1／3；而存款根本无力抵御通货膨胀对财富的侵蚀。基金则非常适合非专业投资者的理财需求。

除了通过专家理财，能够取得比普通投资者炒股更高的收益外，基金投资还具有组合的力量，可以有效地分散投资单一股票的风险。假如投资者甲将100000元投资到一种年收益率为6％的金融产品上，投资者乙将100000元平均投资到收益率分别为15％、10％、5％、无收益和本金可能完全亏损的5种金融产品上，其组合的预期收益率仍为6％，则以投资复利计算，25年后甲和乙的总资产分别为429187元和962800元，可见组合投资的力量要显著地高于单一投资。

在多元化的理财工具中，基金的投资门槛几乎是最低的。基金又分为很多种类型，按照预期收益与风险由低到高的排序为货币市场基金、债券型基金、保本型基金、组合基金、配置型基金和股票型基金，能够满足不同投资者的不同投资偏好。如果你不是职业投资者或没有时间去盯盘，又想使财富稳定增值，请你现在开始买基金。

基金投资有讲究

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中图分类号：F832.48 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2012）11-0-01

一、证券投资基金的风险

1.市场风险

我国的证券市场还很年轻，与西方已有百年发展历史的证券市场相比，并不完善，我国的证券市场是在计划经济向市场经济转变过程中在政府的指导下建立起来的，政策市场的特征很明显，从企业开始融资上市到二级市场的监管等都明显的受到国家政策的调控。

基金的组织结构和运作方式不规范，基金关系人的概念不清晰，管理人与托管人之间没有严格的分离。我国的基金管理公司普遍的存在委托的问题，在我国基金的实际运作中，尚无信托人这一法律主体，基金托管人在某种程度上兼任了信托人的角色，从而无法有效的对管理人进行监督，虽然基金资产的所有权、经营权、监督权三权基本分离，但基金持有人没有相应的诉讼、追偿权利，持有人大会虚设，基金持有人对基金管理人不拥有实质性的决定权，由于法律法规上的不健全，给基金投资者带来了潜在的风险。

2.投资者自身风险

基金投资对于我国居民还处在一个陌生的阶段，缺乏必要的认识和了解，认为基金的收益性不如股票，安全性又低于债券，对基金投资持保守态度，致使基金无法更多的募集社会闲置资金，不能形成有效的规模进行投资组合来分散风险。

每个投资者的风险、收益偏好也不同，不同品种基金的风险收益也不同，由于基金是一种中长期的投资理财工具，不存在任何一种基金在任何市场上都能保持良好的收益情况，所以投资者没有一个自身的理性认识，也就无法正确选择一个适合自己的基金，从而会给自己带来较大的风险。

3.管理者风险

我国基金管理中的持有人和管理人只是法律形式上的关系，持有人无法通过法律手段和制度规范来防范管理人的道德风险，当管理人未能履行诚信义务的时候，如基金管理人将固有资产或他人资产混同于基金资产从事证券投资；对其管理的不同基金财产进行区别对待；利用基金财产为基金份额持有人之外的第三人牟取利益等，持有人的利益损失将不可避免，当利益损失发生后，没有相应的法律制度来保障持有人追偿由于管理人行为不当所造成的损失。

目前国内证券投资基金的从业人员从业时间还不长，负责过的主要投资品种较少，视野不够宽广，投资技巧及防范风险能力等方面都缺乏经验，还不能很好地认识风险的性质、来源及种类来准确度量风险，不能构造有效的证券组合来应变市场的变动，整个管理人员队伍还有待提高，我国的基金管理公司成立时间也比较低，运作机制和管理体系都还有待完善，这些都对投资者带来了潜在的风险。

二、证券投资基金的风险防范措施

1.规范内部结构，加强监管控制

规范证券投资基金的内部结构，加强托管人对管理人的监管，我们也可以借鉴德国的经验，把对基金托管人的监督及选择权交由监管机构处理，此外建立一套托管人监督责任制度的法律法规，如因托管人的监管不力甚至与基金管理人串谋损害投资者的利益，托管人就要承担相应的责任，进行赔偿，也可以引入外资银行作为托管人，加大托管人之间的竞争，从而提高托管人的监督效率。加强证券市场监管力度，着力加强对基金管理机构的信息披露，树立机构在公众心中的形象，做到公开、公平、公正、透明。随着基金行业的发展，我国需要从封闭式基金为主转向开放式基金，使其流动性风险逐渐变小，与股票和封闭式基金相比，开放式基金的流动性风险要小一些，由于基金管理人必须以基金资产净值为基准承担赎回义务，投资者不存在由于在适当价格卖不出去的流动性风险。

2.提高从业人员的专业水平及职业道德

建立科学的管理体制和有效的激励机制，不断培养和吸引优秀人才加入到基金行业来，人才才是基金公司的第一生产力，基金管理人不但是一个优秀的经纪人，一个优秀的操盘手，更是基金经营管理的掌门人，一个好的基金管理人，将给基金带来良好的经营业绩，为投资者谋取更多的收益。进一步完善基金从业人员资格管理制度，定期组织基金从业人员的资格考试和认证，提高基金从业人员的专业水平，不断提高从业人员自身素质、道德操守和行为规范，建立有效的监督管理机制，在基金管理公司年度考核中加入基金管理人道德品质评估，以督促从业人员恪守职业道德。

3.进一步完善相关法律法规

健全完善我国证券投资基金法律法规体系，以《证券投资基金法》为核心法律制度体系，使基金持有人、基金管理人、基金托管人的关系通过法律形式得以确认，并受法律的规范和约束，以实现我国基金业发展的法制化和规范化。

4.品种创新，实现产品多元化发展

目前我国的证券投资基金全部采用的是契约型基金，而在其他基金业发展已相当成熟的国家主要采用的是公司型基金，公司型基金的投资者对基金运作的影响比契约型基金的投资者多，所以可以更好地维护自身的利益。

积极促进基金产品品种的创新，实现产品的多元化发展，丰富基金的投资策略，优化产业结构，满足不同投资者的多样化要求，推动基金的良性发展。

三、结语

证券投资基金作为一种大众化的信托投资工具，能够提供专业的理财服务，多元化的投资组合可以有效地降低风险，由于我国证券投资基金自身的局限性，阻碍了我国证券基金的发展，所以我们应该规范基金结构，健全监管机构的检查制度，完善证券投资基金的法律法规建设，才能发挥证券投资基金支持市场和稳定市场的作用，降低市场风险，从而促进证券市场的持续、健康、稳定发展，正确地认识我国证券投资基金的风险并进行有效的防范，对我国证券市场以及国民经济发展有着重要的意义，从而保证了我国经济的健康发展，发挥了基金引导市场的积极作用。