对公司的财务分析汇总十篇

序论：好文章的创作是一个不断探索和完善的过程，我们为您推荐十篇对公司的财务分析范例，希望它们能助您一臂之力，提升您的阅读品质，带来更深刻的阅读感受。

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        0 引言

        众所周知，上市公司的财务报表是投资者分析决策的重要材料和依据，但是令人遗憾的是财务报表在反映公司的行业竞争及经营管理之外，公司的管理层处于维护公司形象、达到融资条件、转移利润及规避税收的目的，往往会对财务报表进行恶意的粉饰。从而影响了报表的可靠性和可比性，使许多投资者被虚饰的业绩所误导或不敢相信报表所反映的信息。

        1 分析上市公司的股权结构

        我国的上市公司股权结构大致有以下特点：①我国上市公司股权太过集中，同时社会公众股又高度分散。②上市公司的股票由于被分割为流通股和非流通股使得占2/3的非流通股的股东不关心股票价格的升跌。事实上上市公司考虑的只是如何去实现低成本的融资。

        2 分析财务报表作假的动因

        2.1 我国证券市场现存制度下的弊端

        2.1.1 我国证券市场只有10多年的发展，由于前期发展的不成熟，导致上市公司的信息的真实性、准确性和完整性很差，市场透明度低，从而造成证券市场的参与者的信息严重不对称。因此为上市公司从事欺诈、内部交易和暗箱操作等作假行为提供了“良好”的条件

        2.1.2 相关部门监管力度和惩罚力度亟待加强: 监管部门往往不能及时发现企业的造假行为，同时监管手段也不到位，甚至出现审计人员的“合谋舞弊”现象。

        2.2 具体的原因

        2.2.1 为获得公司股票发行资格而粉饰会计报表：为了获得上市资格，提高企业信誉。不符合发行股票上市资格的企业往往会通过虚构交易事项，编造或者伪造会计凭证等资料从而达到上市的资格。

        2.2.2 为了实现自身利益，操纵市场而粉饰会计报表：上市公司管理当局为了实现其自身利益，通常会和庄家联手进行幕后操作，进而对二级市场的股票价格进行操纵。

        2.2.3 为了获得融资能力或者赚取较好的融资条件而粉饰报表：众所周知，任何人偏好把资金贷给财务及盈利较好的企业而对亏损企业的贷款进行限制，比如国家的贷款的五级分类，所以有些企业为了获得贷款或者在贷款过程中享受较好的待遇如利息较低等会恶意粉饰报表。会计报表作假的具体原因很多，在此无法一一列举，但可以肯定所有的动机都源于在追求“利益的最大化”。

        3 粉饰报表的手段

        下面将聚焦资产负债表、利润表、现金流量表三张报表和报表附注逐一进行分析：

        3.1 资产负债表 资产负债表是反映企业某一特定时期的财务状况的报表，通过该表可使投资人了解公司的财务状况，对公司的偿债能力、资本结构是否合理、流动资金是否充足作出判断。

        3.1.1 银行借款①企业如果每年的银行借款持续增、数额过大，且公司不处于迅速发展阶段，则可能暗示企业往年的业绩存在持续虚增的假象。②如果银行借款相对于公司的收入、利润偏大，说明企业可能将资金更多的占用在了存货及固定资产上，暗示其盈利能力及未来偿债能力存在粉饰的假象

        3.1.2 应收账款：企业为了虚增销售收入的需要为虚列应收账款，从而虚增当前利润。

        3.1.3 存货：如果企业存货增加的速度比营业收入、营业成本和应付账款偏高，表明企业有可能在确认收入时没有结转营业成本。

        3.1.4 累计折旧：如果企业的固定资产在增高的同时而累计折旧却下降，表明企业用未足额的计提折旧虚增当期的经营利润。

        3.1.5 固定资产：如果固定资产增长速度高于总资产增长速度，说明企业有可能存在将维护和修理费用资本化，而没有直接计入成本。

        3.1.6 无形资产：①企业为了逃避营业税将转让无形资产的收入计入营业收入②将只有使用权的无形资产作为所有权资产进行记账，导致增大无形资产摊销，减少利润，从而减少所得税的缴纳。

        3.2 利润表 利润表是综合反映企业一定时期的经营成果及分配情况的报表，是衡量企业生存和发展能力的主要尺度。

        关联交易在市场经济条件下广为存在，所谓关联方交易是指在企业财务和经营决策中，如果一方有能力直接或间接控制、共同控制另一方或对另一方施加重大影响，则视其为关联方；如果两方或多方受同一方控制，也将其视为关联方。在这介绍一下企业利用关联方交易粉饰利润的手段。

        3.2.1 增加收入：例如上市公司将产品销售给其子公司，对于上市公司而言销售收入会因此增加，同时应收账款和利润也增加，总之上市公司并未对外实现销售，但是其自身已经合法的实现了销售，而虚增了收入。

       3.2.2 资产转让：对于控股股东实力雄厚的上市公司，控股股东对其支持的主要手段是溢价收购上市公司的不良资产，从而上市公司通过资产溢价转让，提高了当期收益。

        3.2.3 委托投资：当上市公司进行风险较大的项目投资时，通常会选择将一部分现金转移给母公司，以母公司的名义进行投资。从而将风险全部转移给母公司时却将投资的收益作为了其当年的利润。

        3.2.4 利息费用：上市公司与其股东子公司之间存在大量的资金往来，通常情况是子公司占用上市公司的大量资金。如果上市公司与其关联方之间资金占用的费用巨大，则其收取的利息费用对当期利润影响巨大。同时利息费用的资本化也常被用来作为降低费用和提高利润的手段。

        3.3 现金流量表 现金流量表是综合反映企业某一会计期间的现金流入量与流出量及现金净流量的报表。它主要说明公司本期现金的来源、去向以及现金余额的构成。

        3.3.1 分析现金流量表通常会与利润表结合起来①如果利润表中的营业收入增加而经营活动中的实收现金却比以往低，则说明收入中多以应收账款入账。所以会存在企业在期末运用此手段增加销售，从而虚增收入。②如果净利润的增长速度突然高于现金流量净额的增长速度，则说明有可能存在虚增利润的现象。

        3.2.2 分析现金股利的分配情况：对于财务状况良好的公司能够连续分配较好的现金股利，但对于存在虚假利润的上市公司，其账面虽好，但是不会经常分配现金利润。

        3.2.3 虚增经营活动收入：比如有些上市公司将投资活动的收益计入主营业务而非计入到投资活动产生的现金流量项目中。因为主营业务是经营活动产生现金流量的主要来源，主营业务突出、收入稳定是企业运营良好的重要标志。

        3.4 报表附注 报表附注是财务报表不可或缺的组成部分，报表附注提供了会计报表信息生成的依据，并提供了无法再报表上列示的定量和定性信息，为财务分析奠定了良好的信息基础。

        3.4.1 对重要事项的揭示：比如对公司关联方及关联方交易进行较详细的解释。一些上市公司会设立一些潜在的关联方，与公司进行交易来粉饰报表，并隐瞒这些关联关系及交易。

        3.4.2 对重要报表项目的说明：如某企业年初和年中的发出存货计价方法完全不同，按照国家财务会计制度的规定，此变更须在报表附注中披露，但该企并来做出披露，用以掩盖其调低成本、虚增利润的不法企图。

        4 会计报表作假的防范措施

        4.1 实施的宏观措施

        ①紧跟经济步伐，完善会计准则。②加大惩处力度，增大企业违规成本。③加大惩处力度，增大企业违规成本。④利用社会舆论工具,加强公众监督。

        4.2 实施的微观措施

        4.2.1 投资者可以不必将注意力完全集中到企业的当期收益，而应在考虑企业的长期发展前景。进而决定是否投资，以免被企业短期虚假报表迷惑。

        4.2.2 与同行业、同类型的其他上市公司财务状况进行比较分析，了解公司在其中的优劣及地位，借此判断该公司是否属于正常发展。

        4.2.3 不要把鸡蛋放到同一个篮子，要进行多元化的投资，以分散投资带来的不确定性风险。

        4.2.4 运用综合分析法分析财务报表，了解企业的真实的盈利质量和资产质量，防止单张报表分析带来的误导。

参考文献：

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一、前言

财务管理是确保企业经济运行的重要前提，而财务控制则是确保财务信息真实，制定财务发展战略和规划的重要保证。具体的说，财务控制是一个比较规范、难度高的综合性管理工作。因此。财务控制工作的管理优劣、效果好坏都将影响企业的经济运营状况。财务控制尽管隶属财务范畴，但他的目的不在于直接获取更高的经济效益，而是起到积极的防范作用，保证企业财务合法合规合理发展，消除在企业财务发展中的隐患，规范财务运营，以此来提升企业发展的经济效益。

二、财务控制定义

财务控制是指对企业的资金投入及收益过程和结果进行衡量与校正，目的是确保企业目标以及为达到此目标所制定的财务计划得以实现。现代财务理论认为企业理财的目标以及它所反映的企业目标是股东财富最大化（在一定条件下也就是企业价值最大化）。财务控制总体目标是在确保法律法规和规章制度贯彻执行的基础上，优化企业整体资源综合配置效益，厘定资本保值和增值的委托责任目标与其他各项绩效考核标准来制定财务控制目标，是企业理财活动的关键环节，也是确保实现理财目标的根本保证，所以财务控制将服务于企业的理财目标。

从目前财务控制发展上看，财务控制不仅属于财务管理部门和企业的管理层的管理责任，更重要属于出资人对企业财务进行的综合的、全面的管理。事实上，随着现代化进程的加快，现代企业财务控制体系的建立早已被提到发展的日程上来，总公司对分公司实施财务控制，不仅仅有利于完善公司法人结构治理，也有利于促进公司内部管理制度的完善，一举两得。

三、财务控制的目标方向

无论是财务管理还是财务控制，其目的都在于为公司经济发展做出贡献，围绕企业价值最大化这个中心点，最终达成公司制定的企业发展战略规划。总公司对分公司实施财务控制，在于二者之间存在地域、规模上的差距，但分公司又附属于总公司，分公司没有独立的法人资格，其风险由总公司承担，特别是有的分公司成立时间较短，存在着财务制度不健全，财务管理混乱，费用控制不严格，分公司经理一言堂乱作为等现状，一旦分公司因财务管理失真或存在较大问题，就会对总公司的财务管理造成严重影响，同时也会影响总公司的未来战略规划和资金量。因此，对分公司财务的控制势在必行。从我国目前企业长远的发展角度来看，总公司的主要经济增长点不仅仅在本公司内部，更多时候分公司的营利状况为公司整体经济效益达成做出了重要贡献，促进总公司规模、资本的扩大。因此，从促进总公司企业发展的角度看，分公司未来将会作为公司整体的新的利润增长点。综上所述，总公司对分公司进行财务控制都对公司今后发展具有重要作用。

四、总公司对分公司管理主要模式

（一）一种模式总公司把分公司作为二级核算单位来管理（集权式管理）

在管理上，分公司的所有人员由总公司派遣，也就是分公司的人、财、物进行统一管理，执行总公司的各项规定、章程、制度。既分公司的融资决策权、投资决策权、资金管理权、资产处置权和收益分配权等由总公司决定。

这种集权管理方式优点是财务管理效率较高，通过安排统一的财务政策，能够较好地控制分公司的财务行为，降低公司财务风险和经营风险；有利于整合资源、集团作战、重权出击，实现资源共享，调动内部财务资源，促进财务资源的合理配置，降低资金成本；但缺点是剥夺了分公司的自，不利于调动分公司员工的积极性，特别是分公司经理的积极性，抑制了子公司的灵活性和创造性，不利于公司的市场拓展。其次，总公司远离基层经营现场，可能会导致因信息掌握不完整而造成决策低效率甚至失误。

（二）第二种模式是把分公司作为一个独立的核算主体来管理（分权管理模式）

既分公司独立核算，自负盈亏。其人、财、物由分公司自主决定，除交给总公司要求的经营承包费外，分公司的融资决策权、投资决策权、资金管理权、资产处置权和收益分配权由分公司本身自行决定，其优点是因地制宜，措施切合实际；便于发挥分公司人员的工作积极性，克服权力过分集中的弊端。缺点是总公司是法人主体，由于未参与分公司的经营活动，加上离总公司距离较远，无法及时了解真实情况，更谈不上遇上问题及时处理，其财务风险和经营风险不可控。另各分公司各自为阵，大局意识淡薄，只顾自己的小集体，总公司的整体利益容易忽视，影响了总公司的战略发展。

（三）第三种模式是分公司的管理综合了集权与分权管理（集分并举模式）

也就是说，分公司虽隶属总公司，但依旧是一个经济主体，应当保有自己的资金。具体作法：分公司的财务人员由总公司派遣；分公司管理者由总公司下放一定的权限（对外市场开拓权、部分资金管理权、人事管理权，其中财务人员由总公司和分公司管理者共同管理、共同考核），分公司管理者在授权范围内享有对分公司的管理权，但应当保持对总公司负责原则，接受总公司的管理。

在职责上，总公司是公司战略规划、部署、资金投入的主体，分公司应当在总公司指定的战略下提升自己的生产经营活动。另外，决策上，总公司的职责不仅仅包括了微观的企业决定，在宏观战略上也保有决定权，相比之下，分公司更倾向于实际操作。

本人认为，第三种管理方式更为科学和有效。既考虑了分公司的局部利益，又不影响总公司的整体战略步署。

五、总公司实施财务控制的重要手段

实施财务控制应着重运用以下手段：

（一）分公司财务管理上实行委派制

会计委派制一是可以防止会计信息失真，维护所有者的利益，二是有效地摆脱了会计人员与单位之间的依附关系，使会计人员的工作相对独立，有效防制乱开支、超出授权范围行为的发生。具体作法是分公司所有财务人员由总公司委派，不受分公司经理管理，与分公司经理分别向总公司汇报，互相制约。

（二）实行预算管理体系

预算是财务控制中的一个关键环节，通过预算可以使管理者明确企业内部的资本运行状况和未来资金投入比例。具体作法就是将企业预算经营目标的主要指标分解并切实的安排到每个分公司，并对各个分公司的完成状况进行评价监督。

（三）实行收支两条线管理

作到事前控制，避免坐支舞弊现象。具体作法是设置收款专户和费用专户，收回的货款和工程款必须通过收款专户，分公司发生的开支一律通过费用专户，不得互相串用。

（四）加大对分公司财务管理的审计

审计对于规范财务管理，提高资金使用效益，挖掘潜力、堵塞漏洞、具有十分重要的作用。从而防范分公司的风险，相应也规避总公司的风险。具体作法每年定期与不定期到分公司进行财务审计。

（五）建立奖罚并重管理机制

为达到企业经济效益最大化的目标，强有力的奖罚管理机制必不可少。通过奖罚机制的实施，可以使公司员工的个人追求与公司业绩目标有机结合，特别是对促使分公司管理者和财务人员依法守规履职，拓展市场，创造新的利润增长点，并自觉为实现公司战略目标而努力工作。建立奖罚管理机制如果单纯依靠传统管理制度是不合理的，目前针对奖罚机制最为有效的方法，就是建立绩效考核体系，通过各项目标达成所记录的分数，对比出分公司相关人员的具体工作情况，便于总公司管理层进行奖励或惩罚。同时，为完善发展需要，诸如个人职业规划、上升空间、工资、福利等都应计入到分公司管理者绩效考核制度之中。

六、结束语

实践证明，企业在财务控制能力上的提升，对企业未来发展具有重要意义。但是，在制定财务控制管理制度时，一定要积极同企业实际情况进行有机结合，在此基础上不断完善。总公司和分公司之间一定要密切联系，加强总公司对分公司的财务调控、监督和管理；分公司也要在总公司的战略规划下充分发挥其作用，保证整个企业在发展中永葆活力。希望本文的研究能为今后总公司对分公司的财务控制上提供帮助。

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文章编号：1672―3198（2014）21―0123―01

股份回购是指上市公司回购其自身发行在外的股份，以达到减资或调整股本结构等目的的一种公司理财行为，是上市公司提升股票价值的重要手段之一。而从股份回购的运作机制来看，股份回购在资产负债表上直接表现为公司实收资本的减少，企业资本结构、所有权结构的变化，从实质上影响公司的利润指标和盈利能力指标。

1股份回购的意义

1.1优化资本结构

上市公司通过一切有效手段来实现企业价值的最大化，其中通过股份回购在某一时期能减少该企业的实收资本，提高资产负债率，这样能缓解企业面临的一些问题，给企业带来利益。同时，在实际操作中，通过股份回购增加企业负债比例，使企业的资产收益率高于企业债务，在一定程度上能提高企业的资产收益率，这样就避免企业花周折去借债来达到这一目的，而在短时间内便能有效地改善公司的资本结构。

1.2稳定公司股价

股票价格由股票内在价值和资本市场来决定。通常在经济出现问题的情况下，股市就会陷入较低迷的状态，引起公司大量抛售股票，导致股价下跌和资金流动性减弱的恶性循环。在股价下降时，公司回购自己的股票，导致公司股票数量减少，采取此方式在一定程度上可以提高公司的股票价格，使投资者看到公司的价值提升及可观发展前景，这样就能吸引大量投资者进行投资，从而帮助公司保障稳定的财务结构，维护公司的股票价格。

1.3改善股利分配

股票回购经常被作为公司对股东的一种回报手段，与现金股利相比较，是一种更为灵活的股利分配方式。首先，股利分配是依据股东的持股比例进行的，但股票回购却不一定，并不是所有股东都会有平等的待遇；其次，对未来公司的股利分配，股东仍具有对剩余索取权，但股票回购后，需要股东放弃公司的部分所有权；再次，股利分配讲求的是股利的持续性和稳定性，一旦公司中断了分配，便被股东认为是公司的经营出现了问题，由于股票回购是一种特殊的分配方式，它可以将现金快速地转到股东的手中，而且对未来股利的派发没有任何压力。

上市公司股份回购对上市公司的治理具有不可替代的现实作用，但是任何事物都有利弊，股份公司股份回购在起作用的同时也不可避免的存在着局限性。结合案例具体分析股份回购对公司存在的影响。

2股份回购对上市公司财务状况的影响

2.1案例背景

宁波华翔电子股份有限公司（简称“宁波华翔”）2011年―2012年期间先后开展了两次股份回购。第一次股份回购发生在2011年5-11月，公司计划回购总资金不超过2亿元，以不超过14.5元/股的价格，回购股份不超过1，379万股。第二次股份回购发生在2012年1-8月，公司拟动用不超过5亿元，回购价格不高于7元/股，回购股份不超过7143万股。两次回购发生时间十分紧凑，回购方式同为集中竞价交易。

2.2股份回购对宁波华翔财务状况的影响

（1）回购资金过大，减弱盈利能力。

宁波华翔公司第一次回购实际支付14，420.85万元，第二次回购实际支付金额为15，982.45万元。在短短不到两年内公司进行股份回购支付的资金超过30，403.3万元，短期内大规模的回购给企业盈利能力带来很大影响。宁波华翔公司净资产收益率在2010―2012年分别是15.91%、10.57%、9.40%（数据来源：和讯网），从数据可以看出，净资产收益率的降低，说明企业自有资本获取收益的能力越弱，运营效益也越差。在回购后企业获利水平低，没有足够的资金来弥补股份回购所支付的巨额资金，导致公司盈利能力减弱。

（2）支付方式单一，削弱偿债能力。

宁波华翔公司使用现金回购，这样必定会减少流动资产，但由于负债基本保持不变，使资产负债率提升，尤其是宁波华翔在短短两年里进行了两次回购，很大程度上降低了公司偿债能力。宁波华翔公司2010―2012年负债比率变化表。见表1。

公司主要采用流动比率和速动比率等指标对短期偿债能力做出评价。通常，流动比率和速动比率的高低直接反映出企业偿债能力的强弱。表2数据显示，宁波华翔公司的流动比率和速动比率逐年下降，2010年―2012年流动比率分别是2.33、1.96、1.44，速动比率分别是1.80、1.45、103；随着流动比率与速动比率的大大降低，影响宁波华翔的偿债能力；从资产负债率来看，2010―2012年宁波华翔公司的资产负债率分别是0.27、0.30、0.41，资产负债率逐年增加，实施两次回购后资产负债率增加了13%，资产负债率越高表明企业偿债能力越弱。随着流动比率与速动比率的大大降低、资产负债率的逐年增加和权益负债率的逐渐下降，宁波华翔公司的偿债能力大大降低，宁波华翔公司在短

3股份回购问题的解决措施

3.1拓宽融资渠道，以解决回购所需资金

在我国，影响上市公司股票回购的重要因素之一是回购资金不足，而且大多数上市公司基本依靠自有资金进行回购，这样就加大了回购的难度，所以，上市公司需要拓宽回购的融资渠道，可以考虑融资回购。上市公司使用大量资金进行股份回购，这会对公司的支付压力变大，导致企业的利益受损。宁波华翔公司由于股份回购金额过大，企业现有的资金不足，导致企业盈利能力下降，因此，宁波华翔公司应拓宽融资渠道，以解决回购所需资金，以保证金额大不会对企业的长期稳定发展产生重大影响。公司在实施回购时，应该充分考虑使用债券融资方式来进行股份回购，从而保障股票回购的顺利进行。由于发行可转换公司债券具有较低的资金成本，投资者可以在一定时期将其转换成公司股票，所以，发行可转换公司债券是极好的融资工具。

3.2开展支付方式多样化

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财务分析工作是组成财务管理中的重要部分，然而财务分析工作在小学的财务管理中却很薄弱，因素很多。

1.关于学校财务管理的体制问题。因为学校是事业单位性质属于没有盈利性的，在其发展的过程中对于实现经济效益方面极少重视，对于社会效益上却给予了重视。与此同时，对于学校国家进行了全额预算管理方面的实施，相对多的行政手段用在了学校的发展与运行之中，致使学校没有了自，在责任意识方面较差，风险意识也很差，所以，财务分析工作就显得相对薄弱。

2.小学会计工作人员素质方面较差，甚而不存在会计人员。会计工作人员在许多小学里都不是由专业人士担当的，因而其业务能力不强，会计基础薄弱，对有关制度不够熟悉，理解不透彻，特别是对会计科目的运用难以作出正确的选择，仅负责基本的记账、报账和记账等工作，不包括核算与分析的工作。甚至在农村小学里，按照全部由教师兼职会计，并没有真正的会计。当前，通过推进我国的助学工程，按照义务保障机制，对小学财务管理工作开始加以重视，也将其监督管理的工作放上了日程。小学财务分析工作包含较多的内容，主要是对学校的财务报表、往来款项的清理状况和学校财务出现的异常现象等方面进行分析。例如，为了让学校的基本开支与建设有保证，对财务报表进行分析的同时，也要分析其学校现金的流动状况；要对学校的经费报表和收支结余状况进行分析，从而对学校所使用的经费状况监督其有没有将专款专用做到位；还要仔细分析其经费支出明细状况，此部分的支出经费包含学生公用经费支出和教师培训支出等方面的经费。此外，关于小学的财务分析工作的内容还有许多细致且复杂的方面，会计人员要求做到熟练并掌握。

二、做好小学财务分析工作的注意事项

为了做好小学财务分析工作，我们在了解了财务分析工作的重要性、基本内容后，最重要的是对小学财务分析工作的方法进行整体掌握，同时在进行财务分析工作时还要按照一定原则进行。

1.掌握小学财务分析工作的方法。小学财务分析方法主要有两种，一种是比较分析，二是因素分析，这两种方法构成了财务分析工作的主要分析框架。

（1）比较分析。比较分析法就是把两个或两个以上具有可比性的相关数据放到一起进行比对，找到存在的矛盾和差异。实施比较分析可以通过三种方式进行，一是横向比较，也就是在同一个历史时期之内，同具有本单位相似性的单位进行财务分析和比较。二是纵向比较，对本单位自身情况进行比较，要对本单位在不同历史时期的不同情况财务状况进行分析比对，找出优点和不足，促进本单位财务管理工作朝着更好的方向发展。三是差异分析，就是对本单位的计划预算与实际工作中达到的效果进行比对，分析出成功或者失败的原因，发扬积极因素，去除消极因素，这是对比较分析从对象上进行的形式分类。从内容上进行形式分类可以分为对会计要素的总量进行分析、对结构的百分比状况进行分析、对财务比率进行分析等。

（2）因素分析。这种分析方式是以影响因素和预算指标之间关系为基础，从数量上判断各种因素对预算指标的影响。这种分析方法在实际工作中应用得比较少，而具有应用性的是按对象进行分类的比较分析。

2.把握小学财务分析工作的原则。要想做好小学财务分析工作，实现财务分析的及时性、有效性、真实性，就必须按照一定的原则进行。

（1）实现整体优化。学校都是具有一定组织结构的系统，小学也是，因此，只有在整体上遵循最优化的原则，才能最大限度地优化整个结构系统。因此，在进行小学财务分析时，分析人员要从整体上认识小学学校，对其中的收支结构、资产结构等进行深入分析，从中找到最佳结构，从而最大限度地发挥整体功能，使整体的状态处于最佳状态，最终实现对整体功能的优化利用。

（2）实现分析的客观性。财务分析工作人员进行小学财务分析时，要以学校的客观实际情况为分析的基础，尤其是从学校财务的客观实际出发，做到实事求是。分析工作的实施者不能根据主观想象进行分析，分析所指向的财务资料一定要真实、客观、可靠。计算出来的数据会有很多种解释方法，所以，学校财务分析工作人员要以国家财务制度、学校实际情况、上级部门的要求等为基础进行系统分析。要作出客观真实的评价，给学校领导者的决策提供可靠的依据。

（3）保证财务分析的效益性。经济效益是经济工作中财务活动的归宿点，是财务管理工作要实现的目标。学校的财务分析工作要保证一定的效益性，遵循效益原则，把效益作为财务分析指导思想的核心，强化财务管理工作，提高理财水平，最大限度地开源节流，让学校资金在获得社会效益的同时，也获得经济效益。

3.学校财务异常情况的分析。核对资产负债表、支出明细表、往来款报表之间的逻辑关系是否有矛盾或不一致的情况。核对辅助账与报表是否相符；核对各账目之间的准确性，比如，资产负债表资产总计与负债总计是否相等，资产负债表中的其他应收款、固定资产、其他应付款等与明细表中相应的项目是否相等，报表数据与学校自行计算的金额是否相符等。

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航班延误问题不仅严重影响了民航旅客对航空公司服务质量的满意度，而且影响到航空公司的客源、市场占有率与行业竞争力。而在造成航班延误的原因中约有45%为航空公司自身原因，因此深入分析航空公司内部造成延误的因素对实现航班正常率85%以上的目标有重要意义。国内外对航班延误问题的研究大多集中于决策信息系统的建立与优化方面，极少有学者研究航空公司自身财务状况对民航服务质量的影响。国外主要有美国学者Rose分析了航空公司财务指标对民航安全的影响，Vasanthakumar研究了航空公司财务指标对航班延误的影响，指出航空公司的规模、负债情况、业务增长以及员工劳动生产率等因素会影响航班延误率。国内在此方面的研究还是空白，本文拟在借鉴国外学者研究成果的基础上，结合我国国情构建Logistic回归模型分析航空公司财务状况对航班延误的影响，以期对民航局和航空公司治理航班延误问题提供理论支持。

二、Logistic模型构建

本文的目的是研究航空公司财务特性与航班延误的关系，假设航空公司的盈利能力、负债情况、资产运营能力、公司规模等因素会影响航班延误的可能性。一个航班或者准点或者延误，是一个二分类变量，而Logistic回归模型是对二分类变量进行回归分析时最为普遍应用的多元量化分析方法。而且Logistic回归模型采用最大似然估计法进行参数估计，不要求样本数据呈正态分布，这与现实中公司财务指标的真实情况相吻合，因此本文拟构建Logistic回归模型研究航空公司财务指标与航班延误的关系。

假设P为航班延误的概率，则1-P为航班正常的概率，变量Xi为Logistic回归模型的自变量，它们是反映航空公司财务状况的指标。

Logistic模型的因变量为航班是否延误，如果一个航班发生了延误，则因变量的编码为Y=1；如果没有延误，其编码为Y=0，则有：

Ln（Pi/（1-Pi））=a+∑βiXii=1，...，n

P（Yi=1/Xi）=1/［1+e-（a+∑βixi）］

三、样本选择

本文选择中国国际航空、南方航空、东方航空、海南航空、上海航空五家上市公司2005年~2009五年每季度的财务数据以及航班延误数据作为研究样本。因为中国国际航空上市较晚，从2006年第二季度才能查到完整数据，而五个上市航空公司2009年第四季度的财务数据还没有，因此共得到90个样本。

四、变量设定与筛选

（1）因变量设定。因为我国民航局没有专门的航班延误指标，只有正常航班与不正常航班统计，而航班延误占了不正常航班的绝大多数，因此本文采用航班不正常率作为航班延误的替代变量。

由于Logistic模型的因变量是分类变量，需将连续型变量航班不正常率转化为二分类变量。如果某航空公司某一季度不正常率大于所有样本航空公司该季度不正常率均值，则赋值为1，低于均值的赋值为0，即赋值为1的公司相对于赋值为0的公司发生航班延误的可能性更大。

（2）自变量设定。本文选择反映航空公司盈利能力、现金流量、偿债能力、运营能力、成长能力及公司规模的各类变量作为候选自变量。具体指标如下：

盈利能力指标：主营业务利润率、销售净利率、净利润

现金流量指标：经营活动净现金流、总资产现金回收率、销售收现率

偿债能力指标：流动比率、资产负债率

运营能力指标：总资产周转率、固定资产周转率

公司成长性指标：主营收入增长率、净利润增长率

公司规模指标：主营业务收入、资产总额

盈利能力指标与现金流量指标反映了公司的获取利润和现金流的能力，获利能力与现金流量指标越高，公司越有充足的资金改善服务，而且盈利公司相对于亏损公司员工的工作积极性和主动性更高，有利于提高工作效率，降低人为原因的航班延误。负债指标反映了公司负债程度，航空公司在购买或融资租赁飞机、发动机等固定资产时，往往会利用长期负债，所以资产负债率升高可能说明航空公司处于业务扩张期，购买的飞机多，可用运力增加，有助于增加航空公司航班计划灵活性，降低航班延误的可能性。而流动比率反映了公司流动资产对流动负债的保障程度，流动比率越高，说明公司能够按时偿还到期负债的可能性大，也说明公司拥有较充分的资金可用于提高服务质量，降低航班延误。运营能力指标反映了航空公司的资产利用效率，运营能力指标越大，说明公司对资产的利用效率越高，不过我国航空公司普遍存在的一个问题是，飞机日利用率较高，这样虽然充分发挥了飞机的生产能力，但造成航班衔接过于紧密，一旦某一航班发生延误，就会影响后续的一系列航班，造成大规模的延误，因此固定资产周转率高可能会加重航班延误问题。公司成长性指标反映了公司业务增长情况，公司业务增长越快，航空公司可能会面临更大的航班延误压力。公司规模变量反映了一个航空公司的实力和市场地位，公司规模越大，其可支配的资源越多，发生飞机晚到时可调节的余地越大，有利于降低航班延误问题。

（3）自变量筛选。由于所选自变量较多，在进行回归分析前先进行自变量筛选。

第一步：利用单变量Logistic回归模型筛选自变量。筛选自变量的方法：从检查每个候选自变量与因变量之间的简单关系着手，通过拟合单变量Logistic回归模型来取得变量的显著性检验结果。在简单关系分析完成后，按显著性从高到低选择进入多变量回归模型的自变量。在选择时只要一个自变量在其简单关系的检验中P

通过对每个自变量的简单分析，符合标准的自变量有资产负债率、总资产现金回收率、销售净利率，主营收入增长率、主营业务收入、固定资产周转率。

第二步：对入选指标进行多重共线性检验。因为所选指标均为公司财务指标，为了避免指标间的多重共线性问题，在进行多变量回归前先进行多重共线性检验。本文采用自变量的相关系数表、并借助SPSS，使用容忍度、方差膨胀因子、特征值和条件指数来进行多重共线性检验。一般来说，如果两个自变量的相关系数超过0.9，容忍度小于0.1、膨胀因子大于10、特征值接近0或条件指数大于30时，提示存在严重共线性，必须进行处理。

自变量相关系数表如表1所示，SPSS的多重共线性诊断结果见表2。

表1显示，各指标间相关度较小，只有收入对数与总资产现金回收率的相关系数超过了0.5。

在SPSS中，共线性诊断仍然是通过多元线性回归分析来实现的，SPSS线性诊断的结果（表2）显示6个自变量的容忍度均大于0.1，方差膨胀因子均小于10，显示变量间不存在明显多重共线性，但特征值有两项很小，分别为0.07、0.01，条件指数最大为93.5，远远超过30，说明自变量间存在较严重的共线性。对诊断有多重共线性的自变量，常用的处理方法有：剔除不重要变量、主成分分析法、差分法及岭回归等。由于候选指标较少，本文根据自变量相关系数表并结合单变量模型的显著性检验结果，将与其他变量相关系数较大且单变量回归统计不显著的主营业务收入指标从候选指标中去掉。此时再利用SPSS进行多重共线性检验，条件指数最大值为27.4，小于30，说明变量间不存在严重的多重共线性问题。

五、多变量Logistic回归分析

在前面工作的基础上，选择资产负债率、总资产现金回收率、销售净利率、主营收入增长率、固定资产周转率五个指标进行多变量Logistic回归分析，分析结果见表3。

表3显示，五变量回归模型的HL指标值为11.51，自由度为8， P＝0.17，没有通过显著性检验，说明模型拟合度较好，并且模型χ2 值为15.23，自由度为5，P=0.01，统计性显著，说明自变量提供的信息有助于更好地预测航班延误事件是否发生。根据表3的回归结果可以构造如下Logistic模型：

Ln（P/（1-P））=8.15-9.14X1-18.85X2-3.49X3+0.23X4+0.20X5

式中P为航班延误发生的概率，X1、X2、X3、X4、X5分别为资产负债率、 总资产现金回收率、销售净利率、主营收入增长率、 固定资产周转率。表3的回归结果显示，资产负债率、总资产现金回收率、 销售净利率的系数均为负值（其中销售净利率的系数没有通过显著性检验），说明航班延误的可能性会随着资产负债率、总资产现金回收率、销售净利率的提高而降低；主营收入增长率、固定资产周转率的系数为正， 但没有通过显著性检验， 说明主营收入的增长会加重航班延误问题，提高固定资产周转率可能会造成飞机日利用率过高，使飞机在机场过站时间不足， 影响后续航班正常率， 或者备用飞机不足而引发大面积延误。

六、结论与建议

航班延误问题是受到社会广泛关注的一个问题，航班延误会影响消费者对航空公司服务的满意度，进而影响其对航班、航空公司的选择，从而会影响航空公司的声誉、客源和利润，因此航空公司必须对航班延误问题给予高度重视。本文研究了航空公司财务状况对航班延误的影响。Logistic回归模型统计结果显示，航班延误的可能性会随着航空公司资产负债率、总资产现金回收率、销售净利率的提高而降低，会随着主营收入增长率、固定资产周转率的提高而提高。

笔者认为，要解决航班延误这一问题，一方面航空公司应采取积极措施降低航班延误率。在公司计划方面航空公司要合理地制定公司计划，并将公司资产负债率和固定资产周转率控制在一个合理水平，不能为了提高固定资产使用效率而将航班排得过于紧密，尽量降低航班计划原因导致的延误。其次要加强分析，提高航班计划编排水平。 航空公司要充分利用自身运行控制系统优势，对航班计划的空中飞行时间、地面滑行时间、机场过站时间进行统计和分析，对于计划编制不合理的航班应及时进行调整，提高航班计划的准确度。 航空公司应该采取措施提高公司盈利能力，保证有充足的资金用于提高服务质量。航空公司要采取有力措施增强机务维修、地面服务等飞行保障措施，建立系统高效的飞行保障体系。增强机务人员飞机维护、维修能力，提高维修质量和维修速度，在保障飞行安全的前提下尽可能缩小因机务原因造成的航班延误。另一方面， 民航局应加强航班延误治理，保障航班正常。 要完善航班正常标准，修改统计办法。明确航空公司、机场、空管各方面对保障航班正常的责任。建立保障航班正常的奖惩机制，强化激励约束。航空公司、机场要优化地面服务流程，提高运行效率。此外还应做好大面积航班延误后的应急处置工作，建立完善大面积航班延误后应急信息中心和指挥中心，制定航班延误后工作程序，建立完善航班延误监督处罚机制。

参考文献：

［1］中国民用航空局规划发展财务司：《2009从统计看民航》，中国民航出版社2009年版。

［2］Vasanthakumar N. Bhat，A multivariate analysis of airline flight delays，International Journal of Quality & Reliability Management［J］Vol. 12 No. 2， 1995

篇（6）

中图分类号：F276.6

文献标识码：A

文章编号：1672―3198(2009)11―0199-02

1　公允价值涵义及其特征

国际会计准则委员会(IASC)对公允价值描述为“在公平交易中，熟悉情况的当事人自愿据以进行资产交换或债务结算的金额”。美国财务会计准则委员会(FASB)对公允价值定义为“在交易双方自愿的前提下(排除强迫或清算的情况)，对当前资产(或负债)的购置(或发生)或出售(或清偿)金额”。而我国财政部在2006年的《企业会计准则――基本准则》中，将公允价值定义为“在公允价值的计量下，资产和负债按照在公平交易中，熟悉情况的交易双方自愿进行资产交换或债务清偿的金额计量”。

尽管在形式上对公允价值的定义有所不同，但在其本质上却有共同之处。从其涵义上看，以公允价值交易的双方必须是无关联交易的交易方，否则交易方很可能利用公允价值为其操纵企业利润；公允价值的交易必须是自愿的，在强迫交易或者被迫进行资产清算时，公允价值也就失去了其意义；公允价值必须是双方熟悉情况的，这要以完善的市场环境和专业的技术水平为基础。因而我国在引入公允价值计量属性中也充分考虑到了公允价值的三个应用层次，即存在活跃市场报价的(如证券交易市场)，按市场报价作为公允价值；没有活跃市场报价的，参照最近的交易价格或同质资产或负债的公允价值；不符合以上两种情况的，采用专业的估值技术来确定公允价值。

我国现行的会计准则中有历史成本、重置成本、可变现净值、现值、公允价值五种计量属性。会计的计量属性要求能够正确反映会计信息的准确性，提高会计质量，为投资者提供有用的决策信息。而可靠性和相关性是会计原则的重中之重。历史成本能够可靠地计量实际发生的交易或事项。但历史成本是一种过去时态，适用在初始计量和各期进行摊销或折旧，但不能反映资产或负债的市场价格的波动性，也就难以达到相关性原则的要求了。公允价值是以市场价格信息为基础，能够反映物价、利率、汇率变动及科技进步引起的贬值等因素对资产负债价值的影响，可以说公允价值是对资产负债价值的动态反映。公允价值有时又不是一种单一的计量模式，以其他模式为参照基础，例如采用估值技术进行公允价值计量时，可变现净值现值等折现方法往往又成为确定公允价值的参照价格。因此公允价值是基于市场的一种对资产或负债确定的综合计量属性。

由于金融危机的爆发，公允价值计量受到了不同程度的质疑，公允价值究竟是引发金融危机的罪魁祸首还是帮手不做深入的研究。分析公允价值如何在会计准则中得到应用以及其对财务报表的影响。

2　公允价值对上市公司财务报表的影响

我国新颁发的企业会计准则中对公允价值的应用主要体现在金融工具的确认与计量、投资性房地产、非货币性资产交换、资产减值以及债务重组。在资产负债表和利润表中主要体现在商誉、资本公积、公允价值变动损益、营业外收入(支出)、资产减值等方面得到体现。

(1)公允价值对金融资产计量的影响。

公允价值在金融工具的确认和计量时得到的应用最广，因为证券市场上存在活跃的市场报价，以公允价值计量能够使财务报表使用者对公司财务信息的把握和风险的控制，能够很好地反映金融工具的市值对净利润或净资产的影响。但随着金融工具按不同种类的划分，具体的影响也就不同。《企业会计准则第22号一金融工具确认和计量》规定以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产或负债(与套期保值有关的除外)形成的利得或损失计入当期损益。而以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产又可进一步区分为交易性金融资产和指定为以公允价值计量且其变动计人当期损益的金融资产。其相关的交易费用确定为当期损益，支付价款中包含的应收未收的现金股利或债券利息单独确定为应收项目。在出售或处置该金融资产或负债时，出售或处置的公允价值与初始入账金额之间的差额确认为投资收益；同时调整期间的公允价值变动损益。

对于作为可供出售的金融资产初始计量时的入账金额包括相关的交易费用和其公允价值。而在资产负债表里，其变动损益不计人当期损益，而是计人资本公积。这点与以公允价值计量且其变动计人当期损益的金融资产不同，其对资产负债表和利润表的影响也就不同了。

若划分为持有至到期投资的金融资产初始计量时，入账金额也包括公允价值和相关的交易费用。在持有期间按实际利率法，按照摊余成本和实际利率确认利息收入，计人投资收益，在处置该资产时，应将所取得价款与其账面价值相对比，差额计人当期损益。贷款和应收款项也做相似的会计处理。

由于以上几种金融资产在一定程度上有着相似之处，在划分上也没有一成不变的界限。所以怎样划分取决于企业管理层对投资决策、风险管理的看法，因此应该完善公司的治理结构，提高财务人员的专业素质，保证金融资产的良好运作。

(2)投资性房地产。

《企业会计准则第3号――投资性房地产》指出投资性房地产是指为了赚取租金或资本增值，或者两者兼备而持有的房地产。准则规定投资性房地产通常采用成本模式进行后续计量但有确凿证据表明所持有的投资性的房地产的公允价值能够可靠取得，也可采用公允价值计量。两种不同的计量模式对财务报表的影响有着本质上的不同影响。采用成本模式计量，将投资性房地产看做类似于固定资产或者无形资产处理，按期进行折旧或摊销，通过“其他业务成本”科目反映在利润表上，在资产负债表上确认投资性房地产的折旧或摊销。而取得的租金收入通过银行存款或应收账款科目在资产负债表上得到反映，而在利润表上则通过“其他业务收入”得到体现。

若采用公允价值模式进行后续计量，投资性房地产则不计提折旧或摊销，以资产负债表日的公允价值入账。通过“投资性房地产――公允价值变动”和“公允价值变动损益”两个科目分别在资产负债表和利润表上体现。这样一来，将会使各期的费用减少，利润增加。在房地产价格处于持续上涨的经济环境下。对于拥有出租的建筑物或拥有有待升值的土地使用权的房地产企业往往是利好的影响，相反在房价回落，则是利空的影响。

在后续计量中，成本模式计量下的投资性房地产在有确凿的证据表明投资性房地产的公允价值能够持续可靠地取得的，且满足公允价值模式计量条件的可以转化为以公允价值计量，其公允价值与账面价值的差额，调整期初的留存收益。但已采用公允价值模式计量的不得转化为以成本模式计量。这样，计量模式转换采用的重新估值技术就至关重要了，若实际价值与成本存在较大的差异，由此引起的

账面净资产可能大幅度增加。一方面可以在一定程度上反映资产的升值状况，但一方面也可能使企业在初始计量时采用计量模式的区别来隐藏资产，到达操作利润的目的，因此必修加强企业的审计力度，加强监督体系的职能。

(3)非货币性资产交换。

《企业会计准则第7号――非货币性资产交换》指出，非货币资产交换必须同时满足以下两个条件：①该项交换具有商业性质；②换入资产或者换出资产的公允价值能够可靠地计量。不符合上述条件的，以换出资产的账面价值和应支付的相关费用作为换人资产的成本，不确定损益。而以公允价值计量的非货币性资产交换以换出资产的公允价值和相关的税费作为换人资产的成本，除非有确凿的证据表明换人资产的公允价值比换出资产的公允价值更加可靠的。

所以换入资产与换出资产的不同，公允价值计量适用与否对财务报表的影响也就不同。其中换出资产不同也通过不同的会计科目来记账。如换出资产为固定资产、无形资产时，以其公允价值和账面价值的差额计入营业外收入或者营业外支出影响利润表。换出资产为长期股权投资、可供出售的金融资产时，其公允价值与账面价值的差额确认为投资收益来影响利润表。若上述资产以账面价值计量时则基本上不影响利润。

在非货币性资产交换时，若没有活跃市场报价的，上市公司往往采用估值价格作为公允价值。这样公允价值的估计正确与否就至关重要了。若存在关联交易其公允价值可能会成为交易方通过法律上的漏洞来粉刷财务报表，伪造公司良好业绩表象的手段。

(4)资产减值。

《企业会计准则第8号――资产减值》规定为了防止资产虚增和利润虚增，企业应当进行资产减值测试，当企业资产的可回收金额低于其账面价值时，企业应当确认资产减值损失，并把资产的账面价值减记至可回收金额。

资产可回收金额的估计是根据公允价值减去处置费用的净额与资产预计未来现金流量的现值两者择高而选择。再根据资产可回收金额与其账面价值比较，以确定资产是否发生了减值，若发生则计提资产减值准备并确认相关的减值损失。这样在减值测试过程中，是采用公允价值和现值两种计量属性相结合的方法。公允价值如何衡量、预计未来现金流量的预计和现金折现所采用的折现率对资产减值测试就无比重要了。

在确定其公允价值过程中有些资产往往不具有活跃的市场价格也没有相类似可以参考的价格，这要采用估值技术的方法进行估计。如何衡量估值的准确性并没有明确的说法。而在预计未来现金流量的时候要求最多涵盖5年，企业管理层如能够证明更长的期间是合理的，可以涵盖更长时间。但企业往往受到客观政治经济环境、科技进步的影响，给预计带来了较大的不确定性。过度自信乐观的管理层往往会高估企业的未来现金流量。折现率是要求能够反映货币的时间价值和资产的特定风险的税前利率。在会计实务中采用市场利率为依据，若没有市场利率则采用替代利率估计。这样替代利率又能否正确反映货币的时间价值和资产的特定风险又具有不确定性。所以在资产减值测试过程中，计量属性要慎用。

在资产减值的会计原则中，确认资产减值损失，计人当期损益，反映在利润表上，同时计提资产减值准备反映在资产负债表上，从而避免资产利润虚增。反映企业的财务状况和经营成果。

(5)债务重组。

在债务重组中，根据不同的重组方式会计操作也不同。以现金清偿债务的。账面价值与支付现金之间的差额作为营业外收入，计人当期损益。而以费现金清偿时，债务的账面价值与非现金资产的公允价值之问的差额作为营业外收入，确认当期损益。债务转化为资本的，债务的账面价值与股份的公允价值之间的差额确认为债务重组利得，计人当期损益。这样一些本无清偿能力的公司，一旦经过债务重组可能减少债务，增加权益，同时增加当期利润，并极大地提高EPS。经营业绩较差的公司可能会利用这种方式来操纵利润，蒙蔽投资者，所谓的“麻雀飞上枝头变凤凰”。

3　公允价值计量模式下的应用环境及其相关建议

(1)完善公司的治理结构，提高财会人员的从业素质。

任何一种计量模式都要求有与之适应的内外部环境。鉴于我国市场经济的特殊情况，正处于转轨型经济时代，我国的上市公司大部分是经过股份制改造的国有企业，经过股权分置改革也没有改变国有股、法人股所占股份比例过高的局面。上市的民营企业中经常存在一股独大的现象。这样的经济环境下，大股东很可能会利用公允价值计量模式来达到内部人控制的目的，损害中小股东的利益。因此关键要完善我国公司的治理结构，让投资者参与市场，弱化内部人控制。充分发挥监事会和独立董事对企业经营状况和财务状况的监督权。同时提高财会人员的职业判断能力和专业水平，使他们能够利用公允价值来把握市场信息，紧跟市场，为企业的投资融资决策提供可靠真实的依据。

(2)孕育公允价值所需的市场条件。

证券市场存在着活跃的市场报价，但对我国证券市场是否到达有效性并没有统一的意见。采用估计技术进行公允价值计量时也需要市场信息。所以要努力培育各级市场的发展，特别是生产资料市场，使公允价值更加客观、直观。同时加强市场的信息化建设，促进市场的发展，同时也为企业迅速获得可靠的市场数据提供便利。

(3)加快会计的审计监督建设，规范财务信息的披露。

注册会计师对企业的财务报表进行审计时，必须尽职履行审计义务，作出公正合理的判断。这需要具有扎实的专业知识、丰富的实践经验还有敏锐、准确的职业判断。同时要加强审计届和评估届的合作力度。使审计人员能够充分考虑到公允价值评估时的假设和估计。这对于完善企业财务信息的规范披露，加强审计监督，维护市场稳定和投资者利益有着重大意义。

4　结论

公允价值的运用和研究在我国尚在初步阶段。随着我国经济的发展・宏观经济的完善，公允价值的使用范围将会越来越广。正确地运用公允价值将会极大地促进我国企业财务操作的规范化和有效性，促进经济的发展。

参考文献

[1]财政部，企业会计准则[M]，北京：经济科学出版社，2006

[2]财政部，企业会计准则――应用指南[M]，北京：经济科学出版社，2006

篇（7）

利率源于信贷发展，古巴比伦《汉谟拉比法典》中出现了信贷的规定。著名经济学家约翰?梅纳德?凯恩斯认为：“利率在调节国家整体经济中扮演着非常重要的作用。其高低波动对整个国民经济的投资、消费和储蓄等行为有着重要影响。[1]

我国学者普遍认为：利率市场化由市场供求、资金稀缺程度决定利率水平；依据经济活动中的风险程度、通货膨胀等因素，构建多元化且兼具灵活的利率结构系统；建立以基准利率为中心，市场利率为主体，兼具国家宏观调控功能和市场自我调节功能的利率管理系统[2]。

我国利率市场化改革是将利率的决策权交给金融机构，金融机构根据自身资金状况和市场变化自主调节利率水平，最终实现以中国人民银行基准利率为基础，以货币市场利率为中介，由市场供求决定的金融市场利率体系和利率形成机制[3]。

二、我国利率市场化改革的现状及趋势

我国利率市场化改革始于1996年，目前国债、金融债券、外币、货币市场基本实现市场化。2013年7月贷款利率放开，意味着距全面利率市场化仅差存款利率市场化的一步之遥。预计利率市场化改革完成后，市场利率将震荡上行并倒逼贷款利率上升，但最终利率会降低到符合市场需求的相对均衡水平。

三、我国财务公司行业发展现状

自从1987年我国第一家财务公司―东风汽车财务公司成立以来，财务公司行业发展迅猛，已成为大型企业集团产融结合和多元化经营的重要平台。截至2013年底我国财务公司176家，资产总额2.55万亿元，遍及电力、汽车、电子、煤炭、石油化工、有色金属等多个行业。

伴随着我国企业集团行业跨度和区域覆盖面的日益扩大，财务公司行业有望进入飞速发展、日益繁荣的新阶段。

四、利率市场化对财务公司行业影响的PEST分析

财务公司行业作为我国金融服务体系的重要组成，面对利率市场化等外部环境的变化，财务公司原先合作为主、竞争为辅的银财关系面临着向全面市场化竞争的转变，这将给财务公司的经营管理带来极大的挑战。运用PEST分析法，从政策（P）、经济（E）、社会人文（S）、技术（T）环境方面分析如下：

1.政策环境分析

（1）有利影响分析

从长远看，利率市场化有助于市场主体的经济预期稳定，使得国家宏观经济和通胀的波动率下降。这将有助于财务公司判断未来宏观经济环境，从而有效地制定自身发展战略以及掌控业务的系统性风险。

新的财务公司管理办法即将出台，未来财务公司可能进入更多领域。行业发展空间广阔，也将获得更多创新领域的政策性支持。

（2）不利影响分析

利率市场化后，货币政策中介目标从货币供应量转变为利率，央行以市场参与者的身份，通过影响基准利率调控市场利率。财务公司在判断未来货币政策和金融市场发展趋势时，由于对未来市场利率判断难度加大，将导致利率风险增加，管理难度加大。

财务公司服务集团内部但业务范围广，这使得财务公司一方面受政策保护，无盈利和竞争压力；另一方面又缺乏独立性，集团认为财务公司的监管指标过多，投融资活动缺乏灵活性，而监管机构则注重稳定、按商业银行的标准监管财务公司。

2.经济环境分析

（1）有利影响分析

金融行业的“十二五规划”：“截至十二五末期，实现非金融企业直接融资占社会融资规模15%以上[4]”。规划有助于企业集团获得更多的金融资源，并带动财务公司业务的发展。

“十二五”规划指出：“完善以市场供求为基础的有管理的浮动汇率制度，推进外汇管理体制改革，扩大人民币跨境使用，逐步实现人民币资本项目可兑换[4]”。金融开放和人民币国际化进程也会为财务公司拓展国际业务赢得机遇。

（2）不利影响分析

国内金融环境不确定性加大，未来市场竞争激烈。利率市场化使得银行丧失了低成本渠道资金市场的垄断，风险提升、金融创新加速。对财务公司而言，利率市场化导致存款利率系统性上升，一方面抬高了吸存成本，另一方面由于主要竞争对手商业银行争夺作为优质客户的集团存款，财务公司资金集中度面临降低压力。同时，由于商业银行资金成本规模优势，以及在金融创新、贷款定价、议价能力等方面的提升，财务公司风险管理和盈利能力挑战巨大。另外，存款保险制度的推进也将降低财务公司的盈利能力。

3.社会人文环境分析

利率管制政策下财务公司行业的共性文化特征主要是保守、诚信和低调。受财务公司的附属性质和规模限制，集团和成员单位更多关注财务公司的资金安全，而忽视其盈利能力。保守、诚信和低调保证了决策风险最小，财务公司享有资产质量最高的美誉，而这种文化氛围也导致了财务公司的创新性不足。

面对利率市场化带来的激烈市场竞争，高素质的人力资源配置可以帮助企业立足于市场前沿。目前除了少数几家外，大多数财务公司人员少且多以财务人员出身，金融专业程度相对较弱，更严重的是难以引进各业务领域的高端人才。

4.技术环境分析

篇（8）

[中图分类号]F276 [文献标识码]A [文章编号]1005-6432（2014）44-0113-03

1 引 言

1.1 研究背景

“社会责任”一词在1924年被英国学者首先提出，之后不断发展并应用于公司治理。我国学者在2000年左右开始研究这一问题，越来越多的企业管理者也开始重视企业社会责任的履行，但由于我国对于社会责任的研究尚不成熟，且在当今复杂的经济环境下，多数企业仍以利益最大化为目标，因此在经营过程中产生许多社会责任缺失的问题，如近年来被公众关注的富士康员工跳楼、“三聚氰胺”奶粉、九江大桥坍塌、石油公司污染受罚、偷税漏税事件等，企业需要加强履行社会责任的意识。

越来越多的企业实践也说明：企业只关注自身利益只能带来短期的好处，在未来的发展之路上，只有不断履行企业社会责任，维护利益相关者的利益，才能保证企业的可持续发展。我国企业不仅要提高履行社会责任的意识，还要在实际行动上执行，制定相关的社会责任制度，将企业社会责任的履行具体化和规范化。

1.2 研究意义

企业履行社会责任直接影响其与股东、债权人、员工、消费者、供应商、政府等利益相关者的关系，如树立企业的良好的社会形象，留住越来越多的顾客的同时提高自身利益，在对员工给予关怀和优化福利的同时能够留住优秀的人才为企业效力，关注环境保护也在一定程度上为企业的生存和发展提供了良好的环境基础，致力于公益事业也可以将企业的价值提升到社会层面，市场竞争力也会因此提高等。在企业价值上升的同时提高其可持续发展能力。另外，从整个社会角度，在我国贯彻和落实可持续发展观的今天，企业履行社会责任已不是自身的事，而是承担共同建设社会的义务。企业履行社会责任为我国构建和谐社会提供基础，也为促进道德文明、法制社会的建设以及社会文明做贡献。

石油化工、塑胶塑料行业是我国经济发展的支柱，该行业的发展与各个行业相互联系，因此本文基于利益相关者的视角，采用实证与理论相结合的方法，来研究石油化工、塑胶塑料行业企业社会责任对财务绩效的影响，对鼓励企业履行社会责任方面具有一定的现实意义。

2 实证研究设计

2.1 研究假设

国内外学者大量关于企业社会责任与财务绩效关系方面的研究结果千差万别。道琼斯可持续发展指数和多美尼400社会指数说明，企业承担的社会责任越大，对财务绩效的影响越有利。基于我国学者的研究偏向于正相关，以及我国石油化工、塑胶塑料行业的发展现状，本文在检验两者关系之前，根据利益相关者理论，首先提出以下几点假设：

股东作为企业的主要投资者，影响力也是最大的。企业关心股东的利益，合理运用其资金，给予股东应有的回报，股东才会加大投资力度，企业的财务绩效才能改善。如果企业不注重股东的利益，将失去他们的再投资，那么企业就如同无源之水，没有生命力可言。因此提出：

假设1：企业对股东承担社会责任与财务绩效呈正相关。

债权人是企业资金的另一个重要提供者，对企业绩效同样有重要的作用。企业只有与债权人处理好关系，其资金才能够有保障可言。一旦忽略债权人的作用，企业将会失去其信用，不利于社会形象的塑造。因此提出：

假设2：企业对债权人履行社会责任与财务绩效呈正相关。

企业越关注员工的心声，越维护他们的利益，员工对企业的忠诚度越高，越会尽心尽力工作，遵守职业道德。因此提出：

假设3：企业对员工履行社会责任与财务绩效呈正相关。

消费者是企业产品的购买者，维护消费者的利益是取得利润的关键。失去消费者的信赖，企业就失去市场，利润将得不到保障。因此提出：

假设4：企业对消费者履行社会责任与财务绩效呈正相关。

企业依法纳税，遵守法律和各项规定，政府才能够给予税收优惠，维护企业利益。而一旦出现偷漏税的行为，将会受到政府和法律的制裁。因此提出：

假设5：企业对政府履行社会责任与财务绩效呈正相关。

供应商是企业供应链上重要的一环，企业按时付款，不拖延，才会取得供应商的信任，维持良好的关系有利于原料供应及时，保证库存。因此提出：

假设6：企业对供应商履行社会责任与财务绩效呈正相关。

2.2 模型构建

本文采用多元线性回归的模型来研究企业社会责任与财务绩效的关系，而后进行相关性检验。

本文构建的模型如下：

其中：Y为总资产净利率，β0为截距项，β1～β7 是回归系数，ε是随机干扰项。

2.3 样本和指标选取

本文选取沪深A股上市的230家石油化工、塑胶塑料公司为研究样本，选取2012年的数据为样本，由于部分控制变量需要用到上年数据，本文同时选取了2011年的数据。由于2012年的2家公司在2011年的数据中未出现，将其剔除。此外，样本选取的过程中还剔除了业绩差的ST公司和信息披露不完整的公司15家，最终样本选取总数为213家上市公司2011年和2012年的数据。所有实证数据来源于国泰安数据库和新浪财经网站，经过筛选和整理后，运用Excel和SPSS17.0统计软件。

本文采用众多学者通用的总资产净利率来反映企业的财务绩效。总资产净利率是指公司净利润与平均资产总额的百分比。该指标反映的是公司运用全部资产所获得利润的水平。该指标越高，表明公司投入产出水平越高，资产运营越有效，成本费用的控制水平越高。它体现出企业盈利能力的高低。

本文结合石油化工、塑胶塑料上市公司的实际情况，将社会责任指标分为股东、债权人、员工、消费者、政府、供应商六个方面。企业对股东履行的社会责任用每股所占净利润，即每股收益来衡量。企业履行债权人的社会责任主要是看其债务情况，企业每单位债务而得到的现金流，即现金流量负债比率恰好反映此点。企业在员工身上投入的现金越多，越能反映对员工的责任履行越好，所以采用员工收入水平来衡量。营业成本率研究企业消费者履行责任通用的指标，原因在于该指标较为直观地反映成本与收入的比例，企业营业成本率越高说明企业对消费者让利越高。企业及时纳税，遵守各项法律法规是对政府履行责任的最佳表现，本文选取营业税金及附加率指标来说明，一方面是因为营业税金及附加在企业财务报表中披露完善，另一方面是因为能够合理地反映企业对政府履行情况。企业是否关注供应商的利益，主要是通过应付账款周转率体现。

本文选取三个控制变量，鉴于研究的因变量企业财务绩效，所以前期的财务绩效是必须考虑在内的，所以选取2011年石油化工、塑胶塑料行业的总资产净利率作为控制变量之一。此外，企业规模和性质是另外两个有必要研究的控制变量，企业规模和性质的不同决定其应承担社会责任的程度的差异，在研究不同公司社会责任对财务绩效影响的同时应该区别对待。

总体来说，本文的指标如表1所示：

从表3可以看出，F值为56.509，P值小于0.01，这表示解释变量与被解释变量呈显著的线性关系，说明本文选取的六个指标：每股收益、现金流量负债比率、员工收入水平、应付账款周转率、营业税金及附加率、营业成本率，总体对总资产净利率产生显著的影响。决定系数R2=0.715，调整R2=0.702，说明建立的模型对样本的拟合程度还可以，解释变量能够对被解释变量70.2%的离差做出解释。所有解释变量与控制变量的VIF值均小于5，说明本文所选的变量之间不存在严重的共线性。

此外，解释变量应付账款周转率和每股收益、现金流量负债比率的t值均大于0，sig值均小于0.05，说明它们与被解释变量呈显著正相关，与供应商、股东、债权人三个项假设相符，假设1、2、6成立。员工收入水平的t值大于0，P值大于0.05，说明其与被解释变量呈正相关但不显著，与假设3不完全相符。营业成本率和营业税金及附加率的t值小于0，P值小于0.05。说明它们与被解释变量呈显著负相关，与消费者和政府两项假设不符，假设4、5不成立。控制变量中SIZE的t值大于0，sig值小于0.05，说明与被解释变量呈显著正相关，公司性质t值小于0，sig值大于0.05，说明与被解释变量呈负相关但不显著，前期的总资产净利率t值小于0，sig值小于0.05，说明与被解释变量呈显著负相关。

4 研究结论

本文实证结果表明：石油化工、塑胶塑料上市公司对股东、债权人、供应商承担社会责任能够提高企业财务绩效；对员工承担社会责任能够提高企业财务绩效但是影响不显著；对消费者和政府承担社会责任不能提高企业财务绩效。控制变量中企业规模越大，财务绩效越高，影响显著；企业性质和上年的总资产净利率均不能起到积极的影响。

本文选取的是2012年的数据，由于控制变量需要考虑2011年的数据，所以在2012年新上市的公司被排除在外，导致数据一定程度上有不完善的地方。另外，石油化工、塑胶塑料上市公司承担社会责任在短期之内并不能够提高财务绩效，但上市公司承担社会责任是一个长期的过程，需要长期的观察下去，在短期内并不一定能够明确的用财务绩效这一单一的评判标准来衡量，但是在未来的年度是可以提高财务绩效的。

参考文献：

[1]张兰霞，袁栋楠，牛丹.企业社会责任对财务绩效影响的实证研究――以我国上市公司为研究对象[J].东北大学学报（自然科学版）.2011（32）：292-296.

篇（9）

中图分类号：F832 文献标识码：A 文章编号：1672-3791（2015）09（a）-0097-02

中国电力财务公司属于非银行金融机构，是自主经营、独立核算、照章纳税、自负盈亏、独立承担民事责任的企业法人。中国电力财务公司由中国电力信托投资有限公司、华中电力集团财务有限公司等5家非银行金融机构改组而成，总部设于北京。改组后的电力财务公司是由国家电力公司控股、各省的电力公司共47家企事业单位参股组成的全国性金融机构。中国电力财务公司处于一个多变的经济环境之中，加入WTO、金融监管改革、电力体制改革等都影响着中国电力财务公司未来的发展。构建有效的金融风险管理体系，提升公司整体的风险应对能力，将是中国电力财务公司健康稳步发展的重要举措。

1 中国电力财务公司的金融风险管理分析

1.1 中国电力财务公司面临的风险

中国电力财务公司处于多变且复杂的经济环境之中，金融监管体制的改革、电力体制的改革、我国加入WTO等都对电力财务公司的发展具有重要影响。中国电力财务公司除了一般金融机构都要面临的市场风险、信用风险、法律风险等外，根据电力财务公司的经营特点、国内外经济氛围，中国电力财务公司还有面临如下风险。

（1）管理风险。中国电力财务公司刚改革完毕，管理风险是其不可避免的风险。中国电力财务公司发展迅猛，管理机构和人员不断攀升，资产规模也日渐扩大，管理层次与管理幅度也不断增加，公司整体的管理难度增大，必须要正视与防范管理风险。另外，中国电力财务公司的管理思想、从业人员、管理模式、机构设置仍沿用电力公司的体制，作为金融机构的电力财务公司需要进行管理模式的改进。（2）政策性风险。电力行业“厂网分离”的变革趋势愈演愈烈，我国的电力体制改革对中国电力财务公司产生重大影响。大部分人认为，中国电力财务公司会留在经营电网的集团内。信贷资产是中国电力财务公司的主要资产，电力体制改革对中国电力财务公司的信贷业务产生重大冲击。除此之外，体制变革与政策变化导致的法律风险也不容小觑。在竞价上网体制下，发电企业存在逃废债务的可能性。（3）贷款风险。贷款风险按照借款人的还债能力，将贷款质量分为正常、关注、次级、可疑、损失5种。随着我国加入WTO，外国资本逐渐进入国内金融领域，中国对股份制银行、国有银行的保护能力变弱。国内外不同的经营作风、经营技术、经营方式、经营领域等趋于多元化发展，加剧了金融行业的竞争程度。贷款业务是中国电力财务公司传统的主要业务，中国电力财务公司必须加强对优质贷款用户的竞争意识。

1.2 中国电力财务公司金融风险管理的特征

中国电力财务公司作为一家金融机构，不仅要面临所有的金融风险，还要应对其自身特征引起的特有风险。中国电力财务公司与其他银行相比，其经营对象仅限于集团公司成员单位与分支机构，其风险主要是集团内部面临的个体风险，而非社会性系统风险。财务公司所服务的企业具有高度集中性，其经营状况的好坏与该行业的发展好坏息息相关。财务公司的风险管理在必要时可通过集团公司进行行政干预，这也是财务公司风险管理的重要优势。

2 中国电力财务公司的金融风险管理对策

根据中国电力财务公司的特征，在此有针对性地提出了以下金融风险管理的应对策略，以期能有效防范风险，降低公司损失。

2.1 加强风险识别、评价与处理

中国电力财务公司面临着多种复杂风险，需要有效地对风险进行识别、估计、评价与处理，以保证经营活动的正常有序进行。（1）风险识别。作为风险管理的第一步，风险识别为后续的风险估计、评价与处理等工作确立了范围与方向。中国财务公司通过风险识别以明确自身承受着哪些风险，是在质上的确认。主要用到的方法有德尔菲法、财务报表分析法、风险树搜寻法等。（2）风险估计。通过估计风险，中国电力财务公司将风险可能达到的程度进行量化。风险估计主要用到回归分析法、概率法、风险价值法、估值法和假设检验法等。（3）风险处理。根据评价结果，中国电力财务公司决定是否控制，以及如何控制风险。处理风险的方法有风险规避、风险预防、风险组合、风险分散、风险转嫁、风险补偿、风险自留与风险抑制等。

2.2 构建有效的风险管理系统

完善的风险管理信息系统是中国电力财务公司进行风险管理的重要保证，风险管理系统包括风险管理的功能系统、组织系统、信息系统，还有激励措施与风险管理文化等。中国电力财务公司的风险管理组织系统至少要有董事会、风险管理委员会、风险管理部门与业务部门等几个层次。而风险管理的功能系统是包括风险管理的战略制定、风险管理技术、风险控制等环节的动态系统。合理有效的激励措施与风险管理文化将为风险管理提供保障。

2.3 构建有效的风险管理信息系统

有效地管理公司风险离不开一个能加工分析、传输信息的风险管理信息系统。风险管理信息系统需要有高素质的风险分析人员以及完善的风险管理信息系统。根据国外银行经验，风险管理信息系统主要分为数据仓库、数据处理器、数据分析层三部分。通过建立风险管理的信息系统，利用电脑对风险进行识别、评价与处理，同时借助该平台进行风险预警功能。

2.4 建立合理的风险内控制度

风险控制贯穿于交易成本控制、证券优选决策、投资组合、下达交易命令的动态管理过程。首先，要建立风险控制文化并进行管理监督。风险的内控体系包含公司管理层、相关部门管理人员与普通员工。每个人都要充分认识并重视投资中的风险，并将风险的内控融入企业文化中。风险的内控制度至少有以下几项：投资决策委员会的工作制度、各项投资业务的管理办法、风险管理委员会工作制度等。有效的内部控制体系还要分工明确，避免部门间的责任冲突。

2.5 有效控制贷款风险

现有的信贷管理体制主要是风险管理与资产负债比例管理，对五级贷款的分类管理是信贷管理体制的核心。贷款的五级分类管理是银行根据借款人偿还贷款的实际能力，将贷款的受损程度分为正常、关注、次级、可疑、损失这五类的管理办法。贷款分类管理的实施对银行贷款的风险防范与控制有重要意义。实施贷款的五级分类管理首先要注重贷款存量风险的控制，进行准确分类；然后要完善信贷的内部控制机制；再者，加强风险的预警分析和贷后管理；最后，需要精选客户，优化整体的贷款结构。

3 结语

中国电力财务公司处于多变的复杂经济形势中，其金融风险管理问题逐渐暴露出来。文章通过梳理金融风险管理的相关理论，从中国电力财务公司的实际情况出发，定性角度分析了中国电财公司面临的各种金融财务风险，并有针对性地在风险管理系统、风险信息管理系统以及风险的内控制度等方面给出对策。

篇（10）

一、从财务会计报告的编制目标和资产负债表项目的变化探讨对财务经济分析的影响

首先，基本准则中对企业编制财务会计报告的目标作了很大的改动，原来的准则中对企业财务会计报告的编制目标为满足国家宏观经济管理的需要，而在新会计准则中“财务会计报告的目标是向财务会计报告使用者提供与企业财务状况。经营成果和现金流量等有关的会计信息，反映企业管理层受托责任履行情况，有助于财务会计报告使用者作出经济决策。”这将对企业财务会计报告的编制产生重大的影响。大家知道，目标决定内容，企业财务会计报告的内容，取决于企业财务会计报告的编制目标，而财务会计报告的内容将是我们财务经济分析的重点。所以，编制财务会计报告目标的变化，将是第一个对财务经济分析产生影响的因素。通过比较可以看出，以前的会计准则着重强调企业会计应当适应国家宏观经济管理的需要，侧重服务于政府，而现在的新会计准则则是强调会计信息要为广大的信息使用者服务，有利于他们进行决策，这可以说是财务会计报告目标的重大变化，同时也是财务会计目标的重大变化，而这种变化，要求会计信息从原来的如实反映增加到了现在的信息相关性，这种变化将体现在各项具体准则中，这也是会计准则――基本准则的目的所在。

其次，再来看资产负债表的变化。从《企业会计准则――30号》可以看出，资产负债表项目的变化主要体现在资产项目上，增加了生物资产、交易性投资、持有至到期的投资以及投资性房地产。这几个增加项目，大多数是因为新的会计准则增加了对其作出特别性的规定，如投资性房地产和生物资产等。既然新的会计准则对这些资产作出了特别的规定，那就应该在资产负债表中对这些资产进行体现，这无可非议。但是，如进一步对其中的某些资产进行分析便可发现，这些资产的出现将对我们财务分析中某些指标的计算产生影响。典型的如生物资产。我们通过对《企业会计准则――05号》生物资产的分析可以看到，生物资产进一步分为消耗性生物资产、生产性生物资产和公益性生物资产。对这三项生物资产的减值的计提可以看出，企业会计准则将消耗性生物资产归为存货一类，将另外两类生物资产归为了固定资产一类，而这三项均在会计报表中的生物资产一项中合并列报，这将给财务报表分析中变现能力分析的几个指标的计算增加难度，是将生物资产计入流动资产？还是将其计入非流动资产？除非在报表中能将生物资产进行进一步区分，否则，将其计入任何一项资产都将导致变现能力指标变得不准确，不利于理解财务会计报表，更不会对企业经济活动的预测有帮助作用。而其他一些项目的增加，也会为财务指标的计算带来一定的难度，这需要在对新会计准则制度下的企业资产负债表列示的各个具体项目尤其是那些新增的项目作进一步的分析。这样才能准确地把握财务报表分析尤其是一些指标的计算，而不致于在分析时对指标的计算不太准确。

以上仅对财务会计报告的编制目标和资产负债表的项目作了代表性的分析。在利润表和现金流量表以及一些附表中，新的会计准则也对原来的会计报表进行了较大幅度的改动，这需要我们仔细对照新旧两个会计准则下的新旧两张会计报表，对其中的项目作对比分析，找出其中的不同项目，对新会计准则下新增的会计项目作进一步分析，看他实质上代表了旧的会计准则中的哪些项目。这样分析之后，财务报表分析才可能用现有的体系来对新的会计准则下的会计报表进行分析，这种分析才能有意义。

二、从新旧会计准则比较看对财务经济分析的影响

通过比较新旧会计的异同，找出新会计准则在会计计量和核算中新的规定以及新增加的具体准则。根据新会计准则的特点，笔者认为新会计准则对上市公司财务经济分析的影响主要表现在以下几个方面：

（一）新的会计计量模式对上市公司财务经济分析的影响

新会计准则引入了公允价值计量模式。公允价值模式的引入其优点在于可以提高会计信息的相关性，有助于决策有用性会计目标的实现。但公允价值计量在如何计量上存在很大的问题。这将在对上市公司进行财务经济分析时带来一些麻烦。如果上市公司运用公允价值计量不当，一些财务指标就会在短期内产生较大的波动，从而不利于通过财务分析来判断企业的经营业绩和财务状况。即使按公允价值要求的条件对企业的各个会计要素进行计量，由于公允价值在计量方法上存在的缺陷，使我们在进行财务的横向分析时，就缺少可比性，从而不利于正确判断和估计一个上市公司所在行业中的地位，与同行相比他的经营业绩和财务状况孰优孰劣。总之，笔者认为，公允价值计量模式的引入，虽然在一定程度可以提高会计信息的通明度，但如果操作不当，再加上它与之具来的一些缺陷，将使之对判断上司公司的经营业绩和财务状况的难度有所增加。

（二）一些具体准则修改后对上市公司财务经济分析的影响

1.新债务重组准则最新规定，债务重组收益可以计入营业外收入。如果满足一定的条件，还应当使用公允价值计量。这些在对上市公司进行分析时，如果有些公司一旦获得债务的豁免，其收益会直接反映在利润表中，其每股收益的水平也会随之提高，各项财务指标也会提高。但是在对上市公司进行财务分析时，应明确这部分利润的性质属于非经常性损益，在对财务指标分析时，不能仅仅看财务指标的高低，还要看带来这些指标变化的性质属性，以利于更好地通过财务分析来判断公司的经营业绩和财务状况。